U tržišnoj ekonomiji nominalna kamatna stopa. Nominalna i realna depozitna stopa

Kada ljudi govore o kamatnim stopama, obično misle na stvarne kamate, a ne na nominalne. Međutim, stvarne stope ne mogu se izravno promatrati. Prilikom sklapanja ugovora o kreditu ili pregledavanja financijskih biltena primamo informacije prvenstveno o nominalnim kamatnim stopama.
Nominalna kamatna stopa je postotak izražen u novcu. Na primjer, ako godišnji zajam od 1000 USD plaća 120 USD kamata, nominalna kamatna stopa bila bi 12% godišnje. Hoće li zajmodavac postati bogatiji s povratom od 120 dolara? Ovisi o tome kako su se cijene mijenjale tijekom godine. Ako su cijene porasle za 8%, tada je stvarni prihod zajmodavca porastao za samo 4% (12%-8% = 4%). Realna kamatna stopa je povećanje stvarnog bogatstva, izraženo kao povećanje kupovne moći investitora ili zajmodavca, ili tečaj po kojem se današnja dobra i usluge, stvarna dobra, razmjenjuju za buduća dobra i usluge. U biti, realna kamatna stopa je nominalna stopa prilagođena za promjene cijena.
Gornje definicije omogućuju nam da razmotrimo odnos između nominalnih i realnih kamatnih stopa i inflacije. Može se izraziti formulom
i = r + i, (1)
gdje je i nominalna kamatna stopa; r je realna kamatna stopa; to je stopa inflacije.
Jednadžba (1) pokazuje da se nominalna kamatna stopa može promijeniti iz dva razloga: zbog promjene realne kamatne stope i/ili zbog promjene stope inflacije. Realne kamatne stope mijenjaju se vrlo sporo tijekom vremena, budući da su promjene nominalnih kamatnih stopa uzrokovane promjenama stopa inflacije. Povećanje stope inflacije od 1% uzrokuje povećanje nominalne stope od 1%.
Kada se zajmoprimac i zajmodavac dogovore o nominalnoj stopi, ne znaju koliku će stopu inflacija postići na kraju ugovora. Temelje se na očekivanim stopama inflacije. Jednadžba poprima oblik

1. r + i[*. (2)

Jednadžba (2) poznata je kao Fisherova jednadžba ili Fisherov efekt. Njegova bit je da se nominalna kamatna stopa ne određuje prema stvarnoj stopi inflacije, jer ona još nije poznata, već prema očekivanoj stopi inflacije (rae). Dinamika nominalne kamatne stope ponavlja kretanje očekivane stope inflacije.
Budući da je nemoguće točno odrediti buduću stopu inflacije, stope se prilagođavaju prema stvarnoj stopi inflacije. Očekivanja su u skladu s trenutnim iskustvom. Ukoliko se stopa inflacije u budućnosti promijeni, doći će do odstupanja stvarnih stopa od očekivanih. To se naziva neočekivana stopa inflacije i može se izraziti kao razlika između buduće stvarne stope i očekivane stope inflacije (tc-tse).
Ako je nepredviđena stopa inflacije nula (it = n), tada ni zajmodavac ni zajmoprimac nemaju što izgubiti ili dobiti od inflacije. Ako dođe do nepredviđene inflacije (i -i(gt; 0), tada zajmoprimci imaju koristi na račun vjerovnika, budući da otplaćuju zajam obezvrijeđenim novcem. U slučaju nepredviđene deflacije, situacija će biti obrnuta: zajmodavac će imati koristi na teret zajmoprimca.
1 Gornja formula je aproksimacija koja daje zadovoljavajuće rezultate samo pri niskim stopama inflacije. Što je viša stopa inflacije, to je veća pogreška u jednadžbi (1). Točna formula za određivanje realne kamatne stope je kompliciranija: i = r + i + m ili r = (i - i)/ 1 + i.
Od prethodno navedenog mogu se razlikovati tri važne točke: 1) nominalne kamatne stope uključuju maržu ili premiju na očekivanu inflaciju; 2) zbog nepredviđene inflacije ovaj dodatak može se pokazati nedostatnim; 3) kao rezultat, doći će do učinka preraspodjele prihoda između vjerovnika i zajmoprimaca.
Drugi način gledanja na ovaj problem je sa stajališta realnih kamatnih stopa. U tom smislu javljaju se dva nova koncepta:

• očekivana realna kamatna stopa - realna kamatna stopa koju očekuju zajmoprimac i zajmodavac prilikom odobravanja zajma. Određuje se očekivanom razinom inflacije (r- i - hc *);
• stvarna realna kamatna stopa. Određena je stvarnom razinom inflacije (r = r - l).

