ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราฐาน ผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

ปรับปรุงการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของสหรัฐอเมริกาในปี 2561

มอสโก 13 ธันวาคม. เว็บไซต์ - ระบบธนาคารกลางสหรัฐ (FRS) ของสหรัฐอเมริกา หลังการประชุมวันที่ 12-13 ธันวาคม มีมติเพิ่ม อัตราดอกเบี้ยตามอัตราเงินของรัฐบาลกลาง 25 คะแนนพื้นฐาน - สูงถึง 1.25-1.50% ต่อปีตามประกาศของคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC)

การตัดสินใจของ FOMC เห็นด้วยกับนักเศรษฐศาสตร์และผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่

ยังคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2561

ผู้นำของธนาคารกลางอเมริกันปรับปรุงการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ในปี 2561 จาก 2.1% เป็น 2.5% และยืนยันการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ PCE ที่ 1.9%

“ข้อมูลที่ได้รับตั้งแต่การประชุม FOMC เมื่อเดือนพฤศจิกายน บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานมีความเข้มแข็งอย่างต่อเนื่องและการเติบโตของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอัตราที่มั่นคง” แถลงการณ์ระบุ

ในการประชุมครั้งก่อน Fed ได้ให้การประเมินสถานการณ์ทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกัน

“การเติบโตของงานโดยเฉลี่ยในช่วงเวลาดังกล่าวมีความแข็งแกร่ง และอัตราการว่างงานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง” รายงานระบุ “การใช้จ่ายของผู้บริโภคขยายตัวในระดับปานกลาง และอัตราการเติบโตของการลงทุนคงที่ของธุรกิจได้เร่งตัวขึ้นในไตรมาสล่าสุด”

“ในแง่รายปี เช่น ตัวบ่งชี้ทั่วไปอัตราเงินเฟ้อและอัตราเงินเฟ้อไม่รวมราคาอาหารและเชื้อเพลิงได้ชะลอตัวลงในปีนี้และต่ำกว่า 2%” เอกสารกล่าว

“ตัวชี้วัดตลาดของการชดเชยอัตราเงินเฟ้อยังคงอ่อนแอ และตัวชี้วัดจากการสำรวจเกี่ยวกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวโดยทั่วไปมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย” เจ้าหน้าที่ของเฟดกล่าว

“ความรับผิดชอบของ FOMC คือการส่งเสริมการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคา ผลกระทบด้านลบของพายุเฮอริเคนและความพยายามในการฟื้นฟูได้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การจ้างงาน และอัตราเงินเฟ้อใน เดือนที่ผ่านมาแต่ไม่ได้นำไปสู่ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญการคาดการณ์เศรษฐกิจอเมริกา” แถลงการณ์ระบุ

"ตามนั้น FOMC ยังคงคาดหวังว่าด้วยการปรับตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในลักษณะของนโยบายการเงิน กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะขยายตัวในระดับปานกลาง และตัวชี้วัดตลาดแรงงานจะยังคงแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อรายปีคาดว่าจะยังคงอยู่ต่ำกว่า 2% เล็กน้อยในช่วงใกล้นี้ แต่จะทรงตัวตามเป้าหมาย FOMC ที่ 2% ในระยะกลาง" แถลงการณ์ระบุ

“ความเสี่ยงระยะสั้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจดูเหมือนว่าจะมีความสมดุลโดยประมาณ แต่ FOMC กำลังติดตามตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด” เอกสารระบุ

"เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อในอดีตและที่คาดการณ์ไว้ คณะกรรมการได้ตัดสินใจเพิ่มช่วงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายสำหรับกองทุนให้กู้ยืมของรัฐบาลกลางเป็น 1.25-1.50% นโยบายการเงินยังคงผ่อนคลาย โดยสนับสนุนสภาวะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนที่ยั่งยืนที่ 2 เปอร์เซ็นต์ "เฟดกล่าว

“ในการกำหนดเวลาและขนาดของการปรับเปลี่ยนช่วงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของรัฐบาลกลางในอนาคต คณะกรรมการจะประเมินสภาพเศรษฐกิจทั้งที่เกิดขึ้นจริงและที่คาดหวังโดยสัมพันธ์กับเป้าหมายการจ้างงานสูงสุดและอัตราเงินเฟ้อ 2% การประเมินนี้จะคำนึงถึงช่วงกว้าง ๆ ข้อมูล รวมถึงตัวบ่งชี้สภาวะตลาดแรงงาน ตัวบ่งชี้แรงกดดันเงินเฟ้อ และการคาดการณ์เงินเฟ้อ รวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในสภาวะทางการเงินและระหว่างประเทศ” เอกสารระบุ

“คณะกรรมการจะติดตามการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงและที่คาดการณ์ไว้ของอัตราเงินเฟ้อสัมพันธ์กับระดับเป้าหมายอย่างใกล้ชิด เฟดคาดว่าลักษณะของการเปลี่ยนแปลงในภาวะเศรษฐกิจจะเป็นเหตุให้อัตราดอกเบี้ยค่อยๆ เพิ่มขึ้น ในบางครั้ง อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ ซึ่งจะมีผลเหนือกว่าในระยะยาว “อย่างไรก็ตาม เส้นทางที่แท้จริงของอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจจากข้อมูลที่เข้ามา” เฟดอธิบาย

การตัดสินใจครั้งนี้มีเสียงข้างมากเจ็ดเสียงเห็นชอบและเห็นด้วยสองเสียง Charles Evans หัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐ (FRB) ของชิคาโก และ Neel Kashkari เพื่อนร่วมงานของเขาจาก Fed แห่งมินนิอาโปลิส ลงมติไม่เห็นด้วยกับนโยบายนี้เพราะพวกเขาต้องการให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับเดิมในตอนนี้

การประชุม FOMC ครั้งต่อไปจะมีขึ้นในวันที่ 30-31 มกราคม 2561 และจะเป็นการประชุมครั้งสุดท้ายอย่างเป็นทางการของ Janet Yellen ในฐานะหัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐ ตั้งแต่วันที่ 3 กุมภาพันธ์ Jerome Powell จะเข้ามาแทนที่เธอในโพสต์นี้ ตามความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดและสมาชิกผู้นำเฟด อัตราจะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนมกราคม

ปัญหาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมนี้ได้รับการแก้ไขแล้ว - ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อการตัดสินใจของเฟดเมื่อวันจันทร์ตามข้อมูลของกลุ่ม CME 100% - อย่างไรก็ตาม ขนาดของการเพิ่มอัตราไม่เคยก่อให้เกิดความขัดแย้งมากมายขนาดนี้มาก่อน ทั้งในหมู่นักเศรษฐศาสตร์รัสเซียและตะวันตก ฉันขอเตือนคุณว่าหัวหน้าคนใหม่ของ Fed คือ Jerome Powell ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาเศรษฐกิจ และไม่รับประกันเสถียรภาพทางการเงิน (เช่น Jeanette Yellen) ดังนั้นก่อนจะเข้ารับตำแหน่ง กระบวนทัศน์จึงมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ลำดับความสำคัญของ Fed เป็นไปได้ การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนอาจเริ่มตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม การคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ชาวตะวันตกอยู่ที่ประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์ อัตราปัจจุบันที่ 1.25% ในขณะที่นักวิเคราะห์ชาวรัสเซียมีแนวโน้มที่จะดำเนินการอย่างเด็ดขาดมากขึ้น โดยเพิ่มขึ้นสูงสุด 0.5% โดยอธิบายว่าอัตราล่าช้ากว่าดัชนีคาดการณ์เงินเฟ้อซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.8% อาจส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้

หากเราพิจารณาว่าเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยหลักระยะยาวของ Fed อยู่ที่ 2.75% แน่นอนว่านักวิเคราะห์ชาวรัสเซียก็เข้าใกล้ความจริงมากขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราสำคัญอาจส่งกลับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นให้กับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งกำลังประสบกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อการเติบโตระยะกลางของเศรษฐกิจของประเทศ ตัวอย่างเช่น ผู้เชี่ยวชาญของ HSBC มีแนวโน้มที่จะสันนิษฐานว่าขั้นตอนดังกล่าวอาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงจากแนวทางอนุรักษ์นิยมในส่วนของนักลงทุนไปสู่แนวทางที่มีความเสี่ยงมากกว่า ดังเช่นในกรณีในทศวรรษปี 2000 ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจอาจบรรลุเป้าหมายได้เร็วกว่ามาก กว่าที่เฟดคาดการณ์ไว้ แต่ราคาของการเติบโตนี้อาจลดลงตามมา นอกจากนี้ ตามวาทกรรมของฝ่ายบริหารของทรัมป์ การยุตินโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณอันเป็นผลให้สหรัฐฯ มีหนี้สาธารณะภายนอกสูงที่สุดในประวัติศาสตร์และมีอัตราการกู้ยืมต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ ไม่เป็นที่ต้องการในแง่ดี ของความคิดริเริ่มการค้าขายที่เสนอโดยประธานาธิบดีอเมริกัน (สรุปใหม่ ข้อตกลงทางการค้ากับพันธมิตรระหว่างประเทศ, การประกันภัยบางประเภทต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศที่ลดลง) เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการดำเนินการตามข้อตกลงทางการค้าใหม่

