Americká centrálna banka zvýšila základnú sadzbu. Vplyv na výmenný kurz rubľa

Vylepšená prognóza rastu HDP USA na rok 2018

Moskva. 13. decembra. webová stránka – Federálny rezervný systém USA (FRS) sa po stretnutí 12. – 13. decembra rozhodol zvýšiť úrokovú sadzbu federálnych fondov (sadzba federálnych fondov) o 25 bázických bodov – až na 1,25 – 1,50 % ročne, podľa komuniké Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC).

Rozhodnutie FOMC sa zhodovalo s veľkou väčšinou ekonómov a účastníkov trhu.

V roku 2018 ešte predpovedá tri zvýšenia úrokových sadzieb.

Lídri americkej centrálnej banky zlepšili prognózu rastu HDP USA na rok 2018 z 2,1 % na 2,5 %, potvrdili prognózu inflácie PCE na úrovni 1,9 %.

"Informácie získané po novembrovom zasadnutí FOMC poukazujú na pokračujúce posilňovanie trhu práce a rast ekonomickej aktivity solídnym tempom," uvádza sa v komuniké.

Na predchádzajúcom zasadnutí Fed rovnako zhodnotil situáciu v ekonomike.

„Priemerný rast pracovných miest bol odvtedy silný a miera nezamestnanosti naďalej klesala," uvádza sa v správe. „Spotrebiteľské výdavky rástli miernym tempom a rast podnikových fixných investícií sa v posledných štvrťrokoch zrýchlil."

„Na ročnej báze sa celková inflácia aj inflácia bez cien potravín a palív v tomto roku spomalili a sú pod 2 %,“ píše sa v dokumente.

"Trhové kompenzácie inflácie zostávajú nízke a dlhodobé inflačné očakávania založené na prieskumoch verejnej mienky sa vo všeobecnosti nezmenili," uviedli predstavitelia Fedu.

"Zodpovednosťou FOMC je podporovať maximálnu zamestnanosť a cenovú stabilitu. Negatívne účinky hurikánov a obnovných prác ovplyvnili v posledných mesiacoch ekonomickú aktivitu, zamestnanosť a infláciu, ale neviedli k výrazným zmenám vo výhľade americkej ekonomiky," vyhlásenie hovorí.

"V súlade s tým FOMC naďalej očakáva, že pri postupnej úprave charakteru menovej politiky sa bude ekonomická aktivita zvyšovať miernym tempom a ukazovatele trhu práce zostanú silné. Očakáva sa, že ročná inflácia zostane v roku mierne pod 2 %. v krátkodobom horizonte, ale v strednodobom horizonte sa stabilizuje blízko cieľa FOMC 2 %, “uvádza sa vo vyhlásení.

"Krátkodobé riziká pre ekonomický výhľad vyzerajú zhruba vyvážene, ale FOMC pozorne sleduje infláciu," píše sa v dokumente.

"Na základe minulých a očakávaných podmienok na trhu práce a inflácie sa výbor rozhodol zvýšiť cieľové rozpätie pre úrokovú sadzbu federálnych pôžičiek na 1,25 – 1,50 %. Menová politika zostáva stimulujúca, podporuje silné podmienky na trhu práce a stabilný návrat k 2. percentuálna inflácia,“ uviedol Fed.

"Pri určovaní načasovania a veľkosti budúcich úprav cieľového rozpätia úrokových sadzieb federálnych úverov výbor posúdi minulé aj očakávané ekonomické podmienky v porovnaní s cieľmi maximálnej zamestnanosti a 2 % inflácie. Toto hodnotenie zohľadní široké spektrum informácií vrátane ukazovateľov podmienok na trhu práce, ukazovateľov inflačných tlakov a inflačných očakávaní, ako aj údajov o zmenách finančných a medzinárodných podmienok.

"Výbor bude pozorne sledovať skutočnú a očakávanú zmenu inflácie v porovnaní s cieľovou úrovňou. Fed očakáva, že povaha zmien v ekonomickom prostredí poskytne dôvod na postupné zvyšovanie úrokovej sadzby. Určitý čas bude úroková sadzba pravdepodobne zostane pod úrovňou, ktorá bude prevládať v dlhodobom horizonte. Skutočná trajektória zmien úrokových sadzieb však bude závisieť od ekonomickej prognózy založenej na prichádzajúcich údajoch,“ vysvetľuje Fed.

