Financijske prognoze: vrste, područja primjene, uloga. Glavni problemi financijskog planiranja i predviđanja u Ruskoj Federaciji

Prilikom izrade proračuna tvrtka se uglavnom koncentrira na rashodovnu stranu. Istodobno, najmanje predvidljivi dio prihoda ostaje nedovoljno detaljan i potkrijepljen. Ovaj članak posvećen je predviđanju prihoda, izradi i analizi scenarija razvoja poduzeća, kao i opisu glavnih pogrešaka koje se javljaju u procesu predviđanja.

Glavna razlika između prognoze i plana je ta su predviđeni oni pokazatelji koje poduzeće ne može u potpunosti kontrolirati – obujam prodaje, rizici ili radnje konkurenata. Treba planirati možda nešto što je potpuno u sferi utjecaja, na primjer, troškovi. Glavni cilj predviđanja je biti u mogućnosti ocijeniti izvedbu poduzeća kao "uspješnu" ili "neuspješnu" ne prema pokazateljima (dobit, tržišta, dividende) koji postoje, već prema onima koji bi potencijalno mogli postojati.

Izbor metoda koje se koriste u predviđanju ovisi samo o sposobnostima analitičara - to mogu biti ili složeni matematički modeli ili intuitivni zaključci. Glavno je da konačni rezultat dobiven korištenjem ovih metoda što točnije opisuje stvarnu situaciju. U ovom ćemo članku koristiti standardni pristup predviđanju, temeljen na procjeni pokazatelja koji izravno utječu na rezultat prognoze.

Predviđanje prihoda

Da bi se predvidio iznos prihoda, potrebno je odrediti buduće vrijednosti obujma prodaje tvrtke u fizičkom i novčanom smislu, te razumjeti kako se one mogu mijenjati ovisno o uvjetima vanjskog i unutarnjeg okruženja.

Dekompozicija faktora

Pokazatelj obujma prodaje tvrtke nije ujednačen, jer ovisi o velikom broju čimbenika (demografske prilike u određenoj regiji, stanje industrija u kojima se proizvode zamjenska dobra itd.), čije se vrijednosti mogu mijenjati značajno u budućnosti. Stoga, ako predviđamo prodaju samo na temelju povijesnih podataka, naša prognoza vjerojatno neće biti točna. Za donošenje odluke o budućoj prodaji potrebno je identificirati sve čimbenike koji bi mogli utjecati na prognozu (relevantni čimbenici) (vidi sliku 1). Ako poduzeće nije monopolist, takvi čimbenici trebaju uključivati ​​tržišni udio koji poduzeće očekuje da će zauzeti u promatranom razdoblju.

Osobno iskustvo

Sergey Pustovalov, financijski direktor tvrtke Talosto (Sankt Peterburg)

Prognoza razvoja Talosta izrađuje se za razdoblje od pet godina, raščlanjena po godinama i područjima poslovanja, a izračunata je u pesimističnim, optimističnim i najrealnijim opcijama. Glavni čimbenici koji utječu na financijsku prognozu poduzeća su: bruto proizvod po tržištima prodaje, ulaganja u oglašavanje, akcije konkurenata, rast tržišnih segmenata. Ciljani pokazatelj za nas je tržišni udio tvrtke - on bi trebao rasti brže od tržišta ili barem zajedno s njim. Stoga se u pesimističkom scenariju rast ciljanih tržišnih segmenata smatra minimalnim i iznosi 15% godišnje.

Da bismo odredili dinamiku vanjskog okruženja, koristimo ne samo statističke podatke, već i prognoze Državnog odbora za statistiku, podatke novinskih agencija, prognoze Ministarstva gospodarskog razvoja i trgovine i materijale o praćenju industrija koje pripremamo za nas od strane marketinških agencija, kao i recenzije investicijskih fondova. Ukupna vrijednost prihoda dobiva se vaganjem svih ovih pokazatelja.

Čimbenici predviđanja

Sada moramo izgraditi prognoze relevantnih čimbenika. Ako imate statističke podatke o prošloj dinamici, najprikladnije je koristiti ovisnost faktora o vremenu (trend) kao početne vrijednosti za prognozu. Može se odrediti pomoću programa Excel iscrtavanjem grafikona, dodavanjem linije trenda i izvođenjem jednadžbe za odnos (vidi grafikon 1).

Zatim je potrebno utvrditi kako se rezultirajući trend može promijeniti pod utjecajem uvjeta okoline. Za odraz takvih trendova obično se koriste faktori korekcije dobiveni analizom statističkih podataka i informacija o očekivanim promjenama. Vrijednosti takvih koeficijenata moraju biti ekonomski opravdane (vidi primjer). Predviđena vrijednost faktora prilagođava se množenjem prognoza dobivenih korištenjem trenda s faktorima korekcije.

Na sličan način izračunava se i promjena tržišnog udjela poduzeća. Međutim, ako tvrtka nije u fazi agresivnog rasta, najvjerojatnija stopa rasta tvrtke jednaka je stopi rasta tržišta u cjelini. Ta se prognoza zatim prilagođava kako bi se uzeli u obzir čimbenici kao što su procesi upravljanja, reklamna aktivnost tvrtke i konkurenata, promjene u asortimanu proizvoda ili tehnologiji itd. Ako se tvrtka razvija agresivno, onda je rast jednak rastu tržišta pesimistična prognoza.

Rezultat ove faze trebaju biti granične (pesimistične i optimistične) vrijednosti predviđanja svih čimbenika koji utječu na obujam prodaje. Većina tvrtki također procjenjuje treću, "najvjerojatnije" opciju, koja se uvijek nalazi između dvije granične vrijednosti.

Referenca

Ovisnost faktora o vremenu najlakše je izraziti pomoću linearne ovisnosti:

gdje je Y predviđeni faktor,

t — vrijeme.

Linearna jednadžba ne odražava uvijek točno ekonomske trendove. Dakle, kako tržište postaje zasićeno, stopa rasta prodaje opada. Da bismo to uzeli u obzir, koristi se složenija ovisnost (na primjer, logaritamska, kao što je učinjeno u našem primjeru). Možete ga izgraditi jednostavnim pretraživanjem Excel jednadžbi koje opisuju trend. Istodobno će se promijeniti krivulja izračunatih vrijednosti. Kao rezultat toga, trebate odabrati krivulju koja će se što je moguće bliže podudarati s linijom koja povezuje stvarne vrijednosti indikatora. Za tržište nafte, primjerice, takva će ovisnost biti ciklička, a za njezinu ispravnu prognozu bit će potrebno odrediti razdoblje ciklusa.

Predviđanje prihoda

Prognoze prihoda za svaku godinu dobivaju se vaganjem (obično jednostavnim množenjem ili dijeljenjem, kao u našem primjeru) prognoziranih vrijednosti relevantnih faktora za svaku razvojnu opciju.

Primjer

Predviđanje prihoda poduzeća

Romashka LLC je brzorastuća tvrtka specijalizirana za veleprodaju završnih materijala i vodovodne opreme ekonomske klase. Potrebno je odrediti budući obujam prodaje do 2006. godine.

Nakon što ste odredili popis relevantnih čimbenika, morate konstruirati prediktivne vrijednosti za svaki od njih. Razmotrimo izgradnju prognoze za jednu od glavnih činjenica - obujam stambene izgradnje.

Grafikon 1. Predviđanje obima stambene izgradnje

Posljednjih nekoliko godina na tržištu se bilježi intenzivan rast obujma izgradnje i cijena stanova. Polovica analitičara smatra da je tržište "pregrijano", au razdoblju 2005.-2006. ljudi koji su kupili stanove radi ulaganja počet će ih prodavati (pesimistična prognoza). Poznato je da je takvih investitora 20% od ukupnog broja kupaca stanova, pa će obujam gradnje kratkotrajno pasti za 40% (budući da će investitori prodati svojih 20% stanova), a zatim porasti za 20%. Sukladno tome potrebno je uskladiti izračunate vrijednosti obujma stambene izgradnje u razdoblju od 2005. do 2006. godine, prvo pomnožiti s 0,6, a zatim s 0,8. Istodobno, druga polovica analitičara vjeruje da će potražnja, a time i obujam izgradnje rasti za 15% godišnje (optimistična prognoza), a s razvojem hipotekarnih kredita, stopa rasta će se s vremenom povećavati. . Na temelju predviđanja bankarskih stručnjaka o broju izdanih hipotekarnih kredita (recimo da je ta brojka za sljedeće 3 godine 4,5 milijardi dolara, što će po trenutnoj prosječnoj cijeni od 1500 dolara po m2 biti 3 milijuna m2) , a znajući trenutni obujam izgradnje (na primjer, 50 milijuna m²), možemo zaključiti da će zbog ovog faktora naša prognoza za 2005.-2006. porasti za 6%. Faktor prilagodbe za svaku godinu bit će 1,03. Pretpostavimo da ostali čimbenici ostanu nepromijenjeni tijekom sljedeće dvije godine. Zatim, ako se provede optimistična opcija, rast tržišta u cjelini također će biti 21%, a ako se provede pesimistična opcija, bit će 100 - (0,6 + 0,8) / 2 = -30%.

Sada je potrebno utvrditi kako će se mijenjati tržišni udio poduzeća. Kako bi se zadržao i povećao tržišni udio u predviđenom razdoblju, planira se zamijeniti polovicu asortimana prodane robe sa sanitarnom opremom koja je "moderna". Poznato je da je stopa rasta potrošnje takve sanitarne keramike 20% godišnje, uz stopu rasta tržišta od 5% godišnje, stoga će povećanje tržišnog udjela tvrtke zbog promjene polovice asortimana biti 7,5% ((20% - 5%) × 50% ) (optimistična opcija). Ako se potražnja za “modernom” sanitarnom keramikom u narednom razdoblju smanji na 10%, povećanje tržišnog udjela bit će 2,5% ((10% - 5%) × 50%).

Spojimo utjecaj vanjskih i unutarnjih čimbenika u tablicu:

Tako smo dobili dvije granične vrijednosti za prihod tvrtke - 30,08% i -28,25%.

Scenarij budućnosti

Nakon predviđanja prihoda, potrebno je planirati troškove poduzeća. Planiranje troškova potrebnih za osiguranje konstruirane prognoze prodaje odvija se pomoću postojećeg proračunskog modela 1. Slično kao i kod prognoze prihoda, plan rashoda se izrađuje u dvije opcije - najbolja i najlošija. Pritom se “najboljom” varijantom smatra kada tvrtka sebi dopusti da plati sve što je planirano, a “najgorom” varijantom je režim štednje.

Za više informacija o modeliranju aktivnosti poduzeća vidi članak “Model za procjenu vrijednosti poduzeća: razvoj i primjena”, br. 12, 2003., str. Bilješka redakcija

Osobno iskustvo

Sergej Pustovalov

Glavno unutarnje ograničenje razvoja su sredstva kojima tvrtka raspolaže. Stoga smatramo da u optimističnom scenariju društvo može rasti ne samo kreditnim sredstvima, već i izdavanjem dodatnih dionica ili povećanjem temeljnog kapitala. U realističnom scenariju, fokusiramo se na vlastite potrebe i kredite - to jest, "rastemo koliko god možemo". Kod provedbe pesimističke opcije smatra se da je privlačenje kapitala teško.

Projicirani prihodi i rashodi tvrtke zatim se kombiniraju kako bi se proizvele četiri marginalne razvojne opcije (vidi tablicu 2).

Radi lakše analize, glavni financijski izvještaji izrađeni su za sve takve opcije - BDDS, BDR i bilanca. Svaka od četiri opcije uspoređuje se s ciljevima i strategijom tvrtke. Na primjer, moguće je da će najbolji scenarij u pogledu prihoda i rashoda dovesti do akumulacije potraživanja i zahtijevati dodatno kreditiranje. U isto vrijeme, opreznija strategija - povećanje prodaje uz uštedu troškova - može omogućiti održavanje financijske neovisnosti, što je za niz tvrtki važnije od povećanja prometa.

Rezultat ove faze trebao bi biti najvjerojatniji scenarij za budućnost tvrtke, koji se sastoji od skupa od tri prognozna izvješća, kao i skupa mjera koje se provode u slučaju pozitivnih ili negativnih odstupanja od njega. Kako bi se ta odstupanja pravovremeno identificirala, potrebno je identificirati skup kontrolnih pokazatelja.

Osobno iskustvo

Denis Ivanov, generalni direktor CJSC Financial Reserve (Moskva)

Prognoze budućih prihoda svakih šest mjeseci sastavljaju voditelji prihodnih odjela. U pravilu se budući rezultat njihova rada izražava jednom vrijednošću, ali se određuje granica pogreške (raspon vrijednosti). Odjel za gospodarsko planiranje izračunava glavni plan i ukazuje na granične vrijednosti mogućih odstupanja. Ako postoji vjerojatnost događaja koji značajno utječe na prognoziranu vrijednost, tada odjel za ekonomsko planiranje utvrđuje vrijednosti za slučaj takvog scenarija.

Ovi scenariji se obrađuju u odjelu za ekonomsko planiranje, koji predviđanjima dodaje niz budućih tečajeva. Zatim se, uzimajući u obzir buduće troškove, utvrđuje raspored plaćanja, nakon čega računovodstveni odjel izrađuje prognozu neto dobiti i razvija mjere poreznog planiranja.

