Koja je diskontna stopa Centralne banke? Prinos na obveznice - njihove vrste i formula za obračun Ko određuje diskontnu kamatnu stopu.

Obveznica je karakter emisije koji daje pravo da od emitenta prihvati redovni procenat nominalne cijene obveznice (isplata kupona), kao i puni povrat nominalne vrijednosti obveznice u trenutku njenog dospijeća.

Ova garancija je analogna bankarskom depozitu, jer se i ovdje ulažu sredstva na unaprijed određen period i u jednom procentu. Još jedna sličnost je da je veličina opklade ili prihoda približno ista za oba instrumenta odjednom.

Razlika je u tome što se prinos na obveznicu može mijenjati, jer se mijenja tržišna cijena ovog instrumenta, a visina kamatne stope na prihod može doseći desetine, a ponekad i stotine posto godišnje u vremenima ekonomske nestabilnosti.

Bond opcije

1. Cijena, koja može biti nominalna, emisiona i tržišna
2. Datum otkupa je datum kada se kompanija koja izdaje obavezuje da vrati puni iznos duga (ili nominalnu vrijednost)
3. Otkupna cijena ili postupak njenog utvrđivanja, obično je takva cijena jednaka nominalnoj vrijednosti
4. Kamatna stopa kupona, izražena kao procenat nominalne cijene. Na primjer, 5% godišnje od nominalne vrijednosti od 1000 rubalja. ili 50 rubalja. za godinu dana.
5. Datumi isplate kupona - Kuponi se obično otkupljuju godišnje, polugodišnje ili tromjesečno.

Kuponski prinos obveznica

Pokazuje investitoru koliki će prihod dobiti ako kupi obveznicu po nominalnoj cijeni. Kuponski prinos obveznica se izračunava prema gornjoj formuli.

Trenutni prinos

Daje ideju koliki prihod investitor može očekivati ​​ako kupi obveznicu po trenutnoj tržišnoj cijeni. Trenutni prinos na obveznice se izračunava korištenjem gore prikazane formule.

Totalni povrat

Prinos obveznica do dospijeća odražava cjelokupan iznos dobiti koji investitor može očekivati ​​ako je kupi po trenutnoj cijeni i zadrži do kraja perioda njenog opticaja.

Fer vrijednost (ili ukupan prinos) kuponske obveznice izračunati na sledeći način.

