Bonitetna agencija je tvrtka koja ocjenjuje solventnost financijskih institucija, kvalitetu upravljanja imovinom, korporativno upravljanje i pravodobnost podmirivanja obveza. Najpoznatiji i najtraženiji proizvod rejting agencija je kreditna ocjena. Pokazatelj se izračunava kako za pojedino poduzeće tako i za državu u cjelini i izražava ocjenu solventnosti.

Međunarodne rejting agencije

Međunarodne rejting agencije imaju stratešku ulogu u globalnom gospodarstvu. Njihova procjeniteljska aktivnost oblikuje stupanj povjerenja u bankarske strukture, atraktivnost pojedinih tvrtki ili cijelih država za investitore, povećava ili smanjuje šanse za dobivanje i utječe na izračun cijene dionice.

Unatoč ogromnom utjecaju na globalno gospodarstvo, svaka je rejting agencija izvorno stvorena i djeluje kao komercijalna struktura. Glavni cilj takvih organizacija je profit, neovisno o tome djeluju li na međunarodnoj ili nacionalnoj razini. Upravo je ta činjenica glavni razlog sumnje u objektivnost rejting agencija.

Nacionalna rejting agencija

Ruska Federacija ima svoju Nacionalnu rejting agenciju (NRA) koja djeluje od 2002. godine. NRA se još uvijek smatra vodećom neovisnom agencijom Ruske Federacije. Tvrtka je u 14 godina rada prešla veliki put. Od rating projekta u eksperimentalnom formatu, organizacija je prerasla u samostalan poslovni projekt s visokom razinom učinkovitosti i profitabilnosti. Procjene NRA priznaju kao objektivne državni regulatori i predstavnici stručne zajednice.

Ocjena agencije za ocjenu

Najmjerodavnije u rejtingu rejting agencija su takozvane "velike tri" tvrtke, uključujući Fitch Ratings, Moody's i Standard & Poor's. Prema grubim procjenama, njihova izvješća čine približno 95% cjelokupnog tržišta usluga međunarodne procjene vrijednosti. Upravo te tvrtke dodjeljuju bonitetne ocjene najtraženijim među investitorima tvrtkama i državama. Zapravo, takve mogućnosti daju glavnim rejting agencijama utjecaj na gospodarsku i političku situaciju na svjetskoj pozornici. Odluke o kreditnom rejtingu često se koriste kao poluga političkog pritiska i pristrane su.

Agencija za ocjenjivanje banaka

Agencije za procjenu rejtinga banaka bave se izračunom kreditne sposobnosti pojedinih bankarskih institucija. Studije u pravilu pokreću kreditne institucije na plaćenoj, komercijalnoj osnovi. Dodijeljena ocjena može biti dugoročna ili kratkoročna i ovisi o uvjetima zaduživanja financijske institucije.

U metodologiji za sastavljanje takvih ocjena koristi se nekoliko različitih pristupa. U pravilu je riječ o usporedbi niza financijskih pokazatelja. Postoje i složenije sheme, prema kojima svaki kriterij dobiva određenu specifičnu težinu, a konačna ocjena se sažima kao ukupni broj bodova.

Ruske rejting agencije

U Rusiji postoje četiri rejting agencije na nacionalnoj ljestvici koje je akreditiralo Ministarstvo financija Ruske Federacije (Expert RA, NRA, RusRating, AK&M). Osim ove četiri tvrtke, u Rusiji su akreditirane i rejting agencije Big Three.

Uz gore navedene tvrtke, još jedna rejting agencija djeluje u Ruskoj Federaciji u obliku zajedničkog ulaganja. Organizacija nije akreditirana od strane Ministarstva financija, ali se smatra podružnicom poznate rejting agencije Moody's, akreditirane u Ruskoj Federaciji.Moody's Interfax Rating Agency pojavila se 2001. godine, nakon reorganizacije Interfax RA. Rad tvrtke temelji se na ugovoru o strateškoj suradnji s Moody's Investors Service.

Razlika između globalnog i nacionalnog rangiranja

U neovisnoj Rusiji uvijek je postojala objektivna potreba za stvaranjem neovisnih rejting agencija. Razlog je nemogućnost međunarodnih agencija da pojedinačnim ruskim tvrtkama daju ocjenu višu od ocjene države u cjelini.

Aktivnosti vrednovanja ruskih tvrtki mnogo su jeftinije. Osim toga, njihova se procjena smatra objektivnijom, jer uzima u obzir specifičnosti poslovanja u Ruskoj Federaciji. Usluge domaćih RA posebno su tražene među tvrtkama koje niti ne planiraju razvijati međunarodna tržišta.

Jesu li rejting agencije objektivne?

Svaka rejting agencija je komercijalna organizacija koja nastoji maksimizirati vlastiti profit. Ova značajka RA ih sprječava da budu potpuno objektivni. Posljednjih godina nisu rijetki slučajevi eksplicitnih ili skrivenih korporativnih naloga s određenim zadacima: konkurentu učiniti lošijim, a određenoj tvrtki boljim rejting. Vrlo ozbiljne reportaže se kupuju za novac. Upečatljiv primjer ove izjave je kriza 2008.-2009., kada je cijela skupina korporacija s besprijekornim ocjenama bila na rubu propasti.

Minimalni zahtjevi za rejting agencije

1. Izdavanje pouzdanih i objektivnih informacija temeljenih na povijesnim podacima. Rejting je podložan periodičnoj reviziji, a metodologija se mijenja svake tri godine.
2. neovisnost. Ocjene su oslobođene ekonomskog pritiska i političkog uplitanja.
3. Međunarodni pristup i otvorenost.
4. Bonitetna agencija treba dovoljan broj osoblja za organizaciju procesa analitičkih aktivnosti s objektivnim rezultatima.
5. Agencije za rejting službeno su priznate od strane regulatornih tijela i stručne zajednice.

Kako privatni ulagač može koristiti podatke agencija za ocjenu?

Ugled rejting agencija ozbiljno je poljuljan nakon krize 2008. godine. Pokazalo se da su tvrtke s besprijekornim ocjenama u stanju prsnuti poput mjehurića od sapunice. Iz tog razloga, čak ni rezultate izvješća velike trojke ne treba uzeti kao konačnu istinu.

Štoviše, kreditni rejting sam po sebi nikada nije bio niti će biti preporuka za kupnju ili prodaju bilo koje imovine. Rejtinzi pokazuju samo jednu karakteristiku - razinu kreditne sposobnosti pojedinih kompanija ili država. Čak su i tvrtke i države s ocjenom AAA podložne takvom fenomenu kao što je neispunjavanje obveza. Razlika je u tome što će među tvrtkama s ocjenom AAA slučajevi stečaja biti sporadični, dok će se među poduzećima s nižim stopama bankrota stečaj ponavljati mnogo češće.

Tijekom proteklih nekoliko godina naslovi s riječima "bonitetne agencije" i "bonitetne ocjene" pojavili su se u vijestima i redovnim publikacijama. Ove publikacije govore o podizanju ili snižavanju kreditnog rejtinga kako cijelih zemalja tako i pojedinačnih tvrtki. Posljednja pompa oko postupaka rejting agencija dogodila se na vrhuncu krize 2008. godine.

Sami od sebe rejting agencija su komercijalne organizacije koje proučavaju kvalitetu upravljanja imovinom, procjenjuju solventnost izdavatelja, analiziraju moguće rizike za potencijalne investitore i još mnogo toga. Trenutno u svijetu postoji više od 100 rejting agencija od kojih su najpoznatije Moody's, Fitch Ratings i Standard & Poor's. Zapravo, sve su te agencije izdavačke i informacijske organizacije koje formuliraju i kreiraju kreditne ocjene. Opće je prihvaćeno da su potpuno neovisni, jer ne sudjeluju u transakcijama na tržištu.

Kreditni rejting od rejting agencija

Najpoznatija djelatnost rejting agencija je procjena solventnosti odnosno određivanje kreditnog rejtinga, koji odražava rizike neplaćanja dužničkih obveza i izravno utječe na prinos i trošak dužničkih obveza, kao i na kamatna stopa. Što je manji rizik neplaćanja, to je veći kreditni rejting izdavatelja. Izložene bonitetne ocjene mogu biti kratkoročne i dugoročne. Kratkoročni rejtinzi predviđaju solventnost ocjenjivanog izdavatelja tijekom godine, a dugoročni rejtinzi kroz dulje razdoblje. Prilikom sastavljanja dugoročnog rejtinga agencije daju prognoze koje mogu biti stabilne, negativne, pozitivne ili u razvoju. Ove prognoze ukazuju na moguću promjenu kreditnog rejtinga u sljedećih šest mjeseci ili godinu dana.

Dugoročni rejting (na primjeru Standard & Poor's)

Dugoročni rejting može poprimiti vrijednost od D, što znači, do AAA, što ukazuje na izuzetno visoku sposobnost izdavatelja da otplati kredite. Između najniže i najviše ocjene nalaze se sljedeće kategorije: C - ozbiljne poteškoće, stečajni postupak izdavatelja je više nego vjerojatan CC - ozbiljne poteškoće s bilo kojim plaćanjem CCC - ozbiljne poteškoće s plaćanjem duga B - solventnost je na zadovoljavajućoj razini, ali ekonomska situacija je nepovoljna može negativno utjecati na plaćanja BB - slično ocjeni B, ali malo manje vjerojatno da će na nju utjecati nepovoljni ekonomski uvjeti BBB - zadovoljavajuća solventnost A - visoka sposobnost otplate kreditnih obveza, ali ovisno o ekonomskoj situaciji AA - visoka sposobnost Izdavatelj za otplatu kreditnih obveza Međuprocjene se prikazuju u obliku znaka "plus" ili "minus" iza slovne oznake bonitetne ocjene. Osim navedenih ocjena, postoje vrijednosti kao što su: SD - odbijanje plaćanja određenih kreditnih obveza NR - nema kreditne ocjene.

Kratkoročne ocjene

Kratkoročni rejtinzi se označavaju mnogo jednostavnije od dugoročnih i uključuju sljedeće kategorije: D - neispunjenje obveza C - ograničene šanse otplate dugova koji u potpunosti ovise o ekonomskoj situaciji B - špekulativni dug s izgledima otplate jako ovisan o stanju na tržištu A-1, A-2, A-3 - slično prva tri pokazatelja dugoročnih rejtinga

Za što se koriste ocjene rejting agencija?

Ocjene se koriste za ograničavanje ulaganja, kao i za stavljanje ulaganja na popis prihvatljivih. Na primjer, središnje banke zahtijevaju da ocjene budu uključene u lombardnu ​​listu - što je niža ocjena, to je viša; slični zahtjevi vrijede za ulaganja. Treba imati na umu da ocjene ocjenjuju samo sposobnost izdavatelja da plati dugove. Stoga će zemlje ili organizacije koje sva raspoloživa sredstva troše na servisiranje duga biti ocijenjene znatno višom od refinancirajućih i brzorastućih izdavatelja. Ocjene su posebno tražene tijekom kriza, kada investitori počinju tražiti sigurne prilike za ulaganje svojih sredstava.

Kako rejting agencije sastavljaju kreditne ocjene?

Prilikom utvrđivanja kreditne sposobnosti izdavatelja provodi se sveobuhvatna provjera njegove spremnosti i sposobnosti ispunjavanja preuzetih financijskih obveza u strogom skladu s rokovima njihovog ispunjenja. Pri tome se uzima u obzir konkurentnost poduzeća, značajke njegovog korporativnog upravljanja i upravljanja, ekonomski i geopolitički čimbenici, pokazatelji uspješnosti, karakteristike poslovanja, specifični čimbenici rizika i druga financijska i ekonomska obilježja koja mogu na neki način utjecati na ispunjenje dužničkih obveza. Pri određivanju kreditnog rejtinga suverenog izdavatelja, a to je nacionalna vlada, fokus je na političkim rizicima, ukupnoj razini zaduženosti i stabilnosti nacionalne valute. Pri ocjeni kreditne kvalitete pojedinih dužničkih obveza, koje mogu biti općinske ili usporedne, te vjerojatnosti neplaćanja istih, najčešće se koristi sam izdavatelj. Pri ocjenjivanju općinskih i korporativnih obveznica rejting agencije prije svega ocjenjuju samog izdavatelja, a tek potom kreditnu kvalitetu obveznice kao dužničke obveze. Takav mehanizam bodovanja djeluje kao svojevrsni sigurnosni jastuk koji ograničava kreditne rizike koji mogu biti povezani s ovom obvezom. Agencije za ocjenjivanje mogu procijeniti razinu naplate duga nakon neplaćanja ili mogućnost da će u slučaju neplaćanja zajmoprimca ulagači moći povratiti neplaćeni dio glavnice duga. Vjerojatnost povrata može djelovati kao zasebna ocjena ili se koristiti kao faktor pri dodjeljivanju kreditne ocjene.

Tko financira rejting agencije?

Glavni izvor financiranja rejting agencija su sami izdavatelji, koji plaćaju samu činjenicu svog uključivanja u rejting. Plaćaju godišnju naknadu za dobivanje procjene vlastite sposobnosti podmirivanja obveza, kao i dobivaju savjete o poboljšanju postojećeg kreditnog rejtinga. Ispada da su izdavatelji i investitori zainteresirani za aktivnosti rejting agencija. Prva skupina teži višoj poziciji u rejtingu radi ostvarivanja povoljnijih uvjeta financiranja. Drugu skupinu zanima poštenje agencija pri određivanju boniteta. Budući da izdavatelji plaćaju, sasvim je moguće da postoje neformalni ugovori između njih i rejting agencija. To je jako kritizirano, ali trenutno ne postoji prava alternativa. Stoga rejting agencije i dalje igraju značajnu ulogu u globalnoj ekonomiji jer je gotovo nemoguće dokazati njihove pogreške, a trenutno ih nema tko zamijeniti.

Zemlje i kreditni rejting

U proteklih pet godina bilo je dosta nezadovoljnih vlada koje su iskusile posljedice snižavanja kreditnog rejtinga, što je dovelo do značajnog povećanja državnih izdataka za servisiranje vanjskih dugova. Unatoč takvim kritikama, investitori i dalje slušaju rejting agencije jer im trebaju informacije o financijskim poslovima određene zemlje. Reakcija na takvo nezadovoljstvo očitovala se u Europi prošlomjesečnim usvajanjem paketa dokumenata koji ograničavaju aktivnosti rejting agencija u vezi s ocjenama država. Od sada se mogu objavljivati ​​samo tri puta godišnje, što će donekle smanjiti interes investitora za njih zbog neažurnosti podataka.

Jesu li prognoze rejting agencija primjerene?

