Američka središnja banka odlučit će o sudbini dolara, nafte i ruske valute. Stručnjaci o podizanju stope američke središnje banke: utjecaj na rublju bit će vidljiv Fed će podići stopu što će se dogoditi s rubljom

Unatoč prosvjedima Donalda Trumpa, američka središnja banka podigla je ključnu stopu za 0,25 postotnih bodova. – do 2,25–2,5%. Ovo je četvrto povećanje američke referentne kamatne stope od početka godine i njezina najveća vrijednost od početka 2008. godine. Ulagači su čekali takvu odluku, ali su se nadali da će Fed iduće godine uzeti pauzu - nakon govora predsjednika Feda Jeromea Powella tržišta su pala. Za Rusiju odluka Feda znači pojačan pritisak na rublju, a dugoročno gledano, daljnje povećanje stope Središnje banke.

Čitaj više. Fed je po četvrti put ove godine podigao stope, na najviše razine u posljednjem desetljeću. Ukupno, od početka ciklusa monetarnog stezanja 2015., Fed ju je povećao osam puta.

• Odluka Feda potpuno se poklopila s prognozama ekonomista. Kad bi se stopa zadržala na istoj razini, regulator bi pokazao da ovisi o tržišnim turbulencijama i odgovara na pritiske Donalda Trumpa, koji od zadnjeg sastanka Feda stalno poziva regulatora da promijeni politiku. Uoči sastanka Feda, on napisao tweetao: “Nadam se da će Fed pročitati današnje mišljenje Wall Street Journala prije nego što napravi još jednu pogrešku. Ne dopustite da tržište postane još manje likvidno nego što je sada. Osjetite tržište, ne morate se oslanjati na besmislene brojke. Sretno!". Kolumna koju je spomenuo predsjednik kaže da bi američki makroekonomski pokazatelji i signali financijskog tržišta trebali potaknuti Fed da napravi stanku u ciklusu povećanja kamatnih stopa. No ostavljajući stopu na istoj razini, regulator bi tržištu poslao signal o očekivanom usporavanju američkog gospodarstva, čega se trgovci najviše plaše, piše FT.
• Prognoza rasta stope za 2019. U isto vrijeme, ulagači su se očito nadali da će Fed preispitati svoje planove za povećanje kamata za iduću godinu. U pozadini pada cijena nafte, usporavanja gospodarstva u Kini i EU, kao i očekivanja da će učinak Trumpove porezne reforme nestati, Fed vjerojatno neće moći podići stope više od dva puta sljedeće godine, napisao je jučer Reuters . Kasnije na tiskovnoj konferenciji, Powell je potvrdio ta očekivanja - unatoč činjenici da trećina članova FOMC-a i dalje očekuje tri povećanja kamatnih stopa sljedeće godine, Powell je rekao da će regulator vjerojatno povećati samo dva puta. Ali investitorima to nije bilo dovoljno.

Reakcija tržišta. Nakon Powellovog govora, indeks S&P 500 izgubio je gotovo 3% u sat vremena, kasnije nadoknadivši oko polovicu pada, oko dvije trećine vrijednosnih papira uključenih u indeks Stoxx Europe 600 također je pojeftinilo, a cijena WTI nafte je pala ispod 48 dolara po barelu na trgovanju u New Yorku. Reakcija burze na Fedovu objavu pokazala se najgorom u usporedbi sa svim ostalim izjavama regulatora od 2011. godine, piše Bloomberg: analitičari koje je anketirala agencija kažu da su ulagači Fedovu odluku ocijenili pogrešnom.