Rozhodnutia boli prijaté väčšinou siedmich hlasov za, pričom dvaja hlasovali proti. Šéf Federálnej rezervnej banky (FRB) v Chicagu Charles Evans a jeho kolega z Fedu v Minneapolise Neil Kashkari hlasovali proti, pretože chceli zatiaľ ponechať úrokovú sadzbu na rovnakej úrovni.

Najbližšie zasadnutie FOMC sa uskutoční 30. – 31. januára 2018 a bude oficiálne posledným pre Janet Yellen ako šéfku Fedu. Od 3. februára ju na tomto poste nahradí Jerome Powell. Podľa očakávaní účastníkov trhu a členov vedenia Fedu sa sadzba na januárovom zasadnutí meniť nebude.

Otázka zvýšenia sadzby tento december je už skutočne vyriešená – dôvera investorov v toto rozhodnutie Fedu v pondelok podľa CME Group dosiahla 100% . Veľkosť zvyšovania sadzieb však nikdy nevyvolala toľko kontroverzií medzi ruskými aj západnými ekonómami. Dovoľte mi pripomenúť, že Jerome Powell, zameraný na rozvoj ekonomiky, a nie na zabezpečenie finančnej stability (ako Jeanette Yellen), sa stáva novým šéfom Fedu, takže je možná prudká zmena paradigmy priorít Fedu. predvečer svojho nástupu do úradu. Zmeny sadzieb môžu začať už v decembri. Konsenzuálna predpoveď západných maklérskych domov je približne 25 percentuálnych bodov zo súčasnej sadzby 1,25 %, zatiaľ čo ruskí analytici majú tendenciu predpokladať rozhodnejšie opatrenia – až do zvýšenia o 0,5 %, čo vysvetľuje skutočnosťou, že miera zaostáva za indexom inflačné očakávania, ktoré v súčasnosti dosahujú 2,8 %, by mohli viesť k nekontrolovanému rastu cien.

Vzhľadom na to, že dlhodobý cieľ kľúčovej sadzby Fedu je 2,75 %, ruskí analytici sú určite bližšie k pravde. Teraz však prudký nárast kľúčovej sadzby môže vrátiť zvýšenú volatilitu na americký akciový trh, ktorý zažíva historické maximá, čo môže mať následne negatívne dôsledky pre strednodobý rast ekonomiky krajiny. Experti HSBC sa napríklad prikláňajú k predpokladu, že takéto kroky môžu vyvolať zmenu konzervatívneho prístupu zo strany investorov k rizikovejšiemu, ako tomu bolo v roku 2000, čo znamená, že ekonomika môže dosiahnuť cieľové ukazovatele oveľa rýchlejšie. ako naznačuje Fed, no cenou tohto rastu môže byť následný pokles. Okrem toho, na základe rétoriky Trumpovej administratívy, zrušenie kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré viedlo k tomu, že Spojené štáty majú najvyšší zahraničný verejný dlh v histórii a najnižšie úrokové sadzby pôžičiek v histórii, nie je žiadúce vo svetle navrhovanej iniciatívy pre obchodné dohody. americkým prezidentom (uzatváranie nových obchodných dohôd).s medzinárodnými partnermi akási poistka proti poklesu rastu ekonomiky krajiny). Slabý dolár je dôležitý pre implementáciu nových obchodných dohôd.

V súčasnosti, v očakávaní rozhodnutia Fedu, dolár rastie voči všetkým svetovým menám (do rubľa a eur zosilňuje relatívne mierne), ropné zmluvy sú pod tlakom a stále lacnejšie, ako lacnejšie a zlato. Na prvý pohľad všetky náznaky poukazujú na bezprostredný výrazný pokles rubľa voči doláru – prinajmenšom ruskí investori a fondy investujúce do ruských aktív sa na to už začali pripravovať. Výnosy amerických dlhopisov klesajú (na menej ako 2,8 %), technologické a energetické akcie prudko stúpajú S&P 500 na rekordných 2659,99. Pripomínam, že tento rok tento index už po 59. krát aktualizoval svoje historické maximum.