U pozadini optužbi za subjektivnost, lako je provjeriti adekvatnost prognoza rejting agencija. Potrebno je usporediti broj neispunjavanja obveza koje su se zapravo dogodile na vrijednosnim papirima. Glavni čimbenik povjerenja investitora u "rejting" je to što su kreditni rejtinzi potvrdili svoju prediktivnu moć. Statistika je bila vrlo uvjerljiva čak i tijekom kriza: na tržištu obveznica broj neispunjavanja obveza bio je u izravnom razmjeru s razinom rejtinga. Što je veći rejting, to je manje neplaćanja obveznica. Postoji prilično česta zabluda da je zadana vrijednost nemoguća s visokom ocjenom, a ako se dogodi, onda je to pogreška. Propust se može dogoditi kod bilo koje ocjene, čak i one najviše. Glavno pitanje je broj takvih propusta. Svatko bi trebao shvatiti da stjecanjem portfelja obveznica s vrlo visokim rejtingom cijeli portfelj neće biti izložen ozbiljnim rizicima, čak i ako neki papir “otpadne”. Uostalom, kreditni rejting nije lijek za neispunjavanje obveza.

Alternativa "velike tri" rejting agencija

Europskim političarima nije drago što cijeli svijet ovisi o tri, zapravo čak o dvjema kompanijama (Moody's i Standard & Poor's), koje zauzimaju oko 80% svjetskog tržišta u području rejting usluga. U sadašnjoj situaciji mnogi pokušavaju otkriti elemente geopolitičke zavjere, budući da su korijeni “trojke” iz Sjedinjenih Država. Prvo što mi pada na pamet je povećanje broja rejting agencija. Moguće je da će se njihove procjene razlikovati od ocjena Trojke te će ulagači svoje mišljenje o kompanijama stvarati usporedbom ocjena. Europa se počinje kretati tim putem, pokušavajući povećati ulogu nacionalnih rejting agencija. Nažalost, te će se agencije poštovati unutar određenih zemalja i neće značiti ništa u dodjeljivanju ocjena na globalnoj razini. Ideja o stvaranju jedinstvene europske rejting agencije napuštena je zbog sukoba interesa. Dostojan konkurent "ocjeni trojki" pojavit će se u obliku međunarodne rejting agencije Universal Credit Rating Group (UCRG), koju čine tvrtke iz Rusije, SAD-a i Kine, a UCRA-i je ponuđeno da se pridruži ovom projektu. Ideja stvaranja UCRG-a temelji se na udruživanju tvrtki s lokalnom ekspertizom, dobrim razumijevanjem internog okruženja te sposobnošću kvalitetnog i nepristranog ocjenjivanja prema nacionalnoj ljestvici. Te tvrtke ne moraju raditi za globalnog investitora. Glavna zadaća UCRG-a je okupljanje lokalnih igrača kako bi se dodjeljivali rejtingi na međunarodnoj razini. Projekt ima dobru perspektivu, što potvrđuje postojanje takvih inicijativa. UCRG će moći istisnuti "rejting tri" tek za 7-10 godina, jer je nemoguće odmah stvoriti povjerenje.

Budite u tijeku sa svim važnim događajima United Tradersa - pretplatite se na naše

Bonitetna agencija A.M. Najbolja tvrtka

prije podne Najbolja tvrtka je međunarodna rejting agencija za vrijednosne papire i razmjene sa sjedištem u Oldwicku, New Jersey, proglašena je nacionalno priznatom tvrtkom za statističko ocjenjivanje (NRSRO).

Povijest agencije A.M Najbolja tvrtka

U New Yorku je Alfred M. Best osnovan 1899. i preselio se u Morristown, New Jersey 1965., a zatim u Oldwick, New Jersey 1974. Također održava prisutnost u Londonu i Hong Kongu te novinsko uredništvo u Washingtonu DC.

Dodatne tehničke informacije

Osim toga, naša izvješća mogu uključivati ​​dodatne informacije koje smo primili, kao što su:

Podaci dostavljeni kao odgovor na naše upitnike.

Revizijska izvješća izrađena od strane ovlaštenih javnih računovođa.

Izvješća o rezervama gubitaka koje pripremaju stručnjaci za pričuve gubitaka.

Godišnja izvješća za dioničare i osiguranike.

Financijsko izvješćivanje prema Opće prihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP) ili Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja (MSFI).

predati Komisiji za vrijednosne papire i razmjene(SEC) u SAD-u.

Iako se vjeruje da su informacije dobivene iz ovih izvora pouzdane, njihova točnost nije zajamčena. AM Best ne ugošćuje revizija financijska izvješća ili izvješća tvrtke, te stoga ne može potvrditi točnost informacija koje su nam dostavljene. Dakle, nikakva predstavljanja odn jamstva napravljeni ili dani u odnosu na točnost ili potpunost informacija i ne možemo preuzeti odgovornost za bilo kakve pogreške, propuste ili netočnosti u našim izvješćima.

Bonitetna agencija Morningstar

Morningstar je međunarodna rejting agencija u SAD-u. Specijalizirana je za prikupljanje i analizu informacija o fondovima zajedničkog ulaganja. Ponude svojim potrošači baze podataka, ankete, tečajevi, analitički alati i softver. Agencija nadzire oko 8000 fondova koji posluju u SAD-u (većina zajedničkih fondova koji djeluju u zemlji).Pruža informacije o zajedničkim fondovima za CNN, The New York Times, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com.

O Morningstaru

Morningstar je domaćin dobavljač neovisno investicijsko istraživanje u Sjevernoj Americi, Europi, Australija i Azija. Nudimo široku paletu proizvoda i usluga za pojedince. pojedinaca, financijskih savjetnika i institucija.

Morningstar pruža podatke o približno 433.000 ponuda ulaganja, uključujući dionice, uzajamne fondove i slična sredstva, kao i podatke o globalnom tržištu u stvarnom vremenu o gotovo 10 milijuna dionica, indeksa, terminskih ugovora, opcija, roba i, uz strane valuta i tržišta. Morningstar također nudi usluge upravljanja investicijama i ima oko 166 milijardi dolara imovine pod savjetovanjem ili upravljanjem od 30. lipnja 2013. Poslujemo u 27 zemalja. Jutarnja zvijezda Australija radi u Australiji i Novom Zelandu od 1999. Vodeće maloprodajne web stranice tvrtke, www.morningstar.com.au i www.morningstar.net.nz, nude sveobuhvatne podatke i nepristrane informacije o više od 12.000 upravljanih dioničkih fondova i 2.000 dostupnih pojedinačnim ulagačima u Australiji i Novom Zelandu, uključujući Morningstarov vlastiti 250 pojedinačnih dionica i 300 investicijskih strategija distribuiranih kroz 4000 pojedinačnih fondova. Stranica također nudi nezavisne uredničke sadržaje koje su izradili analitičari Morningstara i novinari sa sjedištem u Sydneyu i diljem svijeta. Uz mjesto za ulaganje, Morningstar Australia nudi širok raspon inovativnih proizvoda i usluga ulagačima, savjetnicima i institucijama. To uključuje Morningstar® Advisor Workstation™, sveobuhvatan sustav za planiranje ulaganja temeljen na webu, i Morningstar Direct™, globalnu institucionalnu platformu za analizu ulaganja. Tvrtka također licencira dionice i podatke o dionicama, izdaje biltene i časopise za trgovanje ulagačima te prodaje softver za istraživanje i analizu dionica.

Ideja za Morningstar izvorno je došla iz osnivač Joe Mansueto 1982. godine, dok je pregledavao godišnja izvješća zajedničkih fondova, koja su na njegov zahtjev stigla od nekoliko poznatih fond menadžera. Nakon toga, Morningstar je osnovan 1984. godine u dvosobnom objektu u Chicagu s početnim ulaganjem od 80.000 USD. Ime Morningstar preuzeto je iz posljednje rečenice u Walden, knjizi Henryja Davida Thoreaua; "Sunce je samo jutarnja zvijezda".

U srpnju 1999. Morningstar je prihvatio ulaganje od 91 milijun dolara od SoftBanka u zamjenu za 20% udjela u organizaciji. Dvije su tvrtke osnovale zajedničko ulaganje u Japan.

Primarno javno rečenica Morningstar se materijalizirao 3. svibnja 2005. sa 7.612.500 dionica po cijeni od 18,50 USD svaka. Put koji je objavio Morningstar je poznat. Počeli su slijediti korake i koristiti metodu OpenIPO umjesto tradicionalne metode.

To je omogućilo pojedinačnim ulagačima da licitiraju za cijenu dionice i dalo svim ulagačima jednak pristup.

Od prosinca 2008. Joe Mansueto je posjedovao otprilike 57% dionica u opticaju.

Nacionalna rejting agencija

Nacionalna međunarodna agencija za ocjenjivanje je ruska agencija koja ocjenjuje sudionike financijskog tržišta od početka 2000. godine i dio je vodećih međunarodnih rejting agencija Ruske Federacije. U početku su prvi projekti ocjenjivanja izvedeni u Informativno-analitičkom odjelu NAUFOR-a. Pilot projekt "Rejting investicijskih društava" nastao je 2002. godine. Razvoj agencije pod brendom "National International Rating Agency" započeo je 2004. godine. Trenutačno Nacionalna međunarodna agencija za ocjenjivanje dodjeljuje ocjene za više od 700 ruskih tvrtki prema 50 pokazatelja na tromjesečnoj osnovi (među tim tvrtkama su: menadžeri i investicijske tvrtke, osiguravajuće organizacije, banke, nebankarska kreditna društva, izdavatelji, registratori, poduzeća u realnom sektoru gospodarstva, mirovinski fondovi). Sve ocjene mogu se podijeliti u dvije vrste - pojedinačne i udaljene.

O agenciji National Rating Agency

"National International Rating Agency" - agencija koja okuplja profesionalne analiste i menadžere rizika. Postavili smo si cilj ne samo vlastiti razvoj, već i promicanje razvoja usluga ocjenjivanja u Ruskoj Federaciji. Nadamo se da nam iskustvo koje smo stekli omogućuje stvaranje objektivnih ocjena i pružanje ugodnih radnih uvjeta za sve naše klijente i partnere.

Nacionalna međunarodna rejting agencija (NRA) djeluje od 2000. godine i jedna je od vodećih neovisnih rejting agencija u Ruskoj Federaciji. Od danas, više od 200 pravnih subjekata su klijenti HAT-a prema dodijeljenim ocjenama kontakata. Više od 800 tvrtki i banke sudjeluje u drugim informativnim projektima HAR-a, čiji se materijali redovito objavljuju u medijima, na web stranicama Agencije i društvenim mrežama. Među njima su banke, osiguranja, investicije i menadžeri poduzeća, leasing organizacije, nebankarska kreditna društva, poduzeća u realnom sektoru gospodarstva, mirovinski fondovi, registrari, od kojih su mnoge javne tvrtke i imaju tržišne (dioničke) kotacije za dug i kapital.

Prvi projekti ocjenjivanja provedeni su u okviru Informativno-analitičkog odjela NAUFOR-a. Godine 2002. izrađen je pilot-projekt "Rejtinzi investicijskih društava". Od 2004. godine Agencija se razvija pod brendom "National International Rating Agency".

Od 2008. NRA prati kodirati profesionalna etika ruskih međunarodnih rejting agencija, odobrena od strane Vijeća SRO NFA.

U rujnu 2010. Agencija je među prvima dobila akreditaciju Ministarstva financija Ruske Federacije, čime je potvrđena visoka razina dodijeljenih rejtinga.

Ocjene NRA službeno priznaju državni regulatori ruskog financijskog tržišta, državni odjeli i korporacije, profesionalna udruženja poduzeća, kao i najveće tvrtke - profesionalni sudionici. Konkretno, Banka Rusije, Vnesheconombank, Savezna služba za financijska tržišta Ruske Federacije, Državna korporacija Ruska korporacija za nanotehnologiju (ROSNANO), Ministarstvo poljoprivrede Rusije, Agencija za hipotekarna i stambena kreditiranja (AHML), burze dionica OJSC RTS i CJSC MICEX Burza, Nacionalna udruga sudionika tržište dionica(NAUFOR), National Stock Association (NFA), National League of Managers (NLU), Association of Russian Banks (ARB).

Agencija ima pridruženu partnersku agenciju u Ukrajini (nezavisna rejting agencija), a od 2011. godine aktivna je članica Europske udruge međunarodnih rejting agencija (EACRA).

NRA je danas profesionalni tim analitičara koji imaju značajno iskustvo u velikim tvrtkama i bankama na financijskim, dioničkim i osiguravajućim tržištima Ruske Federacije. Odluke o dodjeli ocjena donosi kolegijalno tijelo (Rating Committee), što uz profesionalno iskustvo omogućuje izbjegavanje subjektivnih pogrešaka i isključuje neprofesionalne prosudbe.

Uz dodjelu ocjena, aktivno provodimo društveno značajne projekte. Među njima, uvođenje, zajedno s velikim ruskim revizorima, jedinstvene metodologije za izračun prinosa na povjereničko upravljanje temeljeno na globalnim investicijskim standardima (GIPS), „Ocjena kvalitete upravljanja imovinom otvorenih zajedničkih fondova“, „Ocjena kvaliteta sustava upravljanja rizicima”, “Ocjena financijske stabilnosti banaka” , “Barometar likvidnosti banaka”, “Ocjena upravljanja državnim šumama u subjektima Ruske Federacije” u suradnji s WWF-om.

Trenutno Nacionalna međunarodna agencija za ocjenjivanje održava ocjene i rangiranje u sljedećim područjima:

Za svaki segment prikupljena je statistika koja je javno dostupna na našoj web stranici u odgovarajućim odjeljcima. Osim toga, možete se upoznati s trenutnim poslovanjem tvrtki odabirom grupe tvrtki koja vas zanima, grupirane po djelatnostima.

Također o agenciji:

2002. godine

2004. godine

NAUFOR najavljuje osnivanje međunarodne rejting agencije (RA NAUFOR) na temelju svog Informativno-analitičkog odjela. Odluka o osnivanju agencije donesena je na sjednici Upravnog odbora Udruge 30. ožujka 2004. godine.

Djelovanje Ureda odavno je nadišlo okvire same Udruge. Ocjene više nisu ograničene na organizacije članice

NAUFOR-a, a broj tvrtki zainteresiranih za sudjelovanje u ocjenjivanju stalno raste. Stručnjaci NAUFOR-a smatraju da će proširenje kruga ocjenjivanih sudionika na tržištu omogućiti objektivniju ocjenu položaja svakog od njih.