Odabir mjerila

Odabir pokazatelja uz pomoć kojih će se naknadno analizirati ispunjenje prognoze započinje tijekom prognoziranja i planiranja prihoda i rashoda - tada se utvrđuju potrebni tržišni udjeli, cijene, fizički obujam prodaje, produktivnost rada, utrošak materijala itd. . U sljedećoj fazi ovi se pokazatelji usklađuju i nadopunjuju parametrima o kojima će ovisiti financijski rezultat - trgovačke marže, promet potraživanja, udio u transportnim troškovima, profitabilnost itd. U procesu provedbe prognoze, ove parametre je potrebno stalno pratiti, budući da će njihova stabilna promjena u pozitivnom ili negativnom smjeru od planiranih vrijednosti ukazivati ​​na provedbu jedne od opcija prognoze 2. Pravovremenim primanjem ovih podataka Na taj će način tvrtka moći prilagoditi svoje radnje u skladu s unaprijed razvijenom prognozom.

(Za više informacija o ključnim pokazateljima uspješnosti tvrtke, pogledajte članak "Upravljanje poduzećem korištenjem sustava Balanced Scorecard", "Financijski direktor" br. 3, 2003., str. 12 - Bilješka redakcija)

Osobno iskustvo

Oleg Frakin

Da bi predviđanje bilo učinkovito, podaci o izvedbi predviđanja moraju se koristiti za donošenje odluka na temelju trenutne situacije, a ne na temelju rezultata iz prošlosti. Istodobno, nemoguće je prisiliti odjele da uzmu u obzir troškove i prihode, na primjer, u Excelu. Za to vam je potreban specijalizirani program koji vam omogućuje prikupljanje podataka, njihovo planiranje i analizu te provođenje plansko-činjenične analize do kraja izvještajnog razdoblja. U suprotnom neće biti učinkovitosti, a svaka će prognoza izgubiti smisao jer će biti izgubljene sve mogućnosti za njezinu provedbu.

U poduzećima kojima je većina troškova stalna (kao što je naša npr.) postoji još jedna “kočnica” za operativno upravljanje u okviru prognoze. Ako se plan prodaje ne ispuni, ne mogu otpustiti polovicu osoblja kako bih smanjio troškove. Možete odgovoriti samo varijabilnim troškovima. Taj se problem djelomično može riješiti pretvaranjem fiksnih troškova u varijabilne – odnosno korištenjem outsourcinga, primjerice, u informatičkoj službi, no to se ne može učiniti u svim slučajevima. Kao rezultat toga, scenariji rada za našu tvrtku su prilično očiti: ako smo tijekom razdoblja zaradili 20% manje od planiranog, tada će se konačni iznos u BDR-u promijeniti za najviše 15%, jer mogu uštedjeti najviše 5% unaprijed odobrenog iznosa.

Sergej Pustovalov

Jedan od ključnih pokazatelja za nas je cijena sirovina, no mogućnost kompenzacije rasta cijena, primjerice, brašna, prilično je ograničena. Dakle, svako područje našeg djelovanja ima direkciju, koja upravlja radom područja i predviđa kako će se ono razvijati u budućnosti. Teško da se te direkcije zbog sadašnjeg pada dobiti ne isplati smanjivati. Dapače, pokušat ćemo smanjiti izravne troškove ili povećati cijenu proizvoda.

Pogreške u predviđanju

Pogreške u predviđanju najčešće su povezane s netočnim određivanjem ulaznih parametara prognostičkog modela.

Procjena jedne razvojne opcije

Ova greška je možda najčešća. Marketinški analitičari većine tvrtki (barem u Rusiji) ne smatraju potrebnim izračunati opcije za razvoj događaja. U najboljem slučaju, planiranje se odvija po grupama proizvoda (asortimanu), regijama ili prodajnim kanalima, a za svaki smjer planiranja izračunava se samo jedan skup parametara prognoze (cijena i količina), koji se, u pravilu, podcjenjuje „da bi bio na sigurna strana.” Naknadno, prilikom procjene osjetljivosti financijskog modela na ulazne parametre, financijeri mogu analizirati promjene ključnih financijskih pokazatelja poduzeća u odnosu na te parametre. Ali ako vrijednosti takvih pokazatelja i dalje ostaju unutar prihvatljivih granica, sve završava analizom. A ako se ostvari pesimistički scenarij razvoja, tvrtka neće moći na vrijeme pratiti negativan trend i poduzeti mjere za njegovo ispravljanje.

Osobno iskustvo

Oleg Frakin

Pokušali smo napraviti godišnji proračun uzimajući u obzir moguće scenarije, ali praksa je pokazala da to za našu tvrtku nema previše smisla. Vanjsko okruženje se prebrzo mijenja, posebice zakonodavstvo i upravljačka tijela. Primjerice, nedavno su funkcije reguliranja alkoholne industrije na jedan dan prenesene na Ministarstvo industrije i energetike, a zatim na Ministarstvo poljoprivrede. Ako situacija ostane ista, onda možemo predvidjeti povećanje prihoda, budući da će Ministarstvo poljoprivrede početi graditi barijere uvozu, cijena uvoznog alkohola će porasti, a udio naših prihoda u troškovima neće biti toliki. primjetan - dakle, može se povećati. Predviđanje prihoda i kontinuirano razmatranje scenarija ima smisla u industrijama sa stabilnim okruženjem (na primjer, rudarstvo ili maloprodaja).

Najčešće se pri predviđanju koristi metoda ekstrapolacije, odnosno određivanje odnosa između parametara modela na temelju podataka iz prošlosti i prijenos tih ovisnosti u budućnost. Na primjer, ako je obujam gradnje rastao za 15% godišnje, onda se pretpostavlja da će ove godine rast biti isti. Međutim, takvo predviđanje ne uzima u obzir trenutne tržišne trendove. Stoga je ekstrapolacija prikladna samo kao alat za "pripremu" prognoziranih vrijednosti, uključujući njezinu upotrebu za izračun sezonskih fluktuacija potražnje i cijena.

Osobno iskustvo

Evgeny Dubinin, zamjenik financijskog direktora građevinske tvrtke LEK-Moskva

Pogrešno je pri predviđanju koristiti samo matematičke metode, čak i one najsloženije, jer se u tom slučaju ne uzima u obzir ekonomski smisao događaja. Da je matematičar koji se ne razumije u ekonomiju početkom 1998. napravio prognozu tečaja dolara, konstruirao bi odnos koji ne uzima u obzir trenutnu situaciju s unutarnjim dugom zemlje. Ista prognoza napravljena uzimajući u obzir ovaj faktor dala bi potpuno drugačiju sliku.

Podcjenjivanje ili ignoriranje čimbenika

Ova se pogreška očituje kada se pokušavaju uzeti u obzir buduće promjene u vanjskom i unutarnjem okruženju poduzeća. Često su relevantni čimbenici odabrani na pojednostavljen način, a pojedinačni i zajednički učinak takvih čimbenika se umanjuju. Na primjer, za nekretnine relevantni čimbenici neće biti samo porast osobnih dohodaka i pad kamatnih stopa na hipotekarne kredite, već i demografski čimbenici.

Nepotpuno računovodstvo predloženih promjena

Predložene izmjene moraju biti adekvatno uvažene u prihodnom i rashodnom dijelu. Ako se to ne učini, može doći do situacije u kojoj će se primitak dodatnog prihoda planirati bez uzimanja u obzir dodatnih troškova. Najčešće se to odnosi na polufiksne troškove: oglašavanje, komunikacije itd. Postoji i suprotna opcija, kada tvrtka planira smanjiti troškove, vjerujući da to nikako neće utjecati na prihod.

Želja da se odaju željene misli

Mnogi ljudi zbog svojih psihičkih karakteristika ne žele se suočiti s istinom, pa često poslovni lideri vide prijetnje poslovanju, ali ih takvima ne žele smatrati. Preferiranje optimističnog pogleda na razvoj može dovesti do smanjenja spremnosti poduzeća da se odupre negativnim trendovima – kako u unutarnjem tako iu vanjskom okruženju poduzeća.

. Financijsko predviđanje- istraživanje konkretnih perspektiva razvoja financija poslovnih subjekata i državnih subjekata u budućnosti, znanstveno utemeljena pretpostavka o obujmovima i pravcima korištenja financijskih sredstava u budućnosti.

Financijsko predviđanje-osnova za financijsko planiranje u poduzeću (tj. izrada strateških, tekućih i operativnih planova) i za financijsko budžetiranje (tj. izrada općih, financijskih i operativnih proračuna).

Vrste financijskih prognoza:

1. Kratkoročno predviđanje (kompozitni indeksi dionica, tečajevi, ponderirani prosječni prinosi, tečajevi, kotacije terminskih ugovora itd.). Kod kratkoročnog predviđanja, prognoza se izrađuje na temelju podataka o trgovanju zadnjeg radnog dana u tjednu.

2. Srednjoročno predviđanje (dubine od jedne godine) temelji se na podacima iz istih pokazatelja i pokazatelja financijskih tržišta. Oblik srednjoročnih financijskih prognoza može biti vrlo različit, ovisno o korištenim pokazateljima.

3. Dugoročno predviđanje financijskih tržišta (dublje od godinu dana) temelji se ne samo na specifičnim podacima temeljne i tehničke analize, već i na procjeni određenih veličina koje informiraju o najočekivanijim kretanjima na financijskim tržištima i moguća pojava novih trendova ili jačanje starih.

Problem financijskog predviđanja na razini poduzeća - dobivanje informacija potrebnih za predviđanje, razumijevanje i pravovremenu prilagodbu ciljeva i mogućnosti poduzeća trenutnim okolnostima. Osim toga, predviđanje je usmjereno na:

Identificirati objektivne ekonomske trendove u nastajanju;

Analiza potencijala poduzeća;

Identifikacija razvojnih alternativa;

Identifikacija problema koji zahtijevaju rješenja tijekom predviđenog razdoblja;

Utvrđivanje razine resursa (materijalnih, radnih, financijskih, intelektualnih i dr.) koji će biti potrebni poduzeću za postizanje ciljeva njegovog djelovanja.

18. Financijsko planiranje. Bilančna metoda financijskog planiranja, financijski planovi. Obilježja individualnih financijskih planova. Razvoj teritorijalnog financijskog planiranja.

Financijsko planiranje je aktivnosti na izradi planova formiranja, raspodjele i daljnjeg korištenja financijskih sredstava na potrebnoj razini pojedinih poslovnih subjekata, odnosno njihovih udruženja, industrijskih struktura, teritorijalnih administrativnih jedinica, države u cjelini.

Objekt financijskog planiranja su financijski resursi, čije se formiranje događa u procesu financijske raspodjele i preraspodjele BDP-a, a rezultat su različite vrste financijskih planova i predviđanja.

Svrha financijskog planiranja- utvrđivanje mogućih obujma financijskih sredstava, kapitala i rezervi na temelju predviđanja vrijednosti financijskih pokazatelja: dobiti, obrtnog kapitala, amortizacije, poreza i dr.

Bit bilančne metode financijskog planiranja Radi se o tome da se izgradnjom ravnoteže ostvaruje veza između raspoloživih financijskih sredstava i stvarnih potreba za njima. Sada je ova metoda od posebne važnosti, jer svi troškovi poduzeća ovise o prethodno zarađenim sredstvima; poduzeća su postala potpuno samostalna, neovisna i moraju se oslanjati samo na vlastite prihode, a ni u kojem slučaju na pomoć države ili ministarstva.

Financijski plan je plan formiranja i korištenja financijskih sredstava.

Svi financijski planovi podijeljeni su u dvije velike skupine - konsolidirani planovi i pojedinačni. A konsolidirani financijski planovi se pak dijele na nacionalne planove pojedinih gospodarskih udruga (industrijskih i financijskih grupa ili udruga koncerna, udruga itd.) i teritorijalne. Individualni planovi su financijski planovi pojedinih poslovnih struktura.

Prema trajanju djelovanja dijele se na:

Dugoročni financijski planovi (izračunati za razdoblje dulje od jedne godine);

Tekući (za godinu dana);

Operativno (za kvartal ili mjesec).

Osnovni financijski planovi Na nacionalnoj i teritorijalnoj razini postoje proračuni (savezni, regionalni, lokalni) i proračuni državnih izvanproračunskih fondova.

Proračun kao planski dokument je popis prihoda i rashoda tijela državne vlasti ili jedinice lokalne samouprave. Sastavlja se u obliku bilance sredstava namijenjenih financijskom podupiranju poslova i funkcija države i lokalne samouprave. Sastavlja izvršna vlast za jednu kalendarsku godinu, a odobravaju je u obliku zakona predstavnička tijela.

Proračuni državnih izvanproračunskih fondova (Mirovinski fond Ruske Federacije, Fond socijalnog osiguranja Ruske Federacije, federalni i teritorijalni fondovi obveznog zdravstvenog osiguranja) formiraju se u obliku bilance prihoda i rashoda državnih izvanproračunskih fondova. , osiguranje provedbe ustavnih prava građana na socijalnu sigurnost, zdravstvenu zaštitu i besplatnu medicinsku skrb.

Financijski planovi koje izrađuju poslovni subjekti uključuju bilancu prihoda i rashoda, konsolidirani proračun, procjenu prihoda i rashoda te poslovni plan (riječ je o planu realizacije određenog projekta ili ugovora).

Teritorijalno planiranje- planiranje razvoja teritorija, uključujući uspostavu funkcionalnih zona, zona planiranog postavljanja kapitalnih građevinskih projekata za državne ili općinske potrebe, zona s posebnim uvjetima za korištenje teritorija.

Jedan od važnih ciljeva teritorijalnog financijskog planiranja je razvoj programa koji uključuju kombiniranje napora teritorijalnih vlasti i poduzeća smještenih na njihovim teritorijima za razvoj društvene infrastrukture.

U tom smislu, postoji potreba za podacima o teritorijalnom proračunu, bilanci novčanih prihoda i rashoda stanovništva itd., koji odražavaju pojedine aspekte i faze raspodjele i preraspodjele nacionalnog dohotka stvorenog i korištenog na određenom teritoriju.

