La Reserva Federal de Estados Unidos elevó su tasa base. Impacto en el tipo de cambio del rublo

Mejora de la previsión de crecimiento del PIB de EE. UU. para 2018

Moscú. 13 de diciembre sitio web - El Sistema de la Reserva Federal de EE. UU. (FRS), luego de una reunión del 12 y 13 de diciembre, decidió aumentar la tasa de interés de los fondos federales (tasa de fondos federales) en 25 puntos básicos, hasta 1.25-1.50% anual, según un comunicado del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

La decisión del FOMC coincidió con la gran mayoría de economistas y participantes del mercado.

En 2018, todavía prevé tres subidas de tipos de interés.

Los líderes del Banco Central de EE. UU. mejoraron el pronóstico de crecimiento del PIB de EE. UU. para 2018 de 2,1% a 2,5%, confirmaron el pronóstico de inflación PCE en 1,9%.

"La información recibida después de la reunión de noviembre del FOMC apunta al continuo fortalecimiento del mercado laboral y el crecimiento de la actividad económica a un ritmo sólido", dice el comunicado.

En la reunión anterior, la Fed dio la misma evaluación de la situación de la economía.

"El crecimiento promedio del empleo desde entonces ha sido sólido y la tasa de desempleo ha seguido disminuyendo. El gasto del consumidor ha crecido a un ritmo moderado y el crecimiento de la inversión fija empresarial se ha acelerado en los últimos trimestres", dijo el informe.

"Sobre una base anualizada, tanto la inflación general como la inflación que excluye los precios de los alimentos y los combustibles se han desacelerado este año y están por debajo del 2%", dice el documento.

"Las compensaciones de inflación basadas en el mercado siguen siendo bajas y las expectativas de inflación a largo plazo basadas en encuestas prácticamente no han cambiado", dijeron funcionarios de la Fed.

"La responsabilidad del FOMC es promover el máximo empleo y la estabilidad de precios. Los efectos negativos de los huracanes y el trabajo de recuperación han afectado la actividad económica, el empleo y la inflación en los últimos meses, pero no han provocado cambios significativos en las perspectivas de la economía estadounidense", dijo el dice la declaración.

"En consecuencia, el FOMC continúa esperando que, con un ajuste gradual en la naturaleza de la política monetaria, la actividad económica aumente a un ritmo moderado y los indicadores del mercado laboral se mantengan sólidos. Se espera que la inflación anual se mantenga ligeramente por debajo del 2% en el a corto plazo, pero se estabilizará cerca del objetivo del FOMC del 2% a medio plazo", dice el comunicado.

"Los riesgos a corto plazo para la perspectiva económica parecen más o menos equilibrados, pero el FOMC está monitoreando de cerca la inflación", dice el documento.

"Con base en las condiciones del mercado laboral pasadas y esperadas y la inflación, el comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de interés de los préstamos federales a 1.25-1.50%. por ciento de inflación", dijo la Fed.

"Al determinar el momento y el tamaño de los ajustes futuros al rango objetivo de la tasa de interés de los préstamos federales, el comité evaluará las condiciones económicas pasadas y esperadas frente a los objetivos de empleo máximo y una inflación del 2%. Esta evaluación tendrá en cuenta una amplia gama de información. ., incluidos indicadores de las condiciones del mercado laboral, indicadores de presión inflacionaria y expectativas de inflación, así como datos sobre cambios en las condiciones financieras e internacionales.

"El Comité seguirá de cerca el cambio real y esperado en la inflación en relación con el nivel objetivo. La Fed espera que la naturaleza de los cambios en el entorno económico proporcione las bases para un aumento gradual en la tasa de interés. Durante algún tiempo, la tasa de interés es probable que se mantenga por debajo del nivel que prevalecerá a largo plazo. Sin embargo, la trayectoria real de los cambios en las tasas de interés dependerá del pronóstico económico basado en los datos entrantes", explica la Fed.