RA NAUFOR je nekomercijalni projekt koji uključuje besplatno sudjelovanje bilo koje tvrtke u ocjenjivanju. Kako je istaknuo Viktor Četverikov, voditelj međunarodne rejting agencije NAUFOR, analitički proizvodi Agencije i dalje će biti besplatno dostupni na web stranici Udruge.

Praćenje rejtinga sudionika na tržištu omogućit će vam brzo praćenje bilo kakvih kvalitativnih promjena u njihovom financijskom stanju, - naglasio je Victor Chetverikov. - Nadam se da ćemo svojim aktivnostima pridonijeti povećanju transparentnosti na tržištu - dodao je.

2006

Srpanj - "RA NAUFOR" je značajno proširio svoj profil djelatnosti, promijenio naziv u LLC "National International Rating Agency" (NRA).

2008. godine

prosinac - Upravni odbor Ruska središnja banka uvrstio NRA na popis agencija čije se ocjene primjenjuju Centralna banka

Sukladno Uredbi Ruska centralna banka od 16. listopada 2008. br. 323-P "O davanju neosiguranih zajmova Ruske središnje banke ruskim kreditnim institucijama" Upravni odbor banke

Ruske Federacije 11. prosinca 2008. odlučio je uključiti Nacionalnu međunarodnu rejting agenciju na popis agencija čije se ocjene primjenjuju Centralna banka za ocjenu kreditne sposobnosti kreditnih institucija.

Prosinac - RUSNANO grupa kompanija pružila je priliku za pružanje investicijskih savjetodavnih usluga profesionalnim sudionicima s ocjenom NRA (ne nižom od "A-").

Banke s pojedinačnim rejtingom Nacionalne međunarodne agencije za ocjenjivanje ne nižim od A- dobivaju mogućnost pružanja savjetodavnih usluga u provedbi investicijskih projekata Državne korporacije "Ruska korporacija za nanotehnologije".

Konkretno, zadaci savjetnika uključuju razvoj prijedloga za sustav motivacije tvrtke za projektne timove Grupe tvrtki RUSNANO, uključujući sustav KPI i opcijske programe za projekte.

Listopad - Vnesheconombank je pružio priliku za dobivanje podređenog kredita bankama s NRA rejtingom (ne nižim od "BBB-").

Dana 20. listopada 2008. Nadzorni odbor Vnesheconombank odobrio je Proceduru za provedbu mjera predviđenih člancima 4. i 6. Saveznog zakona br. 173-FZ od 13. listopada od strane Državne korporacije za razvoj i vanjske ekonomske poslove (Vnesheconombank). 2008. O dodatnim mjerama za potporu ruskom financijskom sustavu. Prema odluci donesenoj u ponedjeljak, 20. listopada 2008., banke su ocjenile

"National International Rating Agency" s dugoročnom kreditnom sposobnošću od najmanje "BBB-" prema "National International Rating Agency" imaju priliku podnijeti zahtjev Vnesheconombanku za razmatranje mogućnosti dobivanja podređenog kredita.

Veljača - NRA je akreditiran od strane SRO National Stock Exchange (NFA). NRA ponavlja svoju namjeru da slijedi načela kodirati profesionalna etika ruskih međunarodnih rejting agencija, koju je razvila posebna radna skupina NFA za rejting.

Danas, 5. veljače 2008, Vijeće SRO nacionalne dionice udruga(NFA) odobrio je profesionalnu etiku ruskih međunarodnih rejting agencija, koju je razvila posebna radna skupina NFA za rejting.

Radna skupina uključivala je sljedeće međunarodne rejting agencije: National International Rating Agency, AK&M i RusRating.

U priopćenju izvora stoji: “Prilikom izrade kodeksa, ključni standardi Kodeksa temeljnih odredbi profesionalne etike za IOSCO agencije za kreditni rejting, kriteriji prihvatljivosti međunarodnih rejting agencija sadržani u Dokumentu Baselskog odbora za bankarstvo

nadzor "Međunarodna konvergencija mjerenja kapitala i kapitalnih standarda: novi pristupi" (Basel II), najbolja praksa ruskih međunarodnih rejting agencija.

Stvaranje ovog kodeksa potrebno je za uspostavu visokih standarda ponašanja ruskih međunarodnih rejting agencija, kao i za povećanje razine zaštite ulagača, učinkovitosti i transparentnosti financijskog tržišta i gospodarstva u cjelini.

godina 2009

Travanj - NRA je uvršten na popis međunarodnih rejting agencija čije se ocjene uzimaju u obzir pri izračunu minimalnih razina kreditnog rejtinga izdavatelja ( novčana pitanja) vrijednosni papiri za uključivanje i održavanje vrijednosnih papira na kotacijskoj listi CJSC "MICEX Stock Exchange" "A" prve razine.

Dana 16. travnja 2009., Upravni odbor CJSC MICEX Stock Exchange odobrio je Popis međunarodnih rejting agencija i minimalne razine kreditnog rejtinga izdavatelja (emisija vrijednosnih papira) vrijednosnih papira za uključivanje i održavanje vrijednosnih papira na kotacijskoj listi CJSC MICEX. Burza "A" I. stupnja.

Odobrenje ovog popisa bio je nastavak rada burze na poboljšanju kvalitete vrijednosnih papira uključenih u kotacijske liste i povezano je s uvođenjem novog izdanja Pravila za uvrštenje, prijem u plasman i promet vrijednosnih papira na MICEX-u. Stock Exchange CJSC, odobren od strane Upravnog odbora MICEX Stock Exchange CJSC 03. veljače 2009. (u daljnjem tekstu - Pravila popis).

Konkretno, novo izdanje Pravilnika popis dopunjen zahtjevom, prilikom uključivanja i održavanja obveznica izdavatelja na kotacijskoj listi prve razine CJSC MICEX burze "A", da izdavatelj i/ili emisija obveznica ovog izdavatelja ima kreditni rejting jedne od međunarodnih rejting agencija . Istovremeno, stavkom 2. članka 36. i stavkom 3. članka 38. Pravila za uvrštenje propisano je da se razina rejtinga izdavatelja i/ili izdanja obveznica ovog izdavatelja, kao i lista međunarodnih agencija za procjenu rejtinga uvrštava u kategoriju obveznica. , osniva Upravni odbor MICEX Stock Exchange CJSC. Ovaj se zahtjev odnosi na obveznice korporativnih izdavatelja, kao i na izdavatelje podfederalnih i općinskih obveznica, a stupa na snagu 17. travnja 2009. godine.

2010

Listopad - HAT uspješno prošao postupak akreditacije kod Ministarstvo financija Rusiji, čime je Agencija uvrštena u registar akreditiranih međunarodnih rejting agencija.

Svibanj - NRA pokreće vlastiti projekt: niz konferencija o upravljanju rizicima.

Bonitetna agencija Expert RA

Međunarodna rejting agencija " stručnjak RA je vodeća ruska međunarodna rejting agencija. Dio je grupe tvrtki "", što je jedan od njezinih informacijskih i istraživačkih projekata. Osnovano 1997. godine. Godine 2002. osnovana je s međunarodnom rejting agencijom AK&M, u okviru koje se zajednički radi na rejtingu ruskih regija i općina. Također, međunarodna rejting agencija dodjeljuje ocjene korporativnog upravljanja, pouzdanosti osiguravajućih društava, kvalitete upravljanja imovinom fondova, pouzdanosti mirovinskih fondova, kvalitete usluga društava za upravljanje. Akreditiran na Ministarstvo financija RF.

Djelatnosti agencije expert RA

Međunarodna agencija za ocjenjivanje "Expert RA" može se pripisati broju uspješnih ruskih projekata za razvoj ocjenjivačkih aktivnosti. Stvoren prije krize 1998. godine, značajno je proširio svoju prisutnost na ruskom tržištu usluga ocjenjivanja tijekom proteklog desetljeća. Razvijeno je nekoliko novih proizvoda za ocjenjivanje, a tradicionalni su se značajno razvili.

Djelatnost agencije može se smatrati duljom ako uzmemo u obzir ne samo ocjenu financijske stabilnosti koju je izradila agencija Expert RA 2001. godine, već i uzmemo u obzir njezinu prethodnicu ocjenu učinkovitosti-profitabilnosti koju je razvio časopis Expert dugo prije krize 1998. Ocjena financijske snage još uvijek se objavljuje, unatoč nekim ograničenjima njegovih mogućnosti. Kao ulazni podatak koristi bilance banaka za sekundarne račune, kao i bilance za te račune.

Razvrstavanje banaka po skupinama financijske stabilnosti provodi se na temelju bodovanja niza pokazatelja adekvatnosti kapitala, likvidnosti, kvalitete aktive, profitabilnosti i ocjene upravljanja. Pritom se vrši rangiranje prema financijskoj stabilnosti unutar skupina koje su više ili manje homogene po veličini i prirodi djelatnosti.

Obitelj rejtinga "Expert RA" uključuje klasične bonitetne ocjene tvrtki u svim sektorima gospodarstva, regijama i općinama, kao i ocjene koje karakteriziraju različite aspekte društveno odgovornog poslovanja: rejting korporativnog upravljanja, rejting korporativne odgovornosti prema okolišu.

Agencija također redovito objavljuje rang-liste najvećih tvrtki u Ruskoj Federaciji (projekt Expert-400) i lidera u pojedinim industrijama i sektorima gospodarstva. Od 1996. godine "expert RA" godišnje priprema i objavljuje ocjenu investicijske atraktivnosti regija Ruske Federacije. Ove informacije objavljene su u časopisu Expert, popularnom izvoru poslovnih informacija u Ruskoj Federaciji. Expert RA je dodijelio prve kreditne ocjene 2001. Glavna svrha kreditnih ocjena je pružiti sveobuhvatnu i neovisnu ocjenu kreditne sposobnosti poduzeća i regija . Trenutačno su stotine tvrtki u financijskom i realnom sektoru gospodarstva (uključujući banke, organizacije iz zemalja ZND-a), kao i subjekti Rusije, dobile kreditne ocjene Expert RA.

Međunarodna bonitetna agencija "Expert RA" od 2003. godine dodjeljuje tvrtkama ocjene odgovornosti prema okolišu, koje omogućuju pouzdanu procjenu učinkovitosti aktivnosti zaštite okoliša. Metodologiju ocjenjivanja odobrili su Svjetski fond za prirodu i druge nevladine ekološke organizacije. Trenutno je više od 30 tvrtki dobilo ocjene odgovornosti prema okolišu.

Učiniti gospodarstvo transparentnim

Expert RA je najveća rejting agencija u Ruskoj Federaciji s 15-godišnjom poviješću. "expert RA" je lider u području rejtinga, te istraživačkih i komunikacijskih aktivnosti.

Do danas je agencija dodijelila više od 600 pojedinačnih ocjena. Expert RA zauzima 1. mjesto i 40% od ukupnog broja dodijeljenih ocjena u Ruskoj Federaciji, 1. mjesto po broju ocjena banaka, osiguravajućih i leasing društava, privatnih mirovinskih fondova, mikrofinancijskih organizacija, jamstvenih fondova i tvrtki u nefinancijskom sektoru.

Agencija od 2013. godine dodjeljuje suverene ocjene zemljama, kao i ocjene tvrtkama, bankama, subfederalnim i općinskim vjerovnicima na međunarodnoj razini. Agencija također dodjeljuje rejtinge prema nacionalnim ljestvicama zemalja u kojima ima svoja predstavništva (u Kazahstanu i Bjelorusiji).

Međunarodna rejting agencija "Expert RA" akreditirana je od strane Ministarstva financija Ruske Federacije. Ocjene Expert RA uključene su u popis službenih zahtjeva za banke, osiguravatelje, mirovinske fondove i izdavatelje. Agencija je službeno priznata FFMS, Središnja banka Rusije, Vnesheconombank Ruske Federacije, Moskovska burza, Agencija za hipotekarne stambene kredite, Agencija za osiguranje depozita, strukovna udruženja i samoregulativne organizacije (VSS, Udruga Rossiya, Agencija za strateška istraživanja, RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA), kao i stotine tvrtki i tijela vlasti tijekom dražbi i natječaja.

Komunikacijski i analitički projekti

Mi formiramo ekonomsku ideologiju zemlje

Agencija rješava ključne probleme zemlje zajedno s Vladom Ruske Federacije, Državnom dumom, Vijećem Federacije, Javnom komorom, javnošću povjerenja i regionalne vlasti. Većina projekata je složene prirode i uključuje istraživanja i komunikacije (po analogiji s think tank tehnologijom - razvoj znanja i njegova implementacija u svijesti javnosti i vlasti).

Budućnost financijskog sustava Ruske Federacije.

Industrijska politika.

Tehnologije regionalnog razvoja.

Tehnologije inovativnog razvoja.

strukovna udruženja i samoregulirajuća društva: VSS, udruga"Rusija", RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA

Oko 80 diploma, nagrade a zahvalnice su primili "RA expert" i njegovi zaposlenici tijekom svog postojanja.

Širenje informacijskog prostora

Godišnji porast citiranosti u medijima iznosi prosječno 15%. Što se tiče broja referenci u medijima među međunarodnim rejting agencijama, Expert RA nije inferioran stranim agencijama i nalazi se među prve tri. Članke Analystova objavljuje agencija: novine Kommersant, časopis Expert, specijalizirane publikacije. Citiraju nas: Vedomosti RBC Daily, Izvestia, Rossiyskaya Gazeta, Rossiya 24, RBC TV i drugi mediji. Dnevni promet na stranici je do 15.000 ljudi.

Tim istomišljenika

Agencija je jezgra analitičkog bloka medijskog holdinga "Expert", koji također uključuje analitički centar "Expert", predstavništvo međunarodne rejting agencije "Expert RA" u Kazahstanu. Po broju zaposlenih (oko 140 ljudi) "Expert RA" je najveći komunikacijsko-analitički centar. Prosječna starost zaposlenih je 25-30 godina. Prema raznim marketinškim studijama, ovi su ljudi temelj svake ekonomije, najaktivniji dio stanovništva zemlje.

2007. je godina 10. obljetnice djelovanja međunarodne rejting agencije "Expert RA". Tijekom tog vremena prošli smo put od male skupine stručnjaka za određene segmente gospodarstva do snažnog analitičkog centra koji obavlja širok spektar aktivnosti: od stvaranja neovisnog mišljenja o razvoju gospodarstva zemlje do osiguravanja razmjene informacija između tvrtki , vlada i mediji.

