Dobře promyšlená úvěrová politika je klíčem k úspěchu a stabilitě podniku, který poskytuje zboží a služby za odložených platebních podmínek. Kompetentně vedená úvěrová politika pomáhá zvýšit platební disciplínu klientů na kvalitativně novou úroveň, výrazně zlepšit kvalitu cash flow a v důsledku toho zvýšit výkonnostní ukazatele podniku.

Nejdůležitějším výsledkem je zlepšení kvality cash flow. Je to dáno tím, že dlužníci se začínají chovat ke svým peněžním závazkům zodpovědněji, zvyšuje se objem včas přijatých plateb a snižují se termíny a částky opožděně přijatých plateb. Obrat se zrychluje, zisky rostou a pozice firmy na trhu se stává stabilnější.

Kromě toho společnost získává tyto další výhody:

pohledávky jsou pod kontrolou, je možné předvídat částky a načasování příjmu finančních prostředků;

zaměstnanci mají jasně definované postupy pro interakci s klienty a vymáhání pohledávek;

plánování se stává efektivnější, protože se zvyšuje přesnost předpovídání příjmu a výdajů finančních prostředků a potřeba přilákat vypůjčené prostředky, zejména půjčky.

Úvěrová politika by měla brát v úvahu:

strategické cíle podniku - zvýšení objemu prodeje, maximalizace zisku z každé jednotky zboží při stávajícím objemu prodeje, zrychlení obratu aktiv;

aktuální situace na trhu - zda je poskytování úvěrů běžnou praxí konkurenčních podniků;

konkurenční postavení podniku na trhu – zda ​​je podnik monopolní nebo hledá nové účinné prostředky v boji s konkurencí;

vlastnosti distribučních kanálů pro zboží a služby – ať už se podnik zaměřuje na jednorázové transakce, spolupracuje s maloobchodními podniky nebo s omezeným počtem distributorů, kteří nakupují pravidelně.

Pojďme analyzovat fáze vývoje úvěrové politiky. Nejprve je nutné určit podmínky pro poskytování obchodního úvěru podle typu nebo segmentu kupujících. U některých společností tvorba tzv. cenové matice - dokumentu upravujícího výši cen za produkt nebo službu v závislosti na načasování její úhrady a splnění dalších podmínek. Za druhé je nutné vypočítat maximální dobu pro poskytnutí živnostenského úvěru.

komu poskytnout úvěr - standardy pro posuzování kupujících;

za jakých podmínek - závislost ceny zboží na objemu prodeje, platebních podmínkách a plnění dalších úkolů přidělených kupujícímu;

kolik - stanovení úvěrového limitu;

jak potrestat porušovatele - jaký je postup při splácení pohledávek po splatnosti.

Důležitou oblastí je úvěrový výběr klientů. Poskytování komerčních úvěrů všem nepovede ke zvýšení zisků, ale naopak k jejich snížení - v důsledku nárůstu nedobytných pohledávek s jejich následným odpisem a nedostatku prostředků na vypořádání s dodavateli - z důvodu na prodlení s platebními podmínkami. Rozhodování o tom, komu půjčku poskytnout, tedy závisí na rizicích nesplácení nebo zpoždění platebních podmínek. Klasifikace kupujících podle rizikových skupin je jakýmsi „základem“ úvěrové politiky.

Jedním z nejčastějších nástrojů řešení tohoto problému ve vztahu ke kupujícím, se kterými má společnost již zkušenosti se spoluprací, je metoda hodnocení úvěrové historie. Je založena na seřazení kupujících podle řady ukazatelů a stanovení kritérií pro rozhodování o poskytnutí úvěru.

Indikátory pro hodnocení úvěrové historie mohou být:

typ kupujícího - distributor, velkoobchodní zprostředkovatel, maloobchodní řetězec, firemní klient, jednorázový kupující atd.;

doba práce s kupujícím - rok, pololetí, čtvrtletí;

doba existence nakupujícího podniku - počet let od data jeho registrace;

platební disciplína – zda ​​má kupující pohledávky „starší“ než určité období, např. více než 3 měsíce nebo výši pohledávek po lhůtě splatnosti;

průměrný měsíční objem nákupů kupujícího (za poslední rok) nebo podíl nákupů kupujícího na celkovém objemu prodeje podniku;

další kritéria, například důležitost kupujícího, umístění, příslušnost ke slibnému prodejnímu kanálu nebo trhu.

Pro každý ukazatel je určena významnostní váha. Celkový součet všech vah významnosti je roven jedné. Váhy významnosti ukazatelů jsou zpravidla stanoveny na základě odborného posouzení manažera a/nebo skupiny specialistů.

U každého ukazatele jsou hodnoceni všichni dlužníci a je jim přiděleno skóre (od 1 do 100). Například pro dlužníky, kteří spolupracují s dodavatelem déle než pět let, bude skóre u tohoto ukazatele sto bodů, od tří do čtyř let - osmdesát bodů a tak dále. Pro standardizaci bodových odhadů se doporučuje sestavit souhrnnou tabulku odhadů ukazatelů v bodech.

Přístupy k určení načasování půjčky se mohou zásadně lišit. Za prvé, načasování půjčky může být diktováno trhem. Za druhé, společnost může mít „historicky stanovené“ úvěrové podmínky. A za třetí, předpokládejme, že společnost nemá přísná omezení při stanovování úvěrových podmínek nebo se pouze zabývá revizí své úvěrové politiky, ve které bude „výchozím bodem“ právě doba půjčky. V této situaci bude také několik přístupů:

na základě srovnání se skutečným a/nebo plánovaným obdobím obratu závazků (nebo provozním cyklem);

na základě srovnání mezního příjmu s náklady na vypůjčené prostředky.

Je také důležité vzít v úvahu skutečnost, že poskytování úvěru zprostředkovatelům má poskytnout účastníkům distribučních kanálů příležitost prodat více produktů dodavatele, aniž by byli omezeni výší vlastních dostupných finančních prostředků. Půjčka by pro kupujícího neměla fungovat jako bezplatný úvěrový zdroj.

Doba trvání úvěru by měla zohledňovat dobu provozního cyklu kupujícího a například odložená platba za prodejnu na volném trhu by měla být výrazně kratší než doba trvání úvěru produktu pro distributora. Při stanovení úvěrového limitu se můžete řídit plánovaným objemem prodeje za dané období. To znamená, že doba půjčky je stanovena předem.

Jako výchozí bod můžete vzít objem prodeje (objem pohledávek) za předchozí období a procento růstu, kterého společnost plánuje dosáhnout v aktuálním období, nebo použít jakýkoli jiný přístup, který má logický základ. Obsah obchodní politiky každé společnosti se bude značně lišit v závislosti na cílech, strategii, trhu a zdrojích společnosti.

Jakmile se společnost rozhodne pro obchodní politiku, zbývá pouze vyhodnotit její účinnost a mechanismus jejího provádění.

Sledování stavu pohledávek zahrnuje:

sestavení rozpočtu pohledávek;

vytvoření registru „stárnoucích“ pohledávek;

sledování dynamiky klíčových ukazatelů charakterizujících pohledávky.

Rozpočet pohledávek se tvoří v kontextu protistran-kupujících a/nebo obchodních oblastí. Sestavení takového rozpočtu umožňuje předvídat výši pohledávek pro budoucí období a včas je upravit.

Důležitým bodem při správě pohledávek je vytvoření databáze informací o pohledávkách a možnost jejich analýzy.

Registr stárnutí pohledávek je tvořen dlužníky a obchodními oblastmi a umožňuje hodnotit pohledávky podle různých „věkových skupin“ a určit úroveň a složení „špatných“ a/nebo pohledávek po splatnosti.

Stejně jako u jiných typů oběžných aktiv se pohledávky obvykle posuzují podle obratu.

Pro stanovení obratu a doby obratu „živých“ pohledávek je nutné od částek pohledávek odečíst částky pochybných a nedobytných pohledávek (např. dluhy nad 120 dnů).

Prodloužení doby vymáhání pohledávek zvyšuje pravděpodobnost růstu nedobytných pohledávek a zvyšování objemu nedobytných pohledávek snižuje zisky. Prodloužení doby splácení pohledávek vede k nedostatku hotovosti a zvyšuje náklady spojené se získáváním dalších prostředků na financování běžné provozní činnosti.

Pro posouzení efektivity práce s dlužníky lze použít ukazatele, jako je vážená průměrná doba po splatnosti a doba výpůjčky ve srovnání s předchozím obdobím. Při určování váženého průměru doby po splatnosti jsou pochybné a nedobytné pohledávky vyloučeny, aby bylo zajištěno spravedlivé srovnání. Je zřejmé, že zvýšení vážené průměrné doby prodlení indikuje pokles efektivity práce s dlužníky a snížení naopak.

Provádění úvěrové politiky by se mělo řídit postupy a pokyny, které popisují:

aktuální předpisy pro interakci útvarů zapojených do procesu řízení pohledávek;

činnosti personálu těchto jednotek a jejich pravomoci.

Toto rozdělení umožňuje regulovat vztahy mezi odděleními a jednání personálu zacílením příslušných postupů a pokynů přímo na účinkujícího.

Jednou z forem regulace postupu řízení pohledávek může být popis a regulace formou obchodního procesu pro sledování návratnosti pohledávek. Níže je uveden příklad mapy procesu vymáhání pohledávek:

Většina předpisů o správě pohledávek uvádí, že pokud není platba provedena včas, prvním krokem by mělo být zjištění důvodů, proč kupující neplatí.

Znalost těchto okolností umožňuje správně klást důraz při určování dalších kroků tak, že v některých případech, kdy společnost nechce ztratit klienta, se zastaví u vytváření splátkového kalendáře nebo pozastavení dodávek, aby se vztahy do budoucna urovnaly.