Las decisiones fueron por mayoría de siete votos a favor, con dos votos en contra. El jefe del Banco de la Reserva Federal (FRB) de Chicago, Charles Evans, y su colega de la Fed de Minneapolis, Neil Kashkari, votaron en contra, porque querían mantener la tasa de interés en el mismo nivel por el momento.

La próxima reunión del FOMC tendrá lugar el 30 y 31 de enero de 2018 y será oficialmente la última de Janet Yellen como directora de la Fed. A partir del 3 de febrero será sustituida en este puesto por Jerome Powell. De acuerdo con las expectativas de los participantes del mercado y miembros de la dirección de la Fed, la tasa no cambiará en la reunión de enero.

El problema de subir la tasa este diciembre ya se resolvió: la confianza de los inversores en esta decisión de la Fed el lunes, según CME Group, alcanzó 100% . Sin embargo, el tamaño de la subida de tipos nunca ha causado tanta controversia entre los economistas rusos y occidentales. Permítanme recordarles que Jerome Powell, enfocado en desarrollar la economía y no en garantizar la estabilidad financiera (como Jeanette Yellen), se está convirtiendo en el nuevo jefe de la Fed, por lo que es posible un cambio brusco en el paradigma de las prioridades de la Fed en el vísperas de su toma de posesión. Los cambios de tarifas pueden comenzar a principios de diciembre. El pronóstico de consenso de las casas de bolsa occidentales es de aproximadamente 25 puntos porcentuales de la tasa actual del 1,25 %, mientras que los analistas rusos tienden a asumir una acción más decisiva, hasta un aumento del 0,5 %, lo que se explica por el hecho de que la tasa va a la zaga del índice. Las expectativas de inflación, que actualmente se sitúan en el 2,8%, podrían provocar una subida descontrolada de los precios.

Dado que el objetivo de tipo de interés clave a largo plazo de la Fed es del 2,75 %, los analistas rusos ciertamente están más cerca de la verdad. Sin embargo, ahora un fuerte aumento en la tasa clave puede devolver una mayor volatilidad al mercado de valores de EE. UU., que está experimentando máximos históricos, lo que, a su vez, puede tener consecuencias negativas para el crecimiento de mediano plazo de la economía del país. Por ejemplo, los expertos de HSBC se inclinan a suponer que tales pasos pueden provocar un cambio en el enfoque conservador por parte de los inversores a uno más arriesgado, como lo fue en la década de 2000, lo que significa que la economía puede alcanzar los indicadores objetivo mucho más rápido. de lo que sugiere la Fed, pero el precio de este crecimiento puede ser el descenso posterior. Además, con base en la retórica de la administración Trump, la reversión de la flexibilización cuantitativa, que resultó en que Estados Unidos tuviera la deuda pública externa más alta de la historia y las tasas de préstamo más bajas de la historia, no es deseable a la luz de la iniciativa de acuerdos comerciales propuesta. por el presidente estadounidense (concluir nuevos acuerdos comerciales) con socios internacionales, una especie de seguro contra una disminución en el crecimiento de la economía del país). Un dólar débil es importante para la implementación de nuevos acuerdos comerciales.

Actualmente, en previsión de la decisión de la Fed, el dólar está creciendo frente a todas las monedas del mundo (a rublo y Euro se fortalece relativamente moderadamente), contratos petroleros están bajo presión y cada vez son más baratos, a medida que son más baratos y oro. A primera vista, todas las señales apuntan a una inminente caída significativa del rublo frente al dólar; al menos, los inversores rusos y los fondos que invierten en activos rusos ya han comenzado a prepararse para esto. Los rendimientos de los bonos estadounidenses caen (a menos del 2,8 %), las acciones tecnológicas y energéticas se disparan S&P 500 a un récord 2659.99. Les recuerdo que este año este índice ha actualizado por 59ª vez su máximo histórico.