"expert RA" - prva neovisna nacionalna međunarodna rejting agencija, koja je počela sastavljati popis najvećih tvrtki u Ruskoj Federaciji - ocjena "Expert-400" i ocjena investicijske atraktivnosti regija. Prvi smo skrenuli pozornost stručne javnosti na probleme upravljanja rizicima i izrade godišnjih izvješća, iznijevši ih na otvorenu raspravu. Prvi smo dodijelili bonitetne ocjene osiguravajućim i leasing društvima, ocjene kvalitete usluga društvima za upravljanje.

Tijekom ovog desetljeća "Expert RA" je preuzeo vodeću poziciju u sastavljanju rejtinga, provođenju analitičkih istraživanja i organizaciji poslovnih događaja za mnoge sektore gospodarstva: od revizije i savjetovanja do financijskog sektora i industrije.

Kodeks profesionalne etike "Expert RA"

"Expert RA" objavljuje niz ocjena, od kojih su najčešće bonitetne ocjene. Kreditni rejting je trenutna procjena sposobnosti subjekta ili monetarne emisije vrijednosnih papira da na vrijeme ispuni financijske obveze, a ne izjava o sadašnjim ili prošlim činjenicama. Ocjene obveza Expert RA prikazuju se kroz sustav stupnjevanja, korištenjem simbola 'A++' do 'A' za označavanje izdavatelja 'investicijskog razreda' i instrumenata s relativno niskom vjerojatnošću neispunjavanja obveza. Simboli "B++" - "D" koriste se za označavanje izdavatelja i emisija koje spadaju u područje "spekulativne razine", što ukazuje na relativno visoku vjerojatnost neispunjavanja obveza i samog neispunjavanja obveza. Definicije ocjena dostupne su na web stranici www.raexpert.ru. Ocjene su primjenjive kako na različite subjekte, uključujući regije i korporacije, tako i na brojne instrumente.

Ocjene nisu savjeti ili preporuke. "expert RA" objavljuje svoje ocjene, pod pretpostavkom da će svatko provesti vlastito istraživanje i ocjenu svakog papira (izdavača) koji se razmatra. Bonitetne ocjene Expert RA temelje se na informacijama koje je Expert RA dobio iz izvora za koje se vjeruje da su pouzdani. "expert RA" općenito se oslanja na izdavatelje i njihove agente u pružanju točnih, pravovremenih i potpunih informacija.

"Expert RA" zadržava potpuni uvodnik kontrolirati nad sadržajem publikacija vezanih uz kreditne ocjene. Uredništvo "RA expert" uključuje pravo odlučivanja kada će objaviti kreditnu ocjenu ili bilo koju povezanu informaciju, osim ako je javno objavljivanje kreditne ocjene onemogućeno ugovorom.

Osnovni etički kodeks za međunarodne agencije za kreditni rejting

Međunarodne agencije za kreditni rejting mogu igrati važnu ulogu na današnjim tržištima kapitala. Međunarodne agencije za kreditni rejting obično izražavaju svoje mišljenje o kreditnom riziku vrijednosnih papira i financijskih obveza izdavatelja. S obzirom na golemu količinu informacija dostupnih ulagaču, vrijednih i nevrijednih, međunarodne agencije za kreditni rejting mogu odigrati važnu ulogu u pomaganju ulagačima i drugima u analizi tih informacija i kreditnih rizika s kojima se suočavaju kada daju zajam određenom zajmodavcu ili kupuju dug izdavatelja.i papiri slični dugu.

IOSCO načela su zamišljena kao koristan alat za regulatore vrijednosnih papira, međunarodne rejting agencije i druge koji žele opisati okruženje u kojem međunarodne agencije za kreditni rejting rade i kako sudionici na tržištu koriste ocjene. Budući da su međunarodne agencije za kreditni rejting regulirane i djeluju različito u različitim jurisdikcijama, IOSCO načela postavljaju samo ciljeve visoke razine kojima se međunarodne agencije za kreditni rejting, regulatori i drugi moraju pozabaviti kako bi poboljšali zaštitu ulagača, kao i radi pravednosti, učinkovitosti te transparentnost tržišta vrijednosnih papira i smanjenje njihovih sistemskih rizika. IOSCO načela razvijena su za primjenu na sve postojeće vrste međunarodnih agencija za kreditni rejting koje djeluju u različitim jurisdikcijama. Međutim, s obzirom na razlike u tržišnim, pravnim i nadzornim okruženjima u kojima djeluju međunarodne agencije za kreditni rejting, kao i njihove razlike u veličini i poslovnim modelima, način na koji se slijede Načela prepušten je međunarodnim agencijama za kreditni rejting. Načela sugeriraju da se mogu koristiti različiti mehanizmi, uključujući tržišne i regulatorne.

Uz Načela IOSCO-a, Tehnički odbor objavio je Izvješće o aktivnostima međunarodnih agencija za ocjenu bonitetnog rejtinga, u kojemu je prikazano djelovanje međunarodnih agencija za ocjenjivanje bonitetnog rejtinga, regulatorna pitanja povezana s takvim aktivnostima te kako Načela IOSCO-a odgovaraju na te probleme. Izvješće je istaknulo rastuću i ponekad kontroverznu važnost koja se pridaje prosudbama i procjenama međunarodnih agencija za kreditni rejting i pokazalo da u nekim slučajevima i ulagači i izdavatelji ne tumače uvijek ispravno aktivnosti međunarodnih agencija za kreditni rejting. S obzirom na ovaj nedostatak razumijevanja i malo formalne regulative i nadzora međunarodnih agencija za kreditni rejting u većini jurisdikcija, pojavila se zabrinutost oko toga kako zaštititi integritet procesa ocjenjivanja, osigurati da se s investitorima i izdavateljima postupa pošteno i zajamčiti povjerljivost informacije koje izdavatelji dostavljaju agencijama za međunarodni kreditni rejting.

Nakon objave Načela IOSCO-a, neki komentatori, uključujući neke od međunarodnih agencija za kreditni rejting, sugerirali su da bi bilo od pomoći kada bi IOSCO razvio specifičniji i detaljniji etički kodeks koji bi vodio praktičnu provedbu Načela. Okvir etičkog kodeksa za međunarodne agencije za kreditni rejting bio je odgovor na ta očekivanja. Zajedno s načelima IOSCO-a, s kojima bi se trebali primjenjivati, temeljni kodeks IOSCO-a razvijen je kroz rasprave između članova IOSCO-a, međunarodnih agencija za kreditni rejting, predstavnika Baselskog odbora za nadzor banaka (BCBS), Međunarodnog udruženja supervizora osiguranja (IAIS). ), izdavateljima i široj javnosti. .

Osnove IOSCO Kodeksa nude skup jasnih i praktičnih mjera koje vode do postizanja ciljeva postavljenih u IOSCO načelima. Ove mjere služe kao osnova za pojedinačne kodekse međunarodnih agencija za kreditni rejting i trebale bi dobiti punu podršku. upravljanje agencije i biti podržani mehanizmima provedbe i usklađenosti. Međutim, popis mjera navedenih u Osnovama IOSCO Kodeksa nije konačan: međunarodne agencije za kreditni rejting i regulatori trebali bi razmotriti potrebu za dodatnim mjerama za pravilno usklađivanje s načelima u određenoj jurisdikciji, osim toga, Tehnički odbor može revidirati IOSCO Code Fundamentals u budućnosti, ako je potrebno. događaji.

Osnove IOSCO kodeksa nude samo korake koje međunarodne agencije za kreditni rejting moraju poduzeti kako bi osigurale poštivanje IOSCO načela. Osnove Kodeksa IOSCO ne bave se jednako važnim pitanjima suradnje izdavatelja u pružanju cjelovitih i točnih informacija tržištu i međunarodnim kreditnim rejting agencijama kojima oni naručuju ocjene. Dok se Osnove IOSCO kodeksa bave odgovornostima međunarodnih agencija za kreditni rejting prema izdavateljima, primarna je svrha Osnova IOSCO kodeksa zaštititi ulagače osiguravanjem integriteta procesa ocjenjivanja. Članovi IOSCO-a svjedoče da kreditni rejting, među mnogim drugim svrhama, postoji uglavnom kako bi se investitoru olakšala procjena kreditnog rizika s kojim se suočava pri poduzimanju određenih transakcija. Održavanje neovisnosti međunarodnih agencija za kreditni rejting u odnosu na ocijenjene izdavatelje važno je za postizanje ovog cilja. Odredbe IOSCO Code Fundamentals koje se odnose na obveze međunarodnih agencija za kreditni rejting prema izdavateljima razvijene su kako bi se poboljšala kvaliteta kreditnih ocjena i stupanj njihove korisnosti za ulagače. Ove odredbe ne bi se trebale tumačiti na način koji potkopava neovisnost međunarodnih agencija za kreditni rejting i njihovu sposobnost da pravovremeno izdaju ocjene.

Poput IOSCO načela, IOSCO Core Code obećava da će biti koristan za sve vrste međunarodnih agencija za kreditni rejting koje se oslanjaju na različite poslovne modele. Vrste mehanizama i postupaka koje međunarodne agencije za kreditni rejting koriste kako bi osigurale usklađenost s Osnovama IOSCO kodeksa mogu varirati ovisno o tržištu ili pravnom kontekstu u kojem međunarodna agencija za kreditni rejting djeluje.

Osnove IOSCO kodeksa razvijene su tako da se primjenjuju na sve međunarodne agencije za kreditni rejting i na sve njihove zaposlene s punim i skraćenim radnim vremenom. Zaposlenik međunarodne agencije za kreditni rejting, angažiran uglavnom kao agencija za kreditni rejting, u daljnjem tekstu "Analystom". Za potrebe IOSCO Code Fundamentals, pojam "međunarodna agencija za kreditni rejting" odnosi se na one tvrtke čije su aktivnosti povezane s objavom kreditnih rejtinga koji procjenjuju kreditni rizik izdavatelja dužničkih i sličnih dužničkih vrijednosnih papira. Za potrebe Osnova IOSCO Kodeksa, izraz "bonitetni rejting" znači mišljenje o kreditnoj sposobnosti subjekta, obveze, duga i dužničkih vrijednosnih papira ili izdavatelja takvih vrijednosnih papira, izraženo korištenjem priznatog i definiranog sustava. Kao što je opisano u Izvješću o uspješnosti međunarodnih agencija za kreditni rejting, kreditni rejting nije preporuka za kupnju, prodajni ili držanje bilo kakvih vrijednosnih papira.

Kao što je opisano u Načelima IOSCO-a, međunarodne agencije za kreditni rejting trebale bi nastojati objaviti ocjene koje pomažu u smanjenju asimetrije informacija između vjerovnika i izdavatelja dužničkih i dužničkih vrijednosnih papira s jedne strane, te zajmoprimaca i kupaca dužničkih i dužničkih vrijednosnih papira s jedne strane. drugo. Sudionicima na tržištu nije potrebna analiza rejtinga niske kvalitete ili analiza provedena s upitnim integritetom.

Zastarjele ocjene koje ne odražavaju promjene u financijskom položaju ili izgledima izdavatelja mogu dovesti u zabludu sudionike na tržištu. Štoviše, sukobi interesa ili druge neprimjerene sile - vanjske ili unutarnje - koje mogu, ili čak ugrožavaju neovisnost odluka o rejtingu, mogu potkopati vjerodostojnost međunarodne agencije za kreditni rejting. Ako je sukob interesa ili nedostatak neovisnosti čest među međunarodnim agencijama za kreditni rejting i skriven od ulagača, njihovo opće povjerenje u transparentnost i integritet tržišta može biti nepopravljivo oštećeno. Agencije za međunarodni kreditni rejting također su odgovorne prema ulagačima i samim izdavateljima, uključujući u smislu očuvanja povjerljivosti nekih informacija koje dijele s agencijom. Kako bi postigla ciljeve navedene u Načelima IOSCO-a, koja se trebaju čitati zajedno s Jezgrom IOSCO kodeksa, međunarodna agencija za kreditni rejting mora usvojiti, objaviti i pridržavati se etičkog kodeksa.

"expert RA" mora uvesti i koristiti postupke koji osiguravaju da se sve prosudbe koje distribuira "expert RA" temelje na opsežnoj analizi svih informacija poznatih agenciji koje su značajne za analizu u skladu s objavljenom metodologijom ocjenjivanja, te također pratiti provedbu ovih postupaka.

“RA stručnjak” trebao bi koristiti temeljitu i sustavnu metodologiju i, gdje je to moguće, dati ocjene koje se mogu objektivno procijeniti na temelju povijesnog iskustva.

Prilikom ocjenjivanja kreditne sposobnosti izdavatelja, analitičari uključeni u pripremu ili reviziju akcije ocjenjivanja trebaju se rukovoditi metodologijom Expert RA. Analitičari primjenjuju ovu metodologiju na dosljedan način, kako je odredio 'stručni RA'.

Kreditne ocjene moraju dodijeliti odgovarajuća tijela "RA Expert", a ne pojedinačne agencije Analystami; ocjene moraju odražavati sve dostupne informacije koje "RA stručnjak" smatra materijalnim u skladu sa svojom objavljenom metodologijom; “RA Expert” mora zapošljavati osoblje koje, pojedinačno ili kolektivno, ima dovoljno znanja i iskustva da donese ocjenu za određenu vrstu ocjene.

"Expert RA" mora čuvati interne dokumente koji potkrepljuju ocjene razumno razdoblje, ali ne kraće od 3 godine.

Expert RA i analitičari Expert RA trebali bi poduzeti korake kako bi izbjegli objavljivanje kreditnih analiza i izvješća koja su obmanjujuća ili obmanjujuća u pogledu ukupne kreditne sposobnosti izdavatelja ili obveze.

Expert RA mora održavati dostatne resurse za provođenje visokokvalitetnih kreditnih procjena svih ocijenjenih obveznica i izdavatelja. Prilikom odlučivanja hoće li započeti ili nastaviti ocjenjivanje obveznice ili izdavatelja, "expert RA" procjenjuje svoju sposobnost da posveti dovoljno kvalificiranog osoblja za točnu procjenu rejtinga, kao i dostupnost dovoljno informacija potrebnih za takvu procjenu.

"expert RA" mora poduzeti razumne korake kako bi osigurao da su informacije korištene za dodjelu ocjene dovoljne kvalitete za dodjelu vjerodostojne ocjene. U slučaju da je ocjena dodijeljena financijskom proizvodu za koji nisu dostupni statistički podaci (kao u slučaju inovativnih financijskih instrumenata), “RA stručnjak” treba naglasiti ograničenja dodijeljene ocjene.

"Expert RA" stvara tijelo koje se sastoji od jednog ili više viših rukovoditelja s dovoljno iskustva za određivanje prikladnosti dodjele ocjene subjektu koji se materijalno razlikuje od subjekata koje je ocijenio "Expert RA".

