Federalne rezerve SAD podigle su osnovnu stopu. Uticaj na kurs rublje

Poboljšana prognoza rasta američkog BDP-a za 2018

Moskva. 13. decembra. web stranica - Sistem federalnih rezervi (FRS) Sjedinjenih Država, nakon sastanka od 12. do 13. decembra, odlučio je da poveća kamatna stopa na stopu federalnih fondova za 25 baznih poena - do 1,25-1,50% godišnje, navodi se u saopćenju Federalnog komiteta za otvoreno tržište (FOMC).

Odluka FOMC-a složila se s velikom većinom ekonomista i učesnika na tržištu.

I dalje predviđa tri povećanja kamatnih stopa u 2018.

Čelnici Američke centralne banke poboljšali su prognozu rasta američkog BDP-a za 2018. godinu sa 2,1% na 2,5% i potvrdili prognozu inflacije PCE-a na 1,9%.

„Informacije dobijene od novembarskog sastanka FOMC-a ukazuju na nastavak jačanja tržišta rada i rast ekonomske aktivnosti solidnim tempom“, navodi se u saopćenju.

Na prethodnom sastanku Fed je dao istu ocjenu stanja u privredi.

"Prosječan rast broja radnih mjesta u tom periodu bio je snažan, a stopa nezaposlenosti je nastavila da opada", navodi se u saopštenju.

„U godišnjem smislu kao opšti indikator inflacija i inflacija bez cijena hrane i goriva usporile su ove godine i ispod su 2%”, navodi se u dokumentu.

"Tržišni indikatori kompenzacije inflacije i dalje su slabi, a pokazatelji dugoročnih inflatornih očekivanja zasnovani na anketama su se generalno malo promijenili", rekli su zvaničnici Fed-a.

"Odgovornost FOMC-a je promovirati maksimalno zapošljavanje i stabilnost cijena. Negativni utjecaji uragana i napori za oporavak utjecali su na ekonomsku aktivnost, zapošljavanje i inflaciju u poslednjih meseci, ali nije dovela do značajne promjene prognoza za američku ekonomiju", navodi se u saopštenju.

"Shodno tome, FOMC nastavlja da očekuje da će, uz postepeno prilagođavanje prirode monetarne politike, ekonomska aktivnost rasti umjerenim tempom i da će pokazatelji tržišta rada ostati jaki. Očekuje se da će godišnja inflacija ostati nešto ispod 2% u bliskoj budućnosti. ali će se stabilizovati oko cilja FOMC-a od 2% u srednjoročnom periodu“, navodi se u saopštenju.

„Kratkoročni rizici za ekonomske izglede izgledaju grubo izbalansirani, ali FOMC pomno prati indikatore inflacije“, navodi se u dokumentu.

"S obzirom na prošle i očekivane uslove na tržištu rada i inflaciju, komitet je odlučio da poveća raspon ciljne kamatne stope za federalna kreditna sredstva na 1,25-1,50%. Monetarna politika ostaje prilagodljiva, podržavajući snažne uslove na tržištu rada i održiv povratak na inflaciju od 2 posto, “, rekao je Fed.

“Prilikom utvrđivanja vremena i veličine budućih prilagođavanja ciljanog raspona federalnih kreditnih stopa, komisija će procijeniti i stvarne i očekivane ekonomske uslove u odnosu na ciljeve maksimalne zaposlenosti i inflacije od 2%. Ova procjena će uzeti u obzir širok raspon informacije, uključujući pokazatelje stanja na tržištu rada, indikatore inflatornog pritiska i inflatornih očekivanja, kao i podatke o promjenama u finansijskim i međunarodnim uslovima”, navodi se u dokumentu.

"Komitet će pomno pratiti stvarne i očekivane promjene inflacije u odnosu na ciljni nivo. Fed očekuje da će priroda promjena ekonomskih uslova pružiti osnov za postepeno povećanje kamatnih stopa. Neko vrijeme će kamatne stope vjerovatno ostati ispod nivoa "Međutim, stvarna putanja kamatnih stopa će zavisiti od ekonomske prognoze zasnovane na pristiglim podacima", objašnjava Fed.