Budući da zajmodavac očekuje zaradu, nominalna kamatna stopa na nove zajmove i posudbe trebala bi biti na razini koja pruža dobre izglede za stvarni prihod, u skladu s trenutačnim procjenama buduće stope inflacije. Odstupanja stvarne realne stope od očekivane ovisit će o točnosti prognoze budućih stopa inflacije.
Istovremeno, uz točnost prognoza, postoji poteškoća u mjerenju stvarne stope. Sastoji se od mjerenja inflacije, odabira indeksa cijena. U ovom pitanju mora se krenuti od toga kako će se dobivena sredstva u konačnici koristiti. Ako su prihodi od kredita namijenjeni financiranju buduće potrošnje, tada bi prikladna mjera dohotka bio indeks potrošačkih cijena. Ako poduzeće treba procijeniti stvarni trošak posuđivanja za financiranje obrtnog kapitala, tada će indeks veleprodajnih cijena biti prikladan.
Kada stopa inflacije premaši stopu rasta nominalne stope, realna kamatna stopa bit će negativna (manja od nule). Dok nominalne stope obično rastu kada inflacija raste, poznata su razdoblja kada su realne kamatne stope padale ispod nule.
Negativne realne stope koče kreditiranje. Istodobno potiču zaduživanje jer zajmoprimac dobiva ono što zajmodavac gubi.
Pod kojim uvjetima i zašto na financijskim tržištima postoji negativna realna stopa? Negativne realne stope neko vrijeme mogu se uspostaviti:

• tijekom razdoblja nenadmašne inflacije ili hiperinflacije, zajmodavci daju zajmove čak i ako su realne stope negativne, budući da je zarađivanje nekog nominalnog prihoda bolje nego držanje gotovine;
• tijekom gospodarske krize, kada potražnja za kreditima pada i nominalne kamatne stope padaju;

1 I Fischer je primijetio: "Realna kamatna stopa u SAD-u od ožujka do travnja 1917. pala je na -70%. U Njemačkoj je, tijekom vrhunca inflacije u kolovozu - rujnu 1923., pala na apsurdnu razinu od -99,9%. To je značilo da su vjerovnici izgubili ne samo kamate, nego i gotovo sav kapital; iznenada, neočekivano, cijene su deflacionirane, a realna kamatna stopa skočila je do 100% ”(citirao Cho: Sonki J. Financijsko upravljanje u komercijalnim bankama. M., 1994., str. 255).

• kada je inflacija visoka, osigurati prihod vjerovnicima. Zajmoprimci se neće moći zaduživati ​​po tako visokim stopama, pogotovo ako pretpostave da će se inflacija uskoro usporiti. Istodobno, stope na dugoročne kredite mogu biti ispod razine inflacije, budući da se očekuje da će kratkoročne stope pasti na financijskim tržištima;
• ako inflacija nije održiva. Prema zlatnom standardu, stvarna inflacija može biti viša od očekivane, a nominalne kamatne stope možda neće biti dovoljno visoke: "inflacija iznenadi trgovce."

Pozitivne realne kamatne stope znače povećanje prihoda vjerovnika. Međutim, ako kamatne stope rastu ili padaju u skladu s inflacijom, zajmodavac snosi potencijalni gubitak kapitalnih dobitaka. To se događa u sljedećim slučajevima:
a) inflacija smanjuje stvarni trošak zajma (dobitog kredita). Vlasnik kuće s hipotekarnim kreditom otkrit će da se njegov dug realno smanjuje. Ako tržišna vrijednost njegove kuće poraste, a nominalna vrijednost njegove hipoteke ostane ista, vlasnik kuće ima koristi od sve manje stvarne vrijednosti svog duga. Zajmodavac će pretrpjeti kapitalne gubitke;
b) tržišna vrijednost vrijednosnih papira, kao što su državne obveznice ili korporativne obveznice, pada ako tržišna nominalna kamatna stopa raste, i obrnuto, raste ako kamatna stopa pada.
Na primjer, ako država izda dugoročne 25-godišnje obveznice s kuponskom stopom od, recimo, 10%, a tržišna nominalna kamatna stopa je također 10%, tada će tržišna vrijednost obveznice biti jednaka njezinoj nominalnoj vrijednosti , ili 100 dolara za svakih 100 dolara nominalne vrijednosti. Sada, ako nominalna stopa poraste na 14%, tada tržišna vrijednost obveznice pada na 71,43 USD (100 USD x 10%: 14% = 71,43 USD po nominalnoj vrijednosti od 100 USD). Vlasnik obveznice pretrpjet će kapitalni gubitak od 28,57 dolara za svakih 100 dolara ako odluči prodati obveznice na burzi. Gubitak kapitala uzrokovan je povećanjem kamatne stope.
Na ovaj problem možete gledati drugačije. Na primjer, vlasnik obveze zajma od 100 USD dobit će 100 USD na kraju zajma. Ali sa 100 dolara koje je prethodno potrošio kupujući obveznicu, može kupiti obveznicu koja plaća 14%, a ne 10% koje sada dobiva. Dakle, povećanje kamatne stope dovodi do toga da zajmodavac gubi dio vrijednosti kapitala danog na zajam.
Nastavljajući s primjerom, razmislite o padu kamatne stope na 8%, tada vrijednost obveznice pri preprodaji raste na $125. Vlasnik obveznice može prodati imovinu za povećanje od $25 za stotinu.
Zajmodavac se suočava sa stalnim promjenama tržišnih kamatnih stopa zbog promjena očekivanih stopa inflacije. Istodobno, ako vjerovnik prodaje vrijednosne papire, on ili gubi ili povećava kapital. Ako nastavi držati te vrijednosne papire, tada se njegov realni dohodak mijenja u skladu s očekivanom stopom inflacije.