U “stručnom RA” stvoreno je i djeluje nepristrano i formalizirano tijelo koje je odgovorno za periodičnu reviziju metoda i modela, kao i za značajne promjene u korištenim metodama i modelima. Tamo gdje to dopušta opseg usluga ocjenjivanja, ovo je tijelo odvojeno od jedinica odgovornih za ocjenjivanje različitih klasa izdavatelja i obveza.

"expert RA" treba analizirati je li prihvatljivo korištenje postojećih metoda i modela za određivanje razine strukturiranog kreditnog rejtinga roba u slučaju značajne promjene u imovini koja je temelj strukturiranog dobra.

Izuzev onih ocjena koje izravno ukazuju da ne zahtijevaju naknadno kontinuirano praćenje, u odnosu na preostale ocjene, nakon dodjele, "expert RA" provodi kontinuirano praćenje i naknadno ažuriranje ocjene na način da:

redoviti pregled kreditne sposobnosti izdavatelja;

Naknadno praćenje treba provesti korištenjem cjelokupnog prikupljenog iskustva. Promjene kriterija ocjenjivanja trebale bi se primjenjivati, gdje su smislene, i na početne i na naknadne ocjene.

"expert RA" uvijek daje do znanja da prestaje ocjenjivati ​​izdavatelja ili obvezu. Tekuće objave isteklih ocjena od strane "expert RA" sadrže datum zadnjeg ažuriranja i naznaku činjenice da naknadnog ažuriranja nije bilo.

zaposlenici "expert RA" i "expert RA" moraju poštivati ​​sve relevantne zakoni i propise koji reguliraju njihove aktivnosti u svakoj od jurisdikcija u kojima je prisutan "RA stručnjak".

"expert RA" i zaposlenici "expert RA" dužni su pošteno i pošteno postupati s izdavateljima, investitorima, drugim sudionicima na tržištu i javnošću.

"RA expert" ne bi trebao angažirati osobe s narušenim ugledom, ali kao agencijski analitičari trebaju se pridržavati visokih standarda integriteta.

"expert RA" i zaposlenici "expert RA" ne bi trebali, izravno ili neizravno, davati nikakva jamstva u određenom rejtingu prije ocjene rejtinga. To ne bi trebalo spriječiti "stručnjaka RA" u izradi preliminarnih procjena u strukturiranim financijskim i sličnim transakcijama.

"expert RA" zabranjuje svojim Analystama da izraze sugestije ili preporuke koje utječu na oblik strukturiranih financijskih proizvoda koje je ocijenio Expert RA.

Direktor usklađenosti bit će odgovoran za provedbu zaposlenika "stručnog RA" i "stručnog RA" odredbi kodeksa i relevantnih zakoni i recepte. Glavni službenik za usklađenost ne bi trebao biti odgovoran Jedinici za ocjenjivanje niti bi veličina njegovog paketa naknada trebala biti neovisna o njima.

U slučaju otkrivanja nezakonitog, neetičkog ili suprotnog ovom kodeksu ponašanja kolege ili organizacije povezane s „RA stručnjakom“, zaposlenik je dužan takve informacije odmah proslijediti direktoru usklađenosti kako bi on poduzeo potrebne radnje. Glavni službenik za usklađenost dužan je poduzeti radnje u skladu sa zakonima i propisima te jurisdikcije, kao i pravilima i preporukama "stručnog RA". Upravljanje"expert RA" mora spriječiti odmazdu od strane ostalih zaposlenika "expert RA" ili samog "expert RA" u odnosu na zaposlenike koji su takve prijave podnijeli u dobroj vjeri. Iako se od zaposlenika ne očekuje uvijek stručno poznavanje zakona, od njih se očekuje da budu razumni u pogledu sumnjivih aktivnosti drugih.

A. Transparentnost i pravodobnost objavljivanja ocjena

"expert RA" treba pravodobno objavljivati ​​odluke o rejtingu o subjektima rejtinga i ocijenjenim vrijednosnim papirima.

"expert RA" bi trebao javno objaviti svoju politiku širenja ocjena, izvješća i ažuriranja.

Uz izuzetak "privatnih ocjena" koje se daju samo izdavatelju, "expert RA" će objaviti, na neselektivnoj osnovi i besplatno, sve ocjene vrijednosnih papira kojima se javno trguje, same izdavatelje, kao i sve naknadne odluke o obustavi takve ocjene, ako se radnje ocjenjivanja djelomično ili u cijelosti temelje na materijalnim informacijama koje nisu javne.

"expert RA" treba objaviti dovoljno informacija o postupcima, metodologiji i pretpostavkama (uključujući prilagodbe financijskih izvješća koja se bitno razlikuju od onih koje je objavio izdavatelj), tako da treće strane mogu razumjeti kako je "expert RA" došao do takve ocjene. Takve informacije trebale bi uključivati ​​(ali ne biti ograničene na) vrijednosti svake kategorije ocjenjivanja, definiciju zadanog ili zamjenskog troška i vremenski horizont na koji Expert RA proširuje svoje radnje ocjenjivanja.

Gdje je to moguće i potrebno, prije dodjele ili revizije rejtinga, Expert RA trebao bi izdavatelju pružiti važne informacije i glavna razmatranja na kojima će se rejting temeljiti te dati izdavatelju priliku da razjasni sve moguće činjenične nesporazume ili druga pitanja od interesa Expert RA unutar dodjele točne ocjene. "ekspert RA" će ispravno procijeniti odgovor. U slučaju da su se okolnosti razvile na način da „RA expert“ nije obavijestio izdavatelja o dodjeli ili reviziji rejtinga, „RA expert“ treba o tome obavijestiti izdavatelja što je prije moguće, a potom, općenito, objasnite razlog kašnjenja. .

Kako bi se promicala transparentnost i kako bi se tržištu omogućilo bolje prosuđivanje kvalitete rejtinga, "expert RA" bi trebao, gdje je to moguće, objaviti dovoljno informacija o povijesnim stopama neispunjenja obveza prema kategoriji rejtinga, kao i razvoju takvih udjela prema kategoriji rejtinga, kako bi ga zainteresirani mogli razumjeti i kvalitativno usporediti ocjene raznih međunarodnih bonitetnih agencija. Ako priroda ocjena ili druge okolnosti čine povijesne stope neispunjavanja obveza nevažnima ili statistički beznačajnima, ili bi mogle dovesti u zabludu korisnike ocjena, 'stručni RA' bi to trebao objasniti.

Za svaku ocjenu, "expert RA" mora otkriti je li ili nije sudjelovao u procesu ocjenjivanja. Sve ocjene koje nije naručio izdavatelj moraju biti označene kao takve. "expert RA" će otkriti principe i postupke koji se odnose na ocjene udaljenosti.

Budući da se korisnici kreditnih ocjena oslanjaju na postojeće razumijevanje metodologije, prakse, postupaka i procesa Expert RA, Expert RA im mora u potpunosti i javno objaviti sve materijalne promjene. Gdje je primjenjivo i dopušteno, objavljivanje takvih materijalnih promjena mora se izvršiti prije njihove provedbe. „Stručni RA” trebao bi pomno razmotriti različite upotrebe kreditnih ocjena prije nego što promijeni metodologiju, prakse, postupke i procese.

"expert RA" uspostavlja postupke i mehanizme za zaštitu povjerljive prirode informacija koje prima u skladu s ugovorom o povjerljivosti ili na temelju zajedničkog razumijevanja povjerljivosti prenesenih informacija. Osim ako nije drugačije navedeno u sporazum o povjerljivosti iu skladu je sa zakonima i propisima, "expert RA" i zaposlenici "expert RA" ne bi trebali otkrivati ​​povjerljive informacije u Priopćenja za tisak, na istraživačkim konferencijama, pred budućim poslodavcima ili u razgovorima s investitorima, drugim izdavateljima i drugima.

"expert RA" treba koristiti povjerljive informacije samo u svrhe povezane s aktivnostima ocjenjivanja ili, inače, u skladu s ugovorom o povjerljivosti sklopljenim s izdavateljem.

Zaposlenici Expert RA moraju poduzeti sve razumne korake kako bi zaštitili svu imovinu i dokumente koji pripadaju ili su u posjedu Expert RA od krivotvorenja, krađe ili zlouporabe.

Djelatnicima "Expert RA" zabranjeno je trgovina vrijednosne papire izdavatelja ako raspolažu povjerljivim podacima o izdavatelju ili vrijednosnim papirima.

Radi zaštite povjerljivosti podataka, zaposlenici Expert RA moraju se upoznati s internim načelima iz područja trgovanja vrijednosnim papirima kojih se poslodavac pridržava te povremeno potvrđivati ​​pridržavanje istih.

Zaposlenici Expert RA ne smiju selektivno otkrivati ​​nikakve nejavne informacije o procjenama rejtinga ili mogućim budućim radnjama rejtinga, osim izdavatelju ili njegovim ovlaštenim agentima.

Zaposlenici Expert RA ne smiju dijeliti povjerene povjerljive informacije sa zaposlenicima povezanih društava koja nisu međunarodne bonitetne agencije, te ih ne smiju nepotrebno dijeliti unutar Expert RA.

Zaposlenici Expert RA ne smiju koristiti ili dijeliti povjerljive podatke u svrhu trgovanja vrijednosnim papirima ili u druge svrhe koje nisu povezane s obavljanjem službenih dužnosti.

Otkrivanje kodeksa i komunikacija sa sudionicima na tržištu

"expert RA" objavljuje "kodeks profesionalne etike" na web stranici www.raexpert.ru u javnoj domeni. Odredbama kodeksa profesionalne etike „Expert RA“ u cijelosti je osigurana provedba Pravilnika o načelima djelovanja međunarodnih agencija za bonitetni ocjenu i Osnova Etičkog kodeksa međunarodnih agencija za bonitetni ocjenu IOSCO. Odredbe kodeksa "expert RA" ne odstupaju od odredbi IOSCO. Chief Compliance Officer odgovoran je za provedbu i provedbu kodeksa profesionalne etike „RA expert“ i redovito objavljivanje izmjena kodeksa. Glavni službenik za usklađenost redovito pregledava i ocjenjuje učinkovitost implementacije i provedbe kodeksa.

Direktor usklađenosti također je odgovoran za komunikaciju sa sudionicima na tržištu i javnošću o svim pitanjima, nedoumicama i pritužbama koje „RA stručnjak“ može primiti. Rezultat takve komunikacije trebao bi biti da je “RA stručnjak” informiran o svim pitanjima koja se odnose na uspostavljanje načela tvrtke.

Odricanje

Expert RA Kodeks profesionalne etike objavljen je radi promicanja transparentnosti u procesu ocjenjivanja. "expert RA", međutim, ne podrazumijeva nikakve obveze i odgovornosti prema trećim stranama koje proizlaze ili su povezane s kodom "expert RA". Etički kodeks Expert RA nije namijenjen da bude dio bilo kakvog ugovora s bilo kim i ne može se očekivati ​​da će nitko prisiliti Expert RA da poštuje odredbe kodeksa. "Expert RA" prema vlastitom nahođenju može promijeniti šifru u bilo kojem trenutku.

Međunarodne i ruske međunarodne rejting agencije također su akreditirane: Moody's Investor Service, Fitch Ratings SIS Ltd, Standard & Poor's International Services, Inc, Nacionalna međunarodna agencija za rejting, Rus-Rating, Expert-RA.

Zahtjevi za akreditirane međunarodne rejting agencije sadržani su u Naredbi Ministarstva financija br. 37 od 04.05.2010.

Novinska agencija AK&M

Potvrda Ruskog odbora za tisak o registraciji masovnih medija N 03139 od 15. siječnja 1996.

AK&M je osnovan 1990. godine kao zatvoreno društvo dioničko društvo (JSC)(CJSC "AK&M") i od svog osnutka jedna je od najpoznatijih i najutjecajnijih informacijskih i analitičkih agencija. Glavna specijalizacija su ekonomske informacije.

Web stranica AK&M na internetu već je niz godina vodeći informativni portal iz područja ekonomije i financija.

Od 2001. godine Savezna služba za financijska tržišta Ruske Federacije AK&M je ovlaštena za objavljivanje informacija o tržištu vrijednosnih papira. U okviru ovih ovlasti Agencija je izradila i održava Sustav objave informacija na tržištu vrijednosnih papira - OBJAVA. Sustav prikuplja sve relevantne informacije o tvrtkama izdavateljima registriranim u Ruskoj Federaciji, uključujući tromjesečna izvješća i značajne događaje izdavatelja, informacije o novčanim emisijama vrijednosnih papira, popise povezanih društava i druge informacije. Podaci ulaze u sustav izravno iz FFMS-a Ruske Federacije, njegovih regionalnih podružnica i tvrtki izdavatelja.

AK&M je na tržištu ekonomskih informacija zastupljen nizom vlastitih informacijsko-analitičkih proizvoda.

Informacijski proizvodi:

operativni feed vijesti "AK&M-Online News";

sustav za pretraživanje informacija "DataCapital";

„Bilten Fonda“.

otkrivanje u AK News Feedu

objavljivanje informacija na stranici na internetu;

operativna traka bitnih činjenica;

izvješćivanje emisionih društava.

Analitički proizvodi i usluge:

Bilten "Sektori ruskog gospodarstva: proizvodnja, financije, vrijednosni papiri";

Bilten "Tržište spajanja i akvizicija";

analitičke studije po narudžbi;

Burzovni indeksi.

(Od 2005. godine aktivnosti informacijske agencije AK&M u području ocjene zgrada nastavlja CJSC International Rating Agency AK&M):

razne ljestvice;

Studija relativne kreditne sposobnosti subjekata Ruske Federacije.

Stručne konferencije, tribine, okrugli stolovi:

Informativno-analitičke proizvode agencije u svom radu koristi više od tisuću organizacija i poduzeća, uključujući i Upravu predsjednik Ruska Federacija, Ured Vlade Ruske Federacije, Odbori Državne dume i Vijeća federacije Savezna skupština Ruske Federacije, Ministarstvo ekonomskog razvoja Ruske Federacije, Ministarstvo ekonomskog razvoja, Ministarstvo financija Ruske Federacije, Središnja banka Ruske Federacije, Ruska zaklada za temeljna istraživanja, Savezni porez Služba, Savezna carinska služba, vodeće ruske banke i poduzeća, investicijske organizacije i fondovi, društva za osiguranje i upravljanje, strukture za savjetovanje i procjenu.