• Razlozi pada. Ulagači su očekivali da će Fed ovoga puta podići stope, ali nisu bili spremni na činjenicu da će regulator to nastaviti činiti i sljedeće godine - unatoč prevladavajućoj volatilnosti na tržištu i strahovima od usporavanja globalnog gospodarstva. "Američko gospodarstvo je još uvijek snažno, ali predviđanja su za usporavanje, kao i usporavanje za širu globalnu ekonomiju", rekao je Brendan McKeana, strateg u Wells Fargu. "Ulagači vjeruju da je Fed pogrešno procijenio situaciju", rekao je Kyle Rodda, analitičar u IG Group, za Bloomberg. “Vjerojatno ulazimo u fazu u kojoj se tržišta navikavaju na ideju da se moraju pripremiti za dugotrajni pad sljedeće godine.”
• Powellov govor. Na konferenciji za novinare nakon objave odluke Feda, šef regulatora Jerome Powell pokušao je poslati signal tržištu da možda neće uslijediti daljnje zaoštravanje monetarne politike. Konkretno, primijetio je da je ključna stopa već dosegla donju granicu raspona neutralne razine, a ostaje značajna neizvjesnost oko daljnjeg povećanja stope. Powell je nekoliko puta prognozu gospodarskog rasta za iduću godinu nazvao "pozitivnom", a američko gospodarstvo vrlo zdravim. No istodobno je Fed objavio da je pogoršao prognozu rasta BDP-a: na 3% umjesto 3,1% u 2018. (to je još uvijek najbolja brojka od krizne 2008.) i 2,3% umjesto 2,5% u 2019. .

Kako će Fedova odluka utjecati na Rusiju

• Povećanje stope može dovesti do daljnjeg slabljenje rublje i potaknuti izlazak investitora iz ruske imovine, kaže Oleg Shibanov, izvanredni profesor financija na NES-u. Ulagači će, videći rastuće stope i znajući da ih Fed neće povisiti neko vrijeme, krenuti u američku imovinu. Ali prodaja na tržištu bit će mala, jer su investitori i ranije izlazili iz ruske imovine, smatra stručnjak.
• Odljev će postati intenzivniji od svih ostalih uvjeta, napominje Anton Tabakh, direktor za makroekonomiju u Expert RA. A dugoročno će biti potrebno pooštravanje politike Fed-a Središnja banka intenzivnije diže kamatne stope spriječiti odljev kapitala, smatra.

Liana Faizova

Američka središnja banka podigla je temeljnu kamatnu stopu za 25 bpsosnovna točkaov, do 0,5-0,75postotak godišnje. "U svjetlu ostvarenih i očekivanih uvjeta na tržištu rada iu području inflacije, Povjerenstvo je odlučilo podići referentnu vrijednost federalne eskontne stope. Pristup monetarnoj politici ostaje popustljiv i podupire daljnje poboljšanje uvjeta na tržištu rada i povratak na dva posto inflacije”, rekao je američki regulator.

Lekcije iz kriza: uče li zemlje na greškama?

Financijski regulator je u prosincu prošle godine podigao stopu za 25 baznih bodova - s 0-0,25 posto na 0,25-0,5 posto. Prethodno je osnovna diskontna stopa podignuta tek u lipnju 2006., da bi od prosinca 2008. do prosinca 2015. ostala praktički na nuli - 0-0,25 posto, što je pratilo najveće izdanje u povijesti SAD-a. Sada Fed predviđa još tri povećanja kamatnih stopa sljedeće godine, iako su se prije očekivala dva. Fed je također podigao prognoze BDP-a i nezaposlenosti za jednu desetinu postotka, te inflacije za dvije desetine u 2016. godini.

Gotovo nitko od analitičara nije sumnjao da će Federalne rezerve SAD-a podići stope, što će dovesti do priljeva novca u zemlju, kupnje vrijednosnih papira i jačanja dolara. Stranica je govorila o tome kako će ova odluka utjecati na gospodarstvo politolog i publicist Leonid Krutakov.

— Kako će Donald Trump realizirati svoja obećanja u novim uvjetima? Uostalom, sa Pravi dolar je pad e Američki izvoz, koji je koristan prvenstveno Kini, i uv povećanje duga.

— Ne povećanje duga, nego povećanje servisiranja duga. Njihov dug proizlazi iz deficita, trgovinskog i proračunskog. Već imaju jedan kolosalan. Dakle, dug će rasti, to je sigurno. A Trump će to povećati, nemaju kud. Zapravo, sada se u Sjedinjenim Državama vodi borba za čarobni stroj koji će američki dug pretvoriti u investiciju za svijet.