Pokles cien ropy je však mimoriadne epizodický: 6. decembra po poklese o 2,6 % a 2,3 % na burze v Chicagu a New Yorku (po januárových futures na ropu, ktoré sa obchodovali v oblasti 62 USD za barel) , už v piatok sa ropa opäť vrátila k rastu na jednej strane pre zvýšenú pozornosť medzinárodných investorov na energetické aktíva (vrátane ruských), na strane druhej vďaka správe Baker Hughes, čo ukazuje merateľný pokles zásob ropy v amerických skladoch ropy. Šanca, že po vyhlásení Rozhodnutia Fedu, ropa výrazne klesne, trochu - momentálne to nikoho nezaujíma. Zlato pokračuje vo svojom medvediem trende, keď už kleslo na 1 240 dolárov, ale zatiaľ nedošlo k žiadnym prudkým zmenám v jeho trhovej hodnote - majitelia zlatých kontraktov zjavne neočakávajú výrazné zvýšenie kurzu a neponáhľajú sa so zatvorením svojich pozícií .

To všetko naznačuje, že súčasná horúčka, ktorú vidíme na americkom trhu a v Európe, je s najväčšou pravdepodobnosťou skôr búrkou v pohári ako prípravou na zmenu menovej politiky Fedu. To znamená, že rubeľ si zachováva všetky šance zostať relatívne stabilný voči doláru. Čo sa týka eura, veľa závisí od zasadnutia ECB, ktorá je naplánovaná bezprostredne po zasadnutí rady Fedu. Európska centrálna banka s najväčšou pravdepodobnosťou nechá všetko nezmenené.

Okrem priameho zvýšenia sadzby federálnych fondov je zníženie súvahy Fedu dodatočným nástrojom zameraným na sprísnenie menových podmienok a zvýšenie, aj keď mierne, sadzieb amerických peňažných a dlhových trhov, pripomína analytik Ilya Frolov. v Promsvyazbank. V tomto prípade sa dolár a aktíva v ňom stanú atraktívnejšími pre investorov, hovorí: napríklad si môžete požičať v eurách za sadzbu blízkou nule, previesť peniaze na doláre a získať vyšší príjem vďaka rozdielu v miere príťažlivosti. a miera investície. „Zvýšenie atraktivity dolárových aktív preto môže postupne viesť k zvýšeniu odlevu z finančných trhov, ktoré sa vyznačujú menšou stabilitou a vyššími rizikami,“ uzatvára Frolov s odkazom na Rusko na takéto trhy. Ruská centrálna banka znižuje sadzby, pripomína analytik, čo pravdepodobne spôsobí spätný tok kapitálu – z aktív v rubľoch do dolárových aktív, čo môže negatívne ovplyvniť rubeľ voči doláru. Frolov očakáva, že do konca roka bude dolár stáť 59-60 rubľov, to znamená, že jeho cena vzrastie oproti ruskej mene o 3,5-4%.

"Hoci Fed plánuje zvýšiť sadzbu v decembri a urobiť to ešte trikrát v roku 2018 a spôsobiť nám pochybnosti, nálada voči menám rozvíjajúcich sa trhov, vrátane rubľa, bude prinajmenšom menej optimistická," uviedla Sberbank CIB v recenzii. . V prípade ďalšieho zvýšenia sadzieb v tomto roku môže dolár v blízkej budúcnosti posilniť a dynamika mien rozvíjajúcich sa trhov bude opatrnejšia, domnieva sa analytik Sberbank CIB Tom Levinson (jeho slová sú citované v prehľade investičnej banky). Preto sa domnieva, že vo štvrtom štvrťroku 2017 bude dolár stáť asi 60 rubľov.

„Ďalšie posilňovanie dolára bude brzdiť aj rast komoditných trhov, ktoré donedávna kompenzovali rubeľ za všetky geopolitické negatíva a mohli by rubeľ vyraziť zo súčasnej rovnovážnej úrovne na 59 rubľov,“ verí Alexander Losev, generálny riaditeľ Sputniku. Riadenie kapitálu. A ak aj uhľovodíky a priemyselné kovy zlacnejú, a to aj v dôsledku dnešného zníženia ratingu Číny zo strany S&P a odlivu financií odtiaľ, do konca roka 2017 bude dolár stáť 60 rubľov, vypočítal.