ในปัจจุบัน เพื่อรอการตัดสินใจของ Fed ค่าเงินดอลลาร์จึงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินโลกทั้งหมด (ถึง รูเบิลและ ยูโรมันแข็งแกร่งขึ้นค่อนข้างปานกลาง) สัญญาน้ำมันอยู่ภายใต้ความกดดันและราคาถูกลงเช่นเดียวกัน ทอง- เมื่อมองแวบแรก สัญญาณทั้งหมดชี้ไปที่การอ่อนค่าของรูเบิลเมื่อเทียบกับดอลลาร์ที่ใกล้เข้ามา อย่างน้อยที่สุด นักลงทุนชาวรัสเซียและกองทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ของรัสเซียได้เริ่มเตรียมพร้อมสำหรับเรื่องนี้แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง (เหลือน้อยกว่า 2.8%) หุ้นของบริษัทเทคโนโลยีและพลังงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เอสแอนด์พี 500ทำลายสถิติที่ 2,659.99. ฉันขอเตือนคุณว่าดัชนีนี้อัปเดตสูงสุดในอดีตเป็นครั้งที่ 59 ในปีนี้

อย่างไรก็ตาม การลดลงของราคาน้ำมันเป็นเหตุการณ์สำคัญอย่างยิ่ง ในวันที่ 6 ธันวาคม โดยลดลง 2.6% และ 2.3% ในการแลกเปลี่ยนในชิคาโกและนิวยอร์ก ตามลำดับ (หลังจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันในเดือนมกราคม ซึ่งซื้อขายประมาณ 62 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล) ในวันศุกร์ ราคาน้ำมัน กลับมาเติบโตอีกครั้ง ในด้านหนึ่ง ต้องขอบคุณนักลงทุนต่างชาติที่ให้ความสนใจสินทรัพย์พลังงาน (รวมถึงชาวรัสเซีย) เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน ด้วยรายงาน เบเกอร์ ฮิวจ์สซึ่งแสดงให้คุณเห็นว่าสินค้าคงคลังลดลงอย่างเห็นได้ชัด น้ำมันดิบในโรงเก็บน้ำมันของสหรัฐฯ มีโอกาสเกิดขึ้นภายหลังการประกาศ การตัดสินใจของเฟด,น้ำมันจะลดลงอย่างเห็นได้ชัดเล็กน้อย-เข้า ตอนนี้มันไม่อยู่ในความสนใจของใครเลย ทองคำยังคงมีแนวโน้มเป็นขาลง โดยลดลงเหลือ 1,240 ดอลลาร์แล้ว การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันยังไม่รวมอยู่ในมูลค่าตลาด - เห็นได้ชัดว่าเจ้าของสัญญาทองคำไม่คาดหวังว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และไม่รีบร้อนที่จะปิดสถานะ

ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่ากระแสความนิยมที่เราเห็นในตลาดสหรัฐฯ และยุโรปมีแนวโน้มมากที่สุดว่าจะเหมือนพายุในถ้วยน้ำชามากกว่าการเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของ Fed ซึ่งหมายความว่ารูเบิลมีโอกาสค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ส่วนเงินยูโรนั้นขึ้นอยู่กับมาก การประชุมธนาคารกลางยุโรปซึ่งมีกำหนดทันทีหลังจากการประชุมคณะกรรมการเฟด เป็นไปได้มากว่าธนาคารกลางยุโรปจะไม่เปลี่ยนแปลงทุกอย่าง

นอกจากการปรับขึ้นอัตราเงินเฟดโดยตรงแล้ว ยังทำให้งบดุลของเฟดหดตัวอีกด้วย - เครื่องมือเพิ่มเติมซึ่งมุ่งเป้าไปที่ภาวะการเงินที่เข้มงวดขึ้นและการเพิ่มขึ้นแม้ว่าจะอยู่ในระดับปานกลางในตลาดเงินและตราสารหนี้ของสหรัฐฯ นักวิเคราะห์ของ Promsvyazbank Ilya Frolov เล่า ในกรณีนี้ ดอลลาร์และสินทรัพย์ในนั้นดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น เขากล่าว: ตัวอย่างเช่น คุณสามารถยืมเงินยูโรได้ในอัตราใกล้กับศูนย์ โอนเงินเป็นดอลลาร์ และรับรายได้มากขึ้นเนื่องจากความแตกต่างในการดึงดูด อัตราและอัตราตำแหน่ง “ดังนั้น การเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดอลลาร์อาจค่อยๆ ส่งผลให้มีการไหลออกเพิ่มขึ้น ตลาดการเงินโดดเด่นด้วยเสถียรภาพที่น้อยลงและความเสี่ยงที่สูงขึ้น” Frolov กล่าวสรุป รวมถึงรัสเซียในกลุ่มตลาดดังกล่าว นักวิเคราะห์เล่าว่า ธนาคารกลางรัสเซียกำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะทำให้เกิดการไหลย้อนกลับของเงินทุน จากสินทรัพย์รูเบิลไปสู่สินทรัพย์ดอลลาร์ ซึ่งอาจส่งผลเสียต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล-ดอลลาร์ด้วย Frolov คาดว่าภายในสิ้นปีนี้เงินดอลลาร์จะมีราคา 59-60 รูเบิลนั่นคือ ราคาจะเพิ่มขึ้นประมาณ สกุลเงินรัสเซีย 3.5-4%

“แม้ว่าแผนการของเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและเพิ่มขึ้นอีกสามครั้งในปี 2561 ทำให้เรามีข้อสงสัย แต่อารมณ์เกี่ยวกับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ รวมถึงรูเบิล อย่างน้อยก็จะมีแง่ดีน้อยลง” รายงานของ Sberbank CIB กล่าว ในกรณีที่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ เงินดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ และการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่จะมีความระมัดระวังมากขึ้น Tom Levinson นักวิเคราะห์ของ Sberbank CIB เชื่อ (คำพูดของเขาถูกอ้างถึงในการทบทวนของธนาคารเพื่อการลงทุน) ดังนั้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2560 เงินดอลลาร์จะมีราคาประมาณ 60 รูเบิลเขาเชื่อ

“การแข็งค่าของเงินดอลลาร์เพิ่มเติมจะยับยั้งการเติบโตของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ได้ชดเชยรูเบิลสำหรับเชิงลบทางภูมิรัฐศาสตร์ทั้งหมด และอาจทำให้รูเบิลหลุดออกจากระดับสมดุลในปัจจุบันเหลือ 59 รูเบิล” Alexander Losev ผู้อำนวยการทั่วไปของ Sputnik เชื่อ การจัดการทุน และหากไฮโดรคาร์บอนและโลหะอุตสาหกรรมมีราคาถูกกว่า รวมถึงเนื่องจากการที่ S&P ปรับลดอันดับเครดิตของจีนในวันนี้ และการไหลออกของเงินทุนจากที่นั่น ภายในสิ้นปี 2560 ดอลลาร์จะมีราคา 60 รูเบิล เขาคำนวณ

“ผลลัพธ์ของการประชุม Fed ครั้งนี้และแผนการในอนาคตของ Fed นั้นสามารถคาดเดาได้ ดังนั้นผมคิดว่าผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและการเริ่มโปรแกรมลดงบดุลได้ถูกนำมาพิจารณาโดยตลาดแล้ว” Oleg Kuzmin กล่าว หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Renaissance Capital ตามที่เขาพูด ความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสินทรัพย์รูเบิล (รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลรัสเซียซึ่งได้รับความนิยมอย่างมากในหมู่ชาวต่างชาติ) และสกุลเงินดอลลาร์ยังคงน่าสนใจสำหรับรัสเซีย “แม้ว่าธนาคารกลางรัสเซียมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยหลักอย่างต่อเนื่อง แต่เราแทบจะไม่สามารถคาดหวังความผันผวนที่มีนัยสำคัญในรูเบิลได้ในปีครึ่งหน้า” Kuzmin ผู้คาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์จะมีราคาประมาณ 59.5 กล่าว รูเบิลภายในสิ้นปี แต่เนื่องจากราคาน้ำมันที่ตกต่ำ

ตลาดกำลังรอข้อมูลเกี่ยวกับกำหนดเวลาในการลดงบดุลของเฟดตั้งแต่ช่วงฤดูร้อน เมื่อปลายเดือนสิงหาคม Janet Yellen ประธาน Fed กล่าวในการประชุมสัมมนาที่ Jackson Hole ไม่ได้กล่าวถึงหัวข้อการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในนโยบายการเงินของประเทศ และไม่ได้ระบุวันที่เริ่มต้นในการลดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ . หลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งนั้น เงินดอลลาร์ยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่อง - ตั้งแต่ต้นปีราคาก็ร่วงลงเมื่อเทียบกับเงินยูโรมากกว่า 10% แล้ว

กำหนดให้ธนาคารใดๆ ในอเมริกาต้องจัดทำเงินสดสำรองจำนวนหนึ่ง พวกเขาจำเป็นในการทำธุรกรรมกับลูกค้า นี่เป็นสิ่งจำเป็นในกรณีที่ลูกค้าส่วนใหญ่ต้องการถอนเงินฝากทั้งหมดโดยฉับพลัน ในกรณีนี้สถาบันการธนาคารอาจมีการเงินไม่เพียงพอ และจากนั้นน่าจะเกิดวิกฤติการธนาคารอีกครั้ง ด้วยเหตุนี้ Fed จึงกำหนดขีดจำกัดบางประการสำหรับจำนวนเงินสำรองที่ต้องการ ซึ่งขนาดดังกล่าวจะได้รับผลกระทบจากอัตราของ Fed

ระบบธนาคารกลางสหรัฐคืออะไร

ทุกๆ วัน ธนาคารจะทำธุรกรรมจำนวนมหาศาล และแต่ละธนาคารก็พยายามที่จะเพิ่มปริมาณเพื่อเพิ่มผลกำไร บางครั้งลูกค้ามาโดยไม่มีการเตือนล่วงหน้าและเช่า เป็นจำนวนมาก เงินซึ่งเป็นผลมาจากการที่ระดับเงินสำรองที่จำเป็นของสถาบันการเงินลดลงและหยุดปฏิบัติตามคำแนะนำของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งจะทำให้ธนาคารเกิดปัญหามากมายในอนาคต

อัตราดอกเบี้ยของเฟดคืออัตราที่ธนาคารกลางออกเงินกู้ให้กับธนาคารในอเมริกา ด้วยการกู้ยืมเหล่านี้ สถาบันการเงินจะเพิ่มระดับเงินสำรองเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของ Federal Reserve

ในกรณีส่วนใหญ่ ธนาคารกู้ยืมจากกันและกัน แต่หากธนาคารไม่สามารถช่วยเหลือ "เพื่อนร่วมงาน" ของตนได้ ธนาคารก็จะหันไปหาเฟด ตามกฎหมายจะต้องคืนเงินกู้นี้ในวันถัดไป Fed มีทัศนคติเชิงลบต่อ สินเชื่อที่คล้ายกัน- หากเกิดขึ้นบ่อยขึ้น Fed ก็มีสิทธิ์ที่จะกระชับข้อกำหนดสำหรับการสำรองที่จำเป็น

ทำไมคุณถึงต้องการอัตราดอกเบี้ย?

มีความจำเป็นดังนี้ ใช้เป็นพื้นฐานในการคำนวณอัตราอื่น ๆ ในรัฐ นอกจากนี้ สินเชื่อของ Fed ยังเป็นสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำเนื่องจากออกให้เพียงคืนเดียวและเฉพาะกับสถาบันการเงินที่มีประวัติเครดิตดีเยี่ยมเท่านั้น

หากเราพิจารณาตลาดหุ้น อัตราที่เพิ่มขึ้นคือต้นทุนเงินทุนขององค์กรที่เพิ่มขึ้น นั่นคือสำหรับองค์กรที่มีการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์นี่คือ จุดลบ- พันธบัตรมีความแตกต่างกัน - การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีความซับซ้อนกว่านี้เล็กน้อย อัตราของเฟดส่งผลกระทบต่ออัตราจากหลายฝ่าย แน่นอนว่าการทำธุรกรรมทั้งหมดด้วยสกุลเงินจะขึ้นอยู่กับมัน แต่นี่เป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของโครงการเท่านั้น โลกรับผิดชอบ ที่สุดธุรกรรมที่ดำเนินการในโลกในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคือการเคลื่อนไหวของเงินทุนซึ่งเกิดจากความปรารถนาของนักลงทุนในการหาผลกำไรที่มากขึ้นจากการลงทุน เมื่อคำนึงถึงสถานะของตลาดทุกประเภท รวมถึงตลาดที่อยู่อาศัยและข้อมูลเงินเฟ้อในประเทศใดๆ การเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลดมีผลกระทบทั้งเชิงบวกและเชิงลบต่อความสามารถในการทำกำไร

ก่อนหน้านี้ อัตราเฟดเพิ่มขึ้นเมื่อวันที่ 29 มิถุนายน พ.ศ. 2549 สำหรับปี 2550-2551 ธนาคารกลางสหรัฐค่อยๆ ลดระดับลงจนกระทั่งเข้าใกล้ระดับต่ำสุดที่ 0-0.25% ในช่วงฤดูหนาวปี 2551

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

เราจะพิจารณาด้านล่างว่าการกระทำนี้จะนำไปสู่อะไร ตัวชี้วัดตลาดแรงงานสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางในอเมริกาในปัจจุบันมีค่าสูงสุด และอัตราการว่างงานลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับปี 2552 เฟดเชื่อว่าการฟื้นตัวของตลาดแรงงานมีโอกาสที่จะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อและค่าแรงที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจของรัฐ

ในปี 2550-2552 ในสหรัฐอเมริกา เกิดวิกฤติในตลาดที่อยู่อาศัยและภาคการธนาคาร เฟดก็สามารถป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจของรัฐตกต่ำได้

Fed จะสามารถรอดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ได้หรือไม่? นักวิเคราะห์ที่นี่ตั้งสมมติฐานที่แตกต่างกัน บางคนแย้งว่าเฟดสามารถรักษาสถานการณ์ทางเศรษฐกิจของรัฐให้ลอยนวลได้อย่างราบรื่น จากนั้นการปรับขึ้นอัตราเฟด 0.25 จุดจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ น้อยที่สุด คนอื่นๆ ชี้ไปที่อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำมาก โดยโต้แย้งว่า Fed อาจทำให้ตลาดโลกล่มสลาย และสร้างเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการเพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์ หาก Fed กำลังรีบตัดสินใจ

ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีการวางแผนอย่างค่อยเป็นค่อยไป ผู้เชี่ยวชาญในพื้นที่นี้เชื่อว่าอัตราการเติบโตจะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาของเซสชันล่าสุดซึ่งเริ่มในปี 2547 อัตราสุดท้ายของอัตราคิดลดจะไม่เกิน 3%

ทุกคนพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงแล้วหรือยัง? บริษัทบางแห่งใช้ประโยชน์จากเวลาอัตราดอกเบี้ยต่ำในการกู้ยืมผ่านตลาดตราสารหนี้ และตอนนี้พวกเขาบอกว่าพวกเขาไม่เห็นเหตุผลที่จะต้องกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยเชื่อว่าตลาดสามารถใช้โอกาสทั้งหมดได้แล้ว พร้อมกัน จำนวนมากสถาบันที่พึ่งพาอัตราดอกเบี้ยต่ำเพียงอย่างเดียวจะไม่สามารถทนต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยได้ และจะประสบปัญหาเมื่อต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่หันความสนใจไปที่นักลงทุน เชื่อว่า Fed ได้เตือนพวกเขาล่วงหน้าถึงความตั้งใจแล้ว และเทรดเดอร์ก็มีแนวโน้มจะคำนึงถึงการเติบโตในอนาคตในกลยุทธ์ของพวกเขาแล้ว แต่ผู้เชี่ยวชาญบางท่านมั่นใจว่ายังคงมีความผันผวนจากการปรับนโยบายการเงินอย่างจริงจังดังกล่าว โดยที่ตัวชี้วัดเป็นศูนย์มาเป็นเวลาเจ็ดปีแล้ว

ด้านล่างนี้เราจะพิจารณาว่าอัตราคิดลดของ Fed ส่งผลต่อตลาดโลกอย่างไร

อัตราคิดลดและผลกระทบต่อเศรษฐกิจอังกฤษ

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามธนาคารกลางอเมริกัน ประวัติศาสตร์ได้เห็นมาแล้วหลายครั้งว่าอัตราคิดลดของสหรัฐอเมริกาและอังกฤษมีการปรับพร้อมกันอย่างไร

ปัจจุบันการเติบโตทางเศรษฐกิจของ Foggy Albion มีเสถียรภาพความต้องการ แรงงานสูง หัวหน้าธนาคารแห่งอังกฤษเน้นย้ำว่าบางทีการเติบโตอาจจะราบรื่น

อัตราคิดลดและผลกระทบต่อรัสเซีย

ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียจะไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ อิทธิพลเชิงลบจากการแข็งค่าของค่าเงินสหรัฐฯ และการเติบโตของอัตราคิดลด ข้อเท็จจริงนี้จะนำมาซึ่งปัญหาในการสร้างทุนสำรองระหว่างประเทศซึ่งลดลงเหลือ 365 พันล้านดอลลาร์จากจำนวนกว่า 500 พันล้านดอลลาร์

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่า แน่นอนว่าอัตราที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจของรัฐของเรา แต่อิทธิพลนี้จะไม่แข็งแกร่งเท่าเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดกำลังพัฒนาอื่น ๆ เนื่องจากสหพันธรัฐรัสเซียไม่ได้เชื่อมโยงทางเศรษฐกิจกับสหรัฐอเมริกาอย่างแน่นแฟ้นอีกต่อไปเนื่องจากการคว่ำบาตร

อัตราคิดลดและผลกระทบต่อยุโรป

การเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลดอาจส่งผลเสียต่อสถานการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศในสหภาพยุโรป ซึ่งอาจทำให้เกิดความผันผวนและความไม่แน่นอนของตลาดเพิ่มขึ้น

หัวหน้าและนักการเมืองคนอื่นๆ เชื่อว่าคลื่นความผันผวนในตลาดโลกเมื่อเร็วๆ นี้จะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยุโรป

อัตราคิดลดและผลกระทบต่อประเทศจีน

เพื่อตอบคำถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทางการจีนเชื่อว่าพวกเขาจะสามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจของรัฐจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ และผลกระทบจะมีเพียงเล็กน้อย

อัตราของธนาคารกลางสหรัฐมีผลกระทบอย่างจำกัดต่อเศรษฐกิจจีน อิทธิพลที่ไม่ดีเศรษฐกิจของรัฐได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายใน เช่น ความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตเพื่อการส่งออกและการผลิตมากเกินไปลดลง

อัตราคิดลดและผลกระทบต่อประเทศญี่ปุ่น

อัตราเงินเฟ้อที่นี่ก็เกือบจะเป็นศูนย์เช่นกัน ดังนั้น หาก Fed ปฏิเสธที่จะกระชับนโยบาย ไม่ช้าก็เร็วจะยังคงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญบางคนกล่าวไว้ การเพิ่มอัตราเฟดจะทำให้ได้เป็นเจ้าของ สกุลเงินอเมริกันน่าสนใจยิ่งขึ้น แต่ในขณะเดียวกัน ค่าเงินญี่ปุ่นที่อ่อนค่าลงจะส่งผลเสียต่อส่วนแบ่งกำไรของผู้นำเข้า และเพิ่มส่วนแบ่งกำไรของผู้ส่งออกรายใหญ่

ตลาดตอนนี้อยู่ในขั้นไหน?

ประเด็นในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ Fed คือการหลีกเลี่ยงฟองสบู่ในตลาดที่เกิดจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมากของ Fed เป็นระยะเวลานาน

เพื่อประเมินสถานการณ์ปัจจุบัน ควรวิเคราะห์ย้อนหลังจะดีกว่า สิ่งสำคัญคือต้องทราบที่นี่ว่าการระบุขั้นตอนของเศรษฐกิจเป็นประเด็นส่วนตัวมาก ปี 2559 มีแนวโน้มว่าจะตกในช่วงกลางของวงจรเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญไม่คาดหวังการเคลื่อนไหวอย่างกะทันหันจากเฟด แต่มีอันตรายในการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างช้าหรือช้าอย่างมีนัยสำคัญ เช่น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการเติบโตที่รวดเร็วขึ้นของ Fed ซึ่งจะส่งผลเสียต่อตลาดหุ้นอย่างมาก .

ข้อสรุปของการอภิปรายว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะนำไปสู่อะไรสามารถกำหนดได้ดังนี้ ก่อนที่ Federal Reserve จะประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย จะเป็นการดีกว่าที่จะกำจัดหุ้นของบริษัทอเมริกัน หลังจากที่อัตราเริ่มสูงขึ้น คุณสามารถรอการปรับฐานของตลาดและซื้อสินทรัพย์อเมริกันอีกครั้งได้

ตลาดหุ้นอเมริกาปรับตัวสูงขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจเพิ่มอัตราฐาน หนึ่งวันก่อนเป็นที่ทราบกันว่าระบบธนาคารกลางสหรัฐ (FRS) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.25-1.5% จาก 1-1.25% ต่อปี

หลังจากนั้นตลาดอเมริกาปิดตัวลงในแดนบวก ดังนั้นค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 0.03% เป็น 24585.43 จุด ดัชนีตลาดกว้าง S&P 500 ลดลง 0.05% เป็น 2,662.85 จุด ดัชนีเทคโนโลยีขั้นสูง NASDAQ เพิ่มขึ้น 0.2% เป็น 6875 .80 จุด

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาสามารถตัดสินใจเพิ่มอัตราท่ามกลางสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นได้

“ข้อมูลที่ได้รับตั้งแต่การประชุมคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐเมื่อเดือนพฤศจิกายน ตลาดเสรีแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งและกิจกรรมทางเศรษฐกิจก็เติบโตอย่างต่อเนื่องในปีนี้”

— ระบุไว้ในข้อความที่ออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินเมื่อวันพุธหลังการประชุมฝ่ายบริหาร

ในเวลาเดียวกัน เฟดยังชี้ว่าอัตราการว่างงานลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ “เกี่ยวข้องกับ. ภัยพิบัติทางธรรมชาติการหยุดชะงักและการฟื้นตัวได้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การจ้างงาน และอัตราเงินเฟ้อในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวทางเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศอย่างมีนัยสำคัญ” เฟดระบุในแถลงการณ์ด้วย

การตัดสินใจของเฟดครั้งนี้ค่อนข้างคาดเดาได้ ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญเพียง 4 คนจาก 97 คนที่สำรวจโดย Bloomberg คาดว่าอัตราดังกล่าวจะยังคงอยู่ในระดับเดิม ในขณะที่ผู้เชี่ยวชาญที่เหลือคาดการณ์ว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.25-1.5% ต่อปี

การตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปัจจุบันถือเป็นครั้งที่สามนับตั้งแต่ต้นปี 2560

หน่วยงานกำกับดูแลขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเป็น 1-1.25% และในเดือนมีนาคมเป็น 0.75-1% ต่อปี ก่อนหน้านี้ อัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นช้าลง โดยอัตราดังกล่าวเพิ่มขึ้นเพียงครั้งเดียวในปี 2559 และ 2558 ในปี 2550-2551 เฟดค่อยๆ ลดอัตราดอกเบี้ยลงเนื่องจากความจำเป็นในการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2551 อัตราดังกล่าวแตะระดับขั้นต่ำ 0-0.25%

สำหรับปี 2561 ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.25% สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกาจะทำให้หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาสามารถดำเนินการดังกล่าวได้ เฟดคาดว่าอัตราการก้าวจะดีขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจประเทศในปี 2018 จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ 2.1% ถึง 2.5% ประธานคณะกรรมการผู้ว่าการเฟด เจเน็ต เยลเลน กล่าวเมื่อวันพุธ

“เราคาดว่าการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นในปีหน้าจากการคาดการณ์ 2.1% ในเดือนกันยายนเป็น 2.5% ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานจะลดลงเหลือ 3.9% จากระดับปัจจุบันที่ 4.1%” เธอกล่าว อัตราการว่างงานสหรัฐฯ ต่ำสุดในรอบ 16 ปี

เมื่อพิจารณาว่าการประชุมคณะกรรมการธนาคารกลางจะมีขึ้นในวันที่ 15 ธันวาคม ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลของรัสเซียอาจลดอัตราดอกเบี้ยลง การตัดสินใจของ Fed อาจนำไปสู่การถอนตัวของนักลงทุนต่างชาติจากสินทรัพย์ของรัสเซีย เนื่องจากการลงทุนดังกล่าวจะทำให้ นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนต่ำกว่ามากและจะมีความน่าสนใจน้อยลง

ตามที่ผู้อำนวยการสถาบันระบุไว้เมื่อเร็ว ๆ นี้ในการประชุมของสโมสรเศรษฐกิจ FBK การวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์บริษัท อิกอร์นิโคเลฟ,

“เสถียรภาพของรูเบิล” ในปีนี้เกิดขึ้นได้เนื่องจากมีเงินทุนไหลเข้ามาซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการค้าขาย จากข้อมูลของผู้เข้าร่วมตลาด ส่วนแบ่งของผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ในตลาดพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง (OFZ) เกินกว่า 30%

ในเวลาเดียวกัน การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอัตราเฟดจะเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับรูเบิล

นอกจากนี้ในเดือนพฤศจิกายนของปีนี้ กระทรวงการคลังได้รับรายได้จากน้ำมันและก๊าซเพิ่มขึ้นจำนวนมาก มากจนภายในสิ้นเดือนธันวาคมจะใช้เงินเกือบ 204 พันล้านรูเบิลในการซื้อสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งเป็นตัวเลขสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ เมื่อฝ่ายการเงินเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จำนวนการแทรกแซงดังกล่าวเป็นสองเท่าของจำนวนการซื้อในเดือนพฤศจิกายน Alexey Antonov นักวิเคราะห์ของ Alor Broker กล่าว

การแทรกแซงของกระทรวงการคลังในเดือนธันวาคมจะส่งผลกระทบต่อเงินรูเบิลด้วย นักวิเคราะห์ที่สัมภาษณ์ก่อนหน้านี้โดย Gazeta.Ru ตั้งข้อสังเกตว่าการกระทำของฝ่ายการเงินจะกลายเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่นำไปสู่การอ่อนค่าของสกุลเงินประจำชาติรัสเซีย คำถามเดียวคือช่วงเวลาและขนาดของการตก

“ในความคิดของฉัน ผลกระทบจะเห็นได้ชัดเจนแต่ไม่ได้เด่นกว่า ในช่วงสิ้นปี กิจกรรมของผู้นำเข้าและธนาคารจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อค่าเงินรูเบิลมากขึ้น การกระทำของกระทรวงการคลังจะส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 6%” Georgy Vashchenko หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการในตลาดหุ้นรัสเซียของ Freedom Finance Investment Company ให้ความเห็นก่อนหน้านี้ ภายในสิ้นปีนี้ ผู้เชี่ยวชาญคาดว่าอัตราจะอยู่ที่ประมาณ 60.50 รูเบิลต่อดอลลาร์

อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์มอสโกตอนนี้อยู่ที่ 58.61 รูเบิล