Fisherov vzorec na určenie skutočnej návratnosti investície. Fisherova rovnica

Inak sa niekedy nazýva rovnica výmeny alebo peňažného toku. Vo svojej všeobecnej forme táto rovnica stanovuje vzťah medzi takými veličinami, ako sú:

• Množstvo peňazí v obehu (peňažná zásoba);
• Rýchlosť, pri ktorej sa táto peňažná zásoba obráti. Vo všeobecnosti predstavuje priemernú frekvenciu, s akou sa v danom časovom období používa tá istá peňažná jednotka na výmenu za domáce služby a tovary. Krátkodobo sa táto hodnota mení veľmi pomaly, takže ju možno brať ako konštantu;
• Aktuálna cenová hladina;
• Bežná produkcia (vyjadrená v celkovom počte vyrobených tovarov). Pre tento vzorec sa zvyčajne vychádza z predpokladu, že všetky výrobné zariadenia majú plnú kapacitu.

Vzorec pre tento vzťah vyzerá takto:

Ako je zrejmé z vyššie uvedenej rovnice, peňažná zásoba je priamo úmerná takým parametrom, ako sú aktuálna cenová hladina a aktuálny objem produkcie. A zároveň veľkosť peňažnej zásoby je nepriamo úmerná rýchlosti jej obratu.

Táto rovnica teda predstavuje jeden z pilierov, na ktorých je založená monetaristická doktrína v ekonómii.

Monetarizmus je teória modernej makroekonómie, ktorej hlavnou tézou je tvrdenie, že hlavným faktorom ekonomického rozvoja je množstvo peňazí v obehu.

Vzorec odvodil už v roku 1911 vynikajúci predstaviteľ neoklasickej ekonomickej školy, americký ekonóm Irving Fisher.

Vo svojom jadre je táto rovnica formálnym vyjadrením kvantitatívnej teórie peňazí.

Presne povedané, samotná formulácia kvantitatívnej teórie peňazí v ekonómii sa scvrkáva na skutočnosť, že kúpna sila peňazí spojená s cenovou hladinou je úplne určená množstvom peňazí, ktoré sú v obehu.

Tu treba poznamenať, že táto formulácia platí pre podmienky stabilného (normálneho) ekonomického rozvoja. V tomto prípade je skutočne primárnou zmenou zmena peňažnej zásoby a až po nej v dôsledku toho nastáva zmena kúpnej sily a cenovej hladiny.

V prípade takzvaných disproporcií ekonomického vývoja možno pozorovať úplne opačný obraz. V tomto prípade najskôr dochádza k zmene cenovej hladiny a až potom sa mení hodnota peňažnej zásoby.

Mimochodom, Cambridge School of Political Economy podáva trochu iný výklad kvantitatívnej teórie peňazí. V tomto prípade sa väčší význam prikladá výberu spotrebiteľov, na rozdiel od vyššie opísaného výkladu Irvinga Fishera, v ktorom sú rozhodujúce technologické faktory výroby.

Ako formulovala Cambridge School, kvantitatívna teória peňazí je založená na nasledujúcej rovnici:

V rámci kvantitatívnej teórie peňazí bola navrhnutá iná interpretácia Fisherovho vzorca:

Jedným zo záverov vyplývajúcich z tejto interpretácie je, že cenová stabilita (v konkrétnej krajine) priamo závisí od toho, do akej miery zodpovedá peňažná zásoba v obehu celkovému objemu komoditných transakcií (vrátane objemu výroby, služieb, obchodu a pod.) .

Porušenie tejto rovnováhy vedie k tomu, že cenová hladina sa začína destabilizovať:

Treba mať na pamäti, že Fisherov vzorec je vo všeobecnosti skôr teoretickým vyjadrením kvantitatívnej teórie peňazí a nie je určený na priame výpočty pomocou nej.

V súčasnosti všetci predstavitelia modernej ekonomickej školy neuznávajú Fisherovu rovnicu ako správnu. V jej odôvodnení sa nachádza množstvo nepresností, pre ktoré výsledný vzorec nemôže odrážať skutočný stav v ekonomike.

Ako príklad tohto druhu kritiky možno uviesť najmä článok Jurija Vladimiroviča Liferenka, uverejnený v jednom z vydaní časopisu „Financie a úver“ za rok 2015.

Tento článok poukazuje najmä na chyby Ruskej banky spojené so skutočnosťou, že v procese vykonávania svojich regulačných činností sa vo veľkej miere opiera o kvantitatívnu teóriu peňazí (presne ilustrovanú tým istým Fisherovým vzorcom). Hovorí sa, že jeho regulačná funkcia je mierne povedané nedostatočne efektívna vzhľadom na to, že táto teória je mylná.

Nasledujúce je dôkazom nekonzistentnosti Fisherovho vzorca a v dôsledku toho sa hovorí, že jeho použitie (či už v teoretickej alebo praktickej forme) je neprijateľné ako nástroj na reguláciu reálnej ekonomiky.