Sin embargo, la caída de los precios del petróleo es extremadamente episódica: el 6 de diciembre, después de haber caído un 2,6% y un 2,3% en las bolsas de Chicago y Nueva York, respectivamente (después de los futuros de petróleo de enero, que se negociaron en la región de $ 62 por barril) , ya el viernes, el petróleo volvió a crecer, por un lado, debido a la mayor atención de los inversores internacionales a los activos energéticos (incluidos los rusos), por otro lado, gracias al informe panadero Hughes, que muestra una disminución medible en los inventarios de petróleo crudo en las instalaciones de almacenamiento de petróleo de EE. UU. Las posibilidades de que después del anuncio Decisiones de la Reserva Federal, el petróleo caerá significativamente, un poco, por el momento no interesa a nadie. El oro continúa con su tendencia bajista, ya que cayó a $ 1,240, pero aún no hay cambios bruscos en su valor de mercado: los propietarios de contratos de oro, aparentemente, no esperan un aumento significativo en la tasa y no tienen prisa por cerrar sus posiciones. .

Todo esto indica que lo más probable es que la fiebre actual, que estamos viendo en el mercado estadounidense y en Europa, sea más una tormenta en un vaso que una preparación para un cambio en la política monetaria de la Fed. Esto significa que el rublo conserva todas las posibilidades de mantenerse relativamente estable frente al dólar. En lo que se refiere al euro, mucho depende de Reuniones del BCE, que está programada inmediatamente después de la reunión del directorio de la Fed. Lo más probable es que el Banco Central Europeo deje todo sin cambios.

Además de un aumento directo en la tasa de los fondos federales, la reducción del balance de la Fed es una herramienta adicional destinada a endurecer las condiciones monetarias y elevar, aunque moderadamente, las tasas de los mercados monetarios y de deuda de EE. UU., recuerda Ilya Frolov, analista. en Promsvyazbank. En este caso, el dólar y los activos en él se vuelven más atractivos para los inversores, dice: por ejemplo, puede pedir prestado en euros a una tasa cercana a cero, transferir dinero a dólares y obtener más ingresos debido a la diferencia en la tasa de atracción. y la tasa de inversión. “Por lo tanto, un aumento en el atractivo de los activos en dólares puede conducir gradualmente a un aumento en la salida de los mercados financieros caracterizados por una menor estabilidad y mayores riesgos”, concluye Frolov, refiriéndose a Rusia a dichos mercados. El Banco Central de Rusia está recortando las tasas, recuerda el analista, lo que probablemente provocará un flujo inverso de capital, de los activos en rublos a los activos en dólares, lo que puede afectar negativamente al rublo frente al dólar. Frolov espera que para fin de año el dólar cueste 59-60 rublos, es decir, su precio frente a la moneda rusa aumentará en un 3,5-4%.

“Aunque la Fed planea subir la tasa en diciembre y hacerlo tres veces más en 2018 y causarnos dudas, el estado de ánimo hacia las monedas de los mercados emergentes, incluido el rublo, será al menos menos optimista”, dijo Sberbank CIB en una revisión. . En el caso de otro aumento de tasas este año, el dólar podría fortalecerse en un futuro cercano y la dinámica de las monedas de los mercados emergentes se volverá más cautelosa, cree Tom Levinson, analista de Sberbank CIB (sus palabras se citan en una revisión del banco de inversión). Por lo tanto, en el cuarto trimestre de 2017, el dólar costará alrededor de 60 rublos, cree.

"Un mayor fortalecimiento del dólar también frenará el crecimiento de los mercados de materias primas, que hasta hace poco compensaron al rublo por todos los aspectos geopolíticos negativos y podrían sacar al rublo del nivel de equilibrio actual a 59 rublos", cree Alexander Losev, CEO de Sputnik. La gestión del capital. Y si los hidrocarburos y los metales industriales también se vuelven más baratos, incluso debido a la rebaja de hoy de la calificación crediticia de China por parte de S&P y la salida de fondos de allí, para fines de 2017 el dólar costará 60 rublos, calculó.