„Výsledky tohto stretnutia Fedu a budúce plány Fedu boli predvídateľné, takže si myslím, že efekt budúceho zvýšenia sadzieb a začiatok programu znižovania súvahy už trh zohľadnil,“ povedal Oleg. Kuzmin, hlavný ekonóm spoločnosti Renaissance Capital. Rozdiel medzi sadzbou aktív denominovaných v rubľoch (vrátane ruských štátnych dlhopisov, ktoré sú u cudzincov mimoriadne obľúbené) a aktív denominovaných v dolároch je pre Rusko stále dosť atraktívny. „Napriek tomu, že Ruská centrálna banka bude s najväčšou pravdepodobnosťou pokračovať v aktívnom znižovaní kľúčovej sadzby, len ťažko môžeme očakávať výrazné výkyvy rubľa v nasledujúcom roku a pol,“ domnieva sa Kuzmin, podľa predpovedí, ktoré bude dolár stáť. asi 59,5 rubľov do konca roka, ale neskôr kvôli lacnejšej rope.

Na informácie o načasovaní zníženia súvahy Fedu trh čaká už od leta. Koncom augusta sa predsedníčka Fedu Janet Yellenová, ktorá vystúpila na sympóziu v Jackson Hole, nedotkla témy možnej zmeny menovej politiky krajiny a neuviedla dátum začiatku zníženia súvahy Fedu. Po tomto prejave dolár ďalej klesal – od začiatku roka už zlacnel voči euru o viac ako 10 %.

Zaväzuje každú banku v Amerike, aby vytvorila určité množstvo hotovostných rezerv. Sú potrebné na vykonávanie transakcií so zákazníkmi. Je to potrebné v prípade, že si väčšina klientov zrazu chce vybrať všetky svoje vklady. V tomto prípade banková inštitúcia jednoducho nemusí mať dostatok financií a potom s najväčšou pravdepodobnosťou príde ďalšia banková kríza. Práve kvôli tomu Fed stanovuje určité limity pre výšku povinných rezerv, ktorých veľkosť je ovplyvnená sadzbou Fedu.

Čo je Federálny rezervný systém

Banky uskutočňujú každý deň obrovské množstvo transakcií a každá z nich sa snaží zvýšiť svoj objem, aby zvýšila svoje zisky. Niekedy prídu neohlásení zákazníci a vyberú veľké množstvo peňazí, čo spôsobí, že požiadavka na rezervy finančnej inštitúcie klesne a už nespĺňa pokyny Fedu. To banke v budúcnosti spôsobí veľa problémov.

Úroková sadzba Fedu je sadzba, za ktorú centrálna banka požičiava peniaze americkým bankám. Prostredníctvom týchto pôžičiek finančné inštitúcie zvyšujú úroveň rezerv, aby splnili požiadavky Fedu.

Vo väčšine prípadov si banky požičiavajú navzájom, no ak banky nemajú možnosť pomôcť svojmu „kolegovi“, ten sa obráti na FED. Táto pôžička sa podľa zákona musí vrátiť na druhý deň. Fed má k takýmto úverom negatívny postoj. Ak budú aj častejšie, Fed má právo sprísniť požiadavky na povinné rezervy.

Na čo je úroková sadzba?

Jeho nevyhnutnosť je nasledovná: slúži ako základ pre výpočet ostatných sadzieb v štáte. Spolu s tým sú pôžičky Fedu pôžičky s nízkym rizikom, pretože sa poskytujú iba na jednu noc a len bankovým inštitúciám s vynikajúcou úverovou históriou.

Ak vezmeme do úvahy akciové trhy, zvýšenie sadzieb je nárastom nákladov na kapitál organizácie. To znamená, že pre podniky, ktorých akcie sa obchodujú na burze, je to negatívny bod. Dlhopisy sú rôzne - zvýšenie sadzby vedie k zníženiu inflácie.