Najvažniji trik koji su Amerikanci uspjeli postići, počevši od sklapanja sporazuma iz Bretton Woodsa, jest da je zemlja - glavni dužnik svijeta - njegov glavni vjerovnik. Odnosno, svoje su dugove pretvorili u kredite za druge zemlje. I zato je sva borba ovdje. Hoće li uspjeti održati ovaj model duga ili neće uspjeti? Ako ne uspije, doći će do unutarnje eksplozije ovog mjehurića. Zadnji put su podigli tečaj za 0,25, ali tržište na to praktički nije reagiralo. Jer dug je zbog kamata kolosalan.

Fed stopa -. Stoga ispada da dodatno plaćaju onima koji su iznijeli novac iz SAD-a. Ne plaća onaj tko je uzeo kredit, nego onaj tko je posudio. Ovo je općenito nevjerojatna situacija i SAD treba prije svega riješiti taj problem, jer oni jedu prihode budućnosti, mirovinske fondove, socijalne fondove koje imaju. Jer ako je minus, znači da troše ono što su uštedjeli. Odnosno, negativna stopa ubija budućnost. A Amerika je sad stisnuta. S jedne strane je kolosalan vanjski dug koji se mora servisirati, s druge strane niska stopa Feda.

Zapravo, to je kao da donesete novac u banku, ali toj banci platite što taj novac drži. I u Europi je isto, također postoji negativan depozit Centralne banke i nulta stopa ECB-a za inflaciju.

Ispada da je to neka nova ekonomija koju tek treba ozbiljno shvatiti, shvatiti kako funkcionira i kamo vodi. Da ona puše mjehuriće, naravno. Stoga je Amerika sada između dva mlinska kamena. Čak je i podignuta stopa još uvijek ispod inflacije. A Amerika će nastaviti jesti samu sebe.

— Trump je namjeravao promijeniti vodstvo Federalnih rezervi. Što Trump može učiniti s ovim sustavom? Kako Fed utječe na globalne financije i središnje banke drugih zemalja?

— Bio je jedan predsjednik u povijesti SAD-a koji je pokušao Fed-u oduzeti investicijsku funkciju i podrediti je američkom ministarstvu financija, kako bi se američko ministarstvo financija time izravno bavilo. Bio je to Kennedy. Sustav federalnih rezervi nije podređen administraciji SAD-a, to je komercijalna struktura koju čini 13 privatnih banaka, gdje je posebno vrlo ozbiljno zastupljen njemački kapital, jer je on jedna od strana u sporazumu o stvaranju Sustav federalnih rezervi. Bio je jedan njemački bankar koji je kasnije postao Hitlerov glavni bankar. Fed ima vrlo složen sustav. No, ovdje je važnije nešto drugo – po ovom sustavu koji su stvorile Sjedinjene Države, one su zapravo prisilile sve središnje banke da se povuku iz statusa države – i europske i ruske.

Odnosno, naša Centralna banka je poluformalne prirode – poluprivatna, poludržavna. Čini se da se nalazi na teritoriju Rusije i čini se da je podređena Rusiji, ali u isto vrijeme formalno joj nije podređena, već je zapravo odjel Sustava federalnih rezervi i tiska derivate za dolar.

Ovo nije neovisna jedinica, jer nije opskrbljena unutarnjim industrijskim resursima, već vanjskim dolarskim rezervama. Došlo je do zamjene nacionalnih monetarnih jedinica, a zahvaljujući tome je za Sjedinjene Države postao moguć sustav kada su svoj dug pretvorili u investiciju.

Odnosno, Sjedinjene Države tiskaju novac na kredit i daju ga svima - Rusiji, Kini itd. Sukladno tome, te ga zemlje koriste kao investiciju. Tako čarobno "kuhaj lonac, ne kuhaj lonac." U Americi je sada taj problem najvažniji, jer su zapeli u ekspanziji.