Mezi hlavní faktory, které určují, proč kupující nesplácejí své dluhy, patří následující skupiny.

První skupina – ekonomické důvody – jsou v moderních podmínkách nejrelevantnější. Kupující je svědomitý, ale dočasně pociťuje nedostatek provozního kapitálu kvůli krizovým procesům na trhu.

Druhou skupinou jsou důvody „politického“ charakteru. Dlužník má prostředky, neodmítá platit, ale neplatí včas. Prodlení s platbou může být pro danou společnost „normální“, například z důvodu monopolního postavení na trhu nebo z důvodu výrazné převahy v ekonomickém potenciálu, což společnosti umožňuje vnutit si svůj „styl“ práce. Důvodem může být i zvláštnost finanční strategie dlužníka, který preferuje neustále „žít na dluh“ a rozšiřovat tak své podnikání.

Třetí skupinou je vyšší moc neboli vyšší moc. Tyto faktory mohou zahrnovat nejen přírodní katastrofy, nehody a jiné katastrofy způsobené člověkem, ale také zásahy příslušných orgánů.

Čtvrtou skupinou jsou důvody bezohledného charakteru. Dlužník například původně nemínil splácet. S dlužníky tohoto typu se nejčastěji musí potýkat ty společnosti, které jsou z povahy svých produktů nuceny pracovat s drobnými zákazníky nebo jednotlivci. Velkého dlužníka může v procesu rozvoje vzájemných vztahů také napadnout myšlenka neplacení, nebo si ji uměle vytvoří.

Je třeba poznamenat, že úpadek nelze přisuzovat jedné skupině, protože ačkoliv vzniká do značné míry z ekonomických důvodů, může být způsoben i stejnými okolnostmi vyšší moci a jinými neekonomickými důvody. Konkurs může mít i nepoctivý charakter, kterému se říká fiktivní úpadek.

Jakmile budou zjištěny důvody, musíte přejít k aktivním akcím a rozhodnout se, na který z regulačních postupů se zaměřit. Způsoby ovlivňování dlužníků lze obecně rozdělit takto:

1. Psychologické. Nejjednodušší je neustálé telefonické (fax, mail, atd.) upozorňování na různé emocionální tóny (v závislosti na situaci). Váš dlužník musí vědět, že máte obavy z opožděné platby. Složitější je distribuce informací o zpoždění plateb mezi spřízněné dodavatele a další zainteresované strany nebo pomocí různých médií (toto je nejextrémnější případ, akceptování ztráty „notorického“ kupce a zvážení nákladů na zveřejnění informací a výše dluhu ). Mnoho společností chápe, že ztráty image jsou někdy dražší než peněžní ztráty. Psychické ovlivnění se přitom u svědomitých dlužníků ukazuje jako velmi účinné.

2. Ekonomické. Mezi ekonomické metody vlivu patří finanční sankce (pokuta, penále, penále) a kolaterální vztahy. Pokud je dostatečně velký zákazník, pak byste možná měli zkusit dnes na něm „vydělat“ o něco méně, abyste v budoucnu získali další příjmy.

3. Právní. Reklamační práce, korespondence před zahájením soudního řízení a nakonec podání žaloby u soudu. V případě, že se váš dlužník ukáže jako nepoctivý: zabýval se fiktivním podnikáním, paděláním dokladů a jinými trestnými činy (čtvrtá skupina), bude soudní proces co nejdříve vyřešen ve váš prospěch. V případě, že dlužník patří do první nebo druhé skupiny (neplatič v dobré víře), může být případná soudní řízení velmi účinná i z hlediska vrácení finančních prostředků.

Práce na vymáhání pohledávek je jednou z nejnepříjemnějších funkcí, kterou je potřeba někomu svěřit. Výběr osob odpovědných za splácení pohledávek po splatnosti, ale ještě ne nedobytných pro společnosti, má několik alternativ:

1. Finanční služba. Účetní a další finanční pracovníci vědí lépe než kdokoli jiný o tom, kdo co dluží, kolik a co je velmi důležité, kolik času, takže vždy existuje „pokušení“ vyhodit všechnu špinavou práci na finančníky, kteří by také měli vědět, a jak tyto dluhy splatit. Finanční pracovník, který jako obvykle zná klienta pouze „na papíře“, se přitom bude chovat ke všem dlužníkům stejně: veškeré telefonické hovory či korespondence takového zaměstnance nebudou moci obsahovat diferencované argumenty a nabádání. Zatímco v jednom případě by to stálo za to vyžadovat, a v jiném - pouze se ptát a tak dále.

2. Právní servis. Právníci chápou práva a povinnosti jejich a svých klientů lépe než ostatní. Dokážou velmi kompetentně z právního hlediska korespondovat s dlužníky a předkládat jim ty nejoprávněnější nároky. Ale zároveň se zase ztrácí tak důležitý individuální přístup.

3. Prodejní servis. To jsou lidé, kteří klienta našli, jednali s ním a nějak se dohodli. Komerční pracovníci (manažeři a prodejci) znají své zákazníky nejen zrakem, ale mají představu o jejich charakteru, potenciálních schopnostech, jejich „hodnotě“, historii vztahů s protistranou a mnoha dalších nuancích.

Prodávající je přitom stejný zaměstnanec, který dal vzniku dluhu zelenou. Proto je logické, pokud dluhy nevymáhají ti, kdo je berou v úvahu, ale ti, kdo je vytvářejí.

Finanční služba si na sebe bere pouze informační podporu, včasné informování kupujícího o nadcházejících platbách a prodejní služba o prodlení s platbou.

Právní servis - informovat prodejní servis o právech a povinnostech, které kupující převzal a které jim ze zákona náleží, a pokud není možné dostat platbu s malou krví, proveďte úkony související s postoupením případu k rozhodčímu soudu.

Role „prvních houslí“ při vracení „živých“ pohledávek by měla patřit pouze prodejní službě.

absolventské práce

1.2 Postup a fáze vývoje úvěrové politiky podniku

Dobře promyšlená úvěrová politika je klíčem k úspěchu a stabilitě podniku, který poskytuje zboží a služby za odložených platebních podmínek. Kompetentně vedená úvěrová politika pomáhá zvýšit platební disciplínu klientů na kvalitativně novou úroveň, výrazně zlepšit kvalitu cash flow a v důsledku toho zvýšit výkonnostní ukazatele podniku.

Nejdůležitějším výsledkem je zlepšení kvality cash flow. Je to dáno tím, že dlužníci se začínají chovat ke svým peněžním závazkům zodpovědněji, zvyšuje se objem včas přijatých plateb a snižují se termíny a částky opožděně přijatých plateb. Obrat se zrychluje, zisky rostou a pozice firmy na trhu se stává stabilnější.

Kromě toho společnost získává tyto další výhody:

pohledávky jsou pod kontrolou, je možné předvídat částky a načasování příjmu finančních prostředků;

zaměstnanci mají jasně definované postupy pro interakci s klienty a vymáhání pohledávek;

plánování se stává efektivnější, protože se zvyšuje přesnost předpovídání příjmu a výdajů finančních prostředků a potřeba přilákat vypůjčené prostředky, zejména půjčky.

Úvěrová politika by měla brát v úvahu:

strategické cíle podniku - zvýšení objemu prodeje, maximalizace zisku z každé jednotky zboží při stávajícím objemu prodeje, zrychlení obratu aktiv;

aktuální situace na trhu - zda je poskytování úvěrů běžnou praxí konkurenčních podniků;

konkurenční postavení podniku na trhu – zda ​​je podnik monopolní nebo hledá nové účinné prostředky v boji s konkurencí;

vlastnosti distribučních kanálů pro zboží a služby – ať už se podnik zaměřuje na jednorázové transakce, spolupracuje s maloobchodními podniky nebo s omezeným počtem distributorů, kteří nakupují pravidelně.

Pojďme analyzovat fáze vývoje úvěrové politiky. Nejprve je nutné určit podmínky pro poskytování obchodního úvěru podle typu nebo segmentu kupujících. U některých společností tvorba tzv. cenové matice - dokumentu upravujícího výši cen za produkt nebo službu v závislosti na načasování její úhrady a splnění dalších podmínek. Za druhé je nutné vypočítat maximální dobu pro poskytnutí živnostenského úvěru.

komu poskytnout úvěr - standardy pro posuzování kupujících;

za jakých podmínek - závislost ceny zboží na objemu prodeje, platebních podmínkách a plnění dalších úkolů přidělených kupujícímu;

kolik - stanovení úvěrového limitu;

jak potrestat porušovatele - jaký je postup při splácení pohledávek po splatnosti.

Důležitou oblastí je úvěrový výběr klientů. Poskytování komerčních úvěrů všem nepovede ke zvýšení zisků, ale naopak k jejich snížení - v důsledku nárůstu nedobytných pohledávek s jejich následným odpisem a nedostatku prostředků na vypořádání s dodavateli - z důvodu na prodlení s platebními podmínkami. Rozhodování o tom, komu půjčku poskytnout, tedy závisí na rizicích nesplácení nebo zpoždění platebních podmínek. Klasifikace kupujících podle rizikových skupin je jakýmsi „základem“ úvěrové politiky.

Jedním z nejčastějších nástrojů řešení tohoto problému ve vztahu ke kupujícím, se kterými má společnost již zkušenosti se spoluprací, je metoda hodnocení úvěrové historie. Je založena na seřazení kupujících podle řady ukazatelů a stanovení kritérií pro rozhodování o poskytnutí úvěru.