AK&M već duže vrijeme uspješno surađuje s masovnim medijima. Središnji i regionalni časopisi i časopisi aktivno citiraju vijesti i objavljuju tematske materijale koje pripremaju stručnjaci agencije. AK&M vijesti, koje pokrivaju korporativne događaje, stalno objavljuju poznate novine kao što su Vedomosti, Kommersant, "", časopisi "Expert", "", "Tržište vrijednosnih papira", "Banking", "BDM. Banke i poslovni svijet”, kao i internet portali: Gazeta.ru, Polit.ru, Lenta.ru, Rambler.ru, Cbonds, RBC i mnogi drugi. Informaciju AK&M-a dosta citiraju regionalni mediji.

Zainteresirane strane u inozemstvu imaju priliku primati AK&M informacije o ruskoj burzi i korporativnim događajima putem engleske verzije poslužitelja www.akm.ru i putem partnerskih agencija.

Agencija AK&M provela je opsežan rad na objašnjavanju kako bi se kod ruskih tvrtki koje izdaju vrijednosne papire formirao pozitivan stav prema procesima otkrivanja informacija. To je rezultiralo značajnim proširenjem skupova podataka o ruskim tvrtkama, kao i formiranjem održivih partnerstava sa značajnim brojem tvrtki koje predstavljaju sve sektore ruskog gospodarstva.

AK&M se ubrzano razvija, proširuje opseg svojih usluga i stalno poboljšava kvalitetu svojih informacijsko-analitičkih proizvoda.

Novinska agencija AK&M u svom radu koristi najnovije tehnologije u području prikupljanja, obrade i diseminacije informacija.

Danas novinska agencija AK&M održava visoku razinu ugled proizvođač visokokvalitetnih informacijskih usluga i lider na tržištu ekonomskih informacija.

Informacije "AK&M-LIST"

Informacijska baza podataka "AK&M-LIST" je jedinstveni profesionalni informacijski sustav koji uključuje cjelovite podatke o poslovanju poduzeća, banaka i financijskih društava, kao i detaljne podatke o svim segmentima financijskog tržišta.

Volumen baze je 9 GB, a sastoji se od nekoliko blokova informacija od kojih svaki sadrži tematski grupirane informacije:

Industrijska poduzeća i tvrtke (više od 4000);

Banke, financijske institucije i profesionalne dionice; Financijski indikatori;

Informacije o tržištu državnih i općinskih obveznica;

Dnevno više od 400 vijesti iz industrijskih poduzeća i profesionalnih sudionika na financijskom tržištu te arhiva vijesti od 1995. godine;

konjunktura tržište vrijednosnih papira, burza i (arhiva kotacija od 1993.);

Tržišni uvjeti za dugove i račune

Prisutnost povijesti korporativnih vijesti od 1995., kao i informacija o povijesti kotacija dionica ruskih izdavatelja od 1993., čine bazu podataka nezamjenjivim alatom za analizu aktivnosti poduzeća i industrija.

Prijateljsko sučelje omogućuje sveobuhvatnu analizu tržišta:

Baza podataka AK&M-List stalno se ažurira i trenutno je jedan od najboljih izvora ekonomskih informacija u smislu potpunosti i dubine povijesnih podataka.

Bonitetna agencija Credit-Rating

Agencija "Credit-Rating" je prva u Ukrajini (od 2001.) specijalizirana međunarodna rejting agencija koja pruža usluge u području neovisne procjene kreditne sposobnosti zajmoprimaca uz dodjelu kreditnog rejtinga prema Nacionalnoj rejting ljestvici. Od 2003. godine, ocjene agencije službeno priznaje Ministarstvo financija Ukrajine. Od 2004. godine "Credit-Rating" je ovlaštena agencija Državne komisije za vrijednosne papire i tržište dionica Ukrajine za dodjelu kreditnog rejtinga poslovnim subjektima, sektorima gospodarstva i regijama. Od 2004. godine "Credit-Rating" je ovlaštena agencija Državne komisije za vrijednosne papire i burzu Ukrajine za dodjelu kreditnog rejtinga poslovnim subjektima, sektorima gospodarstva i regijama. Odlukom Državne komisije za vrijednosne papire i burzu od 10. travnja 2012. godine Agenciji Credit-Rating izdana je Potvrda o upisu u Državni registar ovlaštenih međunarodnih rejting agencija.

U sklopu provedbe strategije globalnog razvoja agencija je otvorila ured u Republici Bjelorusiji, izradila regionalnu ljestvicu rejtinga za zemlje ZND-a i odredila suverene rejtinge za 12 vlada država članica ZND-a. Kako bi se povećala transparentnost i investicijska atraktivnost nacionalnog gospodarstva, agencija godišnje provodi istraživanje o informacijskoj transparentnosti banaka i osiguravajućih društava u Ukrajini.

Agencija je 2010. godine postala članica osnivačica Europske udruge međunarodnih rejting agencija (EACRA).

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" koristi odobrene postupke kako bi osigurala poštenu i sveobuhvatnu analizu svih važnih informacija dostupnih agenciji, a koja se provodi u skladu s objavljenim metodologijama rejtinga.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" koristi zdrave i sistematizirane metodologije, a adekvatnost dodijeljenih rejtinga podliježe potvrđivanju na temelju povijesne razine neispunjavanja obveza za svaku razinu rejtinga.

Prilikom utvrđivanja kreditne sposobnosti vjerovnika, analitičari uključeni u izradu rejting izvješća o bilo kojem rejting događaju (dodjela, potvrda ili promjena rejtinga) koriste se isključivo metodologijama i primjenjuju procedure odobrene od strane međunarodne rejting agencije "Credit-Rating".

Bonitetnu ocjenu dodjeljuje Rating komisija agencije "Credit-Rating", a ne pojedinačni analitičar agencije; ocjena odražava sve dostupne informacije, relevantna je i također u skladu s odobrenom metodologijom. Agencija "Credit-Rating" na rad u Odboru za ocjenu privlači analitičare koji imaju odgovarajuće znanje i iskustvo u određivanju rejtinga određenog vjerovnika ili obveze.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" čuva sve potrebne podatke u vezi s dodjelom rejtinga najmanje 3 godine nakon akcije rejtinga, osim ako važećim zakonima nije drukčije određeno ili nije nužno za postupak rejtinga.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" i njeni analitičari poduzimaju mjere kako bi se izbjeglo objavljivanje analitičkih materijala i izvješća koja sadrže nereprezentativne informacije ili iskrivljuju stvarnu sliku kreditne sposobnosti pojedinog vjerovnika ili obveze.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" potvrđuje da ima dovoljno resursa za kvalitetnu analizu rejtinga svih obveza i vjerovnika koje ocjenjuje. Prilikom donošenja odluke o rejtingu ili ažuriranju rejtinga obveze ili vjerovnika, Agencija Credit-Rating procjenjuje ima li dovoljno stručnih stručnjaka za provođenje sveobuhvatnih rejting studija i hoće li ti stručnjaci moći dobiti sve potrebne podatke za provođenje takve studije. analiza.

Redoviti pregled kreditne sposobnosti zajmodavca;

Ako je ocjena objavljena, Agencija Credit-Rating javno objavljuje prestanak ažuriranja (ako je do njega došlo) ovog rejtinga vjerovnika ili obveze te označava datum posljednjeg ažuriranja, kao i činjenicu da je rejting sada nije ažurirano.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" i njeni zaposlenici ne daju eksplicitno niti implicitno jamstva u pogledu razine rejtinga prije njegove dodjele. Ovo ne ograničava međunarodnu rejting agenciju u pružanju predviđanja u vezi s razinom kreditnog rejtinga strukturiranih financijskih instrumenata i sličnih transakcija.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" odobrava politiku i postupke za provedbu ovog kodeksa, a također imenuje službenika koji je odgovoran za usklađenost agencije "Credit-Rating" i njenih zaposlenika s normama kodeksa, profil zakonodavstvo i regulatorni akti. Aktivnosti i plaćanje takvog službenika neovisni su o rezultatu agencijskih postupaka ocjenjivanja.

U slučaju sumnje da zaposlenik ili odgovorna strana Credit-Rating agencije provodi nezakonite, neetične radnje ili radnje koje su suprotne kodeksu, zaposlenik međunarodne rejting agencije koji je za to saznao mora odmah obavijestiti dužnosnik odgovoran za praćenje provedbe kodeksa, odnosno uprava agencije "Credit-Rating" da poduzme odgovarajuće mjere. Zaposlenici međunarodne rejting agencije ne moraju biti stručnjaci u području prava. Međutim, radnici bi trebali prijaviti događaje koji im se čine sumnjivim. Službenik agencije "Credit-Rating" koji je primio takvu poruku mora poduzeti odgovarajuće mjere predviđene zakonom, propisima i pravilima međunarodne rejting agencije. Uprava Credit-Rating agencije trebala bi spriječiti progon zaposlenika koji sastavljaju takva izvješća od strane drugih zaposlenika međunarodne rejting agencije.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" ne izbjegava akcije ocjenjivanja pod utjecajem potencijalnih posljedica (ekonomskih, političkih itd.) za agenciju, vjerovnika, investitora ili druge sudionike burze.

Na kreditni rejting vjerovnika ili obvezu dodijeljenu od strane Credit-Rating agencije ne može utjecati postojanje poslovnih odnosa ili potencijalne promjene u tim odnosima između međunarodne rejting agencije (ili s njom povezanih struktura) i vjerovnika ili bilo koje druge tvrtke, ili nepostojanje takvih odnosa.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" faktički i pravno odvaja svoju rejting aktivnost od bilo koje druge aktivnosti, uključujući savjetovanje, koja može dovesti do sukoba interesa. Agencija "Credit-Rating" osigurava postojanje mehanizama za sprječavanje nastanka sukoba interesa s osnovnom djelatnošću agencije u provedbi drugih poslovnih aktivnosti (nevezanih za ocjenjivanje).

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" koristi interne procedure kojima se identificiraju i reguliraju svi postojeći sukobi interesa, kao i sprječava nastanak potencijalnih sukoba interesa koji mogu utjecati na zaključke međunarodne rejting agencije ili njezinih zaposlenika koji imaju utjecaj na o odluci o rejtingu. Ovaj kodeks također pokazuje da će Credit-Rating otkriti i spriječiti sukobe interesa kroz provedbu menadžerskih mjera.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" otkriva opću prirodu formiranja tarifne politike. Ako su primana druga plaćanja od objekta ocjenjivanja (na primjer, naknade za konzultantske usluge), osim naknada za usluge ocjenjivanja, međunarodna agencija za ocjenjivanje "Credit-Rating" objavljuje razmjerni omjer tih plaćanja prema iznosu naknada za usluge ocjenjivanja. .

U cilju sprječavanja sukoba interesa, međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" i njeni zaposlenici ne sudjeluju u trgovanju vrijednosnim papirima i derivatima.

U slučajevima kada objekti rejtinga (kao što su vlade) imaju nadzorne funkcije nad aktivnostima međunarodnih rejting agencija, Credit-Rating agencija za istraživanje rejtinga koristi zaposlenike koji nisu uključeni u proces interakcije s objektom rejtinga na provedbi potonje nadzorne funkcije.

Neovisnost Analystova i zaposlenika međunarodne rejting agencije

Sustav izvješćivanja zaposlenika Credit-Rating agencije i sustav nagrađivanja strukturirani su na način da sprječavaju nastanak ili učinkovito kontroliraju potencijalne sukobe interesa. Naknada analitičara agencije "Credit-Rating" ne ovisi o iznosu prihoda koje međunarodna rejting agencija ostvaruje od izdavatelja.

Analitičari agencije "Credit-Rating" koji su izravno uključeni u rejting proces ne mogu inicirati razgovore niti sudjelovati u razgovorima o tarifama i plaćanjima s bilo kojim vjerovnikom u čijem rejtingu ovi analitičari sudjeluju.

vlastite vrijednosne papire ili izvedenice vjerovnik koji je predmet rejtinga, osim vlasničkih prava u diverzificiranim općim investicijskim institucijama;

vlastite vrijednosne papire ili izvedenice strana povezana s vjerovnikom koji je predmet ocjene. Posjedovanje takvih dokumenata može dovesti do sukoba interesa osim prava vlasništva u raznolikim općim investicijskim institucijama;

bili zaposleni zadnje 3 godine ili imali druge poslovne odnose s vjerovnikom koji je predmet ocjene, što može uzrokovati sukob interesa;

Imati izravne veze (žena, muž, roditelji, dijete, partner, itd.) sa zaposlenikom vjerovnika koji je predmet ocjenjivanja;

Imate ili ste imali veze sa zajmodavcem koji je predmet ocjene ili s njim povezanom stranom, to može uzrokovati sukob interesa.

Analitičari Credit-Rating agencije i druge osobe povezane s procesom ocjenjivanja, kao i članovi njihovih obitelji, nemaju pravo kupovati, prodavati ili obavljati druge transakcije s vrijednosnim papirima koje izdaje, jamči ili na bilo koji drugi način osigurava stranka koja pripada prioritetnoj odgovornosti Analystov, uz vlasnička prava u diverzificiranim općim investicijskim institucijama.

Zaposlenici agencije "Credit-Rating" ne mogu tražiti niti zahtijevati novac, darove ili usluge od bilo koje strane s kojom međunarodna rejting agencija posluje i ne mogu od nje primiti darove u bilo kojem obliku čija vrijednost prelazi 50 UAH.

Svaki zaposlenik Credit-Rating agencije koji ima privatni odnos koji stvara potencijalni rizik od sukoba interesa (na primjer, blizak osobni odnos sa zaposlenikom poduzeća koje je predmet ocjenjivanja) mora prijaviti takav odnos odgovarajući službenik međunarodne rejting agencije.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" pravovremeno objavljuje informacije o svojim odlukama o rejtingu vrijednosnih papira namijenjenih javnoj ponudi ili izdavatelja tih vrijednosnih papira.

Prvi dodijeljeni kreditni rejting vjerovnika ili obveze objavljuje se besplatno i na nediskriminirajući način za širu javnost, uz pristanak vjerovnika za njegovu objavu (osim dodjele rejtinga u području javnih financija), osim ako je drugačije određeno važećim zakonom;

Prvi put se besplatno i nediskriminirajuće za širu javnost objavljuje kreditna ocjena dodijeljena u području javnih financija (država, lokalne samouprave i sl.), bez obzira na suglasnost vjerovnika, osim ako drugačije propisano primjenjivim zakonom;

Objavu informacija o svim daljnjim odlukama o rejtingu (potvrdi, promjeni rejtinga ili prognoze, suspenziji ili povlačenju) u vezi s prethodno objavljenim rejtingom uz suglasnost vjerovnika provodi međunarodna rejting agencija bez naknade i na nediskriminirajućoj osnovi za širu javnost, bez obzira na suglasnost vjerovnika, osim ako je drugačije određeno važećim zakonodavstvom.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" uz objavu ocjena daje i obrazloženje odluke o rejtingu. Ti podaci uključuju, između ostalog, vrijednost razine rejtinga prema rejting ljestvici i razdoblje za koje je agencija analizirala aktivnosti vjerovnika prilikom donošenja odluke o rejtingu.