Hajde da shvatimo koja je stopa federalnih fondova. A onda prelazimo na pitanje diskontne stope, koja se često miješa sa stopom federalnih fondova. Stopa federalnih fondova. I diskontna stopa. Oni su povezani, ali se razlikuju u implementaciji. Stopa federalnih fondova je planirano povećanje iznosa kada banke jedna drugoj pozajmljuju određeni iznos. Recimo da imamo banku broj 1. Ovo je banka broj 1. Ovo je banka broj 2. Ova banka ima obilje gotovine. Već sam farbao u zeleno, sada ću farbati u zlatnu. Dakle, banka 1 ima višak, a banka 2 treba novac. Banka 1 želi da ih pozajmi banci 2 ako banka 2 plati 6% za prekonoćni kredit. Kako reaguju Federalne rezerve? Ovo je previsoka opklada. Neophodno je da banke daju kredite po sniženoj stopi, odnosno potrebno je ući u otvorene transakcije kojima bi se ovaj procenat smanjio. Evo bilansa stanja Narodne banke. Obojiću ga u ljubičasto. Volim ovo. Ups, ne taj instrument. Volim ovo. Evo pola. I još pola. Ovo su tekuća imovina Federalnih rezervi. Više o ovome ćemo pričati u drugom videu. Dakle, ovo je imovina Federalnih rezervi. A to su obaveze. Obaveze su nešto manje od imovine, što znači da imaju malo kapitala. Njihova imovina se malo razlikuje od tradicionalnih. Ali ovo nije mnogo. Samo dividende, ali nećemo ulaziti u detalje. I, zapravo, federalna rezerva za javne operacije štampa novac. Odnosno, federalne rezerve stvaraju novčanice ili rezerve. To su iste one novčanice koje su pohranjene u našim novčanicima ili nešto što se može prebaciti u rezervne novčanice sa vaših računa putem kompjuterske baze podataka. Ali ništa se ne pojavljuje iz zraka, mora postojati kompenzacija prema nacionalnoj banci. I novčanice Federalnih rezervi su u opticaju. Što znači da Fed ima obavezu ako neko dođe po svoj novac. Ovo su novčanice Banke Federalnih rezervi – zaokružene žutom bojom – koje je izdala Banka federalnih rezervi. To je banka federalnih rezervi za koju jamči američka vlada. Sve suptilnosti o kojima raspravljamo samo su mehanizam. Banke uzimaju novac i koriste ga za kupovinu vrijednosnih papira od ljudi širom svijeta. Da li ja, moj djed, čak i jedna od ovih banaka. Recimo da neko posjeduje vrijednosni papir. Sada ću crtati, recimo da sam ja. Imam trezorski zapis. Trezorski zapis. Recimo da imam puno državnih zapisa. Ja sam najbogatiji u zemlji. Ili bi to mogla biti Kina. Kina ih ima mnogo. I banka kupuje njegove račune. On više nema novčanice, već hartiju od vrijednosti. Vrijedan papir. I više nisam vlasnik vrijednosnog papira, jer sam ga prodao Banci federalnih rezervi. I ne znam ko ga je kupio od mene. Druga osoba ili druga država. U našem slučaju, to je bio sistem federalnih rezervi, Fed. Sada imam rezerve, odnosno novac. Fed novčanice. I šta da radim sa ovim novčanicama? Uplatit ću bankovni depozit - imat ću nekoliko bankovnih računa. Na primjer, dio sam stavio na račun u ovoj banci, a dio na račun u ovoj banci, recimo tako radi jednostavnosti. Šta se sada dešava? Ova banka može da pozajmi više, ali ovoj treba manje. Potražnja je opala. Potražnja je pala, zar ne? Treba manje. Ovdje je potražnja pala, ali ovdje je ponuda porasla. Poznato je da kada kupcima treba manje od prodatog, cijena prilikom kupovine ili zaduživanja pada. Ovdje ima više, ali ovdje vam treba manje, a sada ova banka više nije spremna da plaća 6% za kredit. I ova banka ima podsticaj da pozajmljuje novac uz kamatu, pa će sniziti stopu na 5% koju dužnik pristaje da plati. Banka federalnih rezervi će kupovati i prodavati papir kako bi izbalansirala stvari. Ako su stope preniske, na primjer, 3%, što ne odgovara Fed-u, onda morate podići stopu na kredite. Tada će učiniti suprotno, odnosno prodati ovu hartiju od vrijednosti. Oni će uzeti osiguranje i prodati ga nekom drugom. Na primjer, ova osoba. Ima novčanicu od jednog dolara. A njegovi računi su u jednoj od tih banaka. Na primjer, par ovdje i par ovdje. Kada Fed proda papir toj osobi, može odmah izvršiti transfer ili unovčiti. Dakle, rezerve nestaju odavde i vraćaju se u Banku federalnih rezervi. U banci nadoknađuju dug. Može se reći da novac nestaje, a rezultat će biti povećanje potražnje zbog smanjenja rezervi sistema. Potražnja će rasti, a ponuda pasti zbog smanjenja raspoloživih rezervi. Banke imaju manje sredstava za izdavanje kredita, više traže od zajmoprimaca, a