Indikátory pro hodnocení úvěrové historie mohou být:

typ kupujícího - distributor, velkoobchodní zprostředkovatel, maloobchodní řetězec, firemní klient, jednorázový kupující atd.;

doba práce s kupujícím - rok, pololetí, čtvrtletí;

doba existence nakupujícího podniku - počet let od data jeho registrace;

platební disciplína – zda ​​má kupující pohledávky „starší“ než určité období, např. více než 3 měsíce nebo výši pohledávek po lhůtě splatnosti;

průměrný měsíční objem nákupů kupujícího (za poslední rok) nebo podíl nákupů kupujícího na celkovém objemu prodeje podniku;

další kritéria, například důležitost kupujícího, umístění, příslušnost ke slibnému prodejnímu kanálu nebo trhu.

Pro každý ukazatel je určena významnostní váha. Celkový součet všech vah významnosti je roven jedné. Váhy významnosti ukazatelů jsou zpravidla stanoveny na základě odborného posouzení manažera a/nebo skupiny specialistů.

U každého ukazatele jsou hodnoceni všichni dlužníci a je jim přiděleno skóre (od 1 do 100). Například pro dlužníky, kteří spolupracují s dodavatelem déle než pět let, bude skóre u tohoto ukazatele sto bodů, od tří do čtyř let - osmdesát bodů a tak dále. Pro standardizaci bodových odhadů se doporučuje sestavit souhrnnou tabulku odhadů ukazatelů v bodech.

Přístupy k určení načasování půjčky se mohou zásadně lišit. Za prvé, načasování půjčky může být diktováno trhem. Za druhé, společnost může mít „historicky stanovené“ úvěrové podmínky. A za třetí, předpokládejme, že společnost nemá přísná omezení při stanovování úvěrových podmínek nebo se pouze zabývá revizí své úvěrové politiky, ve které bude „výchozím bodem“ právě doba půjčky. V této situaci bude také několik přístupů:

na základě srovnání se skutečným a/nebo plánovaným obdobím obratu závazků (nebo provozním cyklem);

na základě srovnání mezního příjmu s náklady na vypůjčené prostředky.

Je také důležité vzít v úvahu skutečnost, že poskytování úvěru zprostředkovatelům má poskytnout účastníkům distribučních kanálů příležitost prodat více produktů dodavatele, aniž by byli omezeni výší vlastních dostupných finančních prostředků. Půjčka by pro kupujícího neměla fungovat jako bezplatný úvěrový zdroj.

Doba trvání úvěru by měla zohledňovat dobu provozního cyklu kupujícího a například odložená platba za prodejnu na volném trhu by měla být výrazně kratší než doba trvání úvěru produktu pro distributora. Při stanovení úvěrového limitu se můžete řídit plánovaným objemem prodeje za dané období. To znamená, že doba půjčky je stanovena předem.

Jako výchozí bod můžete vzít objem prodeje (objem pohledávek) za předchozí období a procento růstu, kterého společnost plánuje dosáhnout v aktuálním období, nebo použít jakýkoli jiný přístup, který má logický základ. Obsah obchodní politiky každé společnosti se bude značně lišit v závislosti na cílech, strategii, trhu a zdrojích společnosti.

Jakmile se společnost rozhodne pro obchodní politiku, zbývá pouze vyhodnotit její účinnost a mechanismus jejího provádění.

Sledování stavu pohledávek zahrnuje:

sestavení rozpočtu pohledávek;

vytvoření registru „stárnoucích“ pohledávek;

sledování dynamiky klíčových ukazatelů charakterizujících pohledávky.

Rozpočet pohledávek se tvoří v kontextu protistran-kupujících a/nebo obchodních oblastí. Sestavení takového rozpočtu umožňuje předvídat výši pohledávek pro budoucí období a včas je upravit.

Důležitým bodem při správě pohledávek je vytvoření databáze informací o pohledávkách a možnost jejich analýzy.

Registr stárnutí pohledávek je tvořen dlužníky a obchodními oblastmi a umožňuje hodnotit pohledávky podle různých „věkových skupin“ a určit úroveň a složení „špatných“ a/nebo pohledávek po splatnosti.

Stejně jako u jiných typů oběžných aktiv se pohledávky obvykle posuzují podle obratu.

Pro stanovení obratu a doby obratu „živých“ pohledávek je nutné od částek pohledávek odečíst částky pochybných a nedobytných pohledávek (např. dluhy nad 120 dnů).

Prodloužení doby vymáhání pohledávek zvyšuje pravděpodobnost růstu nedobytných pohledávek a zvyšování objemu nedobytných pohledávek snižuje zisky. Prodloužení doby splácení pohledávek vede k nedostatku hotovosti a zvyšuje náklady spojené se získáváním dalších prostředků na financování běžné provozní činnosti.

Pro posouzení efektivity práce s dlužníky lze použít ukazatele, jako je vážená průměrná doba po splatnosti a doba výpůjčky ve srovnání s předchozím obdobím. Při určování váženého průměru doby po splatnosti jsou pochybné a nedobytné pohledávky vyloučeny, aby bylo zajištěno spravedlivé srovnání. Je zřejmé, že zvýšení vážené průměrné doby prodlení indikuje pokles efektivity práce s dlužníky a snížení naopak.

Provádění úvěrové politiky by se mělo řídit postupy a pokyny, které popisují:

aktuální předpisy pro interakci útvarů zapojených do procesu řízení pohledávek;

činnosti personálu těchto jednotek a jejich pravomoci.

Toto rozdělení umožňuje regulovat vztahy mezi odděleními a jednání personálu zacílením příslušných postupů a pokynů přímo na účinkujícího.

Jednou z forem regulace postupu řízení pohledávek může být popis a regulace formou obchodního procesu pro sledování návratnosti pohledávek. Níže je uveden příklad mapy procesu vymáhání pohledávek:

Většina předpisů o správě pohledávek uvádí, že pokud není platba provedena včas, prvním krokem by mělo být zjištění důvodů, proč kupující neplatí.

Znalost těchto okolností umožňuje správně klást důraz při určování dalších kroků tak, že v některých případech, kdy společnost nechce ztratit klienta, se zastaví u vytváření splátkového kalendáře nebo pozastavení dodávek, aby se vztahy do budoucna urovnaly.

Mezi hlavní faktory, které určují, proč kupující nesplácejí své dluhy, patří následující skupiny.

První skupina – ekonomické důvody – jsou v moderních podmínkách nejrelevantnější. Kupující je svědomitý, ale dočasně pociťuje nedostatek provozního kapitálu kvůli krizovým procesům na trhu.

Druhou skupinou jsou důvody „politického“ charakteru. Dlužník má prostředky, neodmítá platit, ale neplatí včas. Prodlení s platbou může být pro danou společnost „normální“, například z důvodu monopolního postavení na trhu nebo z důvodu výrazné převahy v ekonomickém potenciálu, což společnosti umožňuje vnutit si svůj „styl“ práce. Důvodem může být i zvláštnost finanční strategie dlužníka, který preferuje neustále „žít na dluh“ a rozšiřovat tak své podnikání.

Třetí skupinou je vyšší moc neboli vyšší moc. Tyto faktory mohou zahrnovat nejen přírodní katastrofy, nehody a jiné katastrofy způsobené člověkem, ale také zásahy příslušných orgánů.

Čtvrtou skupinou jsou důvody bezohledného charakteru. Dlužník například původně nemínil splácet. S dlužníky tohoto typu se nejčastěji musí potýkat ty společnosti, které jsou z povahy svých produktů nuceny pracovat s drobnými zákazníky nebo jednotlivci. Velkého dlužníka může v procesu rozvoje vzájemných vztahů také napadnout myšlenka neplacení, nebo si ji uměle vytvoří.

Je třeba poznamenat, že úpadek nelze přisuzovat jedné skupině, protože ačkoliv vzniká do značné míry z ekonomických důvodů, může být způsoben i stejnými okolnostmi vyšší moci a jinými neekonomickými důvody. Konkurs může mít i nepoctivý charakter, kterému se říká fiktivní úpadek.

Jakmile budou zjištěny důvody, musíte přejít k aktivním akcím a rozhodnout se, na který z regulačních postupů se zaměřit. Způsoby ovlivňování dlužníků lze obecně rozdělit takto:

1. Psychologické. Nejjednodušší je neustálé telefonické (fax, mail, atd.) upozorňování na různé emocionální tóny (v závislosti na situaci). Váš dlužník musí vědět, že máte obavy z opožděné platby. Složitější je distribuce informací o zpoždění plateb mezi spřízněné dodavatele a další zainteresované strany nebo pomocí různých médií (toto je nejextrémnější případ, akceptování ztráty „notorického“ kupce a zvážení nákladů na zveřejnění informací a výše dluhu ). Mnoho společností chápe, že ztráty image jsou někdy dražší než peněžní ztráty. Psychické ovlivnění se přitom u svědomitých dlužníků ukazuje jako velmi účinné.

2. Ekonomické. Mezi ekonomické metody vlivu patří finanční sankce (pokuta, penále, penále) a kolaterální vztahy. Pokud je dostatečně velký zákazník, pak byste možná měli zkusit dnes na něm „vydělat“ o něco méně, abyste v budoucnu získali další příjmy.

3. Právní. Reklamační práce, korespondence před zahájením soudního řízení a nakonec podání žaloby u soudu. V případě, že se váš dlužník ukáže jako nepoctivý: zabýval se fiktivním podnikáním, paděláním dokladů a jinými trestnými činy (čtvrtá skupina), bude soudní proces co nejdříve vyřešen ve váš prospěch. V případě, že dlužník patří do první nebo druhé skupiny (neplatič v dobré víře), může být případná soudní řízení velmi účinná i z hlediska vrácení finančních prostředků.