U pravilu, prije dodjele ili ažuriranja rejtinga, Credit-Rating agencija obavještava vjerovnika o odlučujućim čimbenicima i glavnim zaključcima na kojima se temelji odluka o rejtingu, kako bi vjerovniku pružila mogućnost razjašnjenja i objašnjenja svih spornih pitanja. te izbjeći moguće pogrešne zaključke ili druga tumačenja. Agencija "Credit-Rating" treba pažljivo proučiti odgovor. Ako Credit-Rating agencija o tome nije unaprijed obavijestila vjerovnika, agencija ga mora obavijestiti što je prije moguće i objasniti razloge kašnjenja.

Kako bi se povećala transparentnost i omogućilo tržišnim sudionicima da najbolje procijene korisnost rejtinga, Credit-Rating objavljuje relevantne statistike o broju neispunjavanja obveza za svaku razinu rejtinga, kao i je li se broj neispunjavanja obveza tijekom vremena mijenjao do koliko god je to moguće, kako bi se procijenila primjerenost ocjena, njihove promjene tijekom vremena i pružila mogućnost usporedbe odgovarajućih ocjena različitih međunarodnih agencija za ocjenu. U slučaju da statistika broja zadanih nije u skladu s razinama rejtinga i može postati izvor pogrešnih informacija za korisnike rejtinga, međunarodna agencija za rejting treba objasniti prirodu tih razlika.

Za svaku rejting agencija "Credit-Rating" navodi da li je bila uključena u proces ocjenjivanja. Svaka ocjena dodijeljena ne na inicijativu vjerovnika, već na temelju javnih informacija, ima oznaku (pi). Politika i postupci međunarodne rejting agencije "Credit-Rating" u vezi s ovim ocjenama uključuju sljedeće odredbe:

U slučajevima kada je to moguće, prije objave javnog informativnog rejtinga, Credit-Rating agencija obavještava vjerovnika o odlučujućim čimbenicima i glavnim zaključcima na kojima se temelji odluka o rejtingu, kako bi vjerovniku pružila priliku da pojasni i objasni sva sporna pitanja i izbjeći moguće pogrešne zaključke ili druga tumačenja koja međunarodna rejting agencija mora uzeti u obzir prilikom dodjele rejtinga.

Budući da se korisnici kreditnih ocjena oslanjaju na primjerenost metodologija, praksi, procedura i procesa međunarodne rejting agencije, Credit Rating u potpunosti i javno objavljuje sve značajne promjene u metodologiji, praksi, procedurama i procesima. Gdje je to moguće, takve publikacije trebaju prethoditi promjenama u postojećim metodologijama. Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" uzima u obzir mogućnost različite upotrebe bonitetnih ocjena pri izmjenama metodologija, praksi, procedura i procesa.

Međunarodna rejting agencija "Credit-Rating" primjenjuje postupke i mehanizme za zaštitu povjerljivih informacija koje su vjerovnici dali na temelju koncesije o povjerljivosti ili drugog zajedničkog sporazuma. Sukladno zakonskim i regulatornim standardima, Credit-Rating agencija i njezini zaposlenici ne otkrivaju povjerljive informacije u priopćenjima za javnost, na konferencijama, budućim zaposlenicima ili u razgovorima s investitorima, vjerovnicima, drugim osobama i sl., osim kada su to obuhvaćene ugovor o povjerljivosti.

Radi očuvanja povjerljivosti podataka, zaposlenici Credit-Rating agencije moraju se pridržavati interne politike međunarodne rejting agencije u vezi s trgovanjem vrijednosnim papirima te povremeno (najmanje jednom godišnje) potvrditi svoju usklađenost sa zahtjevima ove politike.

Zaposlenici međunarodne rejting agencije "Credit-Rating" ne otkrivaju nikakve nejavne informacije u vezi s odlukama o rejtingu ili mogućim radnjama rejtinga, osim vjerovniku i njegovom ovlaštenom predstavniku.

Zaposlenici međunarodne rejting agencije "Credit-Rating" ne otkrivaju povjerljive podatke predstavnicima bilo koje druge strane, kao ni drugim zaposlenicima međunarodne rejting agencije, ako to nije u vezi s analizom rejtinga.

Zaposlenici međunarodne rejting agencije "Credit-Rating" ne koriste niti otkrivaju povjerljive informacije u svrhu trgovanja vrijednosnim papirima ili u bilo koje druge svrhe, osim za obavljanje svojih službenih dužnosti kao zaposlenika međunarodne rejting agencije.

Kreditne ocjene

Kreditni rejting je financijski indikator osoba koja odražava trenutnu kvalitetu vaše kreditne povijesti i vjerojatnost kašnjenja u budućnosti, odnosno pokazatelj vaše pouzdanosti kao potencijalnog zajmodavca na temelju podataka o vašoj kreditnoj povijesti ili potpunih informacija o svim vašim kreditima u obliku ekstrakt. Bonitetna ocjena može utjecati na: 1. odluku o odgodi plaćanja u trgovačko-uslužnoj mreži; 2. za zapošljavanje u financijskoj instituciji ili banci; 3. ostvariti pogodnosti prilikom podnošenja zahtjeva za kredit; i 4. ugled vjerovnika. Imajte na umu da se kreditni rezultat može mijenjati svaki mjesec, ponekad čak i tjedno, ovisno o informacijama koje prima ured i promjenama u kreditnoj povijesti.

Bonitetne ocjene su relativne, stoga je važno uzeti u obzir specifičnosti pojedine zemlje, poduzeća, industrije. Niski kreditni rejting je, naravno, nepoželjan, jer ukazuje na veliku vjerojatnost neispunjavanja obveza.

Svaki tržišni sudionik može razviti vlastiti sustav kreditnog rejtinga. Štoviše, prema Baselskim direktivama, poželjno je da svaka banka ima svoj interni rejting vjerovnika. No, kada je riječ o tržištu obveznica, "kreditni rejting" znači rejting jedne od tri agencije Standard & Poor's, Moody's i Fitch.

Što je kreditna povijest i kako je provjeriti

Kreditna povijest je informacije o svim vašim kreditima i disciplini njihove otplate, koje UBKI (Ukrajinski ured za kreditnu povijest) dobiva od banaka, osiguravajućih i leasing društava, kredita sindikati i druge financijske institucije.

Ako ste banci podnijeli zahtjev za novi kredit ili povećanje limita na kreditnoj kartici i bili ste odbijeni, prije svega provjerite svoju kreditnu povijest. Zajmodavci s pozitivnom kreditnom poviješću mogu računati na pogodnosti novog kredita!

No, u uvjetima suvremenog globalnog tipa gospodarstva, termin "bonitetni rejting" se daje i cijelim državama. U ovom slučaju to pokazuje koliko će ova država moći otplaćivati ​​dugove po svojim obvezama u budućnosti i koliko je niska default opcija ove zemlje.

Pravovremeno se postavlja pitanje - tko izračunava tu ocjenu, tko preuzima takvu ulogu određivanja sposobnosti pojedinih organizacija, pa i cijelih država?

Postoji nekoliko velikih međunarodnih rejting agencija koje su specijalizirane upravo za ovu vrstu utvrđivanja solventnosti poduzeća i država. Najveće međunarodne rejting agencije u svijetu su:

agencija Moody's

Agencija Standard & Poor's,

Agencija Fitch Ratings

Ruska Federacija također ima glavne ruske međunarodne rejting agencije:

Agencijski stručnjak RA,

Često se za klasifikaciju obveznica koriste općenitije kategorije: obveznice investicijskog razreda i obveznice špekulativnog razreda. Obično su obveznice investicijskog razreda obveznice s jednom od četiri najviše ocjene (AAA do BBB za S&P i Aaa do Baa za Moody's). Nasuprot tome, špekulativne obveznice su obveznice koje imaju jednu od nižih ocjena (BB i niže za S&P i Ba i niže za Moody's). Ponekad se obveznice niske ocjene nazivaju "junk bonds".

S&P ocjene duga trenutna su procjena kreditne sposobnosti dužnika u odnosu na određenu obveznicu. Ova procjena može uključivati ​​dužnike kao što su jamci, osiguravatelji ili stanari.

Ocjene se temelje na trenutnim informacijama koje je dao izdavatelj ili koje je S&P dobio iz drugih izvora za koje se vjeruje da su pouzdani. S&P ne jamči za točnost korištenih informacija i može se po potrebi osloniti na neprovjerene podatke. Ocjene se mogu promijeniti, suspendirati ili povući kao rezultat promjena ili nevaljanosti takvih informacija ili u slučaju bilo kojih drugih okolnosti.

1. Vjerojatnost neplaćanja i spremnost dužnika da na vrijeme plati tekuće kamate i da vrati iznos glavnice u skladu s uvjetima obveznice.

2. Narav i odredba obveze.

3. Jamstvo za dobro izvršenje posla i položaj imatelja obveznice među ostalim zajmoprimcima u slučaju stečaja, reorganizacije ili drugih pretvorbi uređenih zakonima koji štite prava zajmoprimaca.

Bonitetne ocjene su široko priznate u praksi. Banke se mogu raspitati o rejtingu duga tvrtke kako bi odlučile hoće li dati zajam toj organizaciji i po kojoj kamatnoj stopi. Na ovaj način, margina iznad stope LIBOR10 po kojoj se velike tvrtke mogu zaduživati ​​određuje kreditni rejting.

Banke također mogu koristiti kreditne ocjene kako bi postavile ograničenja opsega transakcija s određenim subjektom. Na primjer, za bilo koju organizaciju s određenim kreditnim rejtingom, banka

Ocjene ulaganja i špekulativne ocjene

Najviši kreditni rejting. Čimbenici rizika su beznačajni i tek neznatno prelaze razinu "nerizičnih" zaduženja riznica SAD. Vjerojatnost otplate glavnog duga i postotak ocijenjeno kao izuzetno visoko.

Zaštitni faktori nisu jako jaki, ali prilično učinkoviti. Vjerojatnost otplate glavnice i kamata ocjenjuje se velikom. Tijekom ekonomskih šokova faktori rizika su veći i značajniji.

Mogućnosti otplate glavnice i kamata ocjenjuju se primjerenima, ali se utjecaj nepovoljnih promjena u gospodarskom stanju prepoznaje kao značajan. Zaštita je ispod prosjeka, ali se smatra dovoljnom za mudro ulaganje. Stupanj rizika uvelike varira ovisno o stupnju gospodarskog razvoja.

Ispod razine sigurnog ulaganja, međutim, otplate glavnice obveza prilično su zaštićene. Plaćanje kamata i glavnice može kasniti. Kvaliteta servisiranja duga unutar ove kategorije može uvelike varirati. Također se dodjeljuje dugovima koji su sekundarni u odnosu na druge dugove istog izdavatelja s ocjenom BBB-.

Ispod razine sigurnog ulaganja postoji rizik neispunjenja ključnih obveza. Stupanj financijske zaštite uvelike varira ovisno o stupnjevima gospodarskog razvoja i vanjskim financijskim i gospodarskim uvjetima. Vjerojatne su česte promjene unutar kategorije, kao i povećanje ili smanjenje ocjene izvan kategorije. Trenutno je najizglednija otplata i glavnice i kamata, no vrlo je vjerojatno da će nepovoljna gospodarska situacija dovesti do kašnjenja plaćanja.

Znatno ispod investicijske razine. U ovom trenutku postoji velika neizvjesnost hoće li glavnica i kamate biti isplaćene na vrijeme ili će samo povoljan splet okolnosti omogućiti da se dug isplati na vrijeme. U slučaju nepovoljnog spleta okolnosti vrlo je vjerojatan prekid plaćanja.

Dug sekundaran u odnosu na CCC-.

Stvarno kašnjenje u plaćanju glavnice ili kamata.

Sumnjiv dug. Izdavatelj nije na vrijeme platio glavnicu i/ili kamatu.

U ovom trenutku plaćanja glavnice ili kamata kasne, iako razdoblje odgode još nije završilo. Ima razloga vjerovati da će dugovi biti plaćeni prije isteka počeka.

Bonitetne ocjene koje bankama dodjeljuju međunarodne rejting agencije omogućuju procjenu njihove kreditne sposobnosti, financijske stabilnosti, pouzdanosti i ugleda. Za obične potrošače financijskih usluga ovi pokazatelji vjerojatno neće puno reći, ali za same kreditne institucije ova je procjena vrlo važna, određuje vjerodostojnost financijske institucije, mogućnost privlačenja posuđenih sredstava i uvjete za dobivanje kredita. Općenito, na temelju ocjena investitori će donositi svoje odluke. I, u konačnici, ove financijske odluke odredit će po kojoj će cijeni banke posuđivati ​​svojim klijentima.

Među najmjerodavnijim međunarodnim rejting agencijama treba izdvojiti tri najveće kompanije: Moody's Investors Service (Moody's), Fitch Ratings i Standard & Poor's (S&P). Svaka od njih dodjeljuje vlastite ocjene bankama na nacionalnoj i međunarodnoj ljestvici: dugoročne i kratkoročne kreditne ocjene, ocjene bankovnih depozita, ocjene financijske snage banaka itd.

Svaka agencija ima svoju ljestvicu rejtinga, koja ima slovne oznake, obično od "AAA" do "D". Osim toga, modifikatori "+" i "-" ili brojevi 1, 2 i 3 mogu se dodati kategorijama slova ako banka spada u srednje vrijednosti. Za prikaz moguće promjene rejtinga u budućnosti koristi se prognoza agencije. Može biti: "Stabilno" - to znači da se ne očekuje promjena rejtinga u sljedećih nekoliko godina; "U razvoju" - ocjena se može povećati i smanjiti; "Negativno" - moguće je smanjenje; “Pozitivno” – moguće je podizanje ocjene.