Korištenje financijskog planiranja u sadašnjim uvjetima je neophodno, ali postoje čimbenici koji ograničavaju njegovu upotrebu u poduzećima:

Visok stupanj neizvjesnosti na ruskom tržištu povezan s tekućim globalnim promjenama u svim sferama javnog života (njihova nepredvidivost otežava planiranje);

Mali dio poduzeća ima financijsku sposobnost za provedbu ozbiljnih financijskih razvoja;

Nedostatak regulatornog okvira za domaće poslovanje.

Velike tvrtke imaju velike mogućnosti za učinkovito financijsko planiranje. Imaju dovoljno financijskih sredstava za privlačenje visokokvalificiranih stručnjaka kako bi osigurali provedbu planiranog rada velikih razmjera u području financija.

Mala poduzeća za to u pravilu nemaju sredstava, iako je potreba za financijskim planiranjem veća nego kod velikih. Mala poduzeća češće trebaju prikupiti posuđena sredstva za potporu svojim poslovnim aktivnostima, dok je vanjsko okruženje takvih poduzeća manje kontrolirano i agresivnije. Kao rezultat toga, budućnost malog poduzeća je neizvjesnija i nepredvidljivija.

Za ruska poduzeća mogu se istaknuti dva područja koja zahtijevaju korištenje planiranja:

1) novostvorene privatne tvrtke. Brz proces akumulacije kapitala doveo je do povećanja složenosti aktivnosti mnogih od tih poduzeća, kao i do pojave drugih čimbenika koji stvaraju potrebu za oblicima planiranja primjerenim suvremenom tržišnom gospodarstvu. Glavni problem vezan uz korištenje planiranja u ovom području je nepovjerenje prema formalnom planiranju, koje se temelji na mišljenju da je posao sposobnost „okretanja“, ispravnog snalaženja u trenutnoj situaciji, a samim tim i nedovoljna pažnja čak i ne tako dalekoj budućnost. Međutim, mnoge veće tvrtke počele su stvarati odjele za planiranje ili su barem uvele položaj financijskog planera.

2) državna i bivša državna, sada privatizirana poduzeća. Za njih je funkcija planiranja tradicionalna. Međutim, njihovo planersko iskustvo uglavnom se odnosi na razdoblje centraliziranog gospodarstva. Stoga je planiranje u tim poduzećima bilo sekundarne prirode, odražavajući planske aktivnosti na središnjoj i sektorskoj razini, te stoga nije podrazumijevalo ozbiljnu sposobnost analize i anticipacije vlastitih razvojnih ciljeva.

Stoga i organizacije prvog tipa, kao i državna i privatizirana poduzeća, trebaju ponovno svladati iskustvo unutarnjeg planiranja.

Općenito, u ruskom planiranju uvijek je postojao element neopravdane generalizacije osobnog iskustva. Još uvijek je prisutan: jedinstveni principi i formati planiranja, uključujući kriterije učinkovitosti i metode kontrole, korišteni su praktički bez promjena u svim regijama, industrijama, za sva poduzeća holdinga i grupa, gotovo bez uzimanja u obzir specifičnosti organizacijskih struktura, upravljanja sustavi, distribucijski sustavi, delegiranje ovlasti, odnosi između trenutnih i strateških ciljeva, regionalne i industrijske karakteristike poduzeća. Još jedna karakteristična značajka je nemogućnost određivanja prioriteta.

Analiza razloga nedovoljne učinkovitosti poslovanja niza poduzeća omogućila je identificiranje glavnih problema i formuliranje sljedećih načela za uspostavu sustava planiranja:

Proces promjene sustava planiranja mora ići ukorak s procesima spajanja, preuzimanja i odgovarajućih promjena u strukturama i sustavima upravljanja poduzeća i holdinga;

Planiranje (prilagođavanje i pojašnjenje) treba provoditi "odozgo prema dolje" prema principu "stabla ciljeva", odnosno sustavno, tada će planovi biti sveobuhvatni i samodostatni. Pritom, “odozgo” nije od generalnog direktora, već od osnivača, vlasnika, investitora, onih ljudi koji posjeduju ovaj posao. Ako se ovo pravilo ne poštuje, tada se planiranje pretvara u apsolutno besmislenu akciju;

Planiranje scenarija treba provoditi uzimajući u obzir promjene u vanjskom okruženju, vanjske i unutarnje rizike;

Potrebno je planirati zaštitne radnje i protudjelovanja kako bi se kompenzirale stvarne prijetnje konkurenata, njihovo lobiranje i sl.;

Planove i proizvodne programe treba optimizirati uzimajući u obzir strateške interese vlasnika, prema ekonomskim i investicijskim kriterijima;

Sustav planiranja mora biti vezan uz postojeći sustav centara odgovornosti, ovlasti i sustav kontrole u poduzeću, inače će provedba i najboljih planova biti neučinkovita;

Obavezni zahtjev je da sustav planiranja mora uključivati ​​sustav motivacije za top menadžere, “ključne” menadžere i stručnjake.

Primjena ovih načela za izgradnju sustava planiranja omogućuje (naravno, zajedno s drugim komponentama upravljanja) izgradnju i implementaciju strategije koja smanjuje vjerojatnost gubitaka.

Dvije su glavne linije na kojima se sve treba ispravno graditi: strateško planiranje i sukladno tome strateško upravljanje poslovanjem i operativno (taktičko) planiranje.

Ako govorimo o strateškom planiranju, onda je to, prije svega, traženje onih točaka, smjerova i načina poslovanja koji će dati maksimalan rezultat u određenom vremenskom roku. Podrazumijeva se da se svaki dan, tjedan, mjesec u svakom poslu nešto događa ili treba dogoditi. Stoga planiranje sastanaka, sastanaka i drugih događaja pomaže u brzom upravljanju procesom.

Glavna poteškoća u planiranju je provedba. Napisati plan nije tako teško, ali kako ga učiniti uspješnim.

Planovi, naravno, moraju biti “izvedivi”, a potrebno je da sadrže stvarne želje top menadžera tvrtke. Često planovi koje su napravili drugi ljudi ne funkcioniraju upravo zato što su strani.

Plan također mora biti realan s tržišne perspektive. Odnosno, potrebna je marketinška analiza: postoji li tržište, postoji li određeni broj potrošača, jesu li spremni platiti novac. Često tvrtke to ne uzimaju u obzir. U strateškom planiranju kao dijelu strateškog menadžmenta ključno je, naravno, tržište, a najvažnije je pogoditi metu i ne prevariti se.

Sljedeći aspekt planiranja su mogućnosti organizacije. Treba izračunati ima li dovoljno resursa za dobro tržište.

Postoji još jedna vrlo suptilna točka koja se pojavljuje tijekom implementacije. Planovi moraju biti internalizirani od strane menadžera; oni to moraju željeti učiniti. Problem je upravo strateško planiranje. Pokušavaju provesti taktičko planiranje na ovaj ili onaj način: grade trenutne planove, rasporede, zakazuju sastanke i tako dalje. Iako često stvaraju rasporede, ali zaboravljaju odrediti odgovorne.

Sa strateškim planiranjem sve je puno kompliciranije. Samo jake, velike tvrtke dosežu “stratešku” razinu. Pred njima je zadatak dosezanja nove razine poslovanja, a tu je i potreba za planiranjem sasvim druge vrste.

Da biste zadovoljili tu potrebu, morate imati ozbiljne informacije o tome kako se slični poslovi razvijaju u drugim zemljama, kako se takav posao može razviti u Rusiji, uzimajući u obzir političke i ekonomske uvjete za pet godina - to jest informacije koje trebaju biti posebno prikupljeni.

Najčešći problem je restrukturiranje. Odnosno, tvrtka je “narasla” i potrebne su složene organizacijske promjene. Nakon toga slijedi sustavan rad na strategiji, marketingu, razvoju kadrova i korporativnoj kulturi. Ali potreba za ozbiljnim planiranjem ograničena je na te organizacije. Dobri planovi sada se nalaze u jednoj od deset tvrtki, a njihov potpuni nedostatak - u četiri od deset. No, s druge strane, većina tvrtki ih već proizvodi. U usporedbi s krajem 90-ih, napredak je vrlo značajan. I razvoj će se odvijati u pozitivnom smjeru, tim više što će se smanjiti stupanj neizvjesnosti situacije u zemlji i regiji. Pojavljuju se i civilizirane marketinške informacije.

Poduzeće mora planirati i kontrolirati dva glavna gospodarska područja. Govorimo o isplativosti (rentabilnosti) njegovog rada i financijskog položaja. Stoga su proračun dobiti (plan) i financijski plan (budžet) središnji elementi planiranja unutar poduzeća.

Planiranje potreba za radnim kapitalom. Poduzeće treba planirati korištenje i fiksnog i obrtnog kapitala. Važan čimbenik u planiranju korištenja obrtnih sredstava je vremensko planiranje prihoda i rashoda. Raspoloživost obrtnog kapitala poduzeća mora pokriti troškove od trenutka početka proizvodnje do trenutka kada potrošač plati proizvod.

Planiranje zahtjeva za stalnim kapitalom. Kako se poduzeće razvija, strojevi se troše, tehnologija se mijenja, a potrebne su nove zgrade, oprema i računala. Često je vremenski okvir za stjecanje osnovnog kapitala prilično dug. To znači da je važno uključiti financijsko planiranje u proces strateškog planiranja poslovanja. Ako poduzeće želi osvojiti nova tržišta i proširiti proizvodnju proizvoda, mora voditi računa o svojim kapitalnim potrebama uz izradu dugoročnih marketinških planova i temeljno istraživanje proizvodnih metoda. Planiranje izvora prihoda. Postoje mnogi poznati izvori sredstava poduzeća, uključujući prihode od prodaje proizvoda, ulaganja vlasnika i zajmove. Izazov je prije svega pronaći najbolji izvor za svaku potrebu u točno vrijeme kada se potreba pojavi.

Dobro planiranje znači pribavljanje potrebnih sredstava ne samo na vrijeme, već i uz najniže troškove. Da biste to učinili, morate pronaći banku koja ih može osigurati u sadašnjem trenutku, povezati izvor sredstava sa svrhom za koju će se koristiti, uravnotežiti različite izvore, jer se ne možete osloniti samo na bankovne kredite, samo na izdavanje dionica ili primitaka prihoda. Konkretno, morate odabrati pravo vrijeme: prodati dionice kada burza cvjeta, ne posuđivati ​​kada su kamate visoke itd.

Planiranje može stvoriti nove probleme za organizaciju. Neki od njih uključuju:

Poteškoće u planiranju. To zahtijeva promjenu načina razmišljanja. Strateško planiranje treba biti kreativan proces koji koristi nove ideje. Mnogi ljudi nisu spremni za takvu vrstu odlučivanja. Novi odnosi i uloge mogu nastati kao rezultat primjene strateškog planiranja. Pojedinci mogu biti nezadovoljni dodatnim zadacima i aktivnostima;

Planiranje zahtijeva dodatno vrijeme, uključivanje novih ljudi, a da ne govorimo o vremenu za istraživanje, preraspodjelu resursa, promjene u organizaciji. Sve to može “potopiti” organizaciju, pogotovo ako nema dovoljno resursa;

Planovi mogu biti neučinkoviti. Netočne pretpostavke, preoptimistične prognoze i druge odluke mogu rezultirati neučinkovitim strateškim planom. Takav strateški plan može dovesti do ozbiljnih problema u organizaciji;

Nemogućnost primjene. Ako vrhovni menadžment ne podržava strateški plan, tada implementacija postaje nemoguća, a cijeli proces gubitak vremena i resursa. Osim toga, može se pojaviti unutarnji otpor prema strateškom planiranju.

Glavna ciljna funkcija planiranja postaje osiguranje dugoročne konkurentnosti, koja određuje snagu i stabilnost objekta upravljanja na tržištu. Druga glavna funkcija je usmjeravanje informacija. Ključna zadaća je pružiti rukovoditeljima smjernice koje su, s jedne strane, u skladu s njihovim interesima, a s druge strane pridonose ostvarenju glavnih rezultata plana. Da bi se stvorio dobar razvojni program, tvrtka mora kontinuirano prikupljati i analizirati ogromne količine informacija o industriji, tržištu, konkurenciji i drugim čimbenicima kako bi predvidjela buduće probleme i prilike. To višem menadžmentu daje sredstva za izradu dugoročnog plana, osnovu za donošenje odluka i formalno promiče smanjenje rizika u tim odlukama.

U tržišnom gospodarstvu i oštroj konkurenciji važnost i relevantnost financijskog planiranja raste. Dobrobit komercijalne organizacije u osnovi ovisi o kompetentnoj organizaciji financijskog planiranja. Poduzeće ne može napredovati bez razvijenih financijskih planova (budžeta) i bez kontrole njihove provedbe. U razvijenim zemljama planiranje je jedan od najvažnijih alata za regulaciju gospodarstva. Ruske komercijalne organizacije imaju veliko iskustvo u predviđanju i planiranju rada, izradi različitih studija izvedivosti i procjeni ekonomske učinkovitosti projekata, što se ne smije zanemariti. Međutim, korištenje teorija koje su izgubile ekonomsku važnost u suvremenim uvjetima neizbježno dovodi do krize u upravljanju mnogim domaćim poduzećima. Očito je da promjene u gospodarskim uvjetima zahtijevaju formiranje sustava planiranja koji bi se temeljio na sintezi ruske prakse i dostignuća svjetske ekonomske misli. U ovom slučaju posebnu pozornost treba posvetiti organizacijskim i metodološkim aspektima financijskog planiranja.