Menový trh je trochu komplikovanejší, tu kurz Fedu ovplyvňuje sadzby z viacerých strán. Samozrejmosťou je kurz, podľa ktorého prebiehajú všetky transakcie s menami. Ale toto je len malá časť schémy. sveta, ktoré sú zodpovedné za väčšinu transakcií realizovaných vo svete na menovom trhu, pôsobia ako pohyb kapitálu, ktoré sú spôsobené túžbou investorov nájsť väčšiu návratnosť investícií. Ak vezmeme do úvahy postavenie všetkých typov trhov vrátane trhu s nehnuteľnosťami a údajov o inflácii v ktorejkoľvek krajine, zvýšenie diskontnej sadzby má pozitívny aj negatívny vplyv na ziskovosť.

Predtým sa sadzba Fedu 29. júna 2006 zvýšila. Na roky 2007-2008 Federálny rezervný systém ho pomaly znižoval, až kým sa v zime 2008 nepriblížil k najmenšiemu ukazovateľu 0-0,25 %.

Zvýšenie sadzieb Fedu

K čomu táto akcia povedie, zvážime nižšie. Americký trh práce pre malé a stredné podniky je dnes najsilnejší a miera nezamestnanosti klesla od roku 2009 o polovicu. Fed verí, že oživenie trhu práce má všetky šance podnietiť infláciu a rast miezd, a tým podporiť ekonomiku štátu.

V rokoch 2007-2009 v USA nastala kríza na trhu s bývaním a v bankovom sektore. Fed potom dokázal udržať štátnu ekonomiku pred pádom.

Dokáže Fed prežiť dnešné zvýšenie sadzieb? Analytici tu vyjadrujú rôzne predpoklady. Niektorí tvrdia, že Fed dokázal hladko udržať ekonomickú pozíciu štátu nad vodou. A potom bude mať zvýšenie sadzieb Fedu o 0,25 bodu minimálny dopad na americkú ekonomiku. Iní poukazujú na veľmi nízku hodnotu inflácie a tvrdia, že Fed tak môže zraziť svetové trhy a vytvoriť predpoklady na rast dolára, ak sa Fed s rozhodnutím ponáhľa.

Predseda Federálneho rezervného systému hovorí, že zvyšovanie sadzieb je plánované ako hladké. Odborníci v tejto oblasti sa domnievajú, že tempo rastu bude nižšie v porovnaní s časom posledného zasadnutia, ktoré sa začalo v roku 2004. Konečná diskontná sadzba nepresiahne 3 %.

Sú všetci pripravení na zmenu? Niektoré korporácie využili čas nízkych úrokových sadzieb na pôžičky cez dlhopisový trh. A teraz hovoria, že v malom zvýšení sadzieb nevidia dôvod na obavy, pretože veria, že trh už dokázal využiť všetky príležitosti. Zároveň veľký počet inštitúcií, ktoré držia len nízke sadzby, neustojí ich rast, a tak budú mať problémy po zvýšení nákladov na úvery.

Obraciajúc svoju pozornosť na investorov, väčšina odborníkov sa domnieva, že Fed ich vopred varoval pred svojimi zámermi a obchodníci už pravdepodobne zohľadnili budúci rast vo svojich stratégiách. Niektorí experti sú si však istí, že v dôsledku takýchto vážnych úprav menovej politiky bude stále existovať volatilita, keďže ukazovateľ je už sedem rokov nulový.

Nižšie uvažujeme, ako môže diskontná sadzba Fedu ovplyvniť globálne trhy.

Diskontná sadzba a jej vplyv na ekonomiku Anglicka

Väčšina ekonómov verí, že Bank of England bude pri zvyšovaní sadzieb nasledovať americkú centrálnu banku. História opakovane videla, ako sa diskontné sadzby v USA a Británii upravovali súčasne.

Dnes je rast ekonomiky Foggy Albion stabilný, dopyt po pracovnej sile je vysoký. Šéf Bank of England poukázal na to, že rast bude možno plynulý.

Diskontná sadzba a jej vplyv na Rusko

Centrálna banka Ruskej federácie sa nevyhne negatívnym vplyvom posilňovania americkej meny a rastu diskontnej sadzby. Táto skutočnosť spôsobí problémy s hromadením medzinárodných rezerv, ktoré sa z viac ako 500 miliárd USD znížili na 365 miliárd USD.