Više o temi Nominalne i realne kamate:

1. Razlika između realnih i nominalnih kamatnih stopa
2. 13.2. Ekonomska osnova za formiranje visine kreditne kamate
3. 13.2. Ekonomska osnova za formiranje visine kreditne kamate
4. 11.3. Kreditna kamata, njezine vrste, odnos i razlike od kreditne kamate i stope povrata\r\n
5. Investicije i reinvestiranja. Formiranje tržišne kamatne stope
6. Zajam, depozit, eskontna kamata, faktori koji ih određuju
7. 8.6. ULOGA KAMATNE STOPE U OSIGURANJU UČINKOVITOSTI ULAGANJA

- Autorsko pravo - Odvjetništvo - Upravno pravo - Upravni postupak - Antimonopolsko pravo i pravo tržišnog natjecanja - Arbitražni (gospodarski) postupak - Revizija - Bankarski sustav - Bankarsko pravo - Poslovno poslovanje - Računovodstvo - Imovinsko pravo - Državno pravo i upravljanje - Građansko pravo i proces - Novčani promet, financije i kredit - Novac - Diplomatsko i konzularno pravo - Ugovorno pravo - Stambeno pravo - Zemljišno pravo - Biračko pravo -

Kamatna stopa jedan je od najvažnijih makroekonomskih pokazatelja. Postoji mnogo različitih kamatnih stopa na financijskom tržištu. Prije svega, razlikuju se kamatne stope na depozite i kredite. Na primjer, krajem lipnja 2012. stope na depozite pojedinaca u rubljama u Sberbanci Rusije bile su u rasponu od 0,01-8,75% godišnje, a stope na kredite za kupnju nekretnina u istoj banci bile su u rasponu od 11-16,5% godišnje. Kamatne stope Sberbanka razlikuju se od kamatnih stopa drugih poslovnih banaka i stopa na međubankarskom kreditnom tržištu. Kamate za bankarski sustav u cjelini mogu se razlikovati od kamata (ili sličnih vrijednosti, kao što su godišnji prinosi na dionice) u drugim segmentima financijskog tržišta, kao što su privatna ili državna tržišta vrijednosnih papira. Osim toga, različiti stupnjevi rizika ulaganja u različite segmente financijskog tržišta mogu utjecati na visinu stopa (veći rizik odgovara većem postotku). Međutim, kretanje kamatnih stopa u različitim segmentima financijskog tržišta objašnjava se sličnim mehanizmima, te se u većini slučajeva cijeli raspon kamatnih stopa u zemlji kreće u istom smjeru (ako se ne računaju kratkoročne fluktuacije) . Stoga ćemo ubuduće pod kamatnom stopom podrazumijevati određenu pojedinačnu, apstraktnu, "prosječnu" kamatnu stopu.

Važnost kamatne stope prvenstveno je u tome što ona karakterizira trošak korištenja posuđenih sredstava na financijskom tržištu. Rastuće kamatne stope znače da će zaduživanje na financijskom tržištu postati skuplje i manje dostupno potencijalnim zajmoprimcima - na primjer, tvrtkama koje žele proširiti svoje poslovanje i unaprijediti svoju opremu ili kupcima stanova koji žele dobiti hipotekarni zajam. Ako ih rastuće kamatne stope natjeraju na odustajanje od ulaganja, to bi moglo imati dalekosežne neželjene posljedice za cjelokupni gospodarski sustav zemlje. Što može uzrokovati porast kamatnih stopa? Jedan od razloga je povećanje inflacije (osobito u modernoj Rusiji). Za opis odnosa između kamatne stope i inflacije potrebno je uvesti pojmove realne i nominalne kamatne stope.