Odluke su donete većinom od sedam glasova za i dva protiv. Šef Banke federalnih rezervi (FRB) Čikaga Charles Evans i njegov kolega iz Fed-a Minneapolisa Neel Kashkari glasali su protiv jer su željeli zadržati kamatnu stopu za sada na istom nivou.

Sljedeći sastanak FOMC-a održat će se 30.-31. januara 2018. i službeno će biti posljednji za Janet Yellen kao šefica Federalnih rezervi. Od 3. februara na ovoj funkciji će je zamijeniti Jerome Powell. Prema očekivanjima učesnika na tržištu i članova rukovodstva FED-a, stopa se neće mijenjati na januarskom sastanku.

Pitanje podizanja stope ovog decembra već je praktično riješeno - povjerenje investitora u ovu odluku Fed-a u ponedjeljak je, prema podacima CME grupe, postignuto 100% . Međutim, veličina povećanja stope nikada prije nije izazvala toliko kontroverzi, kako među ruskim tako i među zapadnim ekonomistima. Da podsjetim da je novi šef FED-a Jerome Powell, koji je fokusiran na razvoj ekonomije, a ne na osiguranje finansijske stabilnosti (kao Jeanette Yellen), pa je uoči njegovog stupanja na dužnost došlo do oštre promjene paradigme Fed-ovih prioriteta je moguće. Promjene cijena mogu početi već u decembru. Konsenzus prognoza zapadnih brokerskih kuća je oko 25 procentnih poena od trenutni kurs na 1,25%, dok ruski analitičari imaju tendenciju da preduzmu odlučniju akciju - do povećanja od 0,5%, objašnjavajući da zaostajanje stope za indeksom inflacionih očekivanja, koji trenutno iznosi 2,8%, može dovesti do nekontrolisanog rasta cijena.

Ako uzmemo u obzir da je dugoročni cilj FED-a 2,75%, ruski analitičari su, naravno, bliži istini. Međutim, sada bi naglo povećanje ključne stope moglo vratiti povećanu volatilnost na američko tržište dionica, koje doživljava historijske vrhunce, što bi zauzvrat moglo rezultirati negativnim posljedicama po srednjoročni rast ekonomije zemlje. Na primjer, stručnjaci HSBC-a skloni su pretpostaviti da takvi koraci mogu izazvati promjenu od konzervativnog pristupa investitora na rizičniji, kao što je bio slučaj 2000-ih, što znači da privreda može mnogo brže dostići ciljne pokazatelje. nego što Fed pretpostavlja, ali cijena ovog rasta može biti naknadni pad Osim toga, na osnovu retorike Trumpove administracije, ukidanje politike kvantitativnog popuštanja, zbog čega Sjedinjene Države imaju najveći vanjski javni dug u povijesti i najniže kamatne stope u istoriji, nije poželjno u svjetlu inicijative trgovinskih poslova koju je predložio američki predsjednik (zaključujući novo trgovinski sporazumi sa međunarodnim partnerima, neka vrsta osiguranja od pada ekonomskog rasta zemlje). Slab dolar je važan za implementaciju novih trgovinskih sporazuma.

Trenutno, u iščekivanju odluke Fed-a, dolar raste u odnosu na sve svjetske valute (do rublja I Euro jača relativno umjereno), naftni ugovori su pod pritiskom i postaju jeftiniji, isto tako zlato. Na prvi pogled, svi znakovi upućuju na skori značajan pad rublje u odnosu na dolar - barem su se ruski investitori i fondovi koji ulažu u rusku imovinu već počeli pripremati za to. Prinosi na američke obveznice padaju (na manje od 2,8%), dionice tehnoloških i energetskih kompanija naglo rastu S&P 500 na rekordnih 2659,99. Podsjećam da je ovaj indeks po 59. put ove godine ažurirao svoj istorijski maksimum.