Ovaj sustav može funkcionirati samo kada zona dolara apsorbira nova kapitalna sredstva, nove ekonomije. Dok je trajala privatizacija istočne Europe i Rusije, dok je trajalo osvajanje Iraka i Libije, dok je dolarska zona dobivala nove prave industrijske i sirovinske imovine, ovaj je sustav funkcionirao.

Ali čim su se politički zaletjeli u Rusiju, Siriju, čim im je Kina rekla: nećemo odustati od državnog statusa Narodne banke Kine (oni štite svoj unutarnji financijski sustav od vanjskog tržišta) - to je postalo golema stvar. zapreka.

Ove godine prema kojoj je Kina bila dužna Narodnu banku učiniti nedržavnom, kao što imamo u Rusiji, odjelom Sustava federalnih rezervi. Ali Kina je na nedavnom samitu APEC-a u Libiji otvoreno rekla Baracku Obami da to neće učiniti. Sada se SAD suočava s drugom dilemom. Ili Kinu proglasiti netržišnom ekonomijom i isključiti je iz WTO-a – ali tada propadne toliko ugovora da Sjedinjene Države ne znaju što učiniti. Ili ne reagirati, ali ni država se ne može tako ponašati i ne zna kako reagirati.

Sada Sjedinjene Države imaju toliko problema da je zastrašujuće zamisliti kako će se izvući iz ovoga. Ovo je dugotrajna, teška kriza. Trump je vjesnik ove krize, bolje rečeno, prva tutnjava grmljavine krize. Hoće li on uspjeti nešto učiniti, rekonstruirati ovaj sustav ili će on, kako je Clinton želio, krenuti u rollercoaster daljnjom globalnom ekspanzijom? Trump je barem najavio da neće biti širenja, već stvaranja vlastitog projekta na kontroliranom teritoriju - u Kanadi, Meksiku, Europi...

Za njih je situacija dvojaka. To je Triffinov paradoks; on ga je formulirao još 1960-ih. S jedne strane, dolar je globalna valuta - rezervna i obračunska, a s druge strane, on je nacionalne prirode, koristi se interno i podložan je nacionalnim interesima. Barem je tako deklarirano.

Stoga, kada prihvatite dolar kao mjeru svoje unutarnje politike, morate shvatiti da je nacionalni interes SAD-a ugrađen u dolar. Jer novac nije fetiš, niti zlatne poluge koje se mogu zamijeniti za bilo što. Novac je državna obveza.

— Je li i danas tako opasno ulaziti u borbu s Federalnim rezervama? A kako još može USAcrijevospriječiti kolaps dolarskog balona?

— Financijski previs je 10 puta veći od ukupnog globalnog proizvoda. Pritom nije cijeli ukupni svjetski proizvod podređen dolaru i nalazi se u zoni dolara. Puno stvari se događa kroz zamjene, Kina kroz barter radi s Afrikom i Bliskim istokom u mnogim transakcijama. Kada smo izračunali promet Kine i Afrike, pokazalo se da po metalima one čine drugi promet Londonske burze metala. Ovdje se zapravo radi o skrivenom prometu.

Naravno, moramo shvatiti da s ovim dolarskim viškom moraju ili apsorbirati cijeli svijet ili smisliti neku novu nekonvencionalnu imovinu. To je navedeno u ugovoru o uslugama. Na primjer, o potrebi privatizacije sektora stambenih i komunalnih usluga, nabave državne obrane, stambenih i komunalnih usluga, obrazovanja i medicine.

To je imovina kojom se, primjerice, Engleska ponosi: obrazovanje i medicina su imovina kojom se još ne trguje. Ili ih treba staviti u optjecaj da podrže dolar, jer novac zahtijeva imovinu više nego što imovina zahtijeva novac. Imovina treba novac za razvoj. A bos i prazan novac treba imovinu da ga napuni, inače će eksplodirati.

Dakle, postoje dva načina: osvajanje vanjskog svijeta - Kina, Rusija, nastavak širenja, osvajanje energetskih resursa i njihovo prebacivanje u svoju bilancu. Jer sada zapadnjaci ne smiju imati više od 20 posto dionica u našim tvrtkama.