Uobičajena kamatna stopa koju možete vidjeti kada odete u banku ili drugu financijsku instituciju zove se nazivni (g). Nominalne stope su gore navedene stope na depozite i kredite Sberbank u lipnju 2012. Zanimljivo je da je 1992. u istoj banci kamatna stopa na depozite (u rubljama) mogla doseći 190% godišnje. Tako se svaka rublja položena na ovaj depozit početkom 1992. u godinu dana pretvorila u 2 rublje. 90 kopejki (1 rublja početnog depozita plus 190%). No, je li vlasnik depozita time postao bogatiji? Pretpostavimo da je početkom 1992. za 1 rub. Mogao si kupiti jedan kruh. Prema službenoj statistici, 1992. godine stopa inflacije u Rusiji iznosila je približno 2540%. Ako je kruh toliko poskupio, njegova je cijena tijekom godine porasla 26,4 puta (vidi matematički komentar "Rast i stope rasta") i do kraja godine iznosila je 26 rubalja. 40 kop. Tako se početkom godine za 1 položenu rublju mogao kupiti jedan kruh. Na kraju godine primio je u banci 2 rublja. 90 kop. bilo je moguće kupiti samo otprilike jednu desetinu ove štruce (točnije, 2 rublje 90 kopejki: 26 rubalja 40 koi "0,11 štruce kruha). Zbog činjenice da je rast veličine depozita u banci zaostajao za rastom cijena, deponent je izgubio devet desetina kruha, odnosno devet desetina kupovne moći svog novca (točnije, izgubio je 89% njihove kupovne moći, tj. od jedne cijele štruce na početku godine bilo je samo 0,11 štruce na kraju godine i) Vrijednost od -89%, pri izračunu koje je nominalna kamatna stopa usklađena sa stopom inflacije, naziva se realna kamatna stopa. Obično se označava malim slovom r . Uz podatke o nominalnoj kamatnoj stopi ja i stope inflacije π, realna kamatna stopa uvijek se može izračunati pomoću Fisherove formule:

(ovdje su sve tri vrijednosti izražene u postocima). Primjer korištenja Fisherove formule za naše podatke iz 1992.:

Ako je stopa inflacije u zemlji niska,

može se koristiti jednostavnija, približna formula koja povezuje nominalne, realne kamatne stope i stopu inflacije: Na primjer, ako je godišnja stopa inflacije π bila 1% i nominalna stopa ja iznosila je 3%, realna kamatna stopa iznosila je oko

Vratimo se na prethodno postavljeno pitanje, malo ga modificirajući. Zašto se mijenjaju nominalne kamatne stope? Iz formule nalazimo nominalnu stopu: . Dobivamo učinak tzv Fisherov efekt. U skladu s tim učinkom razlikuju se dvije glavne komponente nominalne kamatne stope - realna kamata i stopa inflacije te shodno tome dva razloga za njezinu promjenu. Financijska institucija (recimo banka) obično pri određivanju nominalne kamatne stope za sljedeću godinu polazi od neke ciljane vrijednosti realne stope i svojih očekivanja u pogledu buduće stope inflacije. Ako je ciljna vrijednost realne stope +2% godišnje, a stručnjaci banke očekuju rast cijena od 1,5% u idućoj godini, tada će nominalna stopa biti postavljena na 3,5% godišnje. Imajte na umu da u ovom primjeru na formiranje nominalne kamatne stope nije utjecala stvarna, već očekivana inflacija, što se može formalizirati kao , gdje je očekivana stopa inflacije (e - s engleskog očekivano).

Dakle, nominalnu stopu određuju dvije komponente - realna stopa i očekivana stopa inflacije. Imajte na umu da su fluktuacije u realnoj kamatnoj stopi obično manje značajne od fluktuacija u očekivanoj stopi inflacije. U ovom slučaju, prema Fisher efektu dinamika nominalne kamatne stope uvelike je određena dinamikom očekivane stope inflacije(Slika 2.13 je ponuđena kao ilustracija).

S druge strane, očekivana inflacija uvelike je određena prošlošću ovog ekonomskog pokazatelja: ako je inflacija bila beznačajna u prošlosti, očekuje se da će biti beznačajna iu budućnosti. Ako je zemlja prethodno imala snažnu inflaciju, to daje povoda pesimističnim očekivanjima za budućnost. Ako je u Rusiji donedavno stopa inflacije u pravilu bila dvoznamenkasta, to je utjecalo i na prosječnu veličinu kamatnih stopa u našoj zemlji, a porast inflacije doveo je do povećanja nominalnih kamatnih stopa, a slabljenje inflacije ih je donekle smanjilo.

Riža. 2.13.

Kamatna stopa je za 3-mjesečne trezorske zapise, inflacija se izračunava kao stopa rasta CPI za sve urbane potrošače u određenom mjesecu u usporedbi s istim mjesecom prošle godine. Izvori: prema američkim Federalnim rezervama (federalreserve.gov) i američkom Uredu za radnu statistiku (bls.gov).

Kada ljudi govore o kamatnim stopama, obično misle na stvarne kamate, a ne na nominalne. Međutim, stvarne stope ne mogu se izravno promatrati. Prilikom sklapanja ugovora o kreditu ili pregledavanja financijskih biltena primamo informacije prvenstveno o nominalnim kamatnim stopama.

Nominalna kamatna stopa je postotak izražen u novcu.

Na primjer, ako godišnji zajam od 1000 USD plaća 120 USD kamata, nominalna kamatna stopa bila bi 12% godišnje.