Međutim, pad cijena nafte je izuzetno epizodičan: 6. decembra, nakon pada od 2,6% i 2,3% na čikaškoj i njujorškoj berzi, respektivno (nakon januarskih fjučersa, kojima se trgovalo oko 62 dolara po barelu), u petak je nafta ponovo se vratio rastu, s jedne strane, zahvaljujući povećanoj pažnji međunarodnih investitora na energetsku imovinu (uključujući i rusku), s druge strane, zahvaljujući izvještaju Baker Hughes, što vam pokazuje primjetan pad zaliha sirova nafta u američkim skladištima nafte. Velike su šanse da nakon objave Odluke Fed-a, ulje će se značajno smanjiti, blago - in trenutno To nije nikome u interesu. Zlato nastavlja svoj medvjeđi trend, međutim, već je palo na 1.240 dolara nagle promene još nije uključeno u njegovu tržišnu vrijednost - vlasnici ugovora o zlatu očigledno ne očekuju značajno povećanje stope i ne žure sa zatvaranjem pozicija.

Sve ovo ukazuje da je najvjerovatnije trenutna groznica koju viđamo na američkom tržištu i u Evropi više oluja u šoljici čaja nego priprema za promjenu monetarne politike Fed-a. To znači da rublja ima sve šanse da ostane relativno stabilna u odnosu na dolar. Što se tiče evra, mnogo zavisi od toga ECB sastanci, koji je zakazan odmah nakon sjednice odbora Fed-a. Najvjerovatnije će Evropska centralna banka ostaviti sve nepromijenjeno.

Pored direktnog povećanja stope Fed fondova, smanjenja bilansa Fed-a - dodatni alat, usmjeren na pooštravanje monetarnih uvjeta i povećanje, iako umjereno, stopa na američkom tržištu novca i duga, podsjeća analitičar Promsvyazbank Ilya Frolov. U ovom slučaju, dolar i imovina u njemu postaju privlačniji investitorima, kaže on: na primjer, možete posuditi u eurima po stopi blizu nule, prebaciti novac u dolare i dobiti više prihoda zbog razlike u privlačnosti stopu i stopu plasmana. „Stoga povećanje atraktivnosti dolarske imovine može postepeno dovesti do povećanja odliva iz finansijska tržišta koju karakteriše manja stabilnost i veći rizici“, zaključuje Frolov, uključujući i Rusiju među takva tržišta. Ruska Centralna banka snižava stope, podsjeća analitičar, što će najvjerovatnije uzrokovati obrnuti tok kapitala - sa rublja na aktivu u dolaru, što može negativno uticati i na kurs rublje prema dolaru. Frolov očekuje da će do kraja godine dolar koštati 59-60 rubalja, odnosno da će poskupjeti za ruska valuta za 3,5-4%.

"Iako Fed-ovi planovi da podigne stope u decembru i to još tri puta u 2018. izazivaju naše sumnje, raspoloženje u vezi s valutama na tržištu u razvoju, uključujući rublju, postat će barem manje optimistično", navodi se u izvještaju Sberbank CIB. U slučaju još jednog povećanja kursa ove godine, dolar bi mogao ojačati u bliskoj budućnosti, a dinamika valuta na tržištima u razvoju će postati opreznija, smatra analitičar Sberbank CIB Tom Levinson (njegove riječi se navode u pregledu investicijske banke). Stoga će u četvrtom kvartalu 2017. dolar koštati oko 60 rubalja, smatra on.

„Dalje jačanje dolara takođe će obuzdati rast tržišta roba, koje je donedavno kompenzovalo rublju sve geopolitičke negativnosti i moglo bi da izbaci rublju sa sadašnjeg ravnotežnog nivoa na 59 rubalja“, smatra Aleksandar Losev, generalni direktor Sputnjika. Upravljanje kapitalom. A ako i ugljovodonici i industrijski metali pojeftine, uključujući i zbog današnjeg smanjenja kreditnog rejtinga Kine od strane S&P-a i odliva sredstava odatle, do kraja 2017. dolar će koštati 60 rubalja, izračunao je.