oni iz očaja pristaju da plaćaju veću stopu od 4%. Sve ovo efikasno funkcioniše u svetu gde banke pozajmljuju novac jedna od druge uz kamatu. Na primjer, jedna od banaka je spremna dati novac uz kamatu drugoj banci, jer će ga dobiti već sljedećeg dana, a sve je to pitanje ponude i potražnje. Ovo je prekonoćni ili prekonoćni kredit, njegov rizik je veoma, veoma nizak. Ali šta se dešava u svetu? Hajde da prikažemo iste dve obale. Banka 1, banka 2. Prva ima više rezervi. Drugi ima manje. Za drugu su potrebna sredstva. Ljudi su izbezumljeni i uzimaju depozite od ove banke, zar ne? Svi znamo da banka nema sredstava da vrati sve depozite odjednom. Nacrtaću bilans druge banke. Neka bude ovde. Imaće, nadam se... Da, ovde ćemo imati kapital i depozite. Da, neka sve budu depoziti. Trebalo bi postojati rezerve, odnosno imovina – upravo ovdje – u zavisnosti od stope rezervi, jer treba postojati rezerve u slučaju da ljudi traže da isplate svoja sredstva. A to će biti imovina koja se ulaže u nešto, novac zarađuje i donosi prihod u vidu kamata. Šta se dešava ako je reputacija banke poljuljana? Ljudi odu u banku i počnu podizati depozite, a zatim ih odnesu u pouzdaniju banku ili ih drže kod kuće. Ova banka ima problem likvidnosti, jer ljudi uzimaju novac. Ako svaki dan ljudi dolaze i traže da se unovči depozit, može da počne opšta panika kada na prvi zahtev banka više ne može da vrati novac. Svima će hitno trebati depoziti i doći će do krize likvidnosti. Banci 2 će biti potrebna sredstva Banke 1, a na početku videa razmatrana je slična situacija. Kredit bi se izdavao uz kamatu. Ali šta ako Banka 1 također ne vjeruje Banci 2 jer je u nevolji? Kriza je, ne zna se koliki je kapital ove banke. Možda gotovo da nema imovine. Ovakvi primjeri su uočeni nedavno. Možda problemi s otplatom hipotekarnih kredita. I banka 1 će odbiti. Banka 2 će postati parija bankarskog društva. Niko mu neće dati zajam. Niko ne želi da rizikuje. Ako banka ne može platiti deponentu – a to je slaba karika sistema frakcijskih rezervi – jedina slaba karika podriva kredibilitet bankarskog sistema, ljudi ne vjeruju u sigurnost i počinju uzimati novac. Glasine o nemogućnosti davanja depozita brzo su se proširile, a štampa je tu od velike pomoći. Ljudi u strahu mogu početi uzimati depozite iz svih banaka u nizu. U takvim slučajevima, Fed nudi prozor za popust. Pogledajmo bilans stanja Banke federalnih rezervi. Prozor za popust može biti posljednje sredstvo banaka. Postoji federalna stopa. Recimo da je 6%. U normalnoj situaciji druga banka bi izdala kredit sa 6%. Ali ima slučajeva potpunog kolapsa sistema, a rukovodstvo je ovdje u potpunom očaju. Tada možete posuditi novac iz federalnih rezervi. Opet, ovo su sredstva Banke Federalnih rezervi. Imovina. Ovo su pasivi. Ovo je kapital federalnih rezervi. U tom slučaju Narodna banka će pustiti hartije od vrednosti u opticaj i pozajmiti ih ovoj banci. Banka će dobiti papire iz federalnih rezervi o obezbjeđenju neke imovine. Pretpostavimo da ima drugu imovinu koju je teško prodati. On ne želi da prodaje na brzinu, već će ih lakše staviti u rezervnu banku. Ovo se zove operacija ponovne kupovine, kada posuđujete novac uz kolateral. Za ove ponude bit će poseban video. Ukupna slika je da je banka na ivici bankrota. Niko neće posuditi, a stopa federalnih fondova više nije problem. On koristi okvir popusta i pozajmljuje od države, posljednjeg mogućeg zajmodavca. Stopa ovog kredita naziva se diskontna stopa. Ovo je procenat koji banka plaća Banci federalnih rezervi kada je niko ne pozajmljuje preko noći. Obično je diskontna stopa viša od stope federalnih fondova. Kao uvjek. Da je manji, banke bi uvijek odmah koristile diskontni prozor, umjesto da se međusobno kontaktiraju. Vidjet ćemo da se u teškim situacijama ovaj sistem često koristi. Istorijski gledano, diskontna stopa je bila procenat iznad stope dionica i banke su se zaduživale jedna od druge, ali nedavno je pala i sve stope su skoro nule. Ali o tome ćemo kasnije. Fed obično postavlja stope, a to je obično stopa federalnih fondova, a diskontna stopa se također mijenja, ali ostaje malo iznad stope dionica. Ovo je za hitne kredite. Ovo je za tekuće kredite kako bi se osigurale dovoljne rezerve za funkcionisanje banaka. Vidimo se u sljedećem videu. Titlovi Amara.org zajednice