Hlavným argumentom pre omyl Fisherovej rovnice je skutočnosť, že pravá strana Fisherovho vzorca, ktorým je výraz PQ, je nesprávna. Urobí sa porovnanie so vzorcom odvodeným Karlom Marxom (ilustrujúcim zákon peňažného obehu) a má nasledujúcu formu:

Ako môžete vidieť, navonok je tento vzorec veľmi podobný tomu, ktorý neskôr vyvinul Irving Fisher. Prirodzene, nemohol nevedieť o jej existencii (väčšinu svojho života vyučoval politickú ekonómiu) a pravdepodobne ju považoval za základ svojho výskumu. Závery vyvodené zo vzorca K. Marxa sú však úplne opačné. Ľavá strana vzorca, reprezentovaná množstvom peňazí v ekonomike (peňažná zásoba) M, je v tomto prípade funkciou jeho pravej strany, ktorú predstavuje cenová hladina a objem tovarov.

To zase znamená, že cenová hladina a objem tovarov určujú množstvo peňazí, ktoré sú potrebné na ich obeh, a nie naopak, ako uvádza kvantitatívna teória peňazí, vyjadrená rovnicou Irvinga Fishera.

Podľa autora článku Fischer s najväčšou pravdepodobnosťou zámerne skreslil niektoré skutočnosti, aby nedeliteľnú zložku Marxovho vzorca ΣP i Q i prezentoval v jednoduchšej a hlavne matematicky separovateľnej forme jednoduchého súčinu veličín P a Q. .

Táto reprezentácia mu umožnila rozdeliť pravú stranu a napísať vzorec ako:

A to radikálne mení záver, ktorý urobil Marx. Teraz sa ukazuje, že množstvo peňazí v podstate určuje cenovú hladinu v ekonomike. To znamená, že nevidíme nič iné ako formuláciu kvantitatívnej teórie peňazí.

V skutočnosti takýto výraz ako PQ v zásade nemôže existovať. Vysvetľuje to skutočnosť, že neexistuje pojem ceny bez odkazu na konkrétny výrobok (i). Tak ako v zásade nemôže existovať nič také ako objem výroby, musí byť tiež viazaný na akýkoľvek konkrétny produkt (i).

A nakoniec, v tomto vzorci nie je možné oddeliť cenu od množstva tovaru (P od Q), pretože cena akéhokoľvek produktu je vždy neoddeliteľne spojená s jeho množstvom. Napríklad hovoria, že cena chleba je 20 rubľov za bochník (dvadsať rubľov za jeden bochník) a nemožno ho rozdeliť na dva nezávislé prvky, ako je 20 rubľov a 1 bochník.

To znamená, že spočiatku je správny výraz v tvare ΣP i Q i, ktorý je mimochodom základom vzorca na výpočet HDP. A Fisherov vzorec bol pôvodne postavený na chybných predpokladoch, čo naznačuje nielen to, že je v princípe nesprávny, ale aj nekonzistentnosť celej kvantitatívnej teórie peňazí vo všeobecnosti.

Irving Fisher je americký ekonóm, predstaviteľ neoklasického hnutia v ekonómii. Narodil sa 27. februára 1867 v Saugerties, Co. NY. Veľkou mierou prispel k vytvoreniu teórie peňazí a odvodil aj „Fisherovu rovnicu“ a „rovnicu výmeny“.

Jeho diela boli brané ako základ pre moderné metódy výpočtu miery inflácie. Okrem toho výrazne pomohli pochopiť vzorce inflácie a tvorby cien.

Kompletný a zjednodušený Fischer vzorec

V zjednodušenej forme bude vzorec vyzerať takto:

i = r + π

• i je nominálna úroková sadzba;
• r je skutočná úroková sadzba;
• π je miera inflácie.

Tento údaj je približný. Čím menšie sú hodnoty r a π, tým presnejšie je táto rovnica splnená.

Presnejší zápis by bol:

r = (1 + i)/(1 + π) - 1 = (i - π)/(1 + π)

Teória množstva peňazí

Kvantitatívna teória peňazí je ekonomická teória, ktorá skúma účinky peňazí na ekonomický systém.

V súlade s modelom, ktorý predložil Irving Fisher, štát musí regulovať objem peňažnej zásoby v ekonomike, aby nedochádzalo k jej nedostatku alebo nadmernému množstvu.

Podľa tejto teórie k fenoménu inflácie dochádza v dôsledku nedodržiavania týchto zásad.

Nedostatočné alebo nadmerné množstvo peňažnej zásoby v obehu má za následok zvýšenie miery inflácie.

Na druhej strane zvýšenie inflácie znamená zvýšenie nominálnej úrokovej miery.

• Nominálny Úroková sadzba odráža len aktuálny príjem z vkladov bez zohľadnenia inflácie.
• Reálny Úroková sadzba je nominálna úroková sadzba mínus očakávaná miera inflácie.

Fisherova rovnica popisuje vzťah, ktorý vzniká medzi týmito dvoma ukazovateľmi a mierou inflácie.

Video

Ako ho použiť na výpočet návratnosti investície

Povedzme, že vložíte 10 000, nominálna úroková sadzba je 10 % a miera inflácie je 5 % ročne. V tomto prípade bude skutočná úroková sadzba 10 % – 5 % = 5 %. Čím vyššia je teda miera inflácie, tým nižšia je reálna úroková miera.