To je bio jedan od uvjeta sporazuma nakon YUKOS-a - do 20 posto, molimo kupujte, trgujte na svojoj burzi. Primjerice, BP je kupio 18 posto Rosnjefta. Sada BP može trgovati svim Rosneftovim rezervama na burzi kao svojima, stavljajući ih u svoju bilancu. A to je kolosalan porast kapitalizacije. Formalna načela koja su odobrile Sjedinjene Države, a koja možemo staviti u bilancu, ne znače da oni zapravo mogu upravljati tim resursima. To smo vidjeli na Bliskom istoku, vidimo i u Rusiji, koja se sada preorijentirala na Kinu i Indiju za opskrbu plinom i naftom.

Stoga Sjedinjene Države imaju dvije mogućnosti. Ili širenje, ali to je bio Clinton, ili ograničavaju svoj projekt na zapadnu hemisferu, stvarajući tzv. Veliki zapad.Tada će trebati provesti novi val privatizacije, kako u Južnoj Americi tako iu Europi, gdje će biti moguće privatizirati stambeno-komunalni sustav, obrazovanje, sve vrste društvenih funkcija do obrambenih nabava, propisati da su državi zabranjene protekcionističke mjere u području državne nabave.

Odnosno, pretpostavimo da smo pristupili tim sporazumima. Onda General Motors dobije ugovor za isporuku automobila Ministarstvu obrane, a mi ne možemo ništa. To će biti nova pravila koja se tamo diktiraju. To nije tako, pa SAD balansira na rubu stope, hodajući po niti.

Iscrpljen je i faktor devalvacije za razvoj dolara koji su dugo koristili. Prenapregnuli su se pokušavajući slomiti Rusiju kada su cijene robe doveli do krajnjih granica. Toliko su napuhali korporativno, špekulativno tržište dionica da ne znaju što bi s novcem.

Davanje novca Rusiji ili Kini isto je što i financiranje konkurentskog političkog projekta. Nije poanta čak ni u ekonomiji, nego u tome da “ako damo novac Putinu, on će izbušiti bunare, a tim novcem od prodane nafte postavit će rakete i kojekakve letjelice, pa onda u Siriju. udarit će nas u rep.” To im je problem.

A novac se nakupio, leži u vrećama, ali ga ne mogu progurati na tržište u zemljama u razvoju, u Aziji, Rusiji, jer im je politički zabranjeno. Nitko neće napumpati svog konkurenta, ali nemaju nikakvih unutarnjih rezervi gdje se razvijati, niti u što uložiti taj novac. Oni nemaju vlastitu industriju, samo uslužne usluge - uslužnu ekonomiju, gdje cvjeta show business i supermarketi, ali nema industrije.

Ili moraju apsorbirati neku novu imovinu i učiniti je utrživom. Otud takve egzotične teme - donijeli su zakon da američke tvrtke imaju pravo razvijati prirodne resurse na asteroidima i na drugim planetima. Odnosno, čini se kao glupost iz sfere idiotizma i odjela br. S druge strane, to im omogućuje da na neki način verbalno stimuliraju financijsko tržište koje ne zna gdje je novac. Nabujali smo s ovim ogromnim mjehurom, ali što s njim?... Ovdje je problem - i dug i financijski balon u isto vrijeme.

Sami su sebi stvorili tako kolosalan problem. Nadali su se da će uspjeti, probiti obranu Rusije i Kine i probiti se na ta tržišta. Još 2008. godine Amerikanci su htjeli otvoriti tržišta Brazila, Indije i Kine, ali su rekli da mi nećemo otvoriti domaće tržište za vas.

Kad je ta politička runda propala, onda nas je pogodila njihova financijska kriza i krenula je cijela priča o pumpanju gospodarstva, kvantitativnom popuštanju, i u SAD-u i u Europi. Zato što su morali platiti gubitke koje su njihove banke pretrpjele zbog nemogućnosti da rade s Kinom, Brazilom, Indijom i Rusijom po uvjetima tih zemalja, a ne po uvjetima Sjedinjenih Država.