„Rezultati ovog sastanka Fed-a i budući planovi Fed-a bili su predvidljivi, tako da mislim da je efekat budućeg povećanja stope i početka programa smanjenja bilansa već uzet u obzir od strane tržišta“, rekao je Oleg Kuzmin, glavni ekonomista Renaissance Capitala. Prema njegovim riječima, razlika između stope na aktivu u rubljama (uključujući ruske državne obveznice, koje su izuzetno popularne među strancima) i dolarskih i dalje je prilično privlačna za Rusiju. "Uprkos činjenici da će ruska Centralna banka najvjerovatnije nastaviti aktivno da smanjuje ključnu stopu, teško da možemo očekivati ​​značajnije oscilacije rublje u narednih godinu i po", kaže Kuzmin, koji predviđa da će dolar koštati oko 59,5 dolara. rublja do kraja godine, ali zbog pada cijena nafte.

Tržište je od ljeta čekalo informaciju o vremenu smanjenja bilansa Fed-a. Krajem avgusta predsjednica Fed-a Janet Yellen, govoreći na simpozijumu u Jackson Holeu, nije se dotakla teme moguće promjene monetarne politike zemlje i nije navela datum početka smanjenja bilansa Federalnih rezervi. . Nakon tog govora, dolar je nastavio da pada - od početka godine je već pojeftinio u odnosu na euro za više od 10%.

Obavezuje svaku banku u Americi da formira određeni iznos gotovinskih rezervi. Potrebni su za obavljanje transakcija sa klijentima. Ovo je neophodno u slučaju da većina klijenata iznenada poželi da podigne sve svoje depozite. U ovom slučaju, bankarska institucija možda jednostavno nema dovoljno finansija, a onda će, najvjerovatnije, doći do još jedne bankarske krize. Zbog toga Fed postavlja određena ograničenja za iznos obavezne rezerve, na čiju veličinu utiče stopa Fed-a.

Šta je sistem federalnih rezervi

Banke svakodnevno obavljaju kolosalan broj transakcija i svaka od njih pokušava povećati svoj obim kako bi povećala svoju dobit. Ponekad klijenti dolaze bez upozorenja i iznajmljivanja velika količina Novac, usled čega se nivo obavezne rezerve finansijske institucije smanjuje i prestaje da se pridržava uputstava Federalnih rezervi. To će banci u budućnosti uzrokovati mnoge probleme.

Kamatna stopa Fed-a je stopa po kojoj Centralna banka izdaje kredite američkim bankama. Kroz ove kredite, finansijske institucije povećavaju nivo rezervi kako bi ispunile zahtjeve Federalnih rezervi.

U većini slučajeva banke se međusobno zadužuju, ali ako banke nisu u mogućnosti da pomognu svom “kolegi”, ovaj se obraća FED-u. Prema zakonu, ovaj kredit mora biti vraćen narednog dana. Fed je negativan slični krediti. Ako i one postanu sve češće, Fed ima pravo da pooštri zahtjeve za obaveznim rezervama.

Zašto vam je potrebna kamatna stopa?

Njegova potreba je sljedeća: služi kao osnova za obračun ostalih stopa u državi. Osim toga, krediti Fed-a su niskorizični krediti jer se izdaju samo na jednu noć i to samo bankarskim institucijama sa odličnom kreditnom istorijom.

Ako uzmemo u obzir tržišta dionica, povećanje stopa je povećanje cijene kapitala organizacije. Odnosno, za preduzeća čijim se akcijama trguje na berzi, to je negativna tačka. Drugačije je kod obveznica - povećanje stopa dovodi do niže inflacije.

Devizno tržište je malo komplikovanije ovde stopa Fed-a utiče na stope sa više strana. Naravno, postoji kurs, sve transakcije sa valutama su zasnovane na njemu. Ali ovo je samo mali dio šeme. sveta, odgovoran za većina Transakcije koje se sprovode u svijetu na deviznom tržištu su kretanja kapitala, koja su uzrokovana željom investitora da iz ulaganja iznađu veći profit. Uzimajući u obzir stanje svih vrsta tržišta, uključujući tržište nekretnina i podatke o inflaciji, u bilo kojoj zemlji, povećanje diskontne stope ima i pozitivan i negativan uticaj na profitabilnost.