Hoće li zajmodavac postati bogatiji s povratom od 120 dolara? Ovisi o tome kako su se cijene mijenjale tijekom godine. Ako su cijene porasle za 8%, tada je stvarni prihod zajmodavca porastao za samo 4% (12%-8%=4%).

Realna kamatna stopa je povećanje stvarnog bogatstva, izraženo kao povećanje kupovne moći investitora ili zajmodavca, ili tečaj po kojem se današnja dobra i usluge, stvarna dobra, razmjenjuju za buduća dobra i usluge. U biti, realna kamatna stopa je nominalna stopa prilagođena za promjene cijena.

Gornje definicije omogućuju nam da razmotrimo odnos između nominalnih i realnih kamatnih stopa i inflacije.

Može se izraziti formulom

i = r + p,(1.1)

gdje ja- nominalna kamatna stopa;

r- realna kamatna stopa;

R- stopa inflacije.

Ova jednadžba pokazuje da se nominalna kamatna stopa može promijeniti iz dva razloga: zbog promjene realne kamatne stope i(li) zbog promjene stope inflacije.

Realne kamatne stope mijenjaju se vrlo sporo tijekom vremena, budući da su promjene nominalnih kamatnih stopa uzrokovane promjenama stopa inflacije.

Povećanje stope inflacije od 1% uzrokuje povećanje nominalne stope od 1%.

Kada se zajmoprimac i zajmodavac dogovore o nominalnoj stopi, ne znaju koliku će stopu inflacija postići na kraju ugovora. Temelje se na očekivanim stopama inflacije. Jednadžba ima oblik:

i = r + p e . (1.2)

Ova jednadžba je poznata kao Fisherova jednadžba ili Fisherov efekt. Njegova bit je da se nominalna kamatna stopa ne određuje stvarnom stopom inflacije, jer ona još nije poznata, već očekivanom stopom inflacije ( R e).

Dinamika nominalne kamatne stope ponavlja kretanje očekivane stope inflacije.

Budući da je nemoguće točno odrediti buduću stopu inflacije, stope se prilagođavaju prema stvarnoj stopi inflacije. Očekivanja su u skladu s trenutnim iskustvom.

Ukoliko se stopa inflacije u budućnosti promijeni, doći će do odstupanja stvarnih stopa od očekivanih.

To se naziva neočekivana stopa inflacije i može se izraziti kao razlika između buduće stvarne stope i očekivane stope inflacije ( r - r e).

Ako je nepredviđena stopa inflacije nula ( p = str“), tada ni zajmodavac ni zajmoprimac nemaju što izgubiti ili dobiti od inflacije.

Ako dođe do neočekivane inflacije ( r - r" > 0 ), tada zajmoprimci imaju koristi na štetu zajmodavaca, jer otplaćuju zajam obezvrijeđenim novcem.

U slučaju nepredviđene deflacije, situacija će biti obrnuta: zajmodavac će imati koristi na račun zajmoprimca.

Od prethodno navedenog mogu se razlikovati tri važne točke: 1) nominalne kamatne stope uključuju maržu ili premiju na očekivanu inflaciju; 2) zbog nepredviđene inflacije ovaj dodatak može se pokazati nedostatnim; 3) kao rezultat, doći će do učinka preraspodjele prihoda između vjerovnika i zajmoprimaca.

Drugi način gledanja na ovaj problem je sa stajališta realnih kamatnih stopa. U tom smislu javljaju se dva nova koncepta:

• - očekivana realna kamatna stopa - realna kamatna stopa koju očekuju zajmoprimac i zajmodavac prilikom odobravanja kredita. Određuje se očekivanom stopom inflacije ( r = i - str e);
• je stvarna realna kamatna stopa. Određuje se stvarnom stopom inflacije ( r = i - str).

Budući da zajmodavac očekuje zaradu, nominalna kamatna stopa na nove zajmove i posudbe trebala bi biti na razini koja pruža dobre izglede za stvarni prihod, u skladu s trenutačnim procjenama buduće stope inflacije.

Odstupanja stvarne realne stope od očekivane ovisit će o točnosti prognoze budućih stopa inflacije.

Istovremeno, uz točnost prognoza, postoji poteškoća u mjerenju stvarne stope. Sastoji se od mjerenja inflacije, odabira indeksa cijena. U ovom pitanju mora se krenuti od toga kako će se dobivena sredstva u konačnici koristiti. Ako su prihodi od kredita namijenjeni financiranju buduće potrošnje, tada bi prikladna mjera dohotka bio indeks potrošačkih cijena. Ako poduzeće treba procijeniti stvarni trošak posuđivanja za financiranje obrtnog kapitala, tada će indeks veleprodajnih cijena biti prikladan.

Kada stopa inflacije premaši stopu rasta nominalne stope, realna kamatna stopa bit će negativna (manja od nule). Dok nominalne stope obično rastu kada inflacija raste, poznata su razdoblja kada su realne kamatne stope padale ispod nule.