Razgovarala Galina Tychinskaya

Pripremljenoza objavuJurij Kondratjev

O povećanju osnovne stope. Dan ranije postalo je poznato da je američki sustav federalnih rezervi (FRS) povećao kamatnu stopu na 1,25-1,5% s 1-1,25% godišnje.

Nakon toga se američko tržište zatvorilo u plusu. Tako je industrijski prosjek Dow Jones porastao za 0,03%, na 24585,43 boda, široki tržišni indeks S&P 500 pao je za 0,05%, na 2662,85 bodova, NASDAQ indeks visoke tehnologije porastao je za 0,2%, na 6875,80 bodova.

Američki regulator uspio je donijeti odluku o povećanju stope u pozadini poboljšanja gospodarske situacije.

"Informacije od Fed-ovog sastanka FOMC-a u studenom pokazuju da tržište rada nastavlja jačati, a gospodarska aktivnost ubrzano raste ove godine."

- navedeno je u poruci koju je financijski regulator objavio u srijedu nakon sastanka svoje uprave.

Istodobno, Fed također ukazuje na brži pad stope nezaposlenosti od predviđenog. „Razaranja i obnova povezani s katastrofama utjecali su na gospodarsku aktivnost, zapošljavanje i inflaciju posljednjih mjeseci, ali nisu se značajno promijenili dobro ekonomiju zemlje u cjelini", također je naveo Fed u svom priopćenju.

Ova odluka Feda bila je prilično predvidljiva. Tako je samo 4 od 97 ispitanih stručnjaka očekivalo da će stopa ostati na istoj razini, dok su svi ostali predviđali povećanje stope na 1,25-1,5% godišnje.

Trenutna odluka Feda o podizanju kamata je treća od početka 2017. godine.

“Očekujemo da će se gospodarski rast SAD-a sljedeće godine povećati s prognoziranih 2,1% u rujnu na 2,5%. Istodobno će se stopa nezaposlenosti smanjiti na 3,9 posto sa sadašnjih 4,1 posto”, istaknula je. Stopa nezaposlenosti u SAD-u najniža je u posljednjih 16 godina.

S obzirom da će se 15. prosinca održati sastanak upravnog odbora Središnje banke na kojem bi ruski regulator mogao sniziti stopu, odluka Feda mogla bi dovesti do povlačenja stranih ulagača iz ruske imovine, budući da će takva ulaganja ulagačima dati mnogo manji povrat i bit će manje zanimljiv.

Kako je nedavno na sjednici Gospodarskog kluba FBK istaknuo direktor Instituta za strateške analize Društva,

“stabilnost rublje” ove godine postignuta je zahvaljujući priljevu sredstava u sklopu operacija “carry trade”. Prema tržišnim sudionicima, udio nerezidenata na tržištu obveznica federalnog zajma (OFZ) prelazi 30%.

U isto vrijeme, postupno povećanje stope Fed-a će dodati nestabilnost rublji.

Osim toga, u studenom ove godine Ministarstvo financija dobilo je puno dodatnih prihoda od nafte i plina. Toliko da će do kraja prosinca potrošiti gotovo 204 milijarde rubalja za kupnju deviza. Rekordna je to brojka od veljače, kada je financijska služba ušla na devizno tržište. Iznos takvih intervencija dvostruko je veći od iznosa kupnje u studenom, napominje analitičar Alor Brokera.

Intervencije u prosincu također će igrati protiv rublja. Analitičari koje je ranije intervjuirala Gazeta.Ru primijetili su da će akcije financijskog odjela postati još jedan čimbenik koji će dovesti do slabljenja ruske nacionalne valute. Pitanje je samo vremena i razmjera pada.

“Po mom mišljenju, utjecaj će biti primjetan, ali ne prevladavajući. Krajem godine će se povećati aktivnost uvoznika i banaka, što će snažnije utjecati na rubalj. Akcije Ministarstva financija dovest će do povećanja obujma trgovanja u prosjeku za 6%”, komentirao je ranije voditelj odjela operacija na ruskom tržištu dionica Freedom Finance Investment Company. Stručnjak je očekivao da će do kraja ove godine tečaj biti oko 60,50 rubalja za dolar.