Práve túto sadzbu treba brať do úvahy pri výpočte množstva peňazí, ktoré vám tento vklad v budúcnosti prinesie.

Typy výpočtu úrokov

Úrok sa spravidla počíta podľa vzorca zloženého úroku.

Zložené úročenie je spôsob výpočtu úroku zo zisku, pri ktorom sa pripočítavajú k istine a následne sa podieľajú na tvorbe nových ziskov.

Krátky súhrn vzorca zloženého úroku vyzerá takto:

K = X* (1 + %) n

• K – celková suma;
• X - počiatočná suma;
• % - percentuálna hodnota platieb;
• n je počet období.

Zároveň platí, že skutočný úrok, ktorý získate investovaním so zloženým úrokom, bude tým menší, čím vyššia bude miera inflácie.

Zároveň pri akomkoľvek type investície má zmysel vypočítať efektívnu (reálnu) úrokovú sadzbu: v podstate ide o percento počiatočného vkladu, ktoré investor dostane na konci investičného obdobia. Zjednodušene povedané je to pomer prijatej sumy k pôvodne investovanej sume.

r(ef) = (Pn-P)/P

• r ef – efektívne percento;
• Pn – celkové množstvo;
• P je počiatočný príspevok.

Pomocou vzorca zloženého úroku dostaneme:

ref = (1 + r/m) m-1

Kde m je počet časového rozlíšenia za dané obdobie.

Medzinárodný Fisherov efekt

Medzinárodný Fisherov efekt je teória výmenného kurzu, ktorú predložil Irving Fisher. Podstatou tohto modelu je výpočet súčasných a budúcich nominálnych úrokových sadzieb s cieľom určiť dynamiku zmien výmenných kurzov. Táto teória funguje vo svojej čistej forme, ak sa kapitál voľne pohybuje medzi štátmi, ktorých meny môžu byť vzájomne korelované v hodnote.

Pri analýze precedensov rastúcej inflácie v rôznych krajinách si Fisher všimol model, že reálne úrokové sadzby sa napriek rastu množstva peňazí nezvyšujú. Tento jav sa vysvetľuje tým, že oba parametre sú v priebehu času vyvážené prostredníctvom trhovej arbitráže. Táto rovnováha je zachovaná, pretože úroková sadzba je nastavená s ohľadom na riziko inflácie a trhové prognózy pre menový pár. Tento jav sa nazýva Fisherov efekt .

Extrapoláciou tejto teórie na medzinárodné ekonomické vzťahy Irving Fisher dospel k záveru, že zmeny nominálnych úrokových sadzieb majú priamy vplyv na rast alebo pokles ceny meny.

Tento model nebol nikdy testovaný v reálnych podmienkach. Jeho hlavné nevýhodou Všeobecne sa uznáva, že parita kúpnej sily (rovnaké náklady na podobný tovar v rôznych krajinách) je potrebná na presné predpovedanie. A okrem toho nie je známe, či je možné medzinárodný Fisherov efekt použiť v moderných podmienkach, berúc do úvahy kolísavé výmenné kurzy.

Predpovedanie inflácie

Fenomén inflácie je nadmerné množstvo peňazí v obehu v krajine, čo vedie k jej znehodnoteniu.

Inflácia sa klasifikuje podľa nasledujúcich kritérií:

Uniformy — závislosť miery inflácie od času.

Jednotnosť — rozdelenie vplyvu na všetky tovary a zdroje.

Prognóza inflácie sa vypočítava pomocou indexu inflácie a skrytej inflácie.

Hlavnými faktormi pri prognózovaní inflácie sú:

• zmeny výmenných kurzov;
• zvýšenie množstva peňazí;
• zmeny úrokových sadzieb;

Ďalšou bežnou metódou je výpočet miery inflácie na základe deflátora HDP. Pre prognózovanie táto technika zaznamenáva tieto zmeny v ekonomike:

• zmena zisku;
• zmeny v platbách spotrebiteľom;
• zmeny dovozných a vývozných cien;
• zmena sadzieb.

Výpočet návratnosti investícií s prihliadnutím na infláciu a bez nej

Vzorec návratnosti bez zohľadnenia inflácie bude vyzerať takto:

X = ((P n - P) / P) * 100 %

• X - ziskovosť;
• P n - celková suma;
• P - počiatočná platba;

V tejto forme sa konečná ziskovosť vypočíta bez zohľadnenia vynaloženého času.

Xt = ((P n - P) / P) * (365 / T) * 100 %

Kde T je počet dní držby aktíva.

Obe metódy nezohľadňujú vplyv inflácie na ziskovosť.

Výnosy upravené o infláciu(skutočný výnos) by sa mal vypočítať pomocou vzorca:

R = (1 + X) / (1 + i) - 1

• R - skutočná ziskovosť;
• X je nominálna miera návratnosti;
• i — inflácia.

Na základe Fisherovho modelu možno vyvodiť jeden hlavný záver: inflácia neprináša príjem.