Negativne realne stope koče kreditiranje. Istodobno potiču zaduživanje jer zajmoprimac dobiva ono što zajmodavac gubi.

Pod kojim uvjetima i zašto na financijskim tržištima postoji negativna realna stopa? Negativne realne stope neko vrijeme mogu se uspostaviti:

• - tijekom razdoblja nenadmašne inflacije ili hiperinflacije, zajmodavci daju zajmove čak i ako su realne stope negativne, budući da je dobiti neki nominalni prihod bolje nego držati gotovinu;
• - tijekom gospodarske krize, kada pada potražnja za kreditima i padaju nominalne kamatne stope;
• - uz visoku inflaciju, osigurati prihod vjerovnicima. Zajmoprimci se neće moći zaduživati ​​po tako visokim stopama, osobito ako pretpostave da će se inflacija uskoro usporavati. Istodobno, stope na dugoročne kredite mogu biti ispod razine inflacije, budući da se očekuje da će kratkoročne stope pasti na financijskim tržištima;
• - ako inflacija nije održiva. Prema zlatnom standardu, stvarna inflacija može biti viša od očekivane, a nominalne kamatne stope možda neće biti dovoljno visoke: "inflacija iznenadi trgovce."

Pozitivne realne kamatne stope znače povećanje prihoda vjerovnika. Međutim, ako kamatne stope rastu ili padaju u skladu s inflacijom, zajmodavac snosi potencijalni gubitak kapitalnih dobitaka. To se događa u sljedećim slučajevima:

• 1) inflacija smanjuje stvarni trošak zajma (primljenog zajma). Vlasnik kuće s hipotekarnim kreditom otkrit će da se njegov dug realno smanjuje. Ako tržišna vrijednost njegove kuće poraste, a nominalna vrijednost njegove hipoteke ostane ista, vlasnik kuće ima koristi od sve manje stvarne vrijednosti svog duga. Zajmodavac će pretrpjeti kapitalne gubitke;
• 2) tržišna vrijednost vrijednosnih papira, kao što su državne obveznice, pada ako tržišna nominalna kamatna stopa raste, i obrnuto, raste ako kamatna stopa pada.

Shema otplate kredita smatra se jednim od odlučujućih čimbenika u fazi posudbe sredstava. Odabirom optimalnog rasporeda plaćanja, dužnik dobiva priliku pravodobno iu potpunosti ispuniti svoje obveze prema banci. Međutim, ne zaboravite na obračun kamata na kredit. Za kredite se obično uzimaju u obzir efektivne, nominalne i realne kamatne stope, a shema otplate kredita smatra se jednim od odlučujućih čimbenika u fazi posudbe novca. Odabirom optimalnog rasporeda plaćanja, dužnik dobiva priliku pravodobno iu potpunosti ispuniti svoje obveze prema banci. Međutim, ne zaboravite na obračun kamata na kredit. Za kredite se obično uzimaju u obzir efektivne, nominalne i realne kamatne stope.

Nominalna kamatna stopa

Aktivna stopa je postotak posuđenog iznosa novca koji zajmoprimac plaća zajmodavcu, uzimajući u obzir uvjete ugovora, tako da brojni čimbenici utječu na izračun. Nominalna kamatna stopa najjednostavniji je od pokazatelja koji se koristi za izračun plaćanja zajma koja se redovito nakupljaju (obično godišnje).

Značajke nominalne kamatne stope:

1. Ovisi o tržišnim uvjetima.
2. Izračunato bez uzimanja u obzir inflacije.
3. Odražava trenutnu cijenu kredita.
4. Omogućuje vam izračun redovitih plaćanja.

Stoga je nominalna kamatna stopa na kredit pokazatelj bez usklađivanja s inflacijom. Korištenje takvog mehanizma izračuna znači da različiti valutnih šokovi ne mogu utjecati na odabrani tečaj.

Drugim riječima, faza pozajmljivanja ne uzima u obzir činjenicu da se vrijednost novca mijenja tijekom vremena zbog inflacije. Budući da je nemoguće dugoročno predvidjeti buduće tečajeve i druge čimbenike koji značajno utječu na kreditno tržište, za sudionike u transakciji fiksna stopa povrata je sigurnija i isplativija od drugih shema za obračun kamata.

Koncept realne kamatne stope koristi se za obračun inflacije. Korisno je u slučaju izdavanja zajmova s ​​ciljem naknadnog rasta odbitaka od kamata.

Realna kamatna stopa mjeri promjenu vrijednosti početnog troška kredita, uzimajući u obzir kamate, dodatno uzimajući u obzir inflaciju, ali zanemarujući sva dodatna plaćanja dogovorena ugovorom.

Efektivna kamatna stopa

U sklopu izračuna efektivne aktivne kamatne stope uzima se u obzir iznos kapitalizacije. Ovaj pokazatelj omogućuje određivanje ukupnog troška kredita.