Prije toga, stopa Fed-a je porasla 29. juna 2006. Za 2007-2008 Federalne rezerve su ga polako snižavale sve dok se u zimu 2008. nije približio najnižem nivou od 0-0,25%.

Povećanje Fed rate

U nastavku ćemo razmotriti do čega će ova akcija dovesti. Pokazatelji tržišta rada za mala i srednja preduzeća u Americi danas su najviši, a stopa nezaposlenosti je prepolovljena u odnosu na 2009. godinu. Fed smatra da oporavak tržišta rada ima sve šanse da podstakne inflaciju i povećanje plata, čime će podržati ekonomiju države.

U 2007-2009 U Sjedinjenim Državama došlo je do krize na stambenom tržištu iu bankarskom sektoru. Fed je tada bio u stanju da zadrži ekonomiju države od pada u depresiju.

Može li Fed danas preživjeti povećanje kamatnih stopa? Analitičari ovdje iznose različite pretpostavke. Neki tvrde da je Fed mogao nesmetano održati ekonomsku situaciju države na površini. A onda će povećanje stope Fed-a za 0,25 poena imati minimalan uticaj na američku ekonomiju. Drugi ukazuju na vrlo nisku stopu inflacije, tvrdeći da bi Fed mogao na taj način urušiti svjetska tržišta i stvoriti preduslove za povećanje dolara ako se Fed žuri da donese odluku.

Predsjedavajući Federalnih rezervi kaže da je planirano da povećanje kamatnih stopa bude postepeno. Stručnjaci u ovoj oblasti smatraju da će stopa rasta biti niža u odnosu na vrijeme posljednje sjednice, koja je počela 2004. godine. Konačna stopa diskontne stope neće prelaziti 3%.

Da li su svi spremni za promjene? Neke korporacije su iskoristile vrijeme niske kamatne stope da se zaduže putem tržišta obveznica. A sada kažu da ne vide razloga za zabrinutost zbog blagog povećanja stopa, vjerujući da je tržište već uspjelo iskoristiti sve mogućnosti. Istovremeno veliki broj Institucije koje se oslanjaju samo na niske kamatne stope neće moći da izdrže rast kamatnih stopa, pa će biti u problemima kako im rastu troškovi zaduživanja.

Gledajući investitore, većina stručnjaka vjeruje da ih je Fed dosta upozorio na svoje namjere, a trgovci su vjerovatno već uračunali budući rast u svoje strategije. No, neki stručnjaci uvjereni su da će i dalje biti volatilnosti zbog tako ozbiljnih prilagođavanja monetarne politike, s obzirom na to da je indikator nula već sedam godina.

U nastavku ćemo razmotriti kako diskontna stopa Fed-a može uticati na globalna tržišta.

Diskontna stopa i njen uticaj na englesku ekonomiju

Većina ekonomista vjeruje da će Banka Engleske pratiti američku centralnu banku u podizanju stopa. Istorija je više puta vidjela kako su se diskontne stope Sjedinjenih Država i Engleske prilagođavale istovremeno.

Danas je ekonomski rast Foggy Albiona stabilan, potražnja za rad visoko Šef Banke Engleske je naglasio da će možda rast postati glatki.

Diskontna stopa i njen uticaj na Rusiju

Centralna banka Ruske Federacije neće moći izbjeći negativnih uticaja od jačanja američke valute i rasta diskontne stope. Ova činjenicaće dovesti do problema sa stvaranjem međunarodnih rezervi, koje su smanjene na 365 milijardi dolara sa iznosa od preko 500 milijardi dolara.

Stručnjaci smatraju da će, naravno, porast stopa negativno uticati na ekonomiju naše države. Ali ovaj uticaj neće biti toliko jak u poređenju sa drugim tržištima u razvoju, jer, kao rezultat sankcija, Ruska Federacija više nije tako snažno ekonomski povezana sa Sjedinjenim Državama.