Nárast nominálnej sadzby v dôsledku inflácie nikdy nebude väčší ako množstvo investovaných peňazí, ktoré sa znehodnotili. Okrem toho vysoká miera rastu inflácie znamená pre banky značné riziká a kompenzácia týchto rizík padá na plecia vkladateľov.

Aplikácia Fisherovho vzorca v medzinárodnom investovaní

Ako vidíte, vo vyššie uvedených vzorcoch a príkladoch vysoká miera inflácie vždy znižuje návratnosť investície pri konštantnej nominálnej sadzbe.

Hlavným kritériom spoľahlivosti investície teda nie je objem platieb v percentách, ale inflačný cieľ.

Opis ruského investičného trhu pomocou Fisherovho vzorca

Vyššie uvedený model možno jasne vidieť na príklade investičného trhu Ruskej federácie.

Pokles inflácie v rokoch 2011 – 2013 z 8,78 % na 6,5 ​​% viedol k nárastu zahraničných investícií: v rokoch 2008 – 2009 nepresiahli 43 mld. dolárov ročne a do roku 2013 dosiahol 70 mld. dolárov.

Prudký nárast inflácie v rokoch 2014-2015 viedol k poklesu zahraničných investícií na historické minimum. Za tieto dva roky objem investícií do ruskej ekonomiky dosiahol iba 29 mld. dolárov.

Momentálne inflácia v Rusku klesla na 2,09 %, čo už viedlo k prílevu nových investícií od investorov.

Na tomto príklade si možno všimnúť, že vo veciach medzinárodných investícií je hlavným parametrom reálna úroková miera, ktorá sa počíta pomocou Fisherovho vzorca.

Ako sa vypočíta index inflácie tovarov a služieb?

Inflačný index alebo index spotrebiteľských cien je ukazovateľ, ktorý odráža zmeny cien tovarov a služieb nakupovaných obyvateľstvom.

Číselne je index inflácie pomerom cien tovarov vo vykazovanom období k cenám podobných tovarov v základnom období.

i p = p 1 / p

• i p – index inflácie;
• p 1 - ceny za tovar počas vykazovaného obdobia;
• p 2 - ceny za tovar v základnom období.

Zjednodušene povedané, index inflácie udáva, koľkokrát sa ceny zmenili za určité časové obdobie.

Keď poznáme index inflácie, môžeme vyvodiť záver o dynamike inflácie. Ak má index inflácie hodnoty vyššie ako jedna, ceny stúpajú, čo znamená, že inflácia stúpa. Inflačný index je menší ako jedna – inflácia nadobúda záporné hodnoty.

Na predpovedanie zmien v indexe inflácie sa používajú tieto metódy:

Laspeyresov vzorec:

I L = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)

• I L – Laspeyresov index;
• Čitateľ - celkové náklady na tovar predaný v predchádzajúcom období v cenách vykazovaného obdobia;
• V menovateli sú skutočné náklady na tovar v predchádzajúcom období.

Inflácia, keď ceny rastú, je vysoko odhadnutá, a keď klesajú, podhodnotená.

Paasche index:

Ip = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1)

Čitateľ - skutočné výrobné náklady za vykazované obdobie;

Menovateľom sú skutočné výrobné náklady za vykazované obdobie.

Fisherov ideálny cenový index:

I p = √ (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1) * (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)

Zohľadnenie inflácie pri výpočte investičného projektu

Zohľadnenie inflácie pri takýchto investíciách zohráva kľúčovú úlohu. Inflácia môže ovplyvniť realizáciu projektu v dvoch aspektoch:

• V naturáliách- to znamená zmenu plánu realizácie projektu.
• V peňažnom vyjadrení- teda ovplyvniť konečnú ziskovosť projektu.

Spôsoby, ako ovplyvniť investičný projekt v prípade rastúcej inflácie:

1. Zmeny menových tokov v závislosti od inflácie;
2. Zohľadnenie inflačnej prémie v diskontnej sadzbe.

Analýza úrovne inflácie a jej možného vplyvu na investičný projekt si vyžaduje nasledujúce opatrenia:

• účtovníctvo spotrebiteľských indexov;
• predpovedanie zmien v indexe inflácie;
• predpovedanie zmien v príjmoch obyvateľstva;
• predpovedanie objemu hotovosti.

Fisherov vzorec na výpočet závislosti ceny tovaru od množstva peňazí

Vo všeobecnosti má Fisherov vzorec na výpočet závislosti nákladov na tovar od množstva peňazí nasledujúci záznam:

• M je objem peňazí v obehu;
• V je frekvencia používania peňazí;
• P - úroveň nákladov na tovar;
• Q - množstvá tovaru v obehu.

Transformáciou tohto záznamu môžeme vyjadriť cenovú hladinu: P = MV/Q.

Hlavným záverom z tohto vzorca je nepriama úmernosť medzi hodnotou peňazí a ich množstvom. Pre normálny obeh tovaru v rámci štátu je teda potrebná kontrola množstva peňazí v obehu. Zvýšenie množstva tovarov a ich cien si vyžaduje zvýšenie množstva peňazí a ak sa tieto ukazovatele znížia, peňažná zásoba by sa mala znížiť. Tento druh regulácie objemu peňazí v obehu je zverený štátnemu aparátu.