Zajmoprimci dobivene podatke mogu koristiti za odabir najpovoljnijih ponuda poslovnih banaka i drugih organizacija koje djeluju na suvremenom kreditnom tržištu. Da biste odredili efektivnu kamatnu stopu, trebali biste proučiti priloženi ugovor. Popis dodatnih usluga koje pruža kreditna institucija od ključne je važnosti.

Karakteristike efektivne kamatne stope na kredit:

1. Ima informativnu vrijednost pri odabiru kreditnog proizvoda.
2. Sastoji se od nominalne stope i iznosa kapitalizacije.
3. Omogućuje određivanje ukupnog troška određenog kredita.
4. Koristi ga Središnja banka za izračun prosječnih tržišnih pokazatelja Puni trošak zajma informacijski je pokazatelj koji vam omogućuje određivanje stvarnog iznosa kamata i drugih plaćanja koje klijent plaća za korištenje posuđenih sredstava..
5. Ovisi o posebnim uvjetima ugovora koji potpisuju strane.

Efektivna stopa često je viša od iznosa godišnje obračunate kamate na zajam zbog učinka Kompaundiranje (od engleskog compaund - veza) je proces povećanja početnog iznosa novca kao rezultat kamate."> slaganje. Kada se radi o posuđivanju novca, zajmodavčev klijent dugoročno će platiti više jer se početni iznos zajma povećava nakon naplate kamata. Izračun efektivne stope omogućit će vam da pojasnite uvjete kreditiranja. Zajmoprimac će imati priliku odabrati najbolje ponude za transakciju, uzimajući u obzir manje čimbenike koji utječu na TIC.

Kako se efektivna stopa razlikuje od nominalne stope?

Glavna značajka razlikovanja nominalne stope je jednostavnost izračuna. Ovdje se radi isključivo o visini naknade koju je zajmoprimac dužan dati zajmodavcu prema ugovoru. Ne uzimaju se u obzir vanjski čimbenici i dodatni parametri transakcije. Ako je potrebno izračunati razinu plaćanja zajma uzimajući u obzir inflaciju, preporuča se koristiti stvarnu stopu. S druge strane, dodavanjem iznosa kapitalizacije nominalnim pokazateljima, potencijalni zajmoprimac dobit će podatke o efektivnoj stopi, koja je jednaka punom trošku predmetnog ugovora o kreditu.

Za određivanje kamate na kredit tijekom godine mogu se koristiti efektivne i nominalne kamatne stope. Ako se kamata obračunava na godišnjoj osnovi, tada će trenutna i nominalna stopa biti potpuno iste. Međutim, korištenje bilo kojeg drugog vremenskog razdoblja za izračun kamata mijenja mogućnosti plaćanja. Kao rezultat toga, efektivne stope mogu se lako usporediti, ali nekoliko nominalnih stopa se moraju prilagoditi dok se ne dobije zajednički raspon postotaka.

Najvažnija karakteristika suvremenog gospodarstva je deprecijacija investicija kroz inflatorne procese. Zbog te je činjenice svrhovito koristiti se ne samo nominalnom, već i realnom kamatnom stopom pri donošenju određenih odluka na tržištu.Što je kamatna stopa? O čemu to ovisi? Kako?

Pojam kamatne stope

Kamatnu stopu treba shvatiti kao najvažniju ekonomsku kategoriju koja odražava realnu isplativost svake imovine. Važno je napomenuti da je kamatna stopa ta koja igra odlučujuću ulogu u procesu donošenja menadžerskih odluka, jer je svaki gospodarski subjekt vrlo zainteresiran za postizanje maksimalne razine prihoda uz minimalne troškove u tijeku svoje djelatnosti. Osim toga, svaki poduzetnik, u pravilu, individualno reagira na dinamiku kamatne stope, jer je u ovom slučaju odlučujući faktor vrsta djelatnosti i industrija u kojoj se, primjerice, proizvodi određena tvrtka. je koncentrirana.

Stoga su vlasnici kapitala često voljni raditi samo ako je kamata izuzetno visoka, a zajmoprimci će vjerojatno kupiti kapital samo ako je kamata niska. Navedeni primjeri jasan su dokaz da je danas vrlo teško pronaći ravnotežu na tržištu kapitala.

Kamatne stope i inflacija

Najvažnija karakteristika tržišnog gospodarstva je prisutnost inflacije, što dovodi do podjele kamatnih stopa (i, naravno, stope povrata) na nominalne i realne. To vam omogućuje potpunu procjenu učinkovitosti financijskih operacija. Ako stopa inflacije premašuje kamatnu stopu koju ulagač prima na ulaganja, rezultat odgovarajuće operacije bit će negativan. Naravno, u apsolutnom iznosu, njegova sredstva će se značajno povećati, odnosno, na primjer, on će imati više novca u rubljama, ali će kupovna moć koja je za njih karakteristična značajno pasti. To će dovesti do mogućnosti kupnje samo određene količine dobara (usluga) za novi iznos, što je manje nego što bi bilo moguće prije početka ove operacije.