Práce na vymáhání pohledávek je jednou z nejnepříjemnějších funkcí, kterou je potřeba někomu svěřit. Výběr osob odpovědných za splácení pohledávek po splatnosti, ale ještě ne nedobytných pro společnosti, má několik alternativ:

1. Finanční služba. Účetní a další finanční pracovníci vědí lépe než kdokoli jiný o tom, kdo co dluží, kolik a co je velmi důležité, kolik času, takže vždy existuje „pokušení“ vyhodit všechnu špinavou práci na finančníky, kteří by také měli vědět, a jak tyto dluhy splatit. Finanční pracovník, který jako obvykle zná klienta pouze „na papíře“, se přitom bude chovat ke všem dlužníkům stejně: veškeré telefonické hovory či korespondence takového zaměstnance nebudou moci obsahovat diferencované argumenty a nabádání. Zatímco v jednom případě by to stálo za to vyžadovat, a v jiném - pouze se ptát a tak dále.

2. Právní servis. Právníci chápou práva a povinnosti jejich a svých klientů lépe než ostatní. Dokážou velmi kompetentně z právního hlediska korespondovat s dlužníky a předkládat jim ty nejoprávněnější nároky. Ale zároveň se zase ztrácí tak důležitý individuální přístup.

3. Prodejní servis. To jsou lidé, kteří klienta našli, jednali s ním a nějak se dohodli. Komerční pracovníci (manažeři a prodejci) znají své zákazníky nejen zrakem, ale mají představu o jejich charakteru, potenciálních schopnostech, jejich „hodnotě“, historii vztahů s protistranou a mnoha dalších nuancích.

Prodávající je přitom stejný zaměstnanec, který dal vzniku dluhu zelenou. Proto je logické, pokud dluhy nevymáhají ti, kdo je berou v úvahu, ale ti, kdo je vytvářejí.

Finanční služba si na sebe bere pouze informační podporu, včasné informování kupujícího o nadcházejících platbách a prodejní služba o prodlení s platbou.

Právní servis - informovat prodejní servis o právech a povinnostech, které kupující převzal a které jim ze zákona náleží, a pokud není možné dostat platbu s malou krví, proveďte úkony související s postoupením případu k rozhodčímu soudu.

Role „prvních houslí“ při vracení „živých“ pohledávek by měla patřit pouze prodejní službě.

Analýza finanční situace a finanční stability OJSC "DEK" - "Amurenergosbyt"

Mezi hlavní směry rozvoje finanční politiky podniku patří: analýza finanční a ekonomické situace podniku; rozvoj úvěrové politiky podniku; řízení pracovního kapitálu...

Vládní fiskální politika v Rusku

Centrální místo ve finančním systému každého státu zaujímá státní rozpočet - finanční plán státu, který má platnost zákona (seznam příjmů a výdajů) na běžný (fiskální) rok...

Možnosti dividendové politiky, jejich charakteristika

Nejdůležitějším úkolem dividendové politiky je nalezení optimální kombinace akcionářských zájmů s potřebou dostatečného financování rozvoje podniku...

Investiční strategie podniku

Proces tvorby investiční strategie podniku se skládá z následujících fází: * stanovení obecného období pro tvorbu investiční strategie; * formování strategických cílů investičních aktivit; *...

Posouzení úvěrové politiky podniku na příkladu MTS OJSC

Tvorba a realizace úvěrové politiky by měla sledovat dosažení následujících cílů: - počítat s takovou povahou rizika...

Tvorba podnikového rozpočtu zohledňující řešení investičních problémů a úkolů správy pohledávek

Projekt předmětu navrhuje zhodnotit změny v úvěrové politice podniku prostřednictvím zavedení diskontního systému. Práce uvažuje se slevou, která stimuluje zrychlení platby podle schématu „3/30 net 60“...

Vývoj a zdůvodnění finanční politiky podniku

Vypracování investiční strategie a posouzení její účinnosti na příkladu zemědělského podniku JZD

Rozvoj investiční strategie organizace je založen na principech nového paradigmatu řízení - strategického systému řízení. Mezi hlavní zásady...

Vypracování finančního rozpočtu pro podnik

Proces tvorby podnikového rozpočtu obvykle probíhá následovně. Nejprve se na základě údajů z finanční a ekonomické strategie podniku tvoří cíle pro dané plánovací období...

Vývoj finanční politiky organizace

Vývoj finanční politiky podniku v OJSC "Uchkhoz PGSKhA"

Mezi hlavní směry rozvoje finanční politiky podniku patří: - analýza finanční a ekonomické situace podniku; - vývoj účetní a daňové politiky; - rozvoj úvěrové politiky podniku; - vedení...

Vypracování finanční strategie pro finanční strategii OJSC "Sadko"

Proces tvorby finanční strategie podniku probíhá v následujících fázích (obr. 1.2). 1. Stanovení obecné lhůty pro tvorbu finanční strategie Tato lhůta závisí na řadě podmínek...

Finanční politika podniku. Finanční situace Stanitsa LLC

Mezi hlavní směry rozvoje finanční politiky podniku patří: · analýza finanční a ekonomické situace podniku; · rozvoj úvěrové politiky podniku; · řízení pracovního kapitálu...

Vytvoření akciového portfolia OJSC Energia

Proces tvorby investiční strategie organizace probíhá v následujících fázích: 1) tvorba strategických cílů investičních aktivit; 2) určení investičních příležitostí investora; 3) stanovení termínů...

Prodej zboží, prací nebo služeb s odloženou platbou může vést ke zbytečnému odklánění finančních zdrojů společnosti, snížení úrovně její solventnosti, zvýšení nákladů na vymáhání pohledávek a v důsledku toho ke snížení rentability provozního kapitálu. a použitý kapitál.

Zvláště důležitá je otázka efektivní řízení pohledávek, jehož účelem je optimalizace jeho celkové hodnoty a zajištění jeho včasného splacení.

Nejvýznamnějším nástrojem pro správu pohledávek je úvěrová politika podniku.

Úvěrová politika- jedná se o interní dokument podniku, který definuje rámec a směry efektivních komerčních úvěrových aktivit.

Podmínečně můžeme rozlišit tři hlavní typy úvěrové politiky společnosti ve vztahu ke kupujícím produktů: konzervativní, umírněný a agresivní.

Konzervativní(tvrdý) typ úvěrové politiky podniku je zaměřen na minimalizaci úvěrového rizika. V tomto případě podnik neusiluje o získání vysokých dodatečných zisků rozšiřováním objemu prodeje produktů.

Mírný Typ úvěrové politiky podniku je zaměřen na průměrnou úroveň úvěrového rizika při prodeji produktů s odloženou splátkou. K tomuto typu lze zařadit většinu obchodních společností, které jsou ve fázi stabilního rozvoje (nejedná se o novou agresivní společnost, ale ani o staré monopoly).

Agresivní(nebo preferenční) typ úvěrové politiky je rozšíření objemu prodeje produktů na úvěr bez ohledu na vysokou míru úvěrového rizika. Tady mě nenapadá firma, ale celá země – Čína, která svým levným zbožím zaplavila půlku světa.

Při výběru typu úvěrové politiky je třeba vzít v úvahu následující hlavní faktory:

• celkový stav ekonomiky, který určuje finanční možnosti kupujících a úroveň jejich platební schopnosti;
• aktuální situace na komoditním trhu, stav poptávky po produktech společnosti;
• potenciální schopnost podniku zvýšit objem výroby a zároveň rozšířit možnosti jejího prodeje poskytnutím úvěru;
• zákonné podmínky pro zajištění inkasa pohledávek;
• finanční možnosti podniku z hlediska přesměrování finančních prostředků na běžné účty pohledávek;
• finanční mentalita vlastníků a manažerů podniku, jejich postoj k míře přijatelného rizika v procesu provádění podnikatelské činnosti.

Struktura úvěrové politiky

Nejběžnější struktura úvěrové politiky je následující.

1. Účel úvěrové politiky. Je vyvinut a instalován podnikem nezávisle. Formulovaný cíl musí odpovídat hlavním strategickým cílům. Pokud je například strategickým cílem dobýt mezeru na trhu, pak cílem úvěrové politiky může být budování spolehlivých vztahů se zákazníky a inkaso (vymáhání) dluhů, přičemž by obchodní vztahy neměly být ohroženy.

2. Typ úvěrové politiky. V závislosti na závažnosti úvěrových podmínek a inkasu plateb existují 3 typy úvěrových politik: agresivní, konzervativní a umírněná. Při volbě optimální úvěrové politiky musí podnik neustále porovnávat potenciální přínosy z rostoucích objemů prodeje s náklady na poskytnutí obchodního úvěru a také s rizikem možné ztráty platební schopnosti.

3. Standardy hodnocení kupujících. Kupující produktů a (nebo) služeb společnosti mají různé možnosti ohledně objemu nákupů a včasné platby. Je nutné vyvinout algoritmus pro hodnocení kupujících a stanovit individuální podmínky komerčního úvěrování pro každého z nich. Tento algoritmus zase zahrnuje následující kroky:

• výběr ukazatelů, na jejichž základě bude hodnocena bonita protistrany;
• stanovení zásad pro přidělování úvěrových ratingů klientům společnosti;
• vývoj úvěrových podmínek pro každý úvěrový rating. Patří mezi ně zejména prodejní cena, doba trvání úvěru, maximální výše komerčního úvěru, systém slev a pokut.

4. Divize zapojené do správy pohledávek. Je nutné vymezit pravomoci a odpovědnosti mezi jednotlivými odděleními zapojenými do procesu řízení pohledávek (finanční servis, obchodní oddělení, právní servis).

5. Personální akce. Tato část popisuje činnosti zaměstnanců zapojených do správy pohledávek.

Kvantitativní prvky

Hlavní kvantitativní prvky úvěrové politiky, které jsou stanoveny v části 3 „Standardy hodnocení kupujícího“, jsou:

• trvání doby, po kterou je kupující povinen provést platbu;
• výši slevy poskytnuté zákazníkům za platbu před datem splatnosti;
• trvání doby, po kterou má kupující právo slevu využít.
• Změnou hodnot výše uvedených prvků dochází ke změně úvěrové politiky podniku a následně i mechanismu správy pohledávek.