Diskontna stopa i njen uticaj na Evropu

Povećanje diskontne stope može imati negativan uticaj na ekonomsku situaciju zemalja EU, što može uzrokovati povećanu volatilnost i nepredvidivost tržišta.

Predsednik i drugi političari smatraju da će nedavni talas nestabilnosti na svetskim tržištima imati snažan negativan uticaj na oporavak evropske privrede.

Diskontna stopa i njen uticaj na Kinu

Odgovarajući na pitanje šta bi se dogodilo da Fed podigne stope, kineske vlasti vjeruju da će moći izbjeći direktan uticaj povećanja stopa na državnu ekonomiju, a uticaj će biti mali.

Stopa Federalnih rezervi ima ograničen uticaj na kinesku ekonomiju. Loš uticaj Na ekonomiju države utiču unutrašnji faktori, na primer, pad konkurentnosti proizvoda proizvedenih za izvoz i hiperprodukcija.

Diskontna stopa i njen uticaj na Japan

Inflacija je i ovdje skoro nula. Stoga, ako Fed odbije pooštriti politiku, prije ili kasnije će i dalje postojati značajna razlika između američkih i japanskih stopa.

Prema nekim stručnjacima, povećanje stope Fed-a će učiniti vlasništvo Američka valuta atraktivnije. Ali istovremeno će slabljenje japanske valute negativno uticati na udio profita uvoznika i povećati udio dobiti velikih izvoznika.

U kojoj je fazi tržište sada?

Smisao podizanja kamatne stope Fed-a je da se zaobiđu tržišni baloni uzrokovani veoma labavom monetarnom politikom Fed-a tokom dužeg vremenskog perioda.

Za procjenu trenutne situacije, bolje je izvršiti retrospektivnu analizu. Ovdje je važno napomenuti da je identifikovanje faza u ekonomiji vrlo subjektivna stvar. 2016. će vjerovatno pasti usred ekonomskog ciklusa.

Stručnjaci, međutim, ne očekuju nagle pomake od Fed-a. Ali postoji opasnost u prilično kasnom ili znatno sporom potezu takvog poteza kao što je povećanje stope Fed-a, što bi moglo dovesti do naglog povećanja inflacije i bržeg rasta Fed-a, što će imati izuzetno negativan utjecaj na berzu. .

Zaključak rasprave o tome do čega će dovesti povećanje kamatnih stopa Fed-a može se formulisati na sljedeći način: prije nego što Federalne rezerve objave povećanje kamatnih stopa, bolje je da se riješimo dionica američkih kompanija. Nakon što stope počnu rasti, možete pričekati korekciju tržišta i ponovo kupiti američku imovinu.

Američko tržište dionica je poraslo nakon odluke Federalnih rezervi da povećaju baznu stopu. Dan ranije se saznalo da je sistem federalnih rezervi SAD (FRS) povećao kamatnu stopu na 1,25-1,5% sa 1-1,25% na godišnjem nivou.

Nakon toga, američko tržište se zatvorilo u pozitivnom teritoriju. Tako je industrijski prosjek Dow Jonesa porastao za 0,03%, na 24585,43 poena, indeks širokog tržišta S&P 500 pao je za 0,05%, na 2662,85 poena, NASDAQ indeks visoke tehnologije porastao je za 0,2%, na 6875,80 poena.

Američki regulator je mogao donijeti odluku o povećanju stope u kontekstu poboljšanja ekonomske situacije.

“Informacije primljene od novembarskog sastanka Komiteta federalnih rezervi otvoreno tržište, pokazuje da tržište rada nastavlja da jača i da privredna aktivnost ove godine raste stabilnim tempom,”

- navedeno je u poruci koju je izdao finansijski regulator u srijedu nakon sastanka njegovog menadžmenta.