"Los resultados de esta reunión de la Fed y los planes futuros de la Fed eran predecibles, por lo que creo que el mercado ya ha tenido en cuenta el efecto de un futuro aumento de tasas y el inicio de un programa de reducción del balance", dijo Oleg. Kuzmin, economista jefe de Renaissance Capital. Según él, la diferencia entre la tasa de los activos denominados en rublos (incluidos los bonos soberanos rusos, que son extremadamente populares entre los extranjeros) y los activos denominados en dólares sigue siendo bastante atractiva para Rusia. "A pesar de que el Banco Central de Rusia probablemente continuará reduciendo activamente la tasa clave, difícilmente podemos esperar fluctuaciones significativas del rublo en el próximo año y medio", cree Kuzmin, según las previsiones de que el dólar costará alrededor de 59,5 rublos a finales de año, pero más allá debido al petróleo más barato.

El mercado ha estado esperando información sobre el momento de la reducción del balance de la Fed desde el verano. A fines de agosto, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, hablando en un simposio en Jackson Hole, no tocó el tema de un posible cambio en la política monetaria del país y no nombró una fecha de inicio para reducir el balance de la Fed. Después de ese discurso, el dólar siguió cayendo -desde principios de año, ya ha bajado de precio frente al euro en más de un 10%.

Obliga a cualquier banco de América a formar una cierta cantidad de reservas de efectivo. Son necesarios para realizar transacciones con los clientes. Esto es necesario en caso de que la mayoría de los clientes quieran retirar repentinamente todos sus depósitos. En este caso, es posible que una institución bancaria simplemente no tenga suficiente financiación y, entonces, lo más probable es que venga otra crisis bancaria. Es por esto que la Fed establece ciertos límites para la cantidad de reservas requeridas, cuyo tamaño se ve afectado por la tasa de la Fed.

¿Qué es el Sistema de la Reserva Federal?

Todos los días, los bancos realizan una gran cantidad de transacciones y cada una de ellas intenta aumentar su volumen para aumentar sus ganancias. A veces, los clientes entran sin previo aviso y retiran grandes cantidades de dinero, lo que hace que el requisito de reserva de la institución financiera disminuya y ya no cumpla con la guía de la Reserva Federal. Esto causará muchos problemas para el banco en el futuro.

La tasa de interés de la Fed es la tasa a la que el Banco Central presta dinero a los bancos estadounidenses. A través de estos préstamos, las instituciones financieras están elevando el nivel de reservas para cumplir con los requisitos de la Fed.

En la mayoría de los casos, los bancos se prestan entre sí, pero si los bancos no tienen la oportunidad de ayudar a su "colega", este último recurre a la Fed. Este préstamo, según la ley, debe ser devuelto al día siguiente. La Fed tiene una actitud negativa hacia tales préstamos. Si también se vuelven más frecuentes, la Fed tiene derecho a endurecer los requisitos para las reservas obligatorias.

¿Para qué sirve la tasa de interés?

Su necesidad es la siguiente: actúa como base para el cálculo de otras tarifas en el estado. Junto con esto, los préstamos de la Fed son préstamos de bajo riesgo porque se emiten solo por una noche y solo a instituciones bancarias con excelente historial crediticio.

Si consideramos las bolsas de valores, un aumento en las tasas es un aumento en el costo de capital de una organización. Es decir, para las empresas cuyas acciones cotizan en bolsa, este es un punto negativo. Los bonos son diferentes: un aumento en la tasa conduce a una disminución en la inflación.

El mercado de divisas es un poco más complicado, aquí la tasa de la Fed afecta las tasas desde varios lados. Por supuesto, hay un curso, según el cual van todas las transacciones con monedas. Pero esto es sólo una pequeña parte del esquema. del mundo, que son responsables de la mayor parte de las transacciones que se realizan en el mundo en el mercado de divisas, actúan como un movimiento de capitales, las cuales son ocasionadas por el deseo de los inversionistas de encontrar un mayor retorno a la inversión. Teniendo en cuenta la posición de todo tipo de mercados, incluido el mercado inmobiliario y los datos de inflación, en cualquier país, un aumento en la tasa de descuento tiene un impacto tanto positivo como negativo en la rentabilidad.