Odborníci sa domnievajú, že rast sadzieb bude mať samozrejme negatívny dopad na ekonomiku nášho štátu. Tento vplyv však nebude taký silný v porovnaní s inými rozvíjajúcimi sa trhmi, keďže v dôsledku sankcií už Ruská federácia nie je natoľko ekonomicky prepojená so Spojenými štátmi.

Diskontná sadzba a jej vplyv na Európu

Zvýšenie diskontnej sadzby môže nepriaznivo ovplyvniť ekonomickú situáciu štátov EÚ, čo môže spôsobiť zvýšenie volatility a nepredvídateľnosti trhu.

Šéf a ďalší politici veria, že nedávna vlna volatility na svetových trhoch bude mať silný negatívny vplyv na oživenie európskej ekonomiky.

Diskontná sadzba a jej vplyv na Čínu

V odpovedi na otázku, čo sa stane, ak Fed zvýši sadzby, čínske úrady veria, že sa im podarí vyhnúť sa priamemu dopadu na ekonomiku štátu zo zvýšenia sadzieb, pričom dopad bude malý.

Sadzba Federálneho rezervného systému v obmedzenom rozsahu ovplyvňuje čínsku ekonomiku. Negatívny vplyv na ekonomiku štátu majú vnútorné faktory, napríklad pokles konkurencieschopnosti výrobkov vyrábaných na export a nadprodukcia.

Diskontná sadzba a jej vplyv na Japonsko

Inflácia je tu tiež takmer na nule. Ak teda Fed odmietne sprísniť politiku, skôr či neskôr bude stále existovať výrazný rozdiel medzi americkými a japonskými sadzbami.

Podľa niektorých odborníkov zvýšenie sadzieb Fedu zatraktívni držanie americkej meny. Spolu s tým však oslabenie japonskej meny negatívne ovplyvní podiel na zisku importérov a zvýši podiel na zisku veľkých exportérov.

V akom štádiu je teraz trh?

Podstatou takého kroku, akým je zvýšenie úrokovej sadzby Fedu, je obísť vznik trhových „bublín“, ktoré sú spôsobené veľmi uvoľnenou menovou politikou Fedu, ktorá sa vykonáva dlhodobo.

Na posúdenie súčasnej situácie je lepšie vykonať retrospektívnu analýzu. Tu je dôležité poznamenať, že rozdelenie etáp ekonomiky je veľmi subjektívnym momentom. Pravdepodobne bude rok 2016 spadať do stredu ekonomického cyklu.

Odborníci však neočakávajú prudké pohyby od Fedu. Existuje však nebezpečenstvo v pomerne neskorom alebo výrazne pomalom pohybe takého kroku, akým je zvýšenie sadzieb Fedu, čo by mohlo viesť k rýchlej inflácii a rýchlejšiemu rastu Fedu, čo by malo veľmi negatívny dopad na akciový trh.

Záver diskusie o tom, k čomu povedie zvýšenie sadzieb Fedu, možno formulovať takto: skôr ako Fed ohlási zvýšenie úrokových sadzieb, je lepšie zbaviť sa akcií amerických spoločností. Potom, čo sadzby začnú rásť, môžete počkať na korekciu trhu a odkúpiť americké aktíva.

Americký akciový trh vzrástol po rozhodnutí Fedu zvýšiť základnú sadzbu. Deň predtým, ako vyšlo najavo, že americký Federálny rezervný systém (FRS) zvýšil úrokovú sadzbu na 1,25 – 1,5 % z 1 – 1,25 % ročne.

Potom sa americký trh uzavrel v kladnom pásme. Index Dow Jones Industrial tak vzrástol o 0,03 % na 24585,43 bodu, široký trhový index S&P 500 klesol o 0,05 % na 2662,85 bodu, high-tech index NASDAQ vzrástol o 0,2 % na 6875,80 bodu.

O zvýšení sadzby rozhodol americký regulátor na pozadí zlepšovania ekonomickej situácie.

"Informácie od novembrového zasadnutia Výboru pre voľný trh Fedu ukazujú, že trh práce pokračuje v posilňovaní a ekonomická aktivita sa tento rok zvyšuje stabilným tempom," dodal.

- uviedlo to v správe finančného regulátora, ktorá bola distribuovaná v stredu po stretnutí jeho vedenia.