Istovremeno, Fed ukazuje i na brži pad stope nezaposlenosti od predviđenog. „Povezano sa prirodnih katastrofa Poremećaji i oporavak uticali su na ekonomsku aktivnost, zaposlenost i inflaciju u posljednjih nekoliko mjeseci, ali nisu značajno promijenili tok ukupne nacionalne ekonomije”, navodi se u saopćenju Fed-a.

Ova odluka Fed-a bila je prilično predvidljiva. Tako su samo 4 od 97 stručnjaka koje je anketirao Bloomberg očekivalo da će stopa ostati na istom nivou, dok su svi ostali predviđali povećanje stope na 1,25-1,5% godišnje.

Trenutna odluka Fed-a da podigne stope je treća od početka 2017. godine.

Regulator je povećao stopu u junu na 1-1,25% iu martu na 0,75-1% godišnje. Ranije je tempo povećanja stope Fed-a bio sporiji: stopa je povećana jednokratno i 2016. i 2015. godine. U periodu 2007-2008, Fed je postepeno snižavao stopu zbog potrebe da se stimuliše ekonomski rast. U decembru 2008. stopa je dostigla minimum od 0-0,25%.

Za 2018. stručnjaci predviđaju da će stopa biti povećana na 2,25%. Ekonomska situacija u Sjedinjenim Državama omogućit će američkom regulatoru da poduzme takav korak. Fed očekuje da će se tempo povećati ekonomski rast zemlje u 2018. sa ranije predviđenih 2,1% na 2,5%, izjavila je u srijedu predsjednica Odbora guvernera Feda Janet Yellen.

“Očekujemo da će se američki ekonomski rast sljedeće godine povećati sa 2,1% predviđenih u septembru na 2,5%. Istovremeno, stopa nezaposlenosti će pasti na 3,9 odsto sa sadašnjeg nivoa od 4,1 odsto”, istakla je ona. Stopa nezaposlenosti u SAD najniža je u posljednjih 16 godina.

S obzirom da će se 15. decembra održati sastanak Upravnog odbora Centralne banke, na kojem bi ruski regulator mogao sniziti stopu, odluka Fed-a može dovesti do povlačenja stranih investitora iz ruske imovine, jer će takva ulaganja dati investitori znatno manji prinosi i biće manje zanimljivi.

Kako je nedavno na sastanku privrednog kluba FBK istakao direktor Instituta strateške analize kompanija Igor Nikolaev,

„stabilnost rublje“ ove godine je postignuta zahvaljujući prilivu sredstava u sklopu rry trade operacija. Prema tržišnim učesnicima, udio nerezidenata na tržištu obveznica saveznog zajma (OFZ) prelazi 30%.

Istovremeno, postepeno povećanje stope Fed-a će dodati nestabilnost rublji.

Osim toga, u novembru ove godine Ministarstvo finansija dobilo je dosta dodatnih prihoda od nafte i gasa. Toliko da će do kraja decembra potrošiti skoro 204 milijarde rubalja za kupovinu deviza. Ovo je rekordna cifra od februara, kada je finansijski sektor ušao na devizno tržište. Iznos takvih intervencija je dvostruko veći od kupovine u novembru, napominje analitičar Alor Brokera Aleksej Antonov.

Intervencije Ministarstva finansija u decembru također će igrati u odnosu na rublju. Analitičari koje je ranije intervjuisala Gazeta.Ru istakli su da će akcije finansijskog odjela postati još jedan faktor koji će dovesti do slabljenja ruske nacionalne valute. Pitanje je samo vrijeme i razmjere pada.

“Po mom mišljenju, uticaj će biti primjetan, ali ne preovlađujući. Krajem godine će se povećati aktivnost uvoznika i banaka, što će se snažnije odraziti na rublju. Postupci Ministarstva finansija dovešće do povećanja obima trgovanja u proseku za 6%”, prokomentarisao je ranije Georgij Vaščenko, šef odeljenja za operacije na ruskom tržištu akcija kompanije Freedom Finance Investment Company. Do kraja ove godine ekspert je očekivao da će stopa biti oko 60,50 rubalja po dolaru.

Kurs dolara na moskovskoj berzi sada iznosi 58,61 rublje.