Fisherov vzorec aplikovaný na monopolné a konkurenčné ceny

Čistý monopol primárne predpokladá, že jeden výrobca má úplnú kontrolu nad trhom a dokonalé povedomie o svojom stave. Hlavným cieľom monopolu je maximalizácia zisku s minimálnymi nákladmi. Monopol vždy stanovuje svoju cenu nad hraničné náklady a produkciu pod hranicu dokonalej konkurencie.

Prítomnosť monopolného výrobcu na trhu má zvyčajne vážne ekonomické dôsledky: spotrebiteľ míňa viac peňazí ako v podmienkach tvrdej konkurencie, pričom ceny rastú spolu s rastom indexu inflácie.

Ak sa zmena týchto parametrov zohľadní vo Fisherovom vzorci, dostaneme nárast peňažnej zásoby a neustály pokles počtu tovarov v obehu. Táto situácia vedie ekonomiku do začarovaného kruhu, v ktorom zvýšenie miery inflácie vedie len k zvýšeniu cien, čo v konečnom dôsledku ďalej stimuluje mieru inflácie.

Konkurenčný trh zas reaguje na zvýšenie inflačného indexu úplne inak. Trhová arbitráž uvádza ceny do súladu s trhovými podmienkami. Konkurencia teda bráni nadmernému nárastu peňažnej zásoby v obehu.

Príklad vzťahu medzi zmenami úrokových sadzieb a úrovňou inflácie pre Rusko

Na príklade Ruska si možno všimnúť priamu závislosť úrokových sadzieb na vkladoch od inflácie

Je teda zrejmé, že nestabilita vonkajších podmienok a zvýšená volatilita na finančných trhoch núti centrálnu banku znižovať sadzby pri raste inflácie.

Úroková sadzba charakterizuje náklady na použitie požičaných prostriedkov na finančnom trhu. Rast úrokových sadzieb znamená, že pôžičky na finančnom trhu budú drahšie a pre potenciálnych dlžníkov horšie dostupné. Jedným z dôvodov rastu úrokových sadzieb je zvýšená inflácia. Na popísanie vzťahu medzi úrokovými mierami a infláciou je potrebné zaviesť pojmy reálne a nominálne úrokové miery.

Nominálna úroková sadzba (R) je úroková sadzba neupravená o infláciu.

Reálna úroková miera (r) je úroková sadzba upravená o mieru inflácie.

Vzhľadom na údaje o miere inflácie (π) a nominálnej úrokovej miere (R) možno reálnu úrokovú mieru (r) vypočítať pomocou Fisherovho vzorca:

Ak 0 % ≤ π ≤ 10 %, potom na výpočet reálnej úrokovej miery možno použiť približný vzorec: r ≈ R – π

Ak nominálnu sadzbu vyjadríme z približného vzorca, tzn R ≈ r + π, potom dostaneme efekt nazývaný Fisherov efekt. V súlade s týmto efektom možno rozlíšiť dve hlavné zložky a teda dva hlavné dôvody zmien nominálnej úrokovej miery: reálny úrok a mieru inflácie. Keď však finančná inštitúcia (banka) určuje nominálnu úrokovú sadzbu, zvyčajne robí určité očakávania o budúcej miere inflácie. Preto môže byť vzorec formalizovaný do nasledujúcej formy: R ≈ r +, kde je očakávaná miera inflácie.

Dynamika nominálnej úrokovej miery je potom v súlade s Fisherovým efektom do značnej miery determinovaná dynamikou očakávanej miery inflácie.

Nominálne a reálne výmenné kurzy.

Výmenný kurz národnej meny je najdôležitejším makroekonomickým ukazovateľom.

Nominálny výmenný kurz je pomer hodnôt dvoch mien (v zmenárni vidíme presne nominálne ukazovatele).

Reálny výmenný kurz je pomer hodnôt tovarov vyrobených v rôznych krajinách alebo pomer, v ktorom je možné vymeniť tovar jednej krajiny za podobný tovar inej krajiny.

= × , kde je reálny výmenný kurz, P* je cena zahraničného tovaru (v dolároch), P je cena domáceho tovaru (v rubľoch), je nominálny výmenný kurz dolára k rubľu.

Zmenu reálneho kurzu podľa vzorca ovplyvňujú dva faktory: nominálny kurz a pomer cien v zahraničí a u nás. Inými slovami, zvýšenie nominálneho výmenného kurzu dolára (a teda aj pokles nominálneho výmenného kurzu rubľa) má pozitívny vplyv na konkurencieschopnosť domácej ekonomiky, zatiaľ čo rast má negatívny vplyv.

Približný vzorec (pre malé zmeny): ∆% ≈ ∆% + - π

Parita kúpnej sily.

Parita kúpnej sily je množstvo jednej meny, vyjadrené v jednotkách inej meny, potrebné na nákup rovnakého tovaru alebo služby na trhoch oboch krajín.