Finanční modelování

Při vytváření a (nebo) změně úvěrové politiky je důležité mít na paměti, že by měla především pomoci maximalizovat hodnotu (hodnotu) společnosti. Úvěrovou politiku je proto nutné hodnotit porovnáním potenciálních přínosů změny jejích parametrů s náklady způsobenými jejím uvolněním/zpřísněním.

V současné době existuje mnoho modelů a metod, jak posoudit dopad změn v úvěrové politice na příjmy a náklady společnosti.

Rozhodnutí přijmout nebo odmítnout změny v úvěrové politice obvykle závisí na výši příspěvkové marže (tj. rozdílu mezi výnosy a variabilními náklady) získané jako výsledek simulace provedené na základě specifikovaných kvantitativních parametrů.

Analýza NPV

Metoda analýzy NPV spočívá v hodnocení investic do pohledávek stejným způsobem jako při hodnocení jakéhokoli investičního projektu.

Peněžní příjmy z prodeje zboží (výkon práce, poskytování služeb) se považují za příjmy. Odlivy finančních prostředků jsou: náklady na prodej, náklady na vymáhání pohledávek, odpis nedobytných pohledávek.

Podívejme se na příklad hodnocení účinnosti změn úvěrové politiky dvěma způsoby.

Společnost vyrábí produkt X a v současné době zvažuje rozhodnutí o změně stávající úvěrové politiky. Nové úvěrové podmínky poskytují 2% slevu, když zákazníci zaplatí za produkty do 10 dnů. Celková doba odložené platby je v tomto případě 60 dní. Tržby a výdaje provádí společnost denně po celý rok. Očekává se, že změna úvěrové politiky ovlivní růst tržeb o 25 %.

Další informace pro analýzu jsou uvedeny v tabulce níže. Je nutné zjistit, zda je pro společnost přínosné změnit dosavadní úvěrovou politiku.

Stůl. Počáteční data pro analýzu

Možnost řešení č. 1.

Zvýšení objemu prodeje při změně úvěrové politiky: 1000 USD x 25 % = 250 USD

Průměrná doba obratu pohledávek při změně úvěrové politiky: 60 % x 10 dní + 40 % x 120 dní = 54 dní.

Změna úrovně průměrných pohledávek:

• skutečná úroveň pohledávek: (1000 cu x 90 dní) / 365 dní. = 246,58 USD;
• predikovaná výše pohledávek při přijetí změněné úvěrové politiky: (1250 USD x 54 dní) / 365 dní. = 184,93 USD;
• celkové uvolnění prostředků: 246,58 USD - 184,93 USD = 61,65 USD

Zisk ze zvýšeného prodeje: 250 USD x (1 – 0,80) = 50 USD

Alternativní příjem z přijetí upravené úvěrové politiky: 61,65 USD x 0,20 = 12,33 USD

Náklady příležitosti = (1250 cu x 0,6) x 0,02 = 750 cu x 0,02 = 15 c.u.

Celková účinnost od přijetí upravené úvěrové politiky: 50 USD + 12,33 USD - 15 USD = 47,33 USD

Celkový zisk z dodatečného objemu prodeje a výše alternativních úspor (z uvolnění prostředků z pohledávek) převyšuje výši alternativních nákladů, proto se společnost může rozhodnout změnit svou úvěrovou politiku.

Možnost řešení č. 2.

Tento problém lze vyřešit pomocí metody NPV. Použijme následující vzorec:

Kde,
P je účinek přijetí změněné úvěrové politiky;
S0 - skutečný objem prodeje;
S - plánovaný (odhadovaný) objem prodeje;
C je průměrná doba obratu plateb za prodejní náklady (v tomto případě „0“);
d - poskytnutá sleva;
p je podíl tržeb zaplacených během období, na které je sleva poskytována;
V - náklady na prodej;
G - zvýšení objemu prodeje;
M - počet dní, po které sleva platí;
Q je počet dní, během kterých zbývající kupující splácejí dluh;
N je skutečná doba obratu pohledávek;
i je diskontní sazba za den (cena kapitálu/365).

Dosazením hodnot do vzorce zjistíme, že efekt přijetí změněné úvěrové politiky je pozitivní a činí 47,33 cu, proto může společnost přijmout novou úvěrovou politiku.

3.2 Vývoj úvěrové politiky podniku

Stálí zákazníci obvykle platí za zboží na úvěr a podmínky půjčky závisí na mnoha faktorech. Pro rozvoj politiky je nutné rozhodnout o následujících klíčových otázkách:

Termín, podmínky a úvěrové standardy

Hlavním kritériem efektivity úvěrové politiky je zvýšení ziskovosti z hlavních činností, ať už z důvodu nárůstu objemu prodeje, nebo z důvodu zrychlení obratu pohledávek. Úvěrová politika má sloužit jako určitá šablona pro omezení „kreativních“ iniciativ a osobních kalkulací jednotlivých zaměstnanců. Základem úvěrové politiky jsou nástroje, které řídí prodejní struktury při poskytování úvěrů dodavatelům a standardy pro poskytování úvěrů, které stanovují pravidla a omezení.

Poskytnutí úvěru do značné míry závisí na riziku nesplácení nebo prodlení s nakládáním s přijatými prostředky. Proto je rozdělení kupujících do rizikových skupin jedním z hlavních úkolů. Jedním z nejběžnějších nástrojů pro řešení tohoto problému je metoda hodnocení úvěrové historie. Je založen na seřazení kupujících podle řady vybraných ukazatelů a zavedení kritérií rozhodování pro poskytnutí úvěru. Použití této metody pomáhá posoudit, jak riskantní je poskytnout odloženou platbu konkrétnímu kupujícímu.

Pro posouzení úvěrové historie hlavních dlužníků v našem podniku lze rozlišit čtyři hlavní ukazatele:

· doba práce s kupujícím – např. s měřítkem šesti měsíců;

· doba existence samotného podniku (počet let ode dne jeho státní registrace);

· objem kumulovaných pohledávek za jedno čtvrtletí - k tomu je nutné vybudovat evidenci stárnoucích účtů (viz tabulka 3.9);

· průměrný měsíční objem prodeje na daného zákazníka za posledních šest měsíců.

Tabulka 3.9. Registr stárnutí pohledávek k 1. 1. 2004 (v tisících rublech)

V dalším kroku jsou všechny indikátory převedeny na 100bodovou stupnici. V tomto případě je nejvyšší skóre na této škále přiřazeno nejvíce preferované hodnotě. Pokud tedy podnik nemá pohledávky se splatností delší než jedno čtvrtletí, bude mít podle tohoto ukazatele 100 bodů. Poté jsou každému indikátoru přiřazeny váhy významnosti a je zobrazeno souhrnné hodnocení vybraného podniku.

Například pro JSC „Instrument“ je tabulka pro výpočet ratingu uvedena v tabulce 3.10. Významné váhy může přiřadit finanční ředitel nebo je lze vypočítat na základě historických údajů o výkonnosti podniku. K tomu se shromažďují statistiky vybraných ukazatelů a pomocí korelačních koeficientů se zjišťuje dopad každého z nich na splácení pohledávek.

Neměli byste se zcela spoléhat na data z minulých období – prostředí podniku a pracovní podmínky se mění příliš dynamicky. Výpočet vážených odhadů pro všechny hlavní dlužníky vám umožňuje určit priority při zvažování možností, jak jim půjčit. Společnost tak činí první krok k optimalizaci struktury pohledávek.

Metoda hodnocení úvěrové historie umožňuje vážit rizika spojená s poskytováním úvěrů jednotlivým kupujícím. Podívejme se na metodu pro stanovení optimální doby úvěru, která dává představu o efektivitě obchodní transakce. Výpočet optimální politiky pro úvěrové podmínky spočívá v porovnání dodatečných příjmů získaných v důsledku zvýšených prodejů a nákladů spojených s financováním zvýšených pohledávek.

Pro začátek je nutné na základě dat z minulých období a aktuálních jednání s hlavními odběrateli vybudovat vztah mezi dobou trvání komerčního úvěru a výší tržeb či příjmů u konkrétního produktu (viz tabulka 3.11). Příspěvek na krytí (mezní zisk) se zjistí jako rozdíl mezi příjmem a variabilními náklady spojenými s jeho příjmem. Vzhledem k tomu, že objem prodeje roste s dobou trvání úvěru, je při zachování všech ostatních podmínek optimální strategie poskytnout maximální možný úvěr.

Tabulka 3.11. Indikátory pro produkt (tisíc rublů)

Je však nutné vzít v úvahu nutnost přilákat úvěrové zdroje na financování jejich pracovního kapitálu. Řekněme, že náklady na vypůjčený kapitál jsou 6 % měsíčně. Při výpočtu optimální doby úvěru je proto nutné upravit příspěvek na krytí o náklady spojené s poskytnutím úvěru, které se počítají podle vzorce: CC = VC × IR × T (3.2)

CC – náklady spojené s poskytnutím úvěru (kreditní náklady),

VC – variabilní náklady spojené s příjmem (variabilní náklady),

IR – náklady na přitažený kapitál (úroková sazba) za den,

T – výpůjční doba (doba) ve dnech.

Rýže. 3.2 Příspěvek na krytí po nákladech na úvěr

Obrázek 3.2 ukazuje linii hodnot pro krycí příspěvek po nákladech na úvěr, které jsou vypočteny jako rozdíl mezi krycím příspěvkem a náklady na úvěr. Optimální doba pro poskytnutí komerčního úvěru na tento produkt tedy bude 40 dní s krycím vkladem po zaplacení nákladů spojených se získáváním kapitálu ve výši 102 tisíc rublů.