Nažalost, trenutno u većini komercijalnih organizacija nema financijskog planiranja, a odluke koje donosi menadžment o organiziranju financijskih i gospodarskih aktivnosti nisu opravdane odgovarajućim izračunima i intuitivne su prirode. U određenoj je mjeri pažnja prema izradi financijskih planova u poduzećima u našoj zemlji bila oslabljena zbog silnog utjecaja vanjskih sila i okolnosti: visoka inflacija, financijska kriza, česte promjene i prilagodbe regulatornog okvira organizacija, prekid gospodarskih veze, i tako dalje.

U mnogim trgovačkim organizacijama planirani rad provodi se samo kratko vrijeme i svodi se na određivanje više ili manje točnog iznosa akontacije poreza. Međutim, prekratak horizont planiranja s vremenom se pretvara u prepreku razvoju poslovanja i dovodi do isticanja trenutnih problema. Stoga još veću važnost treba dati strateškom i dugoročnom planiranju. U tom smislu, evolucija ponašanja ruskog poslovanja je pozitivna - val preraspodjele vlasništva i kontrole je završio, tvrtke provode nove razvojne strategije koje nisu usmjerene na mjesec ili kvartal, već na godine.

Financijsko planiranje i predviđanje u poduzeću povezano je s planiranjem gospodarskih aktivnosti i temelji se na pokazateljima plana proizvodnje. Međutim, izrada plana nije jednostavno aritmetičko preračunavanje pokazatelja plana proizvodnje u financijske pokazatelje. U procesu planiranja provodi se analiza pokazatelja plana proizvodnje, utvrđuju se i koriste unutarnje rezerve koje u njima nisu uzete u obzir, traže se načini učinkovitijeg korištenja proizvodnih kapaciteta poduzeća, racionalnijeg trošenja materijalnih i novčanih resursa, poboljšanje kvalitete proizvoda, proširenje asortimana i sl.

U uvjetima političke i ekonomske nestabilnosti, kao i visoke stope inflacije, planiranje nema smisla. Međutim, što je viša razina neizvjesnosti koju stvara nestabilnost, to je značajnija uloga planiranja, pri čemu se moraju opravdati različite opcije upravljanja koje su primjerene odgovarajućim prognoziranim scenarijima razvoja. Istodobno se mora ponovno izgraditi i sam sustav planiranja. Odnosno, pri planiranju i prognoziranju morate biti pažljiviji u odabiru metoda, potpunije razmotriti i istražiti okruženje te imati točne informacije o financijskoj strani problema.

Sumirajući navedeno, možemo reći da su financijsko planiranje i predviđanje nužni elementi gospodarskog upravljanja. Prognoza i plan se nadopunjuju. Svrha predviđanja je prije svega stvaranje preduvjeta za provedbu planiranih odluka. Svrha financijskog planiranja je utvrditi ukupne potrebe poduzeća za financijskim sredstvima u iznosima koji osiguravaju financiranje proširenja proizvodnje, ispunjavanje financijskih i kreditnih obveza prema proračunu, bankama i dr., rješavanje socijalnih problema i problemi materijalnih poticaja za zaposlenike poduzeća. Osim toga, financijsko planiranje pomaže u sprječavanju prekomjernih i nadplaniranih izdataka zaliha i financijskih sredstava, kako za pojedine vrste djelatnosti tako i za poduzeće u cjelini. Za uspješno poslovanje poduzeća u praksi financijskog planiranja i predviđanja koriste se različite metode navedene u prvom poglavlju. Za rješavanje problema u domaćim poduzećima važno je identificirati razloge neučinkovitog poslovanja poduzeća i formulirati osnovne principe uspostave sustava planiranja i predviđanja. Nakon što smo ispitali teorijske i metodološke aspekte financijskog planiranja i predviđanja u poduzeću, prijeći ćemo na proučavanje procjene učinkovitosti na primjeru OJSC Neftekamskneftekhim.

Uvod
Poglavlje 1. Pojmovi i bit financijskog predviđanja
1.1. Pojam i zadaće financijskog predviđanja
1.2. Sustav metoda financijskog predviđanja
1.3. Problemi financijskog predviđanja na makro i mikrorazinama
Poglavlje 2. Izgledi za financijsko predviđanje u Ruskoj Federaciji
2.1. Perspektive društveno-ekonomskog razvoja
2.2. Glavni prioriteti društveno-ekonomskog razvoja
Zaključak
Popis korištenih izvora

Uvod

Danas se društvo svakodnevno susreće s velikom raznolikošću financijskih odnosa, uključujući vrlo raznolike dnevne financijske transakcije. Sasvim je jasno da je za rast i stabilnost gospodarstva zemlje, za uspješno funkcioniranje i razvoj cjelokupnog tržišnog gospodarstva, nužan pouzdan financijski sustav, koji je skup međusobno povezanih područja i karika financijskih odnosa.

Stoga je stvaranje pouzdanog financijskog sustava jedna od važnih zadaća države. Ona služi kao osnova za cjelokupno postojeće gospodarstvo i nedvojbeno ima vrlo važnu ulogu. Trenutno u ekonomskoj literaturi postoji mnogo različitih kontroverznih izjava o sastavu i strukturi financijskog sustava. Ali različiti termini, pogledi i kontroverzna mišljenja o nekim pojedinačnim pitanjima ne mijenjaju cjelokupno shvaćanje glavnih subjekata financijskog sustava. Postoje davno uvriježene, tradicionalne ideje o sastavu financijskog sustava i terminologije, koje su definirane propisima Ruske Federacije i tradicionalno se koriste u našoj zemlji.

Uz glavne komponente financijskog sustava, svaka razvijena zemlja ima svoje karakteristike koje su joj omogućile da dosegne određene visine u sadašnjoj fazi. Stoga je proučavanje financijskog sustava razvijenih zemalja od interesa za ruske stručnjake iz područja ekonomije i financija. Razmatranje značajki financijskih sustava stranih zemalja preporučljivo je s gledišta moguće upotrebe nekih njegovih aspekata u strukturi ruskog financijskog sustava.

Financijsko predviđanje jedna je od najvažnijih faza financijskog planiranja. Svrha financijskog predviđanja je povezivanje materijalno-materijalnih i financijsko-troškovnih omjera u gospodarstvu u budućnosti; procjena očekivanog obujma financijskih sredstava; određivanje mogućnosti financijske potpore; utvrđivanje mogućih odstupanja od prihvaćenih projekata.

Poglavlje 1. Pojmovi i bit financijskog predviđanja

1.1. Pojam i zadaće financijskog predviđanja

Financijsko predviđanje je proučavanje specifičnih perspektiva razvoja financija poslovnih subjekata i državnih subjekata u budućnosti, znanstveno utemeljena pretpostavka o obujmu i smjerovima korištenja financijskih sredstava u budućnosti.

Financijsko predviđanje otkriva očekivanu buduću sliku stanja financijskih sredstava i potreba za njima, moguće opcije za obavljanje financijskih aktivnosti te predstavlja preduvjet financijskog planiranja. Glavni cilj financijskog predviđanja, koje se provodi kako bi se znanstveno potkrijepili pokazatelji financijskih planova i doprinijelo razvoju koncepta financijskog razvoja za predviđeno razdoblje, uključuje procjenu očekivanog obujma financijskih sredstava i identificiranje preferiranih opcija financijske potpore za djelatnosti gospodarskih subjekata, tijela državne vlasti i lokalne samouprave.

Ciljevi financijskog predviđanja su:

– povezivanje materijalnih i financijsko-troškovnih omjera na makro i mikro razini za budućnost;

– određivanje izvora formiranja i obujma financijskih sredstava poslovnih subjekata i državnih subjekata za predviđeno razdoblje;

– obrazloženje pravaca korištenja financijskih sredstava od strane poslovnih subjekata i državnih subjekata za predviđeno razdoblje na temelju analize kretanja i dinamike financijskih pokazatelja, uzimajući u obzir unutarnje i vanjske čimbenike koji na njih utječu;

– utvrđivanje i procjena financijskih posljedica odluka tijela državne vlasti i lokalne samouprave, poslovnih subjekata.

Financijsko predviđanje provodi se razvijanjem različitih opcija za razvoj organizacije, zasebne administrativno-teritorijalne jedinice ili zemlje u cjelini, njihovom analizom i opravdanjem, procjenom mogućeg stupnja postizanja određenih ciljeva ovisno o prirodi akcije subjekata planiranja. To se postiže pomoću dva različita metodološka pristupa:

1) u okviru prvog pristupa predviđanje se provodi od sadašnjosti prema budućnosti na temelju utvrđenih uzročno-posljedičnih veza;

2) u drugom pristupu, predviđanje se sastoji u određivanju budućeg cilja i smjernica kretanja iz budućnosti u sadašnjost, kada se razvija i proučava lanac mogućih događaja i mjera koje je potrebno poduzeti da bi se postigao određeni rezultat u budućnosti. , na temelju postojećeg stupnja razvoja organizacije, administrativno-teritorijalne jedinice i države u cjelini.

Matematičko modeliranje omogućuje vam da uzmete u obzir mnoge međusobno povezane čimbenike koji utječu na pokazatelje financijske prognoze i odaberete između nekoliko opcija za projekt prognoze koji je najkonzistentniji s prihvaćenim konceptom industrijskog, društveno-ekonomskog razvoja i ciljeva financijske politike.

Ekonometrijsko predviđanje temelji se na načelima ekonomske teorije i statistike: izračun pokazatelja prognoze provodi se na temelju koeficijenata statističke procjene za jednu ili više ekonomskih varijabli koje djeluju kao čimbenici prognoze; omogućuje vam da razmotrite istodobnu promjenu nekoliko varijabli koje utječu na pokazatelje financijske prognoze. Ekonometrijski modeli opisuju, s određenim stupnjem vjerojatnosti, dinamiku pokazatelja ovisno o promjenama čimbenika koji utječu na financijske procese. Pri konstruiranju ekonometrijskih modela koristi se matematički aparat regresijske analize koji daje kvantitativne procjene prosječnih odnosa i razmjera koji su se razvili u gospodarstvu tijekom baznog razdoblja. Kako bi se dobili što pouzdaniji rezultati, ekonomske i matematičke metode dopunjene su stručnim procjenama.

Metoda vještačenja uključuje generalizaciju i matematičku obradu ocjena vještaka specijalista o određenom pitanju. Učinkovitost ove metode ovisi o profesionalnosti i kompetentnosti stručnjaka. Takvo predviđanje može biti prilično točno, ali stručne procjene su subjektivne, ovise o "osjećajima" stručnjaka i nisu uvijek podložne racionalnom objašnjenju.

Metoda trenda, koja pretpostavlja ovisnost pojedinih skupina prihoda i rashoda samo o vremenskom faktoru, temelji se na stalnim stopama promjene (trend konstantne stope rasta) ili stalnim apsolutnim promjenama (linearni vremenski trend). Nedostatak ove metode je što zanemaruje ekonomske, demografske i druge čimbenike.

Razvoj scenarija nije uvijek utemeljen na znanosti i objektivnosti, oni su uvijek pod utjecajem političkih preferencija, preferencija pojedinih dužnosnika, investitora, vlasnika, ali to nam omogućuje procjenu posljedica provedbe određenih političkih obećanja.

Stohastičke metode pretpostavljaju vjerojatnosnu prirodu i prognoze i odnosa između korištenih podataka i prognoziranih financijskih pokazatelja. Vjerojatnost izračuna točne financijske prognoze određena je količinom empirijskih podataka korištenih u prognozi.

Stoga se metode financijskog predviđanja razlikuju po troškovima i količini dobivenih konačnih informacija: što je metoda predviđanja složenija, to su s njom povezani troškovi i količina informacija dobivenih pomoću nje veća.

Rezultat financijskog predviđanja je izrada financijske prognoze, koja je sustav znanstveno utemeljenih pretpostavki o mogućim pravcima budućeg razvoja i stanja financijskog sustava, njegovih pojedinih područja i subjekata financijskih odnosa. Prognoze omogućuju razmatranje različitih opcija za razvoj financija, na primjer, pod povoljnim, prosječnim i najgorim scenarijima razvoja gospodarstva, poslovnog subjekta, tržišnih uvjeta itd. Financijske prognoze mogu biti kratkoročne (do 3 godine), srednjoročne (5-7 godina) i dugoročne (do 10-15 godina).

Na nacionalnoj i teritorijalnoj razini financijske prognoze sastavljaju se u obliku dugoročnog financijskog plana i bilance financijskih sredstava (država, regija, općina) (članci 172, 174, 175 Zakona o proračunu Ruske Federacije).

1.2. Sustav metoda financijskog predviđanja

U svjetskoj praksi koristi se više od dvjesto metoda predviđanja, u domaćoj znanosti - ne više od dvadeset. U uvodu je navedeno da će se razmotriti metode financijskog predviđanja koje su postale raširene u razvijenim stranim zemljama.

Dakle, ovisno o vrsti korištenog modela, sve metode predviđanja mogu se podijeliti u tri velike skupine:

Metode ekspertnih procjena, koje uključuju višefazno ispitivanje stručnjaka prema posebnim shemama i obradu rezultata dobivenih alatima ekonomske statistike. Primjena ovih metoda u praksi obično uključuje korištenje iskustva i znanja trgovačkih, financijskih i proizvodnih menadžera poduzeća ili državne agencije. Nedostatak je smanjenje ili potpuno odsustvo osobne odgovornosti za napravljenu prognozu. Stručne procjene koriste se ne samo za predviđanje vrijednosti pokazatelja, već iu analitičkom radu, na primjer, za razvoj težinskih koeficijenata, graničnih vrijednosti kontroliranih pokazatelja itd.

Stohastičke metode koje pretpostavljaju vjerojatnosnu prirodu i prognoze i odnosa između pokazatelja koji se proučavaju. Vjerojatnost dobivanja točne prognoze raste s brojem empirijskih podataka. Ove metode zauzimaju vodeću poziciju u smislu formaliziranog predviđanja i značajno se razlikuju u složenosti korištenih algoritama. Najjednostavniji primjer je proučavanje trendova u obujmu prodaje analizom stopa rasta pokazatelja prodaje. Rezultati predviđanja dobiveni statističkim metodama podložni su utjecaju slučajnih fluktuacija u podacima, što ponekad može dovesti do ozbiljnih pogrešnih proračuna.

Stohastičke metode mogu se podijeliti u tri tipične skupine, koje će biti navedene u nastavku. Odabir metode za predviđanje određene skupine ovisi o mnogim čimbenicima, uključujući dostupne izvorne podatke.

Prva situacija - prisutnost vremenske serije - najčešće se pojavljuje u praksi: financijski menadžer ili analitičar ima na raspolaganju podatke o dinamici pokazatelja, na temelju kojih je potrebno izgraditi prihvatljivu prognozu. Drugim riječima, govorimo o identificiranju trenda. To se može učiniti na različite načine, a glavni su jednostavna dinamička analiza i analiza koja koristi autoregresivne ovisnosti.

Druga situacija - prisutnost prostornog agregata - događa se ako iz nekog razloga nema statističkih podataka o pokazatelju ili postoji razlog za vjerovanje da je njegova vrijednost određena utjecajem određenih čimbenika. U ovom slučaju može se koristiti multivarijatna regresijska analiza, koja je proširenje jednostavne dinamičke analize na multivarijatni slučaj.

Treća situacija - prisutnost prostorno-vremenskog skupa - javlja se u slučaju kada: a) vremenske serije nisu dovoljno duge za konstruiranje statistički značajnih prognoza; b) analitičar u prognozi namjerava uzeti u obzir utjecaj faktora koji se razlikuju po ekonomskoj prirodi i njihovoj dinamici. Početni podaci su matrice indikatora, od kojih svaki predstavlja vrijednosti istih indikatora za različita razdoblja ili za različite uzastopne datume.

Determinističke metode koje pretpostavljaju postojanje funkcionalnih ili strogo određenih veza, kada svaka vrijednost faktorske karakteristike odgovara dobro definiranoj neslučajnoj vrijednosti rezultantne karakteristike. Kao primjer možemo navesti ovisnosti implementirane u okviru poznatog modela faktorske analize tvrtke DuPont. Koristeći ovaj model i zamjenjujući u njega prognozirane vrijednosti različitih čimbenika, kao što su prihod od prodaje, obrt imovine, stupanj financijske ovisnosti i drugi, možete izračunati prognoziranu vrijednost jednog od glavnih pokazatelja uspješnosti - omjer povrata na kapital .

Još jedan vrlo jasan primjer je oblik izvještaja o dobiti i gubitku, koji je tablična implementacija strogo određenog faktorskog modela koji povezuje rezultirajući atribut (dobit) s faktorima (prihod od prodaje, razina troškova, razina poreznih stopa itd.). ). A na razini državnog financijskog predviđanja faktorski model je odnos između obujma državnih prihoda i porezne osnovice ili kamatnih stopa.

Ovdje ne možemo ne spomenuti još jednu skupinu metoda za financijsko predviđanje na mikrorazini, koja se temelji na izgradnji dinamičkih simulacijskih modela poduzeća. Takvi modeli uključuju podatke o planiranoj nabavi materijala i komponenti, obujmu proizvodnje i prodaje, strukturi troškova, investicijskoj aktivnosti poduzeća, poreznom okruženju itd. Obrada ovih informacija u okviru jedinstvenog financijskog modela omogućuje nam procjenu predviđenog financijskog stanja poduzeća s vrlo visokim stupnjem točnosti. U stvarnosti, ova vrsta modela može se izgraditi samo pomoću osobnih računala, koja omogućuju brzo izvođenje ogromne količine potrebnih izračuna.

1.3. Problemi financijskog predviđanja na makro i mikrorazinama

Kao takav, u Ruskoj Federaciji nije postojao sustav financijskog predviđanja na makro razini. To se objektivno objašnjava sljedećim čimbenicima: statistički koncepti nisu bili prilagođeni promjenama povezanim s prijelazom s planskog sustava na tržišno gospodarstvo, malom bazom podataka makroekonomskih empirijskih parametara, nedostatkom kvalificiranih stručnjaka i nedostatkom državnog financiranja. za stvaranje instituta za financijsko predviđanje. Ovi i možda mnogi drugi čimbenici spriječili su stvaranje državnog prognostičkog instituta. Stoga je inicijativa za stvaranje prognostičkog instituta morala doći izvana, što se na kraju i dogodilo.

Inicijator stvaranja Instituta za socijalno i gospodarsko predviđanje bio je program Europske unije - TACIS "Dugoročna znanstvena prognoza gospodarskog i društvenog razvoja Ruske Federacije". Ovaj projekt je započeo 8. travnja 1998. godine, a završen je 12. kolovoza 2000. godine.

U sklopu ovog TACIS projekta o “Dugoročnoj znanstvenoj prognozi gospodarskog i društvenog razvoja Ruske Federacije,” Ministarstvo financija i Centar za ekonomske i društvene reforme formirali su Skupinu za procjenu politike i planiranje (PAG). Skupina OPP pozvana je baviti se dugoročnim pitanjima kirgiskog gospodarstva i razvijati predviđanja u pogledu razvoja gospodarstva i društva. U skladu s Projektnim zadatkom, PPR tim je dobio analitički okvir za pomoć u izradi scenarija i analizi ekonomske politike, odnosno sustav namijenjen dugoročnom predviđanju.

Sustav predviđanja dizajniran za Rusku Federaciju ne može u potpunosti uzeti u obzir sve odlučujuće čimbenike postavljene teorijama. Potrebno je uzeti u obzir pitanja vezana uz dostupnost podataka. Radni model ne može biti previše složen.

U svakom gospodarstvu postoje jake veze između produktivnosti, razine dohotka i razine i strukture potražnje, koje se mijenjaju kroz fiskalnu i ekonomsku politiku.

Stoga bi DESP sustav trebao pokriti čimbenike na strani ponude i potražnje. Posebnu pozornost treba posvetiti modeliranju ulaganja u poslovanje i infrastrukturu (prometne, komunikacijske i energetske mreže, ustanove za obrazovanje i osposobljavanje). Glavni čimbenik koji određuje mogućnosti ulaganja je pravni i regulatorni okvir gospodarstva.

Postoje ograničenja u izradi modela. Baza podataka za Rusku Federaciju još uvijek ima nedostatke (na primjer, fiksni kapital). S obzirom na to da su statistički koncepti tek nakon 1993. godine prilagođeni promjenama povezanim s prijelazom iz centralno kontroliranog gospodarstva u tržišni sustav, duljina vremenskog odmaka trenutno iznosi maksimalno šest godina. Ova ograničenja pokazuju da ovaj model ne može biti ekonometrijski model klasičnog tipa. Za predviđanje horizonta do 20 godina, procjene parametara modela moraju se temeljiti na najmanje 50-100 godina empirijskih podataka. Stoga se javlja problem netočnih prognoza.

S tim u vezi, parametri DESP sustava mogu se temeljiti samo na “iskustvu” drugih zemalja. Vrijednosti parametara usklađene su sa strukturama i odnosima Ruske Federacije.

Na mikrorazini, glavni problem može biti netočnost prognoza sa svim posljedicama koje iz toga proizlaze, a koje mogu poprimiti vrlo prijeteće oblike za poduzeće, zbog gubljenja vremena i vremena nadoknađivanja izgubljenih trenutaka, dok konkurentska poduzeća napreduju na nova razina. Mora se uzeti u obzir da na točnost predviđanja utječe i ljudski čimbenik, jer nadležnost financijskih menadžera uključuje izradu najvjerojatnijih financijskih prognoza i planova. Stoga stupanj točnosti predviđanja ovisi o kvalifikacijama financijskog menadžera, izboru metode financijskog predviđanja i provođenju stroge financijske kontrole.

Poglavlje 2. Izgledi za financijsko predviđanje u Ruskoj Federaciji

2.1. Izgledi za socio-ekonomsko predviđanje u Ruskoj Federaciji

Prognoza društveno-ekonomskog razvoja Ruske Federacije za 2017. i za plansko razdoblje 2018. i 2019. (u daljnjem tekstu: prognoza) izrađena je na temelju uvjeta scenarija koje je odobrila Vlada Ruske Federacije i glavnih parametara prognoze i temelji se na ciljevima i prioritetima definiranim strateškim planskim dokumentima.

Prognoza je razvijena kao dio tri glavne opcije - osnovne, "osnovne+" i ciljne. Osnovna opcija razmatra razvoj ruskog gospodarstva u kontekstu održavanja konzervativnih trendova u promjenama vanjskih čimbenika, uzimajući u obzir moguće pogoršanje inozemnih gospodarskih i drugih uvjeta i karakterizirana je održavanjem suzdržane proračunske politike. Opcija odražava konzervativni scenarij razvoja, ima status opcije konzervativne prognoze i ne podrazumijeva temeljnu promjenu modela gospodarskog rasta.

Osnovni slučaj razvijen je na temelju prilično niske putanje cijena nafte Urals: na razini od 41 američki dolar po barelu u 2016. i stabilizaciji na razini od 40 američkih dolara po barelu tijekom cijelog predviđenog razdoblja. Takva procjena razine cijene nafte je konzervativna, jer je znatno niža od trenutne konsenzusne prognoze cijena nafte. Očekuje se značajno povećanje obujma izvoza nafte - gotovo 21 milijun tona do 2019. u odnosu na 2016., uz istovremeno povećanje udjela neresursnog izvoza u ukupnom izvozu na 34,8% u cijenama 2015.

U uvjetima ograničenih financijskih mogućnosti i sporog oporavka gospodarstva glavni će socijalni parametri biti

karakteriziran suzdržanom dinamikom, uz obvezno ispunjavanje minimalnih socijalnih obveza države.

U takvim će se uvjetima i promet u trgovini na malo oporavljati umjerenim tempom – do 1,8% u 2019. Uz zadržavanje umjereno stroge monetarne politike, inflacija će se u 2016. (na godišnjoj razini) spustiti na 5,8%, a krajem 2017. dosegnuti će 4,0% i na toj razini ostati do kraja prognoziranog razdoblja.

Do sredine 2017. očekuje se stabilizacija investicijske aktivnosti. Rast ulaganja nastavit će se 2018. godine. Prosječni godišnji porast ulaganja u razdoblju 2018. – 2019. iznosit će 1,3% i bit će određen mogućnošću povećanja privatnih ulaganja u kontekstu smanjenja javne investicijske potrošnje.

Neto odljev kapitala povećat će se s 18 milijardi USD u 2016. na 25 milijardi USD do kraja predviđenog razdoblja.

Pristupi fiskalnoj politici općenito su konzervativni i ne razlikuju se u mogućnostima predviđanja. Savezni proračun, prema ruskom Ministarstvu ekonomskog razvoja, bit će u deficitu tijekom cijelog razdoblja 2016.-2019. u svim predviđanjima. Za financiranje deficita bit će potrebno korištenje proračunskih sredstava, unutarnje i vanjsko zaduživanje te privatizacija državne imovine.

U 2016. pad BDP-a usporit će se na 0,6%, a do kraja godine očekuje se prijelaz gospodarstva iz stagnacije u obnovu gospodarskog rasta. U 2017. stopa rasta BDP-a prijeći će u pozitivno područje i iznositi 0,6%, u 2018. stopa rasta BDP-a porast će na 1,7%, au 2019. na 2,1 posto.

Opcija "osnovni+" razmatra razvoj ruskog gospodarstva u povoljnijim vanjskim ekonomskim uvjetima i temelji se na putanji umjerenog rasta cijena nafte Urals na 48 USD po barelu u 2017., 52 USD po barelu u 2018. i 55 USD po barelu. u 2019.

U socijalnoj sferi ova opcija prognoze predviđa povećanje životnog standarda stanovništva na temelju umjerenog povećanja socijalnih obveza države i gospodarstva. Potražnja potrošača oporavit će se kako se rast dohotka ubrzava, a potrošačko kreditiranje širi. U 2019. godini rast prometa u trgovini na malo povećat će se na 3,5%, obujam plaćenih usluga stanovništvu - na 2,8 posto.

U kontekstu aktivnijeg oporavka potrošačke potražnje, usporavanje inflacije bit će umjereno: na kraju 2017. inflacija će pasti na 4,5%, au razdoblju 2018.–2019. na 4,3% odnosno 4,1%. Neto odljev kapitala iz privatnog sektora smanjit će se i do 2019. iznosit će 15 milijardi USD.

U uvjetima rasta cijena nafte, jačanja tečaja rublje i povoljnijih vanjskih uvjeta, ulaganja u dugotrajnu imovinu će se brže oporavljati. Prosječni godišnji porast ulaganja u razdoblju 2017. – 2019. iznosit će 2,9 % godišnje, s nadmašujućim rastom ulaganja u sektoru infrastrukture i privatnim ulaganjima.

Zbog više cijene nafte u opciji “baza+” iznos prihoda federalnog proračuna od nafte i plina bit će osjetno veći, što će osigurati postizanje uravnoteženosti federalnog proračuna.

Gospodarski oporavak po opciji “osnovni+” karakterizirat će veća stopa: 1,1% u 2017., 1,8% u 2018., 2,4% u 2019. godini.

Ciljna opcija usmjerena je na postizanje ciljnih pokazatelja društveno-ekonomskog razvoja i rješavanje problema strateškog planiranja. U srednjoročnom razdoblju očekuje se da će rusko gospodarstvo ući na putanju održivog rasta po stopama koje nisu niže od svjetskog prosjeka, uz istovremeno osiguranje makroekonomske ravnoteže. Kao rezultat toga, promet u trgovini na malo, nakon umjerenog rasta od 1,5-2,3% u 2017. – 2018., ubrzat će se na 5,3% u 2019. godini.

Inflacija će na kraju 2018. dosegnuti 3,9 posto. U 2019. inflacija će ostati na razini iz 2018. uz povećanu potražnju potrošača.

Vanjski uvjeti ostaju na razini opcije “osnovno+”, ali će za postizanje zadanih ciljnih parametara biti nužan prijelaz gospodarstva na investicijski model razvoja. To podrazumijeva obuzdavanje rasta troškova potrošnje i smanjenje različitih vrsta troškova poslovanja u prvim godinama predviđenog razdoblja.

Izvoz roba će rasti po višoj stopi nego u baznim slučajevima; stopa rasta neresursnog neenergetskog izvoza premašit će stopu rasta izvoza općenito i iznosit će u prosjeku 4,9% realno u razdoblju 2017.–2019. Volumen neresursnog, neenergetskog izvoza u vrijednosnom smislu povećavat će se godišnje za 9 posto. Povećat će se udio investicijskih dobara u strukturi uvoza, dok će investicijski uvoz rasti brže. Postupno oživljavanje gospodarstva tijekom prognoziranog razdoblja doprinijet će poboljšanju poslovne klime, što će se očitovati smanjenjem neto odljeva kapitala do njegovog potpunog prestanka do 2019. godine.

Novi ekonomski model pretpostavlja aktivnu investicijsku politiku. Stvaranje investicijskog resursa i uvjeta za pretvaranje štednje u investicije, povećanje sklonosti investiranju kroz provedbu makroekonomskih i regulatornih mjera usmjerenih na povećanje razine poslovnog povjerenja i poboljšanje poslovnog okruženja dovest će do povećanja stope rasta investicija u fiksnog kapitala u 2017. - 2019. u prosjeku do 5,2% godišnje uz ubrzani rast privatnih investicija i ulaganja u infrastrukturni sektor.

Počevši od 2017. godine, uz postupno smanjenje kamatnih stopa, što će se pozitivno odraziti na kreditiranje gospodarstva, imajući u vidu realizaciju i početak realizacije novih velikih investicijskih projekata i mjera ekonomske politike usmjerenih na aktiviranje čimbenika gospodarskog rasta i unaprjeđenje gospodarske učinkovitosti, stope rasta BDP-a dosegnut će 4,4% u 2019., što je 2,3 postotna boda više u usporedbi s osnovnim scenarijem.

Glavni pokazatelji prognoze društveno-ekonomskog razvoja Ruske Federacije za 2017.-2019.

Tablica 1 - Glavni pokazatelji prognoze društveno-ekonomskog razvoja Ruske Federacije za 2017.-2019.

Stopa rasta BDP-a raste u 2017. na 1,8%, u 2018. na 3 posto. Za postizanje ciljanih parametara društveno-ekonomskog razvoja potrebno je provesti značajne strukturne reforme u okviru proračunske politike, koje uz optimizaciju i povećanje učinkovitosti podrazumijevaju i povećanje proizvodnih troškova koji osiguravaju makroekonomsku učinkovitost proračunskih rashoda.

2.2. Glavni prioriteti društveno-ekonomskog razvoja Ruske Federacije

Do 2019. godine potrebno je stvoriti uvjete za implementaciju glavnih elemenata novog modela gospodarskog razvoja, domaće gospodarstvo treba ostvariti stabilan rast temeljen na ubrzanom rastu privatnih investicija korištenjem suvremenih tehnoloških rješenja i mehanizama strateškog planiranja. U skladu sa Saveznim zakonom od 28. lipnja 2014. br. 172-FZ „O strateškom planiranju u Ruskoj Federaciji“, do kraja 2018. godine započet će faza formiranja sustava dokumenata strateškog planiranja u okviru jedinstvenog ciklusa strateških planova. planiranje Ruske Federacije bit će dovršeno.

Provest će se niz znanstvenih i metodoloških studija i organizacijskih mjera za poboljšanje regulatornog okvira za strateško planiranje, optimizaciju sustava izvješćivanja saveznih tijela izvršne vlasti o napretku provedbe dokumenata strateškog planiranja i učinkovitosti provedenih mjera državne regulative u polje društveno-ekonomskog razvoja.

Socijalno-ekonomska politika Vlade Ruske Federacije za srednjoročno razdoblje (2017. – 2019.) temelji se na prioritetima formuliranim u dekretima predsjednika Ruske Federacije od 7. svibnja 2012. br. 596-606 iu Glavnom Pravci aktivnosti Vlade Ruske Federacije za razdoblje do 2018. godine.

Glavni prioriteti ekonomske politike tijekom prognoziranog razdoblja su:

– povećanje investicijske atraktivnosti Ruske Federacije,

Unapređenje poslovne klime i stvaranje povoljnog poslovnog okruženja;

Povećanje udjela proizvodnih troškova u strukturi proračuna proračunskog sustava Ruske Federacije;

Zamjena uvoza;

Poboljšanje kvalitete života i povećanje ulaganja u ljudski kapital;

Ravnomjerni regionalni razvoj;

Unapređenje kvalitete rada državnih institucija;

Razvoj informacijskih tehnologija i podrška visokotehnološkim sektorima gospodarstva.

U smislu povećanja investicijske atraktivnosti Ruske Federacije, poboljšanja poslovne klime i stvaranja povoljnog poslovnog okruženja u razdoblju 2017. – 2018., glavna pozornost posvetit će se provedbi novih inicijativa poslovne zajednice, praksi provedbe zakona i komuniciranju informacija o rezultatima provedbe mapa puta predstavnicima gospodarstva.

Kako bi se očuvali potencijalno solventni sudionici gospodarskog prometa, izvršit će se izmjene stečajnog zakonodavstva s ciljem poboljšanja mehanizama za njihov financijski oporavak.

Povećanje udjela proizvodnih rashoda u strukturi proračuna proračunskog sustava Ruske Federacije osigurat će se korištenjem mehanizma državnih programa Ruske Federacije u proračunskom procesu u kontekstu proračunske konsolidacije, što uključuje , prije svega, mjere optimizacije i povećanja učinkovitosti proračunskih rashoda koje ne daju značajnije makroekonomske učinke.

Provedba Saveznog zakona od 13. srpnja 2015. br. 246-FZ „O izmjenama i dopunama Saveznog zakona „O zaštiti prava pravnih osoba i pojedinačnih poduzetnika u vršenju državne kontrole (nadzora) i općinske kontrole“ je usmjeren na održavanje stabilnosti poreznih uvjeta, koji predviđa uspostavljanje trogodišnjih „nadzorničkih odmora” u odnosu na zakazane inspekcije za poduzeća koja tri godine nisu imala ozbiljne povrede utvrđenih zahtjeva za obavljanje poslovnih aktivnosti.

U sklopu procesa supstitucije uvoza, od 2017. godine provodit će se mjere za stvaranje mehanizma povlaštenog kreditiranja za jednostavniji pristup poljoprivrednih proizvođača kreditnim sredstvima. U smislu poboljšanja kvalitete života i ulaganja u ljudski kapital planiran je niz mjera:

Zadržavanje nulte stope PDV-a u 2017. godini za usluge prijevoza putnika željeznicom u prigradskom prometu;

Izgradnja, u okviru programa "Stanovanje za rusku obitelj", objekata inženjerske, socijalne i prometne infrastrukture, uključujući 92 predškolske ustanove i 44 srednje škole;

Stvaranje uvjeta za građane Ruske Federacije da poboljšaju svoje životne uvjete najmanje jednom u 15 godina.

Očekuje se da će do 2018. prosječna kamatna stopa na stambene kredite (u rubljima) premašiti indeks potrošačkih cijena za ne više od 2,2 postotna boda.

U području obrazovanja održavaju se regionalna, nacionalna i industrijska prvenstva profesionalne izvrsnosti, sveruske olimpijade i natjecanja u zanimanjima i specijalnostima srednjeg strukovnog obrazovanja kako bi se povećao javni ugled radničkih zanimanja i srednjeg strukovnog obrazovanja.

Odobren je program za promicanje stvaranja u sastavnim entitetima Ruske Federacije (na temelju predviđene potrebe) novih mjesta u općim obrazovnim organizacijama za 2016. – 2025., jednaki uvjeti za pristup financiranju iz proračunskih izdvajanja državnih, općinskih i privatnih osnovane su organizacije za dodatno obrazovanje djece. Osim toga, stvorena je mreža resursnih obrazovnih i metodoloških centara za osposobljavanje osoba s invaliditetom na temelju obrazovnih organizacija visokog obrazovanja.

U sektoru zdravstva ključni pravci državne politike do 2018. godine su:

Osiguravanje poduzimanja dodatnih mjera za poboljšanje medicinske i ekonomske učinkovitosti zdravstvenog sustava na temelju analize utemeljene na dokazima;

Razvoj metodologije za obračun troškova u medicinskim organizacijama za pružanje medicinske skrbi i izračun troškova programa državnih jamstava besplatnog pružanja medicinske skrbi građanima;

Donošenje “Mape puta” za razvoj nuklearne medicine i dijagnostičkih centara.

U području stručnog usavršavanja, u sljedeće dvije godine, u cilju razvoja učinkovitog i fleksibilnog tržišta kvalificirane radne snage, nastavit će se raditi na razvoju stručnih kvalifikacija, uključujući ažuriranje zahtjeva za kompetencijama i kvalifikacijama radnika, kao i formiranje sustava neovisne procjene njihove stručne razine. U smislu razvoja informacijskih tehnologija i potpore visokotehnološkim sektorima gospodarstva, nastavlja se rad na uklanjanju "digitalnog jaza" razvojem širokopojasnog pristupa internetskoj informacijskoj i telekomunikacijskoj mreži, pokretanjem digitalnog emitiranja u cijeloj Rusiji i osiguravanjem široke rasprostranjenosti dostupnost televizije, uzimajući u obzir nove tehnološke mogućnosti. U razdoblju 2017. – 2018. nastavit će se potpora supstituciji uvoza proizvoda u području informacijskih tehnologija i poticanje izvoza softvera.

U 2018. izradit će se Strategija prostornog razvoja Ruske Federacije, u okviru koje bi se trebao smanjiti udio dospjelih obveza u rashodima konsolidiranih proračuna konstitutivnih subjekata Ruske Federacije s 0,22% u 2015. na 0,1% u 2020.

U smislu poboljšanja kvalitete funkcioniranja državnih institucija, važan cilj strukturnih socioekonomskih preobrazbi je poboljšanje kvalitete javne uprave.

Da bi se postigao ovaj cilj, planira se uvesti institut za ocjenu stvarnog učinka donesenih zakonskih akata i stvoriti mrežu višenamjenskih centara za pružanje državnih i općinskih usluga.

Zadaci povećanja učinkovitosti upravljanja federalnom imovinom, privatizacija i formiranje integriranih struktura, kao i poboljšanje mehanizama upravljanja dionicama i nekretninama u federalnom vlasništvu, uključujući zemljišne čestice, ostaju relevantni. Istodobno, u 2017. – 2018. nastavit će se kurs dosljednog smanjivanja javnog sektora gospodarstva.

Poglavlje 3. Poboljšanje financijskog predviđanja u Ruskoj Federaciji

Prijelaz ruskog gospodarstva na inovativni put razvoja u uvjetima globalizacije i sve dublje integracije zemlje u svjetske gospodarske odnose, povećanje ekonomske otvorenosti, imperativ je za održavanje održivih stopa gospodarskog rasta u srednjem i dugom roku. U eri globalizacije svjetskog gospodarstva temelj uspješnog pozicioniranja države, regije ili industrije leži u stalnom inovativnom obnavljanju s ciljem postizanja maksimalne produktivnosti, konkurentnosti i razvoja ljudskog kapitala. Prema postojećim procjenama, u razvijenim zemljama od 50% do 90% rasta BDP-a određuju inovacije i tehnološki napredak, inovacije postaju preduvjet i glavni „motor“ razvoja svih sektora industrije i uslužnog sektora.

Financijsko predviđanje je proučavanje specifičnih perspektiva razvoja financija poslovnih subjekata i državnih subjekata u budućnosti, znanstveno utemeljena pretpostavka o obujmu i smjerovima korištenja financijskih sredstava u budućnosti. S jedne strane, financijsko predviđanje prethodi financijskom planiranju, as druge strane ono je njegov sastavni dio, budući da se izrada financijskih planova temelji na pokazateljima financijskih predviđanja.

U procesu predviđanja gospodarskog razvoja potrebno je optimalno uzeti u obzir djelovanje čitavog kompleksa kontradiktornih čimbenika determiniranih zahtjevima za rješavanje sadašnjih i budućih problema gospodarskog razvoja. Danas je u smislu predviđanja ruskog gospodarstva relevantno odabrati opciju razvoja koja

omogućilo bi prevladavanje općeg negativnog trenda razvoja prema intenziviranju, poboljšanje pokazatelja kvalitete funkcioniranja gospodarskih sustava, kao što su povećanje učinkovitosti korištenja svih vrsta resursa, ubrzanje stope rasta nacionalnog dohotka apsolutno i relativno. po glavi stanovnika, povećavajući udio akumulacije na znanstveno opravdane vrijednosti .

Na primjeru suvremenog ruskog gospodarstva možemo identificirati sljedeće neravnoteže koje negativno utječu na gospodarski razvoj:

Nesklad između obujma i strukture kapitalnih ulaganja i zahtjeva za osiguranje normalne reprodukcije fiksnog kapitala

Neravnoteža u strukturi i obujmu fiksnog kapitala i radnih resursa u regijama, industrijama i poduzećima

Neopravdano visoke cijene osnovnih vrsta goriva, energije i sirovina

Oštra imovinska diferencijacija stanovništva

Nesavršenost poreznog sustava

Neuravnoteženost platnog prometa, sredstava plaćanja i potreba poduzeća i organizacija za njima.

Navedeni i drugi pokazatelji neravnoteže različitih aspekata funkcioniranja tržišnih gospodarskih sustava uzrokovani su i objektivnim čimbenicima i subjektivnim čimbenicima, koji se očituju u nedostatku i slabom razvoju sustava predviđanja za rusko gospodarstvo, u nedovoljno uravnoteženom i politički determiniran pristup rješavanju niza složenih problema.

Trenutno je aktualno pitanje potrebe za nacionalnim sustavom planova i prognoza za razvoj i funkcioniranje svih vrsta gospodarskih sustava s optimalnom ravnotežom između državne regulacije i samoregulacije tržišnih odnosa. Kao takav, u Ruskoj Federaciji nije postojao sustav financijskog predviđanja na makroekonomskoj razini. Tome je uvelike pridonijela činjenica da je došlo do prijelaza s planskog sustava na tržišno gospodarstvo, nije bilo kvalificiranih stručnjaka u ovom području, a sredstva nisu bila izdvajana za te svrhe.

Kako bi se promijenila trenutna situacija i dugoročno osigurala konkurentnost nacionalnog gospodarstva, potrebno je organizirati proces formiranja koherentne vizije tehnološke budućnosti Rusije među svim sudionicima u tom procesu: državom, biznisom, znanost, civilno društvo i zajednički pokušavaju ostvariti ciljeve. Ključnu ulogu u organiziranju ovog procesa ima država, ne samo kao njegov inicijator, već i kao jamac provedbe postignutih dogovora.

Najprikladniji alat za postizanje ovog zadatka je Foresight, koji se koristi u gotovo svim razvijenim i mnogim zemljama u razvoju.

Što je predviđanje?

Foresight je alat za formiranje prioriteta i mobiliziranje velikog broja sudionika za postizanje kvalitativno novih rezultata u području znanosti i tehnologije, ekonomije, države i društva.

Razlika između predviđanja i predviđanja je mnogo sveobuhvatniji pristup.

Prvo, prognoze, u pravilu, formira uski krug stručnjaka iu većini slučajeva povezane su s predviđanjima slabo kontroliranih događaja (prognoza cijena dionica, vremena, sportskih rezultata itd.). U okviru predviđanja, riječ je o procjeni mogućih perspektiva inovativnog razvoja vezanih uz napredak znanosti i tehnologije, ocrtavanju mogućih tehnoloških horizonata koji se mogu postići ulaganjem određenih sredstava i organiziranjem sustavnog rada, kao i mogućih učinaka na gospodarstva i društva.

Drugo, Foresight uvijek uključuje sudjelovanje (često kroz intenzivne međusobne rasprave) mnogih stručnjaka iz svih područja djelovanja, u ovoj ili onoj mjeri vezanih uz temu određenog projekta predviđanja, a ponekad i provođenje anketa određenih skupina stanovništva (stanovnici regije, mladi i dr.) izravno zainteresirani za rješavanje problema o kojima se raspravlja u okviru projekta.

Treća glavna razlika između Foresighta i tradicionalnih prognoza je usmjerenost na razvoj praktičnih mjera za približavanje odabranih strateških smjernica

Metodologija predviđanja razlikuje se od tradicionalnog predviđanja, futurologije (proučavanje budućnosti) i strateškog planiranja i nije ograničena na predviđanje: to je metodologija za organiziranje procesa usmjerenog na stvaranje zajedničke vizije budućnosti među sudionicima, koju svi dionici nastoje podržati svojim trenutnim djelovanjem. Dakle, ova metodologija nije povezana s predviđanjem budućnosti, već s njezinim formiranjem, što nam omogućuje da Foresight smatramo specifičnim alatom za upravljanje tehnološkim razvojem, koji se temelji na infrastrukturi stvorenoj u njegovom okviru.

Koncept modernog predviđanja temelji se na: interesu sudionika za predviđanje njihove budućnosti; njihovu spremnost na suradnju; njihovo razumijevanje potrebe da se usredotoče na dugoročno; želja za kombiniranjem napora i resursa; stvaranje koordinacijske strukture koja pomaže u postizanju konsenzusa.

Sustav predviđanja ne može u potpunosti uzeti u obzir sve faktore. Model ne može biti previše složen, ali mora obuhvatiti faktore i uzeti u obzir glavne odnose:

Zbog činjenice da je Ruska Federacija manje otvoreno gospodarstvo, potrebno je uzeti u obzir interakcije s globalnim gospodarstvom i utjecaj međunarodne konkurentnosti;

Zbog činjenice da je Ruska Federacija zemlja u razvoju, kapital i inovacije glavna su ograničenja rasta i poboljšanja produktivnosti;

Posebnu pozornost treba posvetiti modeliranju ulaganja u poslovanje i infrastrukturu (prometne, komunikacijske i energetske mreže, ustanove za obrazovanje i osposobljavanje). Glavni čimbenik koji određuje mogućnosti ulaganja je pravni i regulatorni okvir gospodarstva.

Načini rješavanja problema financijskog predviđanja i njegova poboljšanja leže u otklanjanju problema, odnosno, prije svega, to su sljedeće radnje:

Stvaranje posebnih istraživačkih centara za razvoj prognoza u Ruskoj Federaciji na razini vladinih agencija;

Obuka visokokvalificiranih stručnjaka u ovom području;

Korištenje metodoloških osnova financijskog predviđanja, temeljenih na znanstvenim dostignućima razvijenih zemalja i metodama financijskog predviđanja;

Treba obratiti pozornost na lošu kvalitetu projekcija dugoročnog financijskog plana, koji je validan dokument, kao i potpunu slobodu i neovisnost izvršnih tijela od saveznih zakona koji odobravaju parametre federalnog proračuna u odnosu na pokazatelji suficita federalnog proračuna i doprinosa stabilizacijskom fondu;

U financijskoj i gospodarskoj politici potrebno je razviti mehanizam za ocjenu kvalitete i pouzdanosti prognoza i planiranih (proračunskih) projekcija gospodarskih resora, razviti politički i kazneni sustav odgovornosti dužnosnika za grube pogrešne procjene i odstupanja od prognoza i proračunskih planova. u usporedbi s odobrenim početnim saveznim zakonima, kao iu usporedbi sa stvarnim, stvarnim pokazateljima i stvarnom, sasvim predvidljivom dinamikom.

Zaključak

Financijsko predviđanje provodi se razvijanjem različitih opcija za razvoj organizacije, zasebne administrativno-teritorijalne jedinice ili zemlje u cjelini, njihovom analizom i opravdanjem, procjenom mogućeg stupnja postizanja određenih ciljeva ovisno o prirodi akcije subjekata planiranja.

U procesu financijskog predviđanja koriste se specifične metode kao što su matematičko modeliranje, ekonometrijsko predviđanje, ekspertne procjene, izgradnja trendova i razvoj scenarija te stohastičke metode za izračun financijskih pokazatelja.

Danas, u upravljanju ruskim gospodarstvom, inercijalna prognoza gospodarstva igra vrlo ozbiljnu ulogu, na temelju koje se, prema zakonodavstvu, mora izgraditi koncept dugoročnog gospodarskog razvoja, s detaljima same prognoze.

Inercijalna prognoza je, naravno, multivarijantna, razmatra različite scenarije i ovisi uglavnom o nizu važnih pokazatelja: cijena nafte, inflacija, demografija itd. Stope gospodarskog rasta proizlaze iz resursa i drugih čimbenika, a proizvod stvoren u budućnosti je “raščlanjen” na različite ciljeve: društvene i druge. No, nije sve tako jednostavno, postavljaju se neki socioekonomski standardi koje treba dostići u budućnosti, ali ipak uglavnom ovise o dinamici obima i produktivnosti gospodarskih resursa, a ne obrnuto.

Konceptualno i prediktivno rješenje konkretnih socioekonomskih problema na razini upravo dokazuje stvarnu socijalnu usmjerenost države, unosi potrebnu stabilnost u javno mnijenje i važan je čimbenik u osiguravanju povjerenja u budućnost (osobito ako se planovi sustavno provode) . A povjerenje stanovništva u budućnost, interes za budućnost snažan je socio-psihološki čimbenik povećanja radne aktivnosti i gospodarskog rasta.

Sustav planiranja i prognoziranja mora biti jasno usmjeren na konkretnu dobrobit svake pojedine osobe, a ne ljudski napori usmjereni prema apstraktnim općim ciljevima države.

Štoviše, sam proces predviđanja budućnosti trebao bi biti demokratskiji po prirodi - po želji u njemu bi trebale slobodno sudjelovati ne samo relevantne vladine agencije, već i neovisne organizacije i stručnjaci; moguće je provoditi široka istraživanja stanovništva o obliku željene budućnosti, željama i strahovima, o razvojnim ciljevima i načinima za njihovo postizanje.

Buduća predviđanja bit će usmjerena na opće konceptualne kvalitativne ciljeve, graditi odgovarajuće strategije, analizirati multivarijantne scenarije razvoja, uzimati u obzir probabilističku prirodu razvoja (koja je u posljednje vrijeme u naglom porastu) i sustav rizika (osobito vojno-političkih čimbenika i povećane katastrofičnost svjetskog razvoja), nepredvidivost mnogih događaja . Konkretna rješenja problema detaljno su razrađena u glavnim nacionalnim gospodarskim projektima i programima. U budućnosti, kako se planiranje i predviđanje bude razvijalo, moguće je stvarno programiranje i otvoreno planiranje uključivanja/isključivanja ekonomskih regulatora, ovisno o stanju sustava uspostavljenih pokazatelja razvoja – u ovoj situaciji stanovništvo i gospodarstvo će sve više osjećati samouvjeren i ne boji se budućnosti. Na mnoge će se načine sustav predviđanja i planiranja približiti javnoj politici. Regulatori tržišne ekonomije, kako se bude razvijala, bit će sve više ekonomske, neizravne, nerigidne prirode, zamjenjujući izravnu upravu; zakonodavni sustav se stabilizira; institucionalno okruženje će se približiti svjetskim standardima.

Kao sredstva za postizanje postavljenih ciljeva, prije svega, neće se smatrati potencijalno moguća ulaganja resursa, već razvoj fundamentalne i primijenjene znanosti, inovativni procesi, formiranje novih načela povjerenja, javno-privatno partnerstvo, partnerstvo u društvu. , konsolidacija društva na temelju zajedničkih društveno-političkih i kulturnih vrijednosti.

Ekonomski blok mora se prilagoditi tim ciljevima i ciljevima, postupno prestajući dominirati u javnoj svijesti kao intrinzična vrijednost.

Razvoj gospodarskog bloka u prognozama se jasno veže uz ljudski kapital, menadžerski kapital i društveni kapital (kapital odnosa). Sve vrste ulaganja u ljudski faktor (i učinak tih ulaganja) postaju najvažniji načini postizanja ciljeva koje društvo postavlja.

Sustav cjeloživotnog obrazovanja uz unaprjeđenje i sve veću primjenu javno dostupnih informacijsko-komunikacijskih tehnologija, interneta, elektroničkih knjižnica i baza podataka i sl. postaje nužna infrastruktura za razvoj ljudskog faktora u gospodarstvu.

Drugi kvalitativno važan blok sustava predviđanja i planiranja budućnosti je dugoročno tehnološko predviđanje, predviđanje revolucionarnih tehnoloških prodora, planiranje prijelaza na više tehnološke razine u cilju rješavanja socioekonomskih problema. Načelno, u budućnosti će intenzivnost znanja proizvoda, radova, usluga i svih vrsta djelatnosti stalno rasti i neizravno ukazivati ​​na uspješan razvoj gospodarstva.