Moody's dugoročni kreditni rejting	Dugoročni kreditni rejting Fitch Ratings	S&P dugoročni kreditni rejting	Oznaka simbola
Aaa	AAA	AAA	Iznimno kvalitetan dug uz minimalan kreditni rizik
aa	AA	AA	Sposobnost otplate dužničkih obveza vrlo je visoka
A	A	A	Razina kreditne sposobnosti je visoka
Baa	BBB	BBB	Razina kreditne sposobnosti je zadovoljavajuća
Ba	BB	BB	Nedovoljna razina kreditne sposobnosti, nepovoljni ekonomski uvjeti mogu utjecati na solventnost
B	B	B	Dužničke obveze podložne su visokom kreditnom riziku
Caa	CCC	CCC	Opasnost od neplaćanja, otplata duga ovisi o povoljnim gospodarskim uvjetima
ca	CC	CC	Ozbiljne poteškoće s plaćanjem dužničkih obveza, blizu neplaćanja.
C	C	C	Isplate dugova se nastavljaju, ali neizbježan je neizbježan propust
-	-	SD	Neispunjenje pojedinačnih obveza
D	D	D	Proglašena zadana vrijednost

Dodjeljivanje ocjena je plaćena usluga. Nakon sklapanja ugovora s odabranom rejting agencijom, banka mora analitičarima tvrtke dostaviti sve potrebne informacije o svojim aktivnostima. Nakon toga organizira se rejting sastanak s predstavnicima uprave kreditne institucije. Na temelju ocjene svih pristiglih podataka, rejting komisija donosi odluku o dodjeli rejtinga. Ako se klijent ne slaže, može uložiti žalbu uz dodatne podatke. Valja napomenuti da odluku o objavi rejtinga banka donosi prema vlastitom nahođenju.

Uzimajući u obzir činjenicu da rejting agencije imaju različite pristupe ocjenjivanju čimbenika koji određuju poziciju banke, te imaju svoje specifičnosti, mnoge kreditne organizacije se obraćaju nekoliko rejting agencija odjednom. Uostalom, o tome uvelike ovisi ugled banke na domaćem i inozemnom financijskom tržištu.

Što investitor treba znati o rejting agencijama

Počet ću s definicijama rejting agencija (u daljnjem tekstu radi sažetosti ću pisati RA): što je to i čime se bave. Riječ je o velikim konzultantskim tvrtkama koje provode sveobuhvatnu procjenu kreditne sposobnosti, financijske stabilnosti, kao i kvalitete upravljanja javnim poduzećima i cijelim državama (sovereign ratings), regijama i velikim općinama. Izvješća o procjeni nisu ograničena na slučajeve unutar tvrtke ili zemlje. Za sveobuhvatnu analizu potrebne su prognoze makroekonomskih kretanja, tržišnih uvjeta, kao i sposobnost subjekta koji se procjenjuje da izdrži nepovoljne vanjske čimbenike.

Međunarodne ljestvice

Blogujem već više od 6 godina. Za to vrijeme redovito objavljujem izvješća o rezultatima svojih ulaganja. Sada je portfelj javnih ulaganja veći od 1.000.000 rubalja.

Posebno za čitatelje razvio sam tečaj za lijenog investitora u kojem sam vam korak po korak pokazao kako dovesti u red svoje osobne financije i učinkovito uložiti svoju ušteđevinu u desetke imovine. Preporučujem da svaki čitatelj prođe barem prvi tjedan obuke (besplatno je).

Na temelju rezultata revizije, predmetu provjere dodjeljuje se ocjena, simboli najpopularnijih rejting agencija prikazani su na slici ispod. Princip za sve ocjene je isti: što bliže početku abecede, to bolje; što manje slova, to gore. Za atraktivnost je od velike važnosti ne samo sam rejting, već i prognoza njegove promjene: pozitivna, stabilna, negativna. Postoji još jedno klasično pravilo koje vrijedi spomenuti: rejting tvrtke ne može biti viši od suverenog rejtinga zemlje.

Nacionalni i komercijalni, Međunarodni monetarni fond, investicijski i privatni ulagači vode se objavljenim ocjenama pri donošenju investicijskih odluka. Ovo je važno analizirati prilikom plasiranja kapitala u vrijednosne papire određenih izdavatelja. Što je veći rejting, manji je rizik za investitora, trošak zaduživanja za izdavatelja i obrnuto. Tako su zemlje u stanju bankrota s ocjenom D - default (Grčka 2010., Argentina 1990. itd.) bile prisiljene izdavati kratkoročne državne obveznice s prinosom od 20-25% godišnje. Ozbiljni igrači takve papire ignoriraju, ali kockarski špekulanti ovdje imaju od čega profitirati, na vlastitu odgovornost i rizik. Korist je u mogućem izlasku zemlje iz recesije ili u poboljšanju financijskog poslovanja pojedinog poduzeća. S visokim fiksnim iznosom, špekulant dobiva neočekivanu dobit.

Ali rizik zamrzavanja vaših ulaganja na duže vrijeme, s takvom kvalitetom vrijednosnih papira, vrlo je visok. Za tvrtke koje posluju na maloprodajnom financijskom tržištu (banke, društva za upravljanje, mirovinski fondovi, osiguravatelji) iznimno je važno imati javni rejting. Za njih je prisutnost visokog rejtinga često uvjet za opstanak, veliki klijenti biraju partnere, uključujući i na temelju ocjena.

Nažalost, isto se ne može reći za financijske brokere koji nisu ocijenjeni i tu prednost ni na koji način ne pozicioniraju za razvoj svojih brendova. To pripisujem činjenici da financijski brokeri u Rusiji nisu javne tvrtke i ne prikupljaju kapital na tržištu zaduživanja poduzeća. Važnije im je dokazati svoj ugled pokazivanjem licenci. Iznimka su brokeri koji su članovi bankarskih grupa i objavljuju podatke o ocjenama matičnih struktura na svojim web stranicama. Primjer - x, .

Broker otvaranja, s druge strane, ne koristi ovu priliku, očito zbog činjenice da FG Opening ima niži B+ rejting od S&P. Za dobivanje akreditacije i stjecanje ugleda na međunarodnim tržištima, RA mora ispunjavati sljedeće uvjete:

• Neovisnost od državnih i korporativnih institucija;
• Metodologija vrednovanja priznata od strane poslovne i međunarodne zajednice;
• Dostupnost dovoljnih ljudskih resursa za provedbu potpune analize.

Sada nam je važno odgovoriti na pitanje: zašto privatne tvrtke troše puno novca na RA i svjesno se izlažu riziku reputacije? Na kraju krajeva, revizija može dovesti do snižavanja rejtinga i udara na konkurentske pozicije. Unatoč tome, velika javna poduzeća izdvajaju proračunska sredstva za pregled RA koji se obavlja "na stroju" godišnje, neovisno o tome je li trenutak povoljan za procjenu ili ne. Dat ću odgovor točku po točku kako ne bih propustio važne razloge:

• Mogućnost jeftinijeg privlačenja ulaganja i jednostavnog restrukturiranja tekućih obveza;
• Povećanje vrijednosti i popularnosti korporativnih obveznica;
• Pozitivan utjecaj povećanja rejtinga na rast tečaja ;
• Prestiž, povjerenje kupaca, imidž transparentne i otvorene tvrtke.

RA ne samo da vrše jednokratnu procjenu, već i stalno kontaktiraju vlade zemalja koje se procjenjuju i uprave kompanija klijenata. Gospodarske vlasti i poduzetnici prilikom naručivanja procjene ne računaju samo na dodjelu određene ocjene, već i na stručnu pomoć RA u otklanjanju problema uočenih tijekom studije.

velika tri

U svijetu postoji više od stotinu rejting agencija, ali već drugo stoljeće ovim poslom dominiraju takozvane velike tri: američki Standard & Poor's (S&P, osnovana 1860.), Moody's (1900.) i anglo-američka Fitch Ratings (1913). Radije bih odbacio teorije zavjere o “dominaciji” američkih kompanija na ovom tržištu i za to pronašao razumljivije objašnjenje: rejting biznis dolazi iz Amerike i tamo ima veliku tradiciju. Danas su velika trojka prisutna u više od stotinu zemalja svijeta i prikupljaju lavovski udio narudžbi za financijsku analitiku. I, iako njihov zajednički udio postupno pada, tri agencije posjeduju oko 95% svjetskog tržišta i najvećim dijelom se međusobno natječu.

Sve tri agencije akreditirane od strane Središnje banke imaju urede u Moskvi. Imaju pravni status podružnica stranih kompanija, ali od 13. srpnja 2017. moraju prijeći na format podružnice s ruskom jurisdikcijom. Ovdje su web-stranice agencija Big Three na ruskom jeziku, gdje se možete upoznati s analitikom i pretraživati ​​ocjene koje vas zanimaju:

• S&P - spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• Moody's - moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• Fitch - fitchratings.com/site/russia.

Osim višemilijarderskih ugovora, velika trojka dobiva i brojne optužbe za političko strančarenje. To se posebno odnosi na zemlje čiji je kreditni rejting snižen na za investitore neprihvatljivu razinu "junk". Tako je bilo s Grčkom 2009.-2012., s Rusijom u siječnju 2014. “Uvrijeđeni” klijenti svoje argumente argumentiraju činjenicom da su RA komercijalne tvrtke čija je svrha profit. Sami RA i njihovi odvjetnici inzistiraju na tome da neovisnoj analizi može vjerovati samo privatna tvrtka koja nije podređena dužnosnicima i ne sudjeluje u geopolitici.

Sumnje u pouzdanost analize potaknute su iu samoj Americi nakon krize 2007.-2009., kada stručnjaci Velike trojke nisu pravodobno prognozirali hipotekarni kolaps i bankrot vodeće banke Lehman Brothers. Počeli su naknadno snižavati rejting banaka i korporacija, prateći situaciju, ne upozoravajući je.

Štoviše, otpušteni su zaposlenici koji su otvoreno upozoravali na nadolazeću dužničku krizu. Velikoj trojici RA-a izrečene su oštre kaznene sankcije u iznosu od nekoliko milijardi dolara, koje se još uvijek isplaćuju. Ispala je to svojevrsna “provjera inspektora”, od koje je profitirala cijela branša. Klasične metode su revidirane, zahtjevi za financijskim rezultatima klijenata su pooštreni. Danas se novi sustav, koji strogo regulira sve financijske institucije, zove Basel (po imenu švicarskog grada u kojem je potpisan međunarodni ugovor).

Osobito je pojačana odgovornost RA za ocjene koje oni dodjeljuju. Najvećim pomakom može se smatrati novi trend, kada istraživanje ne plaća sam procijenjeni izdavatelj, već investitor koji je zainteresiran za analizu tog izdavatelja.

Kriza je doprinijela pojavi novih igrača na sceni, uključujući i Europu i Aziju. Možda najistaknutiji primjer je kineska nacionalna agencija Dagong. Kina, koja predstavlja drugo najveće svjetsko gospodarstvo i drugi međunarodni kreditor nakon SAD-a, izjavila je da ima pravo sudjelovati u procesu ocjenjivanja.

Međutim, Kinezi, koji imaju financijski sustav pod kontrolom države, još uvijek uglavnom sami sebe procjenjuju (srećom, količine to dopuštaju), a isti S&P, Moody's i Fitch i dalje su traženi na međunarodnom tržištu. Sporovi o stupnju objektivnosti takvih odluka nikada neće prestati, ali istinski alternativne tvrtke s istim autoritetom i kvalifikacijama još se nisu pojavile na globalnom financijskom tržištu.

Supstitucija uvoza na tržištu rejting usluga

Nove perspektive za domaće agencije otvorile su se 2014. godine, u sklopu politike supstitucije uvoza koju je proklamirala država. Sankcije su odigrale svoju ulogu i kada je, zbog nemogućnosti privlačenja jeftinog novca na Zapadu, smanjena potražnja domaćih tvrtki za uslugama međunarodnih RA.

U skladu s novim trendovima, zakonodavna baza počela se aktivno pisati. Glavni regulatorni akt danas je Zakon o aktivnostima agencija za kreditni rejting u Ruskoj Federaciji br. 222-FZ od 13. srpnja 2015., prema kojem su svi ruski igrači na ovom tržištu stavljeni pod strogi nadzor Središnje banke. Međunarodne rejting agencije lišene su prava da ruskim gospodarskim subjektima oduzmu ocjene dodijeljene na nacionalnoj ljestvici. Time se nacionalni rejting proglašava prioritetom u odnosu na međunarodni. U nastavku se nalazi usporedna tablica ljestvica ocjena.

• S&P – BB+ pozitivni izgledi;
• Moody's – Ba1 stabilni izgledi;
• Fitch – BBB izgledi su stabilni.

Druga strana supstitucije uvoza je smanjenje prisutnosti međunarodnih agencija u Rusiji. Već je većina funkcija prebačena na stručnjake u New Yorku i Londonu, moskovski uredi se prazne. To ne znači nužno da će velika trojka napustiti Rusiju. U 2015. isto se govorilo o Visi i Mastercardu, ali oni su nastavili poslovati s nama. Sada su velika trojka aktivno uključena u proces povlačenja rejtinga na nacionalnoj ljestvici više od 150 ruskih izdavatelja i same Ruske Federacije. O tome postoji mnogo izvještaja u tisku, ali preporučam privatnim investitorima da se prema tome odnose suzdržano: postupci su povezani s provedbom normi novog zakona. Sve prethodno dodijeljene međunarodne ocjene ostat će na snazi.

Od domaćih RA, samo su dva trenutno akreditirana od strane Središnje banke: Expert RA Rating Agency JSC raexpert.ru i Analitička agencija za kreditni rejting (ACRA) JSC acra-ratings.ru. Rus-Rating i Nacionalna rejting agencija (NRA) su u fazi čekanja i ispravljanja komentara Središnje banke. Uključivanje u registar središnje banke ključno je za ruske RA. Bez toga neće moći obavljati punopravnu aktivnost. Konkretno, dodijeliti ocjene, a oni, zauzvrat, neće dobiti pravo privući javni novac.

Zaključak

Da sažmemo posljednja pitanja: koliko su ocjene relevantne u analizi izdavatelja? Treba li vjerovati rejtingu velike trojke, pogotovo s obzirom na udar na njihov ugled nakon krize 2008.? Kako se odnositi prema ocjenama koje dodjeljuju ruski RA, jer njihove ocjene nemaju veliku vrijednost na međunarodnom tržištu kapitala? Općenito, odgovorio bih ovako:

• Ocjene su svakako relevantne kao izvor i alat za sveobuhvatnu procjenu poduzeća.
• Vrijedno je vjerovati, unatoč dvosmislenosti metoda. Neispunjavanje obveza teoretski se može dogoditi za tvrtku s rejtingom AAA, ali je vjerojatnost da se takav događaj dogodi za izdavatelja iz skupine C ili D višestruko veća.
• Ocjene ruskih RA moraju se uzeti u obzir, jer oni imaju novo zakonodavstvo i potražnju u novoj političkoj stvarnosti na svojoj strani.
• Procjene agencija Velike trojke ne gube na vrijednosti jer iza njih stoji veliko međunarodno iskustvo i reputacija priznatih stručnjaka.

Sav profit!