Očištěním výsledné kalkulace o riziko nedobytných pohledávek lze stanovit reálnější termín pro poskytnutí komerčního úvěru. Tyto dvě naznačené metody, které se vzájemně doplňují, tedy ilustrují přístup k vytváření úvěrové politiky.

Standardy pro poskytování komerčních úvěrů

Normy jsou minimální přijatelné podmínky, které musí kupující splnit. Proto jsou nejčastěji specifikovány nikoli absolutními hodnotami, ale určitými intervaly.

S ohledem na výše diskutovaný způsob hodnocení úvěrové historie lze práci s ratingem hlavního kupujícího regulovat následovně (viz obr. 3.3):

Rýže. 3.3 Úvěrové standardy

· pokud je skóre nižší než 50 bodů, nebude společnostem poskytnut zápočet;

· od 50 do 70 bodů je firmám nabízeno omezené úvěrování, které může být vyjádřeno dodatečnými podmínkami (například v evidenci tržeb pomocí směnek, které zahrnují úrokový výnos) nebo omezením výše úvěru s následnou přísnou kontrolou splátkového kalendáře ;

· s více než 70 body je půjčka poskytnuta za běžných podmínek (poskytnutí půjčky s popisem ve smlouvě sankce za prodlení s platbami), možné jsou i exkluzivní podmínky v případě strategického významu konkrétního kupujícího popř. očekávané ekonomické přínosy v budoucnu.

Regulace manažerských rozhodnutí o poskytnutí úvěru prostřednictvím zákaznického ratingu je založena na elementárním principu ekonomické návratnosti, podle kterého všechny přínosy z jakéhokoli manažerského rozhodnutí musí korelovat s náklady na realizaci tohoto rozhodnutí. Přínosy jsou v našem případě zvýšení krycího příspěvku v důsledku zvýšených objemů prodeje a náklady jsou náklady na přivedený kapitál a předpokládaný objem nedobytných pohledávek.

Navrhované standardy jsou založeny na omezeném počtu ukazatelů vypočítaných za omezené časové období. V důsledku toho jsou formální kritéria vyjádřená v digitální podobě doplněna o schvalovací postupy a v případě potřeby o překonání dříve specifikovaných omezení.

Systém tvorby opravných položek k pochybným pohledávkám

Pochybný dluh je pohledávka podniku, která není splacena v rámci podmínek stanovených smlouvou a není zajištěna vhodnými zárukami. Opravné položky k pochybným pohledávkám se tvoří na základě inventarizace pohledávek. Výše rezervy je stanovena pro každý pochybný dluh v závislosti na finanční situaci dlužnické organizace a posouzení pravděpodobnosti jejího splacení dluhu.

Systém poskytovaných slev

V předchozím odstavci jsme mluvili o represivních metodách ovlivňování, ale větší účinek mají metody povzbuzování. Poskytnutí slevy je výhodné pro kupujícího i prodávajícího. První profituje ze snížení nákladů na nákup zboží, druhý získává nepřímé výhody díky zrychlení obratu prostředků investovaných do pohledávek.

V podmínkách inflace vede jakýkoli odklad platby k tomu, že podnik ve skutečnosti obdrží pouze část nákladů na prodané výrobky. Proto je potřeba vyhodnotit možnost poskytnutí slevy za předčasnou platbu.

Algoritmus, který bere v úvahu dopad inflace:

Pokles kupní síly peněz za určité období je charakterizován pomocí koeficientu inverzního k cenovému indexu:

Ku = 1/Ic (3,3)

Pro naši společnost je roční příjem 233 558 tisíc rublů. Předpokládejme, že 12 % se prodá za podmínek platby předem (formulář č. 4, „přijaté zálohy“) a tedy 88 % se vznikem pohledávek, vezmeme-li v úvahu, že objem prodeje za hotové je relativně malý, tzn. 205 531 tisíc rublů. Pak bude průměrná doba splácení pohledávek u podniku v roce 2006: (99560×360):205531 = 174 dní.

Inflace v roce 2008 se odhaduje na 8–10 % ročně. Za základ vezměme pesimistickou variantu, tzn. 10 % ročně. Poté vypočteme měsíční míru inflace (TI m) ze vzorce pro roční míru inflace (TI rok):

TI rok = (1+TI m) 12 – 1 (3,4)

Dostaneme TI m = 0,8 % tzn. měsíční zpoždění má za následek obdržení pouze 99,2 % nákladů na prodané produkty. Cenový index je tedy roven I c = 1,008.

Pro odhad změny kupní síly peněz během doby splácení pohledávek používáme vzorec založený na výpočtu složeného úroku:

(3.5)

K u je koeficient poklesu kupní síly peněz,

T u – výše růstu inflace za měsíc,

k – číslo, které je násobkem 30,

∆t – časový zbytek.

Podstatou vzorce je, že koeficient poklesu kupní síly je stanoven na konci posledního celého měsíce a tato částka je upravena o výši změny kupní síly za období dočasné rovnováhy.

Nejprve se určí násobek období a výše přechodného zůstatku: , tzn. v našem případě je

V důsledku toho bude koeficient poklesu kupní síly při měsíčním nárůstu inflace o 0,8 % roven K u = 0,9548

Sestavme si tabulku s možností rovnosti obratu pohledávek a závazků (viz tabulka 3.12).

Podle výsledků tabulky 3.12 budou ztráty z inflace na každých tisíc rublů smluvní ceny, s přihlédnutím k poskytnutí 3% slevy, činit 59,6 rublů, což převyšuje výši ztrát podle možnosti 2. za těchto podmínek nelze slevu zavést. Můžeme buď snížit částku slevy, nebo zkrátit dobu splatnosti. Předpokládejme, že sleva 1 % je uplatněna na 103denní platební období. Ztráty z inflace pak budou činit 39,6 rublů za každých tisíc rublů. Zisk ve srovnání s možností 2 je malý 5,2 rublů. (45,2–39,6) by však zavedení 1% slevy při 103denní platební lhůtě umožnilo ušetřit 1 151 tisíc rublů. (205531×5,6/1000).

Tabulka 3.12. Analýza výběru platebních metod s kupujícími a zákazníky

Tabulka 3.13 pojednává o možnostech zkrácení doby splatnosti a možnosti poskytování slev. Podnik tak může poskytnout slevy až 3 % při platbách do 50 dnů, až 2 % při platbách do 90 dnů a slevu 1 % při platbách do 100 dnů.

Tabulka 3.13. Analýza výběru platebních metod s kupujícími a zákazníky

Index	30 dní	40 dní	50 dní	60 dní	70 dní	80 dní	90 dní	100 dní
Koeficient poklesu kupní síly peněz (K u)	0,9921	0,9894	0,9868	0,9842	0,9816	0,979	0,9764	0,9738
Ztráty z inflace za každých tisíc rublů smluvní ceny, rub.	7,9	10,6	13,2	15,8	18,4	21	23,6	26,2
Výsledek poskytnutí 1% slevy při zkrácení platební lhůty, rub.	17,9	20,6 3. Vypracujte plán výroby pro organizaci. 4. Artikulovat vývojové silné a slabé stránky. Lekce č. 4. Rozhodování managementu jako hlavní řídící funkce strategického řízení Otázky k diskusi: 1. Systematický přístup jako základ pro rozvoj strategie. 2. Jaký je význam systémové analýzy. Jakou roli hraje v... Aktuální návrhy. Prakticky je nutné vypracovat „Novou státní politiku v oblasti nerostných surovin“, založenou na principu ruské národní bezpečnosti. Stanovit, že hlavním úkolem státní regulace vztahů v MSC je posílení systému geologického průzkumu a zajištění reprodukce nerostné suroviny, jejího racionálního využívání... Škoda a na základě výsledků inventarizace rozhoduje komise v čele s ředitelem podniku (akty schvaluje ředitel). V souladu s řadou nařízení vlády Běloruské republiky a zákonem „O účetnictví a výkaznictví“ se náklady na zjištěný přebytečný majetek účtují ve prospěch účtu 92 „Neprovozní výnosy a náklady“. V případě nedostatku nebo poškození majetku v... Nový bankovní trh) je spojen s vytvářením holdingů, které jsou schopny flexibilně manipulovat s přírodními i finančními zdroji a zajišťují stabilitu jejich finanční pozice za různých tržních podmínek pro drahé kovy a kameny. Odkazy 1. Federální zákon Ruské federace ze dne 26. března 1998 41-FZ „O drahých kovech a drahých kamenech“. 2. Federální zákon Ruské federace...