Tečaj dolara u Moskvi burza sada je 58,61 rublja.

Pitanje podizanja stope u prosincu već je praktički riješeno - povjerenje ulagača u ovu odluku Feda u ponedjeljak je, prema podacima CME Group, dosegnuto 100% . Međutim, veličina povećanja stope nikada prije nije izazvala toliko kontroverzi, kako među ruskim tako i među zapadnim ekonomistima. Podsjećam da je novi šef Fed-a Jerome Powell koji je fokusiran na razvoj gospodarstva, a ne na osiguranje financijske stabilnosti (kao Jeanette Yellen), pa je uoči njegovog stupanja na dužnost uslijedila oštra promjena paradigme. Fedovih prioriteta je moguće. Promjene tečaja mogle bi početi već u prosincu. Konsenzusna prognoza zapadnih brokerskih kuća je oko 25 postotnih bodova u odnosu na trenutnu stopu od 1,25%, dok su ruski analitičari skloni poduzeti odlučnije akcije - do povećanja od 0,5%, objašnjavajući to činjenicom da stopa zaostaje za indeksom inflacijska očekivanja, koja trenutno iznose 2,8%, mogla bi dovesti do nekontroliranog rasta cijena.

Uzmemo li u obzir da je Fed-ov dugoročni cilj ključne stope 2,75%, ruski analitičari su, naravno, bliže istini. Međutim, sada bi naglo povećanje ključne stope moglo vratiti povećanu volatilnost na američko tržište dionica, koje doživljava povijesne vrhunce, što bi zauzvrat moglo rezultirati negativnim posljedicama za srednjoročni rast gospodarstva zemlje. Primjerice, stručnjaci HSBC-a skloni su pretpostaviti da takvi koraci mogu izazvati promjenu konzervativnog pristupa ulagača na rizičniji, kao što je bio slučaj 2000-ih, što znači da bi gospodarstvo moglo puno brže postići ciljne pokazatelje. nego što pretpostavlja Fed, ali cijena ovog rasta može biti naknadni pad Osim toga, na temelju retorike Trumpove administracije, ukidanje politike kvantitativnog popuštanja, zbog koje Sjedinjene Države imaju najveći vanjski javni dug u povijesti i najniže kamatne stope u povijesti, nije poželjno u svjetlu inicijative tradedeals koju je predložio američki predsjednik (sklapanje novih trgovinskih sporazuma s međunarodnim partnerima, neka vrsta osiguranja od pada gospodarskog rasta zemlje). Slab dolar važan je za provedbu novih trgovinskih sporazuma.

Trenutno, u iščekivanju odluke Feda, dolar raste u odnosu na sve svjetske valute (do rublja I Euro jača relativno umjereno), naftni ugovori su pod pritiskom i postaju jeftiniji, baš kao zlato. Na prvi pogled, svi znakovi upućuju na skori značajan pad rublje u odnosu na dolar - barem su se ruski investitori i fondovi koji ulažu u rusku imovinu već počeli pripremati za to. Prinosi na američke obveznice padaju (na manje od 2,8%), dionice tehnoloških i energetskih kompanija naglo rastu S&P 500 na rekordnih 2659,99. Podsjećam da je ovaj indeks 59. put ove godine ažurirao svoj povijesni maksimum.

Ipak, pad cijena nafte izrazito je epizodičan: 6. prosinca, nakon što je na burzama u Chicagu i New Yorku pojeftinila za 2,6%, odnosno 2,3% (nakon siječanjskih terminskih ugovora za naftu, kojima se trgovalo oko 62 dolara po barelu), u petak je nafta ponovno se vratio rastu, s jedne strane, zahvaljujući povećanoj pozornosti međunarodnih ulagača na energetsku imovinu (uključujući ruske), s druge strane, zahvaljujući izvješću Baker Hughes, pokazujući primjetan pad rezervi sirove nafte u američkim skladištima nafte. Velike su šanse da nakon objave Odluke Fed-a, nafta će pasti značajno, lagano - to trenutno nikome nije u interesu. Zlato nastavlja medvjeđi trend, već je palo na 1.240 dolara, ali još nema oštrih promjena u tečaju - vlasnici zlatnih ugovora očito ne očekuju značajan porast tečaja i ne žure se zatvarati pozicije.