Diskontna stopa, ili stopa refinansiranja je instrument monetarne regulacije, jedan od metoda antiinflatorne politike, uz pomoć kojeg Centralna banka utiče na međubankarsko tržište i privredu zemlje. Ovaj instrument monetarne politike određuje:
1) Troškovi privučenih i plasiranih novčanih sredstava za subjekte monetarnog tržišta.
2) Visina kamatne stope po kojoj Centralna banka daje međubankarske kredite kao kreditor u krajnjoj instanci. Shodno tome, diskontna stopa je najniža od svih postojećih kamatnih stopa.
Njegovo smanjenje čini kredite jeftinim za komercijalne banke, a one imaju tendenciju da dobiju kredit. Istovremeno se povećavaju viškove rezerve komercijalnih banaka, što dovodi do povećanja količine novca u opticaju. Nasuprot tome, povećanje diskontne stope čini kredite neisplativim. Štaviše, neke komercijalne banke koje imaju rezerve pokušavaju da ih otplate jer postaju veoma skupe. Smanjenje bankarskih rezervi dovodi do smanjenja novčane mase.

3) Kamatne stope poslovnih banaka na date kredite za pravna i fizička lica, koje su veće od depozitnih.
4) Stope depozita. Banke po pravilu pokušavaju da postave depozitnu stopu nešto nižu od diskontne stope kako bi ostvarile profit.
5) Usklađivanje kursa domaće valute stranim valutama. Devizni kursevi određuju priliv ili odliv stranih investicija u zemlju. Diskontne stope su glavni faktor koji određuje privlačnost privrede za investitore.
6) Troškovi državnih hartija od vrijednosti na otvorenom tržištu.
7) Visina inflacije koja bi trebala biti umjerena.
Povećanje SA dovodi do usporavanja privrednog rasta. Razlog je taj što smanjenje nivoa kredita tjera potrošače i komercijalne strukture na štednju, što dovodi do smanjenja ekonomske aktivnosti i akumulacije novca izvan banaka.
Smanjenje kamatnih stopa dovodi do povećanja broja kredita koje izdaju i potrošači i organizacije, što zauzvrat dovodi do povećanja troškova, čime se doprinosi ekonomskom rastu.
8) Fiskalne mjere: obračun poreske osnovice, kazne, penali i dr.

Kako se određuje stopa refinansiranja

Visinu diskontne stope utvrđuje Savjet Centralne banke u zavisnosti od različitih faktora, kao što su: očekivanja u pogledu nivoa inflacije, ubrzanje ili usporavanje rasta BDP-a, opšti trendovi ekonomskog razvoja, makroekonomski i budžetski procesi, država monetarnog tržišta, stabilnost cijena itd.
Ovaj alat je jedna od poluga za upravljanje finansijskom i ekonomskom situacijom u zemlji, stoga je nemoguće podići ili sniziti stopu bez razloga: moraju postojati jaki makroekonomski argumenti za promjene.
Promjenom eskontne stope Centralna banka sprovodi politiku diskontne valute za regulisanje kretanja kapitala i bilansnih obaveza plaćanja.
Veličina diskontne stope je ona koja se mora objaviti u medijima svaki put kada se veličina stope promijeni. Na primjer, od 2014. godine Upravni odbor Banke Rusije objavio je trenutnu stopu refinansiranja od 8,25%.

Nominalne i realne stope

Potrebno je razlikovati realne i nominalne diskontne stope.
Nominalna diskontna stopa se izračunava uzimajući u obzir očekivanu inflaciju, zbog čega se često ne poklapa sa realnom.
Realna diskontna stopa = nominalna diskontna stopa - očekivana inflacija
Nominalna stopa je osnovna stopa koja se može posmatrati (tj. kamata na obveznice).

Linkovi

Ovo je stub za enciklopedijski članak na ovu temu. Možete doprinijeti razvoju projekta poboljšanjem i dopunom teksta publikacije u skladu sa pravilima projekta. Možete pronaći uputstvo za upotrebu

To je direktno povezano sa kreditiranjem i bankarskim sektorom. Diskontna stopa je glavni pokazatelj monetarne politike Centralne banke.

Diskontna stopa u Rusiji

Diskontna stopa je kamatna stopa po kojoj Centralna banka daje kredite komercijalnim bankama. Sberbank, Ruska poljoprivredna banka, VTB i druge institucije dobijaju sredstva, koja naknadno izdaju građanima i pravnim licima, od Centralne banke u procentu utvrđenom diskontom.

Diskontna stopa je stopa refinansiranja, koja pokazuje procentualno povećanje vrijednosti hartija od vrijednosti koje je izdala država. Investitor, koji kupuje državne obveznice, po isteku ugovorenog perioda, dobija njihovu vrijednost uvećanu za zvaničnu diskontnu stopu koju utvrđuje Centralna banka.