Úvod………………………………………………………………………………………………... 3
1. Vývoj úvěrové politiky v organizaci: fáze a formy kontroly………………………………………………………………………………………………… ...6
1.1. Podstata a klasifikace pohledávek…………………6
1.2. Obsah, účel a cíle politiky řízení pohledávek………………………………………………………………………..8
1.3. Role úvěrové politiky v systému řízení pohledávek……………………………………………………………………….10
1.4. Optimální úvěrová politika……………………………………………….15
2. Analýza hlavních ukazatelů na příkladu JSC „RZDstroy“………..22
2.1. Analýza struktury aktiv rozvahy………………………………………….23
2.2. Analýza struktury závazku v rozvaze………………………………………...29
2.3. Posouzení finanční stability podniku……………………….35
2.4. Analýza likvidity a solventnosti podniku…………………42
2.5. Analýza a hodnocení účinnosti současných činností (obchodní činnost)………………………………………………………………..48
2.6. Analýza finančních výsledků podniku……….53
2.7. Analýza ukazatelů rentability…………………………………………57
2.8. Prognóza možného bankrotu podniku pomocí pětifaktorového modelu E. Altmana……………………………………………………………60
2.9. Zlomová analýza podniku………………………………………...62
2.10. Vliv finanční páky……………………………………………………………….64
Závěr………………………………………………………………………………………………..68
Reference……………………………………………………………………… 71
Dodatek 1………………………………………………………………………………………..72
Dodatek 2………………………………………………………………………………..75
Dodatek 3……………………………………………………………………………………….....76
Úvod

V procesu finančních a ekonomických činností má podnik neustále potřebu provádět vypořádání se svými protistranami, rozpočtem a daňovými úřady. Při zasílání produktů nebo poskytování služeb podnik zpravidla nedostává peníze k platbě okamžitě, to znamená, že připisuje kredity svým zákazníkům. Proto v období od okamžiku odeslání produktů do okamžiku přijetí platby jsou finanční prostředky společnosti utlumeny ve formě pohledávek. Jeho úroveň je určena mnoha faktory: typem produktu, kapacitou trhu, stupněm nasycení trhu tímto produktem, podmínkami smlouvy a platebním systémem přijatým podnikem. Poslední faktor je důležitý zejména pro finančního manažera v kontextu plánování aktuálních peněžních toků.
Správa pohledávek zahrnuje především sledování obratu peněžních prostředků při vypořádání. Za pozitivní trend je považováno zrychlení obratu v dynamice.
Racionální organizace kontroly stavu vypořádání pomáhá posilovat smluvní a vypořádací kázeň, snižovat pohledávky a závazky, urychlovat obrat pracovního kapitálu a následně zlepšovat finanční situaci podniku. Zvýšení nebo snížení pohledávek nebo závazků vede ke změně finanční situace podniku. Je nutné sledovat a analyzovat stav sídel. K tomuto účelu slouží účetní data a výkaznictví.
Každý podnik ve struktuře oběžných aktiv má pohledávky, jejichž velikost je často působivá. Konkurence a touha zvýšit objem prodeje produktů nutí využívat komoditní (komerční) úvěr, tedy prodávat své produkty s odloženou platbou. Nadměrná touha rozšířit prodejní trh touto metodou prodeje však může vyvolat nekontrolovaný nárůst pohledávek a pokles likvidity. Samotné firmě přitom hrozí, že se kvůli nedostatku financí dostane do platební neschopnosti. Má přece své závazky vůči dodavatelům zboží a služeb.
Pro podnik je poskytnutí bezúročného obchodního úvěru zákazníkům opodstatněné pouze tehdy, pokud přínosy z prodeje s odloženou splátkou nejsou alespoň menší než náklady na takový úvěr. Kontrola a správa pohledávek může společnost zachránit před těmito problémy, a tím zvýšit ekonomické přežití ve složitém světě podnikání.
Samotné pohledávky mají nejen negativní stránky, ale i ty pozitivní. Jeho přítomnost naznačuje atraktivitu a konkurenceschopnost produktu a umožňuje mu přilákat kupující, včetně těch, kteří mají finanční potíže. Nedostatek hotovosti, přesměrování finančních zdrojů podniku a rizika nedobytných pohledávek však tuto bilanci výrazně převažují.
Hlavním úkolem manažerů je vybudovat rozhodovací systém, který by jim umožnil vyhodnocovat a porovnávat přínosy a rizika při uzavírání transakcí s odloženou platbou. Proto je pro dosažení optimální výše pohledávek a zajištění včasného splácení vypracována a pravidelně revidována úvěrová politika. Úvěrová politika musí odpovídat strategii rozvoje podniku a zahrnuje řešení hlavních problémů:
· kterým protistranám lze poskytnout obchodní úvěr a které jsou nežádoucí;
· za jakých podmínek a na jakou dobu je takový úvěr poskytován;
· jaký je postup při vymáhání pohledávek.
Účel úvěrové politiky musí být v souladu se strategií rozvoje společnosti. Obvykle může být cílem zvýšit objem prodeje a návratnost aktiv podniku a zároveň snížit riziko platební neschopnosti. Cílem úvěrové politiky může být budování spolehlivých dlouhodobých vztahů s kupujícími a vymáhání pohledávek způsobem, který tyto vztahy neohrožuje.
Smyslem práce v kurzu je systematizace, prohloubení a upevnění získaných znalostí a získání praktických dovedností pro samostatné řešení konkrétních problémů.
Při stanovení cíle byly stanoveny hlavní cíle práce v kurzu, jako jsou:
· vývoj úvěrové politiky v organizaci: fáze a formy kontroly;
· analýza hlavních ukazatelů společnosti JSC "RZDstroy"

1. Vývoj úvěrové politiky v organizaci: etapy a formy kontroly
1.1. Podstata a klasifikace pohledávek
V procesu finanční a ekonomické činnosti mají organizace neustále potřebu provádět vypořádání se svými protistranami, rozpočtem, finančními úřady a dalšími dlužníky a věřiteli. Při expedici výrobků nebo provádění prací nebo poskytování služeb podnikatelský subjekt zpravidla neobdrží peníze k platbě okamžitě, to znamená, že připíše zákazníkům kredity. Peněžní prostředky tedy tvoří v době od okamžiku odeslání do okamžiku přijetí platby pohledávku.
Ekonomická povaha pohledávek je mnohostranná, proto mají domácí i zahraniční ekonomové při formulaci její definice několik společných úhlů pohledu. .
Podle jednoho z nich by se pohledávkami mělo rozumět dluh vůči organizacím různých právnických a fyzických osob vzniklý v rámci hospodářské činnosti. Toto tvrzení vychází z rozvahové rovnice, která je odvozena díky vlastnostem podvojného účetnictví, kdy se každá obchodní transakce odráží ve stejné výši na ťarchu i ve prospěch různých účtů a organizace vystupuje jako dlužník a věřitel. .
Z pohledu marketingové politiky organizace považuje řada autorů pohledávky za nástroj stimulace poptávky. Podnikatelské subjekty se pod vlivem tržní konkurence snaží přilákat co nejvíce kupujících tím, že jim poskytují odloženou platbu za nakoupené zboží, což přináší výhody v podobě zvýšení objemu prodeje. Pohledávky jsou v tomto případě očekávány a plánovány v rámci úvěrové politiky organizace. V tomto ohledu je jedním z neřešených metodických problémů problém hodnocení efektivity využití stimulace pohledávek jako marketingové páky zvyšující poptávku po produktech (prácích, službách) a objem prodeje. .
V následujícím přístupu jsou pohledávky chápány jako forma investice. Organizace poskytováním pohledávek ve formě odložené (splátkové) platby za prodané produkty (práce, služby) přesouvají svůj pracovní kapitál do vypořádání na nerealisticky dlouhá období a půjčují tak svým protistranám, čímž vytvářejí rizikové prostředí nesplatných obchodů. půjčky s velmi dlouhou dobou splatnosti. Tyto organizace zase financují své vlastní finance pomocí vypůjčených prostředků, čímž přeměňují své dluhy na dluhy vůči sobě. .
Řada domácích i zahraničních ekonomů považuje pohledávky za nástroj řízení pracovního kapitálu organizace. Pohledávky tedy představují investování finančních prostředků a rozšíření úvěrových prodejů za účelem zvýšení objemu prodeje a vlastního kapitálu. Tento přístup podle našeho názoru spíše popisuje vlastnosti pohledávek. .
Pohledávkami se rozumí nárok organizace na příjem finančního a nefinančního majetku, vyplývající ze závazků právnických a fyzických osob ze smlouvy v rámci podnikatelské činnosti, za účelem zajištění přijatelné úrovně finanční stabilita. .
Klasifikace pohledávek.
Klasifikační atribut Klasifikační skupina
Stupeň likvidity Vysoce likvidní, středně likvidní, nelikvidní
Prvky Dluh kupujících a zákazníků; směnky pohledávky; vydané zálohy; dluh přidružených a dceřiných společností; ostatní dlužníci
Délka vzdělávání Krátkodobé; střednědobý; dlouhodobý
Proveditelnost vzdělávání je oprávněná; neoprávněné
Zajištěno zárukami Zajištěno; není zajištěno
Stupeň spolehlivosti návratu Spolehlivý; pochybný; beznadějný
Stupeň vystavení plánování Plánované; není plánováno
Možnost ovládání Kontrolováno; nekontrolováno

1.2. Obsah, účel a cíle politiky řízení pohledávek
Podle statistik tvoří 20-25 % celkových aktiv typického průmyslového podniku pohledávky, zatímco závazky tvoří 10-15 % pasiv.
Pohledávky tvoří v moderní ekonomice významnou část aktiv společnosti. S přihlédnutím k těmto skutečnostem je třeba si uvědomit, že správa pohledávek je důležitou součástí krátkodobé finanční politiky společnosti. Přímo ovlivňuje ziskovost firmy. Kromě zřejmých úvah, že čím rychleji kupující zaplatí za zboží, tím rychleji budou přijaté peníze investovány do obratu společnosti, je třeba mít na paměti, že přítomnost pohledávek generuje náklady společnosti, explicitní i implicitní. Ten by měl zahrnovat ušlé úroky z neefektivních investic, utlumené v dlouho nesplacených pohledávkách. Vysoká úroveň těchto nákladů snižuje jak účetní, tak ekonomický zisk společnosti.
Efektivní správa pohledávek je také nejdůležitější charakteristikou likvidity společnosti, protože čím méně prostředků je utlumeno na pohledávkách, tím méně „špatných“ pohledávek má, čím kratší je cyklus hotovostního oběhu, tím rychleji a přesněji platí. závazky. Věřitelé i ratingové agentury pečlivě prostudují pohledávky společnosti a vyřeší otázky její bonity a bonity.
Aby podniky mohly efektivně spravovat pohledávky, musí vyvinout a zavést zvláštní finanční politiku pro správu pohledávek.
Správa pohledávek zahrnuje následující oblasti činnosti:
· kontrola nad tvorbou a stavem pohledávek;
· stanovení úvěrové a inkasní politiky pro různé skupiny kupujících a typy produktů (úvěrová politika);
· analýza a hodnocení klientů (na základě úvěrové historie);
· kontrola vyrovnání s dlužníky za odložené a nesplatné pohledávky (na základě evidence stárnutí pohledávek);
· prognóza peněžních příjmů od dlužníků (na základě inkasních poměrů);
· identifikace metod pro urychlení vymáhání pohledávek a snížení nedobytných pohledávek.