Antes de esto, la tasa de la Fed aumentó el 29 de junio de 2006. Para 2007-2008 La Reserva Federal lo redujo lentamente hasta que se acercó al indicador más pequeño de 0-0,25% en el invierno de 2008.

subida de tipos de la Fed

A qué conducirá esta acción, lo consideraremos a continuación. El mercado laboral de las pequeñas y medianas empresas de Estados Unidos es el más fuerte en la actualidad, y la tasa de desempleo se ha reducido a la mitad desde 2009. La Fed cree que la recuperación del mercado laboral tiene todas las posibilidades de estimular la inflación y los aumentos salariales, apoyando así la economía del estado.

En 2007-2009 en EE.UU. hubo una crisis en el mercado inmobiliario y en el sector bancario. Entonces, la Fed pudo evitar que la economía del estado entrara en una depresión.

¿Podrá la Fed sobrevivir a la subida de tipos hoy? Los analistas expresan aquí diferentes suposiciones. Algunos argumentan que la Fed pudo mantener a flote la posición económica del estado sin problemas. Y luego, la subida de tipos de la Fed en 0,25 puntos tendrá un impacto mínimo en la economía estadounidense. Otros apuntan a un valor muy bajo de la inflación, argumentando que al hacerlo, la Fed puede derribar los mercados mundiales y crear las condiciones previas para que el dólar suba si la Fed tiene prisa por tomar una decisión.

El presidente del Sistema de la Reserva Federal dice que se planea que el aumento de las tasas sea fluido. Los expertos en este campo creen que la tasa de crecimiento será menor en comparación con el momento de la última sesión, que se lanzó en 2004. La tasa de descuento final no superará el 3%.

¿Están todos listos para el cambio? Algunas corporaciones han utilizado el tiempo de tasa baja para pedir prestado a través del mercado de bonos. Y ahora dicen que no ven motivo de preocupación en una pequeña subida de tipos, creyendo que el mercado ya ha sabido aprovechar todas las oportunidades. Al mismo tiempo, una gran cantidad de instituciones que se mantienen solo con tasas bajas no podrán soportar su crecimiento y, por lo tanto, tendrán problemas después del aumento en los costos de endeudamiento.

Dirigiendo su atención a los inversionistas, la mayoría de los expertos creen que la Reserva Federal les advirtió con anticipación sobre sus intenciones, y los comerciantes probablemente ya han tenido en cuenta el crecimiento futuro en sus estrategias. Pero algunos expertos están seguros de que seguirá habiendo volatilidad por ajustes tan serios en la política monetaria, dado que el indicador lleva siete años en cero.

A continuación, consideramos cómo la tasa de descuento de la Fed puede afectar los mercados globales.

La tasa de descuento y su impacto en la economía de Inglaterra

La mayoría de los economistas creen que el Banco de Inglaterra seguirá al Banco Central de los Estados Unidos al aumentar las tasas. La historia ha visto repetidamente cómo las tasas de descuento estadounidenses y británicas se ajustaban simultáneamente.

Hoy, el crecimiento de la economía de Foggy Albion es estable, la demanda de mano de obra es alta. El titular del Banco de Inglaterra señaló que quizás el crecimiento se torne suave.

La tasa de descuento y su impacto en Rusia

El Banco Central de la Federación Rusa no podrá evitar las influencias negativas del fortalecimiento de la moneda estadounidense y el crecimiento de la tasa de descuento. Este hecho generará problemas con la acumulación de reservas internacionales, que han disminuido a $365 mil millones desde más de $500 mil millones.