Fed zároveň poukazuje aj na rýchly pokles miery nezamestnanosti, ako sa predpokladalo. "Deštrukcia a obnova súvisiaca s katastrofami ovplyvnili v posledných mesiacoch ekonomickú aktivitu, zamestnanosť a infláciu, ale podstatne nezmenili smer národnej ekonomiky ako celku," uviedol Fed vo vyhlásení.

Toto rozhodnutie Fedu bolo celkom predvídateľné. Len 4 z 97 expertov opýtaných agentúrou Bloomberg teda očakávali, že sadzba zostane na rovnakej úrovni, zatiaľ čo všetci ostatní predpovedali zvýšenie sadzby na 1,25 – 1,5 % ročne.

Ide o tretie rozhodnutie Fedu o zvýšení sadzieb od začiatku roka 2017.

Regulátor zvýšil sadzbu v júni na 1-1,25 % a v marci na 0,75-1 % ročne. Predtým bolo tempo zvyšovania sadzieb Fedu pomalšie: sadzba bola zvýšená raz v rokoch 2016 a 2015. V rokoch 2007-2008, kvôli potrebe stimulovať ekonomický rast, Fed postupne znižoval sadzbu. V decembri 2008 dosiahla sadzba minimum 0-0,25 %.

Pre rok 2018 odborníci predpokladajú zvýšenie sadzby na 2,25 %. Ekonomická situácia v USA americkému regulátorovi takýto krok umožní. Fed očakáva, že tempo hospodárskeho rastu krajiny sa v roku 2018 zvýši z pôvodne predpokladaných 2,1 % na 2,5 %, uviedla v stredu šéfka Fedu Janet Yellenová.

„Očakávame, že rast ekonomiky USA sa v budúcom roku zvýši zo septembrových 2,1 % na 2,5 %. Zároveň miera nezamestnanosti klesne na 3,9 % zo súčasných 4,1 %,“ uviedla. Miera nezamestnanosti v USA je najnižšia za posledných 16 rokov.

Vzhľadom na to, že 15. decembra sa uskutoční zasadnutie predstavenstva centrálnej banky, na ktorom ruský regulátor môže znížiť sadzbu, môže rozhodnutie Fedu viesť k odchodu zahraničných investorov z ruských aktív, keďže takéto investície prinesú investori oveľa nižšie výnosy a budú menej zaujímavé.

Ako poznamenal Igor Nikolaev, riaditeľ Inštitútu pre strategickú analýzu spoločnosti, včera na stretnutí Ekonomického klubu FBK,

„Stabilita rubľa“ v tomto roku bola dosiahnutá vďaka prílevu financií v rámci operácií carry trade. Podľa účastníkov trhu podiel nerezidentov na trhu federálnych úverových dlhopisov (OFZ) presahuje 30 %.

Postupné zvyšovanie sadzby FRS zároveň pridá nestabilitu rubľa.

Navyše, v novembri tohto roku dostalo ministerstvo financií množstvo dodatočných príjmov z ropy a plynu. Toľko, že do konca decembra minie na nákup cudzej meny takmer 204 miliárd rubľov. Ide o rekordné číslo od februára, kedy finančné oddelenie vstúpilo na devízový trh. Množstvo takýchto intervencií je v rovnakom čase dvojnásobkom množstva nákupov v novembri, poznamenáva Aleksey Antonov, analytik spoločnosti Alor Broker.

Proti rubľu budú hrať aj decembrové zásahy ministerstva financií. Analytici, ktorých Gazeta.Ru oslovili skôr, poznamenali, že kroky finančného oddelenia budú ďalším faktorom, ktorý povedie k oslabeniu ruskej národnej meny. Otázne je len načasovanie a rozsah pádu.

„Podľa môjho názoru bude vplyv viditeľný, ale nie ohromujúci. Koncom roka sa zvýši aktivita importérov a bánk, čo bude mať silnejší vplyv na rubeľ. Kroky ministerstva financií povedú k zvýšeniu objemu obchodov v priemere o 6 %,“ komentoval už skôr Georgy Vashchenko, šéf operácií na ruskom akciovom trhu v Freedom Finance Investment Company. Do konca tohto roka expert očakával, že kurz bude okolo 60,50 rubľov za dolár.

Kurz dolára na moskovskej burze je teraz 58,61 rubľov.