1.3. Úloha úvěrové politiky v systému řízení pohledávek
Nejdůležitější funkcí analýzy finanční situace společnosti je poskytnout managementu společnosti informace, na základě kterých jsou přijímána rozhodnutí nezbytná pro rozvoj, dosažení cílů společnosti, zajištění finanční stability a blahobytu společnosti.
Dilema, kterému čelí vedení podniku: na jedné straně touha prodávat produkty na základě zálohových plateb, aby se zkrátil finanční cyklus a rychle vrátily finanční prostředky za odeslané hotové výrobky, což zase může vyděsit mnoho potenciálních zákazníků a na druhé straně není tak zřejmá snaha o rozšíření objemů prodeje za poskytnutí zvýhodněných platebních podmínek, což může vést ke snížení vlastního pracovního kapitálu a dodatečných provozních nákladů z důvodu potřeby přilákat vypůjčené prostředky. V konečném důsledku by všechny kroky managementu podle našeho názoru měly být zaměřeny na zajištění finanční stability podniku a zvýšení jeho tržní hodnoty, což vytváří objektivní potřebu vytvořit systém cílů a z tohoto pohledu vyhodnocovat efektivitu úvěrové politiky. .
Úvěrová politika podniku je soubor zásad pro řízení pohledávek a závazků. Objem, obrat a dynamika závazků a pohledávek ovlivňuje celý systém ukazatelů finanční situace podniku: efektivnost operací přes ukazatele tržeb a nákladů na získávání finančních prostředků; o podnikatelské činnosti prostřednictvím ukazatelů obratu závazků a pohledávek. Také tyto ukazatele jsou klíčové při určování solventnosti, likvidity a finanční stability společnosti.
Pokrok ve správě pohledávek není možný bez úvěrové politiky - souboru pravidel upravujících poskytování komerčních úvěrů a postup při vymáhání pohledávek pro podnik. Úvěrová politika je přijímána na rok, poté jsou vyjasněny cíle a záměry, přijaté standardy, přístupy a podmínky pro podnik.
Úvěrová politika společnosti odpovídá na čtyři otázky:
1. komu má být úvěr poskytnut?
2. na jak dlouho?
3. v jakých velikostech?
4. jaké jsou sankce za nedodržení podmínek (klient/manažer)?
Poskytnutí úvěru není hlavní konkurenční výhodou společnosti, to znamená zaměřit pozornost klienta na toto a především deklarovat možnost poskytnutí úvěru při jednáních s klienty je zakázáno. Při jednání se proto vždy snažte pracovat s platbou předem. Pokud není možná plná platba předem, měli byste se pokusit získat částečnou platbu předem. A teprve v případě, kdy klient přesvědčivě argumentuje pro potřebu poskytnout mu úvěr, a za předpokladu, že tento klient je pro Společnost zajímavý (je cílovou), bychom měli začít diskutovat o úvěrových podmínkách nabízených společností. .
Výše úvěru a možné podmínky jsou poskytovány individuálně a závisí na různých kontrolách, jejichž výsledky nemůže manažer znát při úvodním jednání, nelze tedy klientovi nic slíbit předem. V tomto ohledu je na místě věta: „Ano, máme takovou příležitost, půjčujeme našim klientům, k tomu musíte poskytnout řadu dokumentů, my je zvážíme a rozhodneme se“ (kontext: ano, půjčujeme našim klientům, ale úvěr musí být vydělaný (úvěrová historie, určitá velikost vzorku za měsíc)), ale nelze nic slíbit, protože rozhodnutí výboru může být v zásadě negativní.
Pokud vezmeme v úvahu pohledávky jako komerční úvěr kupujícímu, je třeba si jasně uvědomit, že i přes značné rozdíly a specifika činností podniků v reálném sektoru ekonomiky ve srovnání s bankami, obecná logika úvěrového procesu a principy poskytnutí úvěru musí být zachováno. Navíc je jistě třeba vzít v úvahu pozitivní zkušenosti, které se v bankovním sektoru nashromáždily při řízení úvěrových rizik. Zejména ideologie klientsky orientovaného přístupu, která se v bankách poměrně aktivně rozvíjí, by se měla promítnout do praxe podniků: musíte znát svého klienta, porozumět specifikům jeho podnikání, zavést individuální podmínky pro poskytování odložených služeb. platby, stanovení úvěrových limitů, zavedení sankčních sankcí.
Kromě toho by se úvěrová politika a správa pohledávek měla stát systematickým procesem v každém podniku s personalizovanou odpovědností za kvalitu portfolia pohledávek a efektivitu současné obchodní politiky. Manažerské kroky by přitom měly být rozlišeny v závislosti na fázi životního cyklu pohledávky: vznik (poskytnutí úvěru), monitoring (neuplynula lhůta odložené splátky) a práce s problémovými úvěry (společnost se potýká s nesplácením splacení dluhu po vypršení smlouvy). Je zcela zřejmé, že hlavní řídící kroky k vyrovnání úvěrového rizika by měly být provedeny přesně v první fázi.
Volba modelu řízení pracovního kapitálu, tedy míry participace úvěrových zdrojů na financování běžné činnosti podniku, závisí také na typu a formě úvěrování v podniku.
Při vytváření výpůjční politiky může finanční manažer zvolit alternativní formy úvěrového financování pro současné činnosti podniku, které jsou nejvíce v souladu s charakteristikami jeho výrobního a obchodního cyklu.
Rozlišují se tyto formy půjček podniku: finanční půjčky přijaté od bankovních a nebankovních finančních institucí, komerční půjčky od dodavatelů, závazky podniku, dluh z emise dluhových cenných papírů. .
Formy podnikového úvěrování Podstata a obsah formy podnikového úvěrování
Bankovní úvěr Jedná se o hlavní formu úvěru, ve kterém jsou finanční prostředky poskytovány pro dočasné použití bankami. Poskytuje jej komerční banka, která podniku poskytuje vypořádací a hotovostní služby. Formálně je sice nezajištěný, ale ve skutečnosti je zajištěn jednak velikostí pohledávek podniku, jednak výší jeho vlastních peněžních a jiných aktiv, o kterých může banka získat informace na základě poslední rozvahy. Možnosti, jak podniku poskytnout bianco úvěr, jsou krátkodobý úvěr pro dočasné potřeby a sezónní úvěr.
Smluvní úvěr Tento typ úvěru je obvykle poskytován bankou proti zástavě, tento požadavek však není povinný. Při poskytnutí tohoto úvěru banka zřídí společnosti běžný účet, na kterém jsou evidovány její úvěrové i vypořádací transakce. V evropské úvěrové praxi (Velká Británie a některé další země) je variantou této formy bankovního úvěru „kontokorent“.
Lombardní úvěr Tento typ úvěru může získat podnik využívající jako zajištění vysoce likvidní aktiva. Velikost úvěru v tomto případě odpovídá určité části (nikoli však celé) hodnotě zastaveného majetku. Tato forma bankovního úvěru se vztahuje i na krátkodobé půjčky.
Hypoteční úvěr Tento typ úvěru obvykle poskytují banky, které se specializují na poskytování dlouhodobých úvěrů zajištěných dlouhodobým majetkem v hmotné podobě nebo celým majetkovým komplexem podniku. Majetek zastavený bance je přitom nadále využíván podnikem. S ukončením poskytování nezajištěných dlouhodobých úvěrů podnikům se hypoteční úvěry stávají hlavní formou dlouhodobých úvěrů.
Rollover půjčka Jedná se o formu dlouhodobého bankovního úvěru s.......

Bibliografie

1. I.A. Blank: „Základy finančního mechanismu“, Kyjev, 2002
2. L. T. Gilyarovskaya: „Analýza a hodnocení finanční stability komerční organizace“, Petrohrad, 2003
3. Y. Brigham, L. Gapenski: „Finanční management“, Petrohrad, 1999
4. O.V.Efimov: “Finanční analýza”, Moskva, 2002
5. D.E. Endovitsky, A.N. Isaenko, V.A. Lubkov: „Ekonomická analýza aktiv organizace“, Moskva, 2009
6. M. Yu. Khromov: „Pohledávky. Vrácení. Řízení. Faktoring“, Petrohrad, 2008
7. V.A. Guljajev: „Reforma v metalurgii“, Moskva, 2005
8. T.V. Emelyanova: „Ekonomie a sociologie práce“, Moskva, 2008
9. E.F.Kireeva, I.N.Zhuk, T.I.Vukolova: “Enterprise financial management”, Moskva, 2008
10. „Oddělení plánování a ekonomiky“ č. 9, září 2009
11. S.A. Mitsnk: „Krátkodobá finanční politika v podniku“, Moskva, 2007
12. Y. Brigham, V. V. Kovalev: „Finanční management“, 1998
13. G.V. Savitskaya: „Metodika pro komplexní analýzu ekonomické aktivity“, Moskva, 2008
14. M.I. Bakanov, A.D. Shermet: „Teorie ekonomické analýzy“, Moskva. 2008
15. L.E. Basovsky, E.N. Basovskaya: „Komplexní ekonomická analýza ekonomické aktivity“, Moskva, 2007