Vrijednost diskontne stope

Prilagođavanje diskontne stope je najvažniji alat u određivanju vrijednosti valute. Što je ekonomska situacija u zemlji stabilnija, to je niža stopa refinansiranja. Centralna banka podiže stopu u vrijeme krize u državi kako bi stabilizovala situaciju. Na šta utiče diskontna stopa?

• kamatne stope na kredite i depozite - s povećanjem diskontne stope rastu, iako će u razvijenim zemljama dinamika biti uočljivija nego u zemljama u razvoju;
• iznos penala - naplaćuju se na poreze, kazne i ugovore u slučaju kašnjenja u plaćanju u iznosu od 1/300 stope refinansiranja za svaki dan;
• iznos mjesečnih otplata po kreditima s promjenjivim stopama vezanim za računovodstveni indeks;
• obim investicija u zemlji - što je niža stopa, investitoru je isplativije ulagati, s njegovim povećanjem doći će do odliva kapitala;
• dinamika deviznog kursa - ako diskontna stopa raste, to dovodi do slabljenja, a kao rezultat i devalvacije nacionalne valute.

Diskontna stopa i stopa inflacije su obrnuto proporcionalne. Ako Centralna banka podigne stopu, to će dovesti do usporavanja privrednog rasta i smanjenja kupovne moći za robu – inflacija u zemlji će se smanjiti.

Diskontna stopa- finansijski izraz, finansijska kategorija koja se koristi za karakterizaciju sljedećih procesa vezanih za kreditiranje:

Diskontna stopa se odnosi na kamatnu stopu po kojoj Centralna banka zemlje daje kredite komercijalnim bankama. U ruskoj praksi, uz termin diskontne stope za ovu situaciju, koristi se i termin stopa refinansiranja. Što je viša diskontna stopa Centralne banke, to je veći procenat koji komercijalne banke naplaćuju za kredit koji daju svojim klijentima i obrnuto.

Pod diskontom se podrazumijeva procenat, stopa koju banka naplaćuje od iznosa računa kada « računovodstvo računa» (kupljena od strane banke prije roka). U stvari, diskontna stopa u ovom slučaju je cijena koja se naplaćuje za sticanje obaveze prije dospijeća. Prilikom obračuna državnih hartija od vrijednosti od strane Centralne banke ili davanja kredita koji je njima osiguran, koristi se termin zvanična diskontna stopa.

Pozajmljivanje sa eskontnom stopom znači da poslovne banke i druge depozitne institucije imaju pravo da pozajmljuju rezerve od Centralne banke po diskontnoj stopi. Ova stopa se obično postavlja ispod kratkoročnih stopa na tržištu kapitala (trezorski zapisi). Ovo omogućava institucijama da promene uslove pozajmljivanja (tj. iznos novca koji mogu da pozajmljuju), čime utiču na ponudu novca.

Prosta, složena i nominalna diskontna stopa Prosta diskontna stopa

Prilikom obračuna jednostavno diskontna stopa, diskont se uzima u odnosu na ukupan iznos obaveze i svaki put predstavlja isti iznos. Drugim riječima,

Složena diskontna stopa

Prilikom obračuna kompleks diskontna stopa, iznos uplate se izračunava po formuli:

(sa istom notacijom).

Nominalna diskontna stopa

Prilikom obračuna nominalno diskontna stopa, koja se naplaćuje jednom godišnje, iznos uplate u godinama izračunava se po formuli:

.

Diskontna stopa je možda najvažniji faktor u određivanju cijene valute. Zbog toga je izuzetno važno biti svjestan monetarne politike (odluke o diskontnoj stopi) Centralne banke zemlje sa čijom valutom radite.

Glavni faktori koji utiču na odluku Centralne banke u pogledu diskontne stope je stabilnost cijena ili inflacija.

Inflacija je stalno povećanje cijena roba i usluga.

Upravo je inflacija razlog da po kilogramu kobasice plaćate 100 rubalja, iako ste prije 20 godina plaćali 20 puta manje.

Općenito je poznato da je umjerena inflacija nezamjenjiva komponenta ekonomskog rasta.

Međutim, previsoka inflacija može uništiti ekonomiju, zbog čega centralne banke širom svijeta stalno prate indikatore kao što su CPI (Indeks potrošačkih cijena), PCE (Personal Consumption Index).