Los expertos creen que, por supuesto, el crecimiento de las tasas tendrá un impacto negativo en la economía de nuestro estado. Pero este impacto no será tan fuerte en comparación con otros mercados emergentes, ya que, debido a las sanciones, la Federación Rusa ya no está tan conectada económicamente con los Estados Unidos.

La tasa de descuento y su impacto en Europa

Un aumento en la tasa de descuento puede afectar negativamente la situación económica de los estados de la UE, esto puede causar un aumento en la volatilidad e imprevisibilidad del mercado.

El titular y otros políticos creen que la reciente ola de volatilidad en los mercados mundiales tendrá un fuerte impacto negativo en la recuperación de la economía europea.

La tasa de descuento y su impacto en China

En respuesta a la pregunta de qué sucederá si la Fed sube las tasas, las autoridades chinas creen que podrán evitar el impacto directo en la economía del estado del aumento de tasas, y el impacto será pequeño.

La tasa de la Reserva Federal en un rango limitado afecta la economía china. Un impacto negativo en la economía del estado es ejercido por factores internos, por ejemplo, una caída en la competitividad de los productos fabricados para la exportación y la sobreproducción.

La tasa de descuento y su impacto en Japón

La inflación aquí también está casi en el nivel cero. Por lo tanto, si la Fed se niega a endurecer la política, tarde o temprano seguirá habiendo una diferencia significativa entre las tasas estadounidenses y japonesas.

Según algunos expertos, la subida de tipos de la Fed hará que mantener la moneda estadounidense sea más atractivo. Pero junto con esto, el debilitamiento de la moneda japonesa afectará negativamente la participación en las ganancias de los importadores y aumentará la participación en las ganancias de los grandes exportadores.

¿En qué etapa se encuentra el mercado ahora?

La esencia de un movimiento como el aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal es evitar la aparición de "burbujas" en el mercado causadas por la política monetaria muy laxa de la Reserva Federal que se ha llevado a cabo durante mucho tiempo.

Para evaluar la situación actual, es mejor realizar un análisis retrospectivo. Aquí es importante señalar que la asignación de etapas de la economía es un momento muy subjetivo. Probablemente, 2016 caerá en medio del ciclo económico.

Los expertos, sin embargo, no esperan movimientos bruscos de la Fed. Pero existe el peligro de un movimiento bastante tardío o significativamente lento, como un aumento de las tasas de la Fed, que podría conducir a una rápida inflación y un crecimiento más rápido de la Fed, lo que tendría un impacto muy negativo en el mercado de valores.

La conclusión de la discusión sobre a qué conducirá la subida de tipos de la Fed se puede formular de la siguiente manera: antes de que la Fed anuncie un aumento de los tipos de interés, es mejor deshacerse de las acciones de las empresas estadounidenses. Después de que las tasas comiencen a subir, puede esperar la corrección del mercado y volver a comprar activos estadounidenses.

El mercado bursátil estadounidense subió tras la decisión de la Fed de subir la tasa base. El día anterior se supo que el Sistema de la Reserva Federal de EE. UU. (FRS) elevó la tasa de interés a 1.25-1.5% desde 1-1.25% anual.

Después de eso, el mercado estadounidense cerró en territorio positivo. Así, el índice industrial Dow Jones subió un 0,03% a 24585,43 puntos, el índice de mercado amplio S&P 500 disminuyó un 0,05% a 2662,85 puntos, el índice de alta tecnología NASDAQ aumentó un 0,2% a 6875,80 puntos.

La decisión de subir la tasa fue tomada por el regulador estadounidense en el contexto de una mejora en la situación económica.

"La información desde la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed en noviembre muestra que el mercado laboral continúa fortaleciéndose y que la actividad económica se está recuperando a un ritmo constante este año".

- se indicó en el mensaje del regulador financiero, distribuido el miércoles, tras la reunión de su dirección.