Sve to ukazuje da je najvjerojatnije trenutna groznica koju gledamo na američkom tržištu iu Europi više oluja u šalici nego priprema za promjenu monetarne politike Feda. To znači da rublja ima sve šanse ostati relativno stabilna u odnosu na dolar. Što se tiče eura, mnogo ovisi o sastanci ECB-a, koji je na rasporedu odmah nakon sastanka odbora Feda. Najvjerojatnije će Europska središnja banka ostaviti sve nepromijenjeno.

Američki regulator povećao je stopu tržišta novca za 25 bodova - na razinu od 2-2,25% godišnje. Upravo je to scenarij umjerenog povećanja kakav su predviđali stručnjaci. Ova je odluka već uključena u trenutne kotacije, tako da se tečaj rublje ovaj put neće srušiti. Međutim, ako u budućnosti Sjedinjene Države naglo podignu stopu, rublja neće moći odoljeti, predviđaju analitičari.

Savezni odbor za otvoreno tržište Sustav saveznih pričuva (FRS) Sjedinjenih Država treći je put u 2018. podigao osnovnu stopu tržišta novca za 25 baznih bodova. Sada će biti u rasponu od 2-2,25%.

Odluku o podizanju stope jednoglasno su donijeli predstavnici Saveznog odbora za otvoreno tržište (FOMC). FOMC ga obično podiže kako bi spriječio ubrzanje inflacije i pregrijavanje gospodarstva.

Od posljednjeg sastanka odbora u kolovozu, makroekonomske statistike pokazale su da tržište rada nastavlja jačati, a gospodarska aktivnost postojano raste, stoji u priopćenju FOMC-a. Stopa nezaposlenosti u SAD-u ostala je niska, broj radnih mjesta je porastao, kao i potrošnja kućanstava.

"Potrošnja potrošača i poslovna ulaganja u dugotrajnu imovinu rasla su velikom brzinom", navodi se u dokumentu.

Istodobno, godišnja inflacija ostaje oko ciljanih 2%.

Odluka FOMC-a poklopila se s prognozama velike većine ekonomista i sudionika na tržištu. Upravo takvo umjereno, a ne agresivno povećanje stope predvidjeli su stručnjaci s kojima je razgovarala Gazeta.Ru.

Fed je u priopćenju rekao: "U određivanju vremena i veličine budućih prilagodbi ciljanog raspona kamatnih stopa za savezne kreditne fondove, odbor će procijeniti stvarne i očekivane ekonomske uvjete u odnosu na svoje ciljeve maksimalne zaposlenosti i inflacije od 2%. ”

U isto vrijeme, na prethodnoj sjednici odbora, održanoj 31. srpnja - 1. kolovoza, regulator je jasno dao do znanja da namjerava podići stopu još dva puta, uz prethodna dva povećanja.

Prisjetimo se kako je stopa Fed-a nedavno porasla. Krajem 2015. Fed je podigao temeljnu kamatnu stopu s gotovo nule na 0,25% prvi put u gotovo 10 godina.

U 2016. stopa je jednom podignuta na razinu od 0,5-0,75%, au 2017. tri puta. Od 2018. stopa je povećana dva puta, u ožujku i lipnju. A 2019. Američka središnja banka jasno je dala do znanja da bi ga mogla povećati tri puta.

ulagači će nastaviti očekivati ​​još jedno povećanje prije kraja godine i najmanje dva povećanja tijekom 2019.: monetarna politika nastavit će se pooštravati kako bi se gospodarstvo zaštitilo od pregrijavanja.

Prema riječima Anastazije Ignatenko, vodeće analitičarke TeleTrade Groupa, čak i retorika Federalnih rezervi da će se monetarna politika pooštriti može biti razlog za naglo jačanje američke valute.