U pokušaju da obuzdaju inflaciju, centralne banke najčešće podižu kamatne stope, što dovodi do niže inflacije i usporavanja privrednog rasta.

Ovakva situacija nastaje iz jednostavnog razloga što povećanje kamatnih stopa dovodi do uštede potrošača i preduzeća i smanjenja zaduživanja, što dovodi do smanjenja ekonomske aktivnosti i stavljanja novca pod dušek.

S druge strane, smanjenje diskontne stope dovodi do toga da nivo kredita, kako od potrošača tako i od komercijalnih struktura, raste (kako banke smanjuju nivo zahtjeva za zajmoprimca), što zauzvrat dovodi do povećanje troškova, čime se doprinosi ekonomskom rastu.

Kako to može uticati na devizno tržište:

Devizni kursevi direktno zavise od veličine diskontne stope iz razloga što od njihovog nivoa zavisi priliv ili odliv stranih investicija u zemlju. Diskontne stope su glavni faktor koji određuje privlačnost privrede za investitore (na osnovu veličine diskontne stope investitor odlučuje da li treba da ulaže u privredu date zemlje).

Da vam se ponudi da uložite novac na štedni račun sa 1% i 0,25%, što biste odabrali? Izabrali biste ponudu da stavite novac na 1%, pošto je 1% više od 0,25%. Ista stvar se dešava i sa valutom!

Što je viša diskontna stopa u nekoj zemlji, to je njena valuta jača, i obrnuto, u zemljama sa niskom diskontnom stopom, valuta slabi.

Glavna stvar koju treba zapamtiti je da nivo diskontne stope u zemlji direktno utiče na interes investitora i, kao rezultat, na cenu domaće valute na međunarodnom tržištu.

Situacija na tržištima se konstantno mijenja ovisno o tekućim događajima i svim vrstama situacija. Ista stvar se dešava i sa diskontnim stopama, one se takođe menjaju, ali ne tako često.

Većina Forex trgovaca ne obraća mnogo pažnje na trenutne kamatne stope jer se one često odražavaju na cijenu valute. Važnije pitanje je kuda će dalje ići diskontne stope.

Takođe je važno znati kako monetarna politika utiče na kamatne stope ili, tačnije, kako će se kamatne stope mijenjati na kraju monetarnog ciklusa.

Ako kamatne stope padaju dovoljno dugo, to znači da će uskoro rasti.

Tržište će im reći. Imaju životinjske instinkte. Promjena očekivanja signal je da će, kada dođe vrijeme za promjenu kamatnih stopa, špekulacije dobiti novi zamah.

Iako se, najčešće, diskontne stope mijenjaju postepeno, ovisno o promjenama u monetarnoj politici, čak i jednostavan izvještaj može uticati na „raspoloženje“ tržišta.

To dovodi do činjenice da se diskontne stope mijenjaju oštrije nego što se očekivalo, pa čak i počinju da se kreću u suprotnom smjeru.

Nesklad u diskontnim stopama.

Uzmite bilo koji valutni par.

Kada odlučuju da li će neka valuta apresirati ili oslabiti, mnogi trgovci valutama koriste tehniku ​​poređenja diskontne stope jedne zemlje koja izdaje jednu valutu datog valutnog para sa diskontnim stopama zemlje koja izdaje drugu valutu ovog valutnog para.

Razlika između ovih diskontnih stopa, tj. razlika u kamatnim stopama je prva stvar na koju treba obratiti pažnju. Takva odstupanja će vam pomoći da prepoznate promjene u valuti koje vas zanimaju, a koje je teško uočiti površnim pregledom.

Povećanje divergencije kamatnih stopa obično ima pozitivan efekat na jaču valutu, dok smanjenje divergencije ima pozitivan efekat na slabiju valutu.

Slučajevi u kojima se diskontne stope valutnog para kreću u suprotnim smjerovima često rezultiraju velikim promjenama.

Trenutak kada diskontne stope za jednu od valuta valutnog para rastu, a drugu opadaju, savršeno je vrijeme za oštre promjene.

Nominalne i realne stope.

Nominalna diskontna stopa se izračunava uzimajući u obzir očekivanu inflaciju, zbog čega se često ne poklapa sa realnom.

Realna diskontna stopa = nominalna diskontna stopa - očekivana inflacija

Nominalna stopa je osnovna stopa koja se može posmatrati (tj. kamata na obveznice).