Popis korištenih izvora

1. Financije./ ur. S.A. Bedozerov, S.S. Gorbušena M.: TK Welby, 2004
2. Financije./Ur. Eatwell J., Milgate M., Newman P. M.: Državno sveučilište Higher School of Economics, 2008.
3. Financije, novčani promet i kredit. / Ed. Romanovsky M.V., Vrublevskoy O.V. M.: Yurayt, 2010
4. Financije. /Ed. Kovaleva A.M. M.: Financije i statistika, 2006
5. Financije. /Ed. Rodionova V.M. M.: Financije i statistika, 2005
6. G.B. Polyakov Financijski menadžment: Udžbenik za sveučilišta / Uredio G.B. Polyakova. – M.: Financije, UNITY, 2013 – 124 str.
7. Poljak G.B. Financijsko i proračunsko planiranje: Udžbenik - M.: Sveučilišni udžbenik, 2010 - 149
8. Lukasevich I.Ya. Financijski menadžment / 2. izdanje, revidirano. i dodatni – M.: Eksmo, 2010 – 128 str. S.
9. Financijski menadžment: udžbenik. / izd. E.I. Shokhina. – 3. izd., izbrisano. – M.: KNORUS, 2011. – 480 str.
10. Čeremuškin, S.V. Metodologija ekonomskog predviđanja: jednostavna, ali ne jednostavnija nego što je potrebno / S.V. Cheremushkin // Financijski menadžment. – 2011. – br.2. – str. 14-17.
11. Melnikov, E.N. Usporedna analiza postojećih modela upravljanja novčanim tokom / E.N. Melnikov // Revizija i financijska analiza. – 2011. – br.4. – str. 174-178.
12. Agibalov A.V., Orekhov A.A. Koncept optimizacije financijskih sredstava u integriranim strukturama poljoprivredno-industrijskog kompleksa / br. 13 2014-str. 47-54 (prikaz, ostalo).
13. Brusov, P.N. Financijsko upravljanje. Financijsko planiranje: udžbenik. dodatak / P.N. Brusov, T.V. Filatova. – 2. izd., izbrisano. – M.: KNORUS, 2013. – 232 str.
14. Vorončenko, T.V. Predviđanje i analiza novčanih tokova / T.V. Voronchenko // Ekonomska analiza: teorija i praksa. – 2014. – br.4. – Str. 46-51.
15. Balabanov, A.I. Financije: udžbenik / Ured. A.I. Balabanova, I.T. Balabanov. – St. Petersburg: Izdavačka kuća “Peter”, 2011. – 192 str.
16. Gryaznova, A. G. Financije: udžbenik / Ed. A.G. Gryaznova, E.V. Markina – M.: Financije i statistika, 2011. – 148 str.
17. Komarov, I.I. Bit i vrste temeljnih financijskih prognoza / I.I. Komarov, V.A. Strukov // Vestn. Voronjež. un-ta. Ser. Problemi viših obrazovanje. – 2012. – 24. br. – Str. 55-61.

Zahvaljujući brzom razvoju informacijske tehnologije, postalo je moguće analizirati velike količine informacija, izgraditi složene matematičke modele i riješiti probleme višekriterijske optimizacije u nekoliko sekundi. Znanstvenici zainteresirani za ciklički ekonomski razvoj počeli su razvijati teorije, vjerujući da će praćenje trendova u nizu ekonomskih varijabli pomoći u razjašnjavanju i predviđanju razdoblja uspona i pada. Burza je odabrana kao jedan od objekata za proučavanje. Više puta se pokušava izgraditi matematički model koji bi uspješno riješio problem predviđanja rasta cijena dionica. Osobito je "tehnička analiza" postala široko rasprostranjena.

Tehnička analiza(tehnička analiza) je skup metoda za proučavanje tržišne dinamike, najčešće putem grafikona, kako bi se predvidio budući smjer kretanja cijena. Danas je ova analitička metoda jedna od najpopularnijih. Ali možemo li uzeti u obzir one. Je li analiza prikladna za stvaranje dobiti? Prvo, pogledajmo teorije određivanja cijena na burzi.

Jedan od temeljnih koncepata od 1960-ih. broji hipoteza učinkovitog tržišta(hipoteza efektivnog tržišta, EMH), prema kojoj su podaci o cijenama i količinama prodaje za proteklo razdoblje javno dostupni. Posljedično, svi podaci koji bi se ikada mogli izvući iz analize prošlih kotacija već su se našli u cijeni dionice. Dok se trgovci natječu kako bi bolje iskoristili ovo javno znanje, oni nužno dižu cijene na razine na kojima su očekivane stope povrata u potpunosti u skladu s rizikom. Na tim je razinama nemoguće reći je li kupnja dionica dobar ili loš posao, tj. trenutna cijena je objektivna, što znači da ne možete očekivati ​​povrat iznad tržišnog. Stoga, na učinkovitom tržištu, cijene imovine odražavaju njihovu stvarnu vrijednost i njihovo ponašanje. analiza gubi svaki smisao.

Ali treba napomenuti da se danas nijedna od postojećih burzi u svijetu ne može nazvati potpuno informacijski učinkovitom. Štoviše, uzimajući u obzir suvremena empirijska istraživanja, možemo zaključiti da je teorija učinkovitog tržišta prilično utopija, jer nije u stanju u potpunosti racionalno objasniti stvarne procese koji se događaju na financijskim tržištima.

Konkretno, profesor sa Sveučilišta Yale Robert Shiller otkrio je fenomen koji je kasnije nazvao pretjeranom kolebljivošću cijena dioničkih sredstava. Bit fenomena leži u čestim promjenama navodnika, koje prkose racionalnom objašnjenju, naime ne postoji mogućnost tumačenja ovog fenomena odgovarajućim promjenama temeljnih čimbenika..

Krajem osamdesetih godina prošlog stoljeća. poduzeti su prvi koraci prema stvaranju modela koji bi, za razliku od koncepta učinkovitog tržišta, točnije objasnio stvarno ponašanje tržišta dionica. Godine 1986. Fisher Black u svojoj je publikaciji uveo novi pojam - "trgovanje bukom".

« Trgovina bukom trguje na buci, koja se percipira kao da je buka informacija. Ljudi koji trguju bukom trgovat će čak i kada bi se objektivno trebali suzdržati od toga. Možda vjeruju da je buka kojom trguju informacija. Ili možda samo vole trgovati" Iako F. Black ne navodi koje operatere treba klasificirati kao "trgovce bukom", opisi takvih sudionika na tržištu mogu se pronaći u radu De Longa, Shleifera, Summersa i Waldmana. Trgovci bukom pogrešno vjeruju da imaju jedinstvene informacije o budućim cijenama imovine. Izvori takvih informacija mogu biti lažni signali o nepostojećim trendovima koje daju tehnički indikatori. analize, glasine, preporuke financijskih “gurua”. Trgovci bukom uvelike precjenjuju vrijednost dostupnih informacija i spremni su preuzeti nerazumno velike rizike. Provedena empirijska istraživanja također pokazuju da trgovci bukom prvenstveno trebaju uključivati ​​individualne investitore, tj. pojedinaca. Štoviše, upravo ova skupina trgovaca trpi sustavne gubitke od trgovanja zbog neracionalnosti svojih postupaka. Za zapadne burze, empirijska potvrda ovog fenomena može se naći u studijama Barbera i Odina, a za operatere ruskog tržišta dionica - u radu I.S. Nilova. Teorija trgovanja šumom također pomaže objasniti fenomen R. Schillera. Neracionalni postupci trgovaca uzrokuju pretjeranu volatilnost cijena.

Rezimirajući suvremena istraživanja u području teorija cijena na burzi, možemo zaključiti da je korištenje tehničke analize za postizanje profita neučinkovito. Štoviše, trgovci koji koriste tehn. analiza pokušava identificirati ponavljajuće grafičke uzorke (od engleskog pattern - model, uzorak). Poriv za pronalaženjem različitih obrazaca cijena je jak, a sposobnost ljudskog oka da odabere očite trendove je nevjerojatna. Međutim, identificirani obrasci možda uopće ne postoje. Grafikon prikazuje simulirane i stvarne podatke za Dow Jones Industrial Average do 1956. godine, preuzete iz istraživanja Harryja Robertsa.

Grafikon (B) je klasični obrazac glava i ramena. Grafikon (A) također izgleda kao "tipičan" obrazac tržišnog ponašanja. Koji se od dva grafikona temelji na stvarnim vrijednostima burzovnih indeksa, a koji se temelji na simuliranim podacima? Grafikon (A) se temelji na stvarnim podacima. Grafikon (B) generira se korištenjem vrijednosti koje proizvodi generator slučajnih brojeva. Problem s identificiranjem obrazaca tamo gdje ih zapravo nema je nedostatak potrebnih podataka. Analizirajući prethodnu dinamiku, uvijek možete identificirati sheme trgovanja i metode koje bi mogle donijeti profit. Drugim riječima, postoji skup beskonačnog broja strategija temeljenih na njima. analiza. Neke strategije iz ukupne populacije pokazuju pozitivan rezultat na povijesnim podacima, druge – negativan. Ali u budućnosti ne možemo znati koja će nam grupa sustava omogućiti dosljedno ostvarivanje profita.

Također, jedan od načina utvrđivanja prisutnosti obrazaca u vremenskim serijama je mjerenje serijska korelacija. Postojanje serijske korelacije u kotacijama može ukazivati ​​na određeni odnos između prošlih i trenutnih povrata dionica. Pozitivna serijska korelacija znači da pozitivne stope povrata obično prate pozitivne stope (svojstvo postojanosti). Negativna serijska korelacija znači da su pozitivne stope povrata popraćene negativnim stopama (svojstvo reverzije ili svojstvo "ispravljanja"). Primjenom ove metode na kotacije dionica, Kendall i Roberts (1959.) dokazali su da se ne mogu otkriti nikakvi obrasci.

Zajedno s tehničkom analizom postala je dosta raširena temeljna analiza. Njegova je svrha analizirati vrijednost dionice na temelju čimbenika kao što su zarada i izgledi za dividendu, očekivanja budućih kamatnih stopa i rizik tvrtke. Ali, kao i kod tehničke analize, ako se svi analitičari oslanjaju na javno dostupne informacije o zaradi tvrtke i poziciji u industriji, teško je očekivati ​​da će procjena izgleda bilo kojeg analitičara biti puno točnija od one drugih. Takvo istraživanje tržišta provode mnoge dobro informirane i izdašno financirane tvrtke. S obzirom na tako jaku konkurenciju, teško je pronaći podatke koje drugi analitičari već nemaju. Dakle, ako su podaci o određenoj tvrtki javno dostupni, tada će stopa povrata koju investitor može očekivati ​​biti najčešća.

Uz gore opisane metode, pokušavaju koristiti neuronske mreže, genetske algoritme itd. za predviđanje tržišta. Ali pokušaj korištenja prediktivnih metoda u odnosu na financijska tržišta pretvara ih u samodestruktivni modeli. Na primjer, pretpostavimo da jedna od metoda predviđa temeljni trend rasta tržišta. Ako je teorija široko prihvaćena, mnogi će investitori odmah početi kupovati dionice očekujući rast cijena. Kao rezultat toga, rast će biti mnogo oštriji i brži od predviđenog. Ili do rasta možda uopće neće doći zbog činjenice da veliki institucionalni sudionik, nakon što je otkrio prekomjernu likvidnost, počinje rasprodavati svoju imovinu.

Samouništenje prediktivnih modela nastaje zbog njihove upotrebe u konkurentskom okruženju, odnosno u okruženju u kojem svaki agent nastoji izvući vlastitu korist utječući na određeni način na sustav u cjelini. Utjecaj pojedinog agenta na cijeli sustav nije značajan (na prilično razvijenom tržištu), međutim, prisutnost efekta superpozicije izaziva samouništenje pojedinog modela. Oni. ako se algoritam trgovanja temelji na prediktivnim metodama, strategija postaje nestabilna, a dugoročno se model samolikvidira. Ako je strategija parametarska i prediktivno neutralna, to daje konkurentsku prednost u usporedbi sa sustavima trgovanja koji koriste prognozu za donošenje odluka. Ali vrijedi uzeti u obzir da se potraga za strategijama koje zadovoljavaju takve parametre kao što su, na primjer, profit/rizik, odvija istovremeno s potragom za sličnim sustavima od strane drugih trgovaca i velikih financijskih kompanija na temelju istih povijesnih podataka i praktički istih kriterija. To implicira potrebu korištenja sustava koji se temelje ne samo na općeprihvaćenim osnovnim parametrima, već i na pokazateljima kao što su pouzdanost, stabilnost, sposobnost preživljavanja, heteroskedastičnost itd. Od posebnog interesa su strategije trgovanja temeljene na tzv. "dimenzije dodatnih informacija". Pojavljuju se u drugim, obično srodnim područjima djelatnosti i, iz raznih razloga, rijetko ih koristi široki krug ljudi na burzi.

Gornja razmatranja omogućuju nam da izvučemo sljedeće zaključke:

1. Teorija trgovanja bukom, za razliku od koncepta učinkovitog tržišta, omogućuje nam točnije objašnjenje stvarnog ponašanja dioničke imovine.
2. Ne postoji obrazac u promjenama kotacija instrumenata za trgovanje, tj. Nemoguće je predvidjeti tržište.
3. Korištenje prediktivnih metoda, posebice tehničke analize, dovodi do neizbježne propasti trgovca u srednjem roku.
4. Za uspješno trgovanje na burzi potrebno je koristiti prediktivno neutralne strategije temeljene na “dodatnim informacijskim dimenzijama”.

Popis korištene literature:

1. Shiller R. Irrational Exuberance. Princeton: Princeton University Press, 2000.
2. Black F. Šum // Časopis za financije. 1986. Vol. 41. R. 529-543.
3. De Long J. B., Shleifer A. M., Summers L. H., Waldmann R. J. Noise Trader Risk na financijskim tržištima // Journal of Political Economy. 1990. Vol. 98. R. 703-738.
4. Barber B. M., Odean T. Trgovanje je opasno za vaše bogatstvo: Izvedba ulaganja pojedinačnih ulagača u obične dionice // Journal of Finance. 2000. Vol. 55. broj 2. str. 773-806.
5. Barber B. M., Odean T. Dječaci će biti dječaci: Spol, pretjerano samopouzdanje i ulaganje u obične dionice // Quarterly Journal of Economics. 2001. Vol. 116. R. 261-292.
6. Odean T. Trguju li investitori previše? // American Economic Review. 1999. Vol. 89. R. 1279-1298.
7. Nilov I. S. Tko gubi novac kada trguje na burzi? // Financijsko upravljanje. 2006. br. 4.
8. Nilov I. S. Trgovina šumom. Suvremena empirijska istraživanja // RCB. 2006. br. 24.
9. Harry Roberts. Tržišni uzorci i financijska analiza: metodološki prijedlozi // Journal of Finance. ožujka 1959. P. 5-6.