Posebnosti nominalnih i realnih stopa

Kako se pokazalo, razlikuju se samo po inflaciji ili deflaciji. Pod inflacijom treba razumjeti značajan i oštar, a pod deflacijom - njihov značajan pad. Stoga se nominalna stopa smatra stopom koju dodjeljuje banka, a kupovna moć svojstvena je prihodu i označava se kao kamata. Drugim riječima, realnu kamatnu stopu možemo definirati kao nominalnu kamatnu stopu koja je usklađena s inflacijskim procesom.

Irving Fisher, američki ekonomist, postavio je hipotezu objašnjavajući kako to ovisi o nominali. Glavna ideja Fisherovog efekta (ovako se naziva hipoteza) je da se nominalna kamatna stopa mijenja na takav način da stvarna ostaje "fiksna": r(n) = r(p) + i. Prvi pokazatelj ove formule odražava nominalnu kamatnu stopu, drugi - realnu kamatnu stopu, a treći element je ekvivalentan očekivanoj stopi inflatornih procesa, izraženoj u postocima.

Prava kamatna stopa je...

Upečatljiv primjer Fisherovog efekta, o kojem smo govorili u prethodnom poglavlju, je slika kada je očekivani tempo inflatornog procesa jednak jedan posto godišnje. Tada će i nominalna kamatna stopa porasti za jedan posto. Ali stvarni postotak ostat će nepromijenjen. To dokazuje da je realna kamatna stopa jednaka nominalnoj kamatnoj stopi umanjenoj za pretpostavljenu ili stvarnu stopu inflacije. Ova je stopa u potpunosti usklađena s inflacijom.

Izračun indikatora

Realna kamatna stopa može se izračunati kao razlika između nominalne kamatne stope i razine inflacijskih procesa. Na ovaj način, realna kamatna stopa je sljedeći odnos: r(p) = (1 + r(n)) / (1 + i) - 1, gdje izračunati pokazatelj odgovara realnoj kamatnoj stopi, drugi nepoznati član relacije određuje nominalnu kamatnu stopu, a treći element karakterizira stopu inflacije.

Nominalna kamatna stopa

Kada govorimo o kamatnim stopama na kredite, u pravilu govorimo o stvarnim stopama ( realna kamatna stopa je kupovna moć dohotka). Ali činjenica je da ih se ne može izravno promatrati. Dakle, prilikom sklapanja ugovora o kreditu gospodarski subjekt dobiva podatke o nominalnim kamatnim stopama.

Nominalnu kamatnu stopu treba shvatiti kao praktičnu karakteristiku kamate u kvantitativnom smislu, uzimajući u obzir tekuće cijene. Zajam se izdaje po ovoj stopi. Treba napomenuti da ne može biti veći ili jednak nuli. Jedina iznimka je besplatni zajam. Nominalna kamatna stopa nije ništa više od postotka izraženog u novčanom obliku.

Izračun nominalne kamatne stope

Pretpostavimo da se u skladu s godišnjim zajmom od deset tisuća jedinica valute, 1200 jedinica valute plaća kao kamata. Tada je nominalna kamatna stopa jednaka dvanaest posto godišnje. Nakon što primi zajam od 1200 novčanih jedinica, hoće li se zajmodavac obogatiti? Kompetentan odgovor na ovo pitanje može se znati samo kako će se točno mijenjati cijene tijekom godišnjeg razdoblja. Tako će uz godišnju stopu inflacije od 8 posto prihod zajmodavca porasti za samo 4 posto.

Nominalna kamatna stopa izračunava se na sljedeći način: r = (1 + postotak prihoda koji prima banka) * (1 + porast stope inflacije) - 1 ili R = (1 + r) × (1 + a), gdje je glavni pokazatelj nominalna kamatna stopa, drugi je realna kamatna stopa, a treći je stopa rasta stope inflacije u odgovarajućoj zemlji. .

zaključke

Između nominalne i realne kamatne stope postoji tijesan odnos koji je, radi potpunog razumijevanja, preporučljivo prikazati na sljedeći način:

1 + nominalna kamatna stopa = (1 + realna kamatna stopa) * (razina cijena na kraju promatranog vremenskog razdoblja / na početku promatranog vremenskog razdoblja) ili 1 + nominalna kamatna stopa = (1 + realna kamatna stopa) * (1 + stopa inflacije).

Važno je napomenuti da samo stvarna kamatna stopa odražava stvarnu učinkovitost i produktivnost transakcija koje provodi investitor. Govori o povećanju sredstava ovog gospodarskog subjekta. Nominalna kamatna stopa može odražavati samo apsolutni iznos rasta gotovine. Ne uzima u obzir inflaciju. Povećanje realne kamatne stope ukazuje na povećanje kupovne moći valute. A to je jednako mogućnosti povećanja potrošnje u budućim razdobljima. Dakle, ova situacija se može tumačiti kao nagrada za trenutnu štednju.