Al mismo tiempo, la Fed también apunta a una rápida disminución de la tasa de desempleo de lo previsto. "La destrucción y la recuperación relacionadas con los desastres han afectado la actividad económica, el empleo y la inflación en los últimos meses, pero no han cambiado materialmente el curso de la economía de la nación en su conjunto", dijo también la Fed en un comunicado.

Esta decisión de la Fed era bastante predecible. Así, solo 4 de los 97 expertos encuestados por Bloomberg esperaban que la tasa se mantuviera en el mismo nivel, mientras que el resto pronosticaba un aumento de la tasa al 1,25-1,5% anual.

Esta es la tercera decisión de subida de tipos de la Fed desde principios de 2017.

El regulador elevó la tasa en junio a 1-1,25% y en marzo a 0,75-1% anual. Anteriormente, el ritmo de la subida de tipos de la Fed fue más lento: la tasa se elevó una vez en 2016 y 2015. En 2007-2008, debido a la necesidad de estimular el crecimiento económico, la Fed redujo gradualmente la tasa. En diciembre de 2008, la tasa alcanzó un mínimo de 0-0,25%.

Para 2018, los expertos pronostican que la tasa se elevará al 2,25%. La situación económica en los EE. UU. permitirá que el regulador estadounidense dé ese paso. La Fed espera que la tasa de crecimiento económico del país se recupere en 2018 del 2,1% pronosticado anteriormente al 2,5%, dijo el miércoles la presidenta de la Fed, Janet Yellen.

“Esperamos que el crecimiento económico de EE. UU. se recupere el próximo año desde el 2,1 % pronosticado en septiembre hasta el 2,5 %. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo bajará al 3,9% desde el nivel actual del 4,1%”, dijo. La tasa de desempleo de Estados Unidos es la más baja en 16 años.

Considerando que el 15 de diciembre se realizará una reunión de la Junta Directiva del Banco Central, en la que el regulador ruso podrá bajar la tasa, la decisión de la Fed puede llevar a la salida de los inversionistas extranjeros de los activos rusos, ya que dichas inversiones darán los inversores obtienen rendimientos mucho más bajos y serán menos interesantes.

Como señaló Igor Nikolaev, Director del Instituto de Análisis Estratégico de la Empresa, en una reunión del Club Económico FBK el otro día,

La "estabilidad del rublo" de este año se logró debido a la entrada de fondos como parte de las operaciones de carry trade. Según los participantes del mercado, la participación de los no residentes en el mercado de bonos de préstamos federales (OFZ) supera el 30%.

Al mismo tiempo, el aumento gradual de la tasa FRS agregará inestabilidad al rublo.

Además, en noviembre de este año, el Ministerio de Finanzas recibió una gran cantidad de ingresos adicionales por petróleo y gas. Tanto que a fines de diciembre gastará casi 204 mil millones de rublos en la compra de divisas. Esta es una cifra récord desde febrero, cuando el departamento financiero ingresó al mercado de divisas. La cantidad de tales intervenciones al mismo tiempo es el doble de la cantidad de compras en noviembre, señala Aleksey Antonov, analista de Alor Broker.

Las intervenciones del Ministerio de Hacienda en diciembre también jugarán en contra del rublo. Los analistas entrevistados anteriormente por Gazeta.Ru señalaron que las acciones del departamento financiero serán otro factor que conducirá al debilitamiento de la moneda nacional rusa. La única pregunta es el momento y el alcance de la caída.

“En mi opinión, el impacto será notable, pero no abrumador. Al final del año, aumentará la actividad de los importadores y los bancos, lo que tendrá un impacto más fuerte en el rublo. Las acciones del Ministerio de Finanzas conducirán a un aumento en el volumen de negociación en un promedio del 6%”, comentó anteriormente Georgy Vashchenko, jefe de operaciones en el mercado de valores ruso en Freedom Finance Investment Company. Para fines de este año, el experto esperaba que el tipo de cambio rondara los 60,50 rublos por dólar.

El tipo de cambio del dólar en la bolsa de valores de Moscú es ahora de 58,61 rublos.