= , – absolútna PPP (ceny za tovar vhodný na medzinárodnú výmenu pri prepočte na jednu menu musia byť rovnaké)

∆% ≈ π - , ∆% = 0 - relatívna PPP (nominálny výmenný kurz je upravený tak, aby kompenzoval rozdiel v miere inflácie)

Otázka #10

Ekonomický rast a cyklus. Dlhodobé a krátkodobé procesy v ekonomike. Čo je to „recesia“ podľa definície NBER? Známky ekonomickej recesie/oživenia. Pro- a proticyklické ukazovatele. Vedúce a zaostávajúce ukazovatele. Recesia a „prehriatie“ - aké je ich nebezpečenstvo? Ekonomický rast a jeho možné zdroje. Dekompozícia ekonomického rastu.

Ekonomický rast– dlhodobý trend zvyšovania reálneho HDP. Na meranie výšky použite:

1. Absolútny rast alebo miera rastu reálneho HDP;

2. Podobné ukazovatele na obyvateľa za určité obdobie.

DÔLEŽITÉ:

1) trend, to znamená, že reálny HDP sa nemusí nutne zvyšovať každý rok, myslí sa len smerovanie ekonomiky, takzvaný „trend“;
2) dlhodobé, pretože ekonomický rast je ukazovateľ charakterizujúci dlhodobé obdobie, a preto hovoríme o zvyšovaní potenciálneho HDP (t.j. HDP pri plnom využití zdrojov), o raste produkčných schopností ekonomiky;
3) reálny HDP (a nie nominálny HDP, ktorého rast môže nastať v dôsledku zvýšenia cenovej hladiny aj pri znížení reálneho objemu produkcie). Preto je dôležitým ukazovateľom ekonomického rastu hodnota reálneho HDP.

Hlavným cieľom ekonomického rastu– rast blahobytu a zvyšovanie národného bohatstva.

Všeobecne akceptovaným kvantitatívnym meradlom ekonomického rastu sú ukazovatele absolútneho rastu alebo miery rastu reálneho produktu vo všeobecnosti alebo na obyvateľa:

Ekonomický cyklus– ide o niekoľko období rôznych aktivít v ekonomike (podľa amerického Národného úradu pre ekonomickú analýzu).

Recesia podľa NBER (Národný úrad pre ekonomické analýzy)– výrazný pokles ekonomickej aktivity, ktorý sa rozšíril do celej ekonomiky, trvajúci viac ako niekoľko mesiacov a citeľný v dynamike výroby, zamestnanosti, reálnych príjmoch a iných ukazovateľoch.

DEFINÍCIA

Inflácia je ekonomický proces, ktorý sa prejavuje ako zvýšenie cien spotrebných produktov v dôsledku nárastu množstva peňazí v obehu. Inflácia je znehodnotenie peňazí v dôsledku zvýšenia ich množstva, takže spotrebitelia dostávajú rôzne množstvá toho istého produktu za rovnakú sumu peňazí.

Inflácia sa prejavuje v nasledujúcich faktoroch:

• rastúce ceny potravín,
• zníženie kúpnej sily peňazí,
• pokles životnej úrovne obyvateľstva a pod.

Vysoká miera inflácie naznačuje krízové ​​javy v ekonomickej situácii v štáte, preto ju treba znižovať všetkými možnými prostriedkami.

V našej krajine orgány Rosgosstatu každoročne vykonávajú prieskum štatistických údajov a identifikujú kľúčové ekonomické ukazovatele.

Cenový index

Aby ste pochopili podstatu vzorca miery inflácie, mali by ste sa pozrieť na ukazovatele použité pri jeho výpočte.

Hlavným ukazovateľom inflácie je cenový index, ktorý meria jej úroveň a mieru. Index spotrebiteľských cien sa určuje na základe spotrebného koša, čo je zoznam potrebných produktov pre normálne fungovanie spoločnosti. Zloženie spotrebného koša je v každom štáte stanovené na legislatívnej úrovni.

Na výpočet indexu spotrebiteľských cien je potrebné určiť základný rok, ktorý predstavuje východiskový bod pre zmeny v nákladoch na produkty (služby). Ďalej je potrebné určiť náklady na spotrebný kôš pre základný a bežný rok.

Na výpočet cenového indexu sa hodnota koša bežného roka vydelí rovnakou hodnotou základného roka.

Vzorec cenového indexu je nasledujúci:

Ic = PC tg / PC bg

Tu je Ic ukazovateľ cenového indexu,

PC tg – spotrebný kôš bežného roka,

PC bg – spotrebný kôš základného roka v hodnotovom vyjadrení.

Vzorec miery inflácie

Po určení cenového indexu je možné vypočítať mieru inflácie. Všeobecný vzorec pre mieru inflácie je nasledujúci:

Tu je CI1 ukazovateľ cenového indexu aktuálneho obdobia,

CI 0 – ukazovateľ cenového indexu základného obdobia.

Inflácia je dynamický proces, a preto má tendenciu rásť. Je to vzorec miery inflácie, ktorý ukazuje rast inflácie za určité časové obdobie. Sadzba charakterizuje mieru rastu cien základných produktov a služieb.

Výpočtom miery inflácie pomocou vzorca môžete určiť jej typ (znak):

• Plíživá inflácia (asi 10 % ročne),
• Náhla inflácia (od 10-20 do 50-200% ročne),
• Hyperinflácia (viac ako 50 % za mesiac)

Najmiernejšou formou je plíživé nafukovanie, ktoré je ľahko kontrolovateľné a dá sa mu predísť. Iné typy môžu naznačovať štrukturálnu krízu v ekonomike štátu a sú potrebné okamžité opatrenia.

Príklady riešenia problémov

PRÍKLAD 1

PRÍKLAD 2

FISCHEROV EFEKT (Fisherov efekt) je koncept, ktorý formálne zohľadňuje vplyv inflácie na úrokovú sadzbu úveru alebo dlhopisu. V rovnici navrhnutej Irwinom Fisherom (1867-1947) je nominálna úroková miera pôžičky vyjadrená ako súčet reálnej úrokovej miery a miery inflácie očakávanej počas trvania pôžičky: R = r + F, kde R je nominálna úroková miera, r je skutočná úroková miera a F je ročná miera inflácie. 1 Takže, ak je inflácia

6 % ročne a reálna úroková sadzba je 4 %, potom nominálna úroková sadzba bude 10 %. Inflačná prémia (6 %), zahrnutá v nominálnej úrokovej sadzbe, umožňuje kompenzovať straty veriteľov spojené s poklesom kúpnej sily požičaných peňazí do doby ich vrátenia dlžníkmi.

Fisherov efekt naznačuje priamy vzťah medzi infláciou a nominálnymi úrokovými mierami, kde zmeny ročnej miery inflácie vedú k zodpovedajúcim zmenám nominálnych úrokových mier.

__________________

1 Tu je zjednodušená verzia Fisherovej rovnice, ktorá poskytuje dobrú aproximáciu pre nízke úrokové sadzby a

miera inflácie. Presný vzorec je: R = r + F + rF. V podmienkach príkladu je presná hodnota R = 0,06 + 0,04 + 0,06 0,04 = 0,1024, t.j. 10,24 % ročne. (poznámka redakcie)

Cm. Fisher Irving Fisher Irving (1867 - 1947), Od Irvinga Fishera po Alexandra Konyusa (Ekonomická škola, prednáška 19.2)

I. Fisher. Vplyv peňažných systémov na kúpnu silu peňazí ,

I. Fisher. Vplyv množstva peňazí a iných faktorov na kúpnu silu peňazí a na seba navzájom

Moderná menová teória je neortodoxná makroekonomická teória, v ktorej sa plná zamestnanosť a riadená inflácia dosahujú prostredníctvom zmien vo vládnych výdavkoch financovaných predajom štátnych dlhopisov centrálnej banke krajiny. ( )

NOMINÁLNA ÚROKOVÁ SADZBA (nominálna úroková sadzba) - úroková sadzba zaplatená z úveru bez úpravy o infláciu.

St. REÁLNY ÚROK.

REÁLNY ÚROK (reálna úroková sadzba) – úroková sadzba zaplatená z úveru upravená o infláciu. Ak by dlžník zaplatil napríklad 10 % (nominálna úroková sadzba) za úver počas roka, v ktorom bola miera inflácie 6 %, potom by skutočná úroková sadzba bola iba 4 %. Inflácia znižuje skutočné úrokové zaťaženie dlžníkov a zároveň znižuje skutočné odmeny pre veriteľov.

Pozri FISCHER EFEKT.

INFLÁCIA (inflácia) je zvýšenie všeobecnej cenovej hladiny v ekonomike, ktoré pokračuje počas určitého časového obdobia. Ročné zvyšovanie cien môže byť malé a postupné (plazivá inflácia) alebo veľké a zrýchľujúce sa (hyperinflácia). Mieru inflácie možno merať napríklad indexom spotrebiteľských cien (pozri cenový index), ktorý odráža medziročné percentuálne zmeny cien spotrebného tovaru. Pozri obr. 43. Treba poznamenať, že inflácia znižuje kúpnu silu peňazí (pozri reálne hodnoty).

Ryža. 42. Inflačná medzera ,

A.Harmonogram agregátnej ponuky je znázornený ako 45° čiara, pretože firmy budú plánovať akúkoľvek úroveň produkcie iba vtedy, ak očakávajú, že agregované výdavky (agregovaný dopyt) budú také, že im to umožní predať všetku produkciu, ktorú vyprodukujú. Ak však ekonomika dosiahne úroveň národného dôchodku zodpovedajúcu plnej zamestnanosti ( O Y 1 ), potom sa výstupný objem nemôže zvýšiť a na tejto úrovni sa agregátna zásobovacia linka stáva vertikálnou. Ak je agregátny dopyt na úrovni označenej čiarou AD, ekonomika bude fungovať pri plnej zamestnanosti bez inflácie (bod E). Ak je však agregátny dopyt na vyššej úrovni ako AD 1 tento nadmerný agregátny dopyt vytvorí inflačnú medzeru (rovnajúcu sa EG), ktorá tlačí ceny nahor,

b. V alternatívnom modeli, kde sú agregátny dopyt a agregátna ponuka vyjadrené v podmienkach reálneho národného dôchodku a cenovej hladiny, je inflačná medzera vyjadrená ako rozdiel medzi cenovou hladinou (PR) vo vzťahu k úrovni agregátneho dopytu pri plnej zamestnanosti ( AD) a cenovú hladinu (PR 1 ), ktorá súvisí s vyššou úrovňou agregátneho dopytu (AD 1 ) na úrovni reálneho národného dôchodku O Y 1 . Pozrite si dopytovú infláciu.

Prekonávanie inflácie je dlhodobo jedným z hlavných cieľov makroekonomickej politiky. Inflácia sa považuje za nežiaduci jav: nepriaznivo ovplyvňuje rozdelenie príjmov (inflácia poškodzuje ľudí s pevným príjmom), poskytovanie pôžičiek a požičiavanie (veritelia utrpia straty, dlžníci majú prospech), zvyšuje špekulácie (úspory sa presúvajú z výroby na špekulácie s tovarom a nehnuteľnosťami) , a zhoršuje konkurencieschopnosť v medzinárodnom obchode (export sa stáva relatívne drahším a dovoz lacnejší). Hyperinflácia je obzvlášť nebezpečná, pretože ľudia strácajú dôveru v peniaze ako prostriedok výmeny a ekonomický systém upadá do stavu blízkeho kolapsu.

Existujú dve hlavné vysvetlenia príčin inflácie:

(a) prítomnosť nadmerného dopytu pri plnej zamestnanosti, ktorá tlačí ceny nahor (dopytová inflácia);

(b) zvýšenie nákladov na výrobné faktory (práce a suroviny), ktoré tlačí ceny nahor (nákladová inflácia).

Podľa koncepcie monetaristickej školy (pozri MONETARIZMUS) je dopytová inflácia spôsobená tvorbou nadbytočného množstva peňazí. Monetaristi navrhujú prísne kontroly peňažnej zásoby ako prostriedok na zníženie nadmerných agregátnych výdavkov (pozri menovú politiku). Keynesiánska škola tiež obhajuje politiku znižovania agregátnych výdavkov ako spôsob, ako obmedziť nadmerný dopyt, ale navrhuje implementovať túto politiku zvýšením daní a znížením vládnych výdavkov (pozri fiškálnu politiku). Nákladová inflácia je spôsobená predovšetkým nadmerným zvýšením peňažných miezd (t. j. vyššími mzdovými sadzbami, než aké je možné v skutočnosti zaplatiť zvýšeným rastom produktivity) a občasnými prudkými nárastmi cien surovín (jasným príkladom toho je, že to môže byť spôsobené zvýšenie cien ropy uskutočnené OPEC v rokoch 1973 a 1979). Nákladovú infláciu vyplývajúcu z požiadaviek na nadmerné zvyšovanie miezd možno obmedziť alebo odstrániť buď priamo zavedením cenových a príjmových kontrol (pozri cenovú a príjmovú politiku), alebo nepriamo prostredníctvom „nabádaní“ a opatrení zameraných na zníženie monopolnej sily odborov.

Piotr Iľjič Grebennikov.

NÁKLADNÁ INFLÁCIA (nákladová inflácia) – všeobecné zvýšenie cien spôsobené zvýšením nákladov na výrobné faktory. Náklady na výrobné faktory môžu vzrásť v dôsledku zvýšenia cien surovín a energie v dôsledku ich nedostatku v celosvetovom meradle, alebo v dôsledku pôsobenia kartelov (napríklad ropy), alebo poklesu výmenný kurz krajiny (pozri), alebo preto, že mzdové sadzby v ekonomikách rastú rýchlejšie ako výstup na obyvateľa (). V druhom prípade môžu inštitucionálne faktory, ako je používanie porovnateľnosti miezd a diferenciácie pri kolektívnych vyjednávaniach, ako aj pretrvávanie reštriktívnych pracovných praktík, tlačiť na rast miezd a obmedzovať priestor na rast produktivity. Vzhľadom na rastúce výrobné náklady sa výrobcovia pokúšajú „preniesť“ zvýšené náklady účtovaním vyšších cien. Aby sa udržali jednotkové hrubé marže konštantné, výrobcovia musia plne kompenzovať zvýšené náklady nafukovaním cien, ale či to dokážu alebo nie, závisí od cenovej elasticity dopytu po ich produktoch.

DOPYTOVÁ INFLÁCIA (dopytová inflácia) - zvýšenie všeobecnej cenovej hladiny v dôsledku prebytku agregátneho dopytu v porovnaní s potenciálnou ponukou v ekonomike. Na úrovni produkcie zodpovedajúcej plnej zamestnanosti (potenciálny hrubý národný produkt) nadbytočný dopyt zvyšuje ceny, zatiaľ čo reálny produkt zostáva nezmenený (pozri inflačnú medzeru). Podľa koncepcie monetarizmu dochádza k nadmernému dopytu v dôsledku príliš rýchleho rastu ponuky peňazí.

Hľadajte terminológiu, biografické materiály, učebnice avedecké práce na stránkach